浙江某紙業(yè)股份公司發(fā)展總體規(guī)劃

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1、 浙江⊙⊙紙業(yè)股份有限公司 發(fā)展總體規(guī)劃 第一部份：總體規(guī)劃 3 1.1、總體目標(biāo) 3 1.2、投資規(guī)劃 3 1.3、年度盈利狀況預(yù)測 4 1.3.1、年度產(chǎn)量及產(chǎn)品價格預(yù)測 4 1.3.2、年度成本與費用預(yù)測 5 1.3.3、年度盈利狀況預(yù)測 5 第二部份：控制與保障 7 2.1、投資估算及資金籌措 7 2.1.1、投資估算 7 2.1.2、資金籌措 7 2.2、原材料保障 8 第三部份：規(guī)劃的前提與基礎(chǔ) 10 3.1、 政策層面 10 3.1.1、關(guān)于加快造紙工業(yè)原料林基地建設(shè) 10 3.1.2、在行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向方面 10

2、 3.1.3、積極鼓勵投資方面 11 3.2、 行業(yè)層面 13 3.2.1、造紙產(chǎn)業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢 13 3.2.2、箱板紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢 14 3.2.3、卷煙紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢 15 3.3、 企業(yè)層面 16 3.3.1、造紙企業(yè)的規(guī)模與效益――國內(nèi)的經(jīng)驗數(shù)據(jù) 16 3.3.2、⊙⊙紙業(yè)的基本現(xiàn)狀 17 3.3.3、未來發(fā)展規(guī)劃中需要解決的問題 20 – … – … – … – … – … – … Phase 3 Phase 1 第一部份：總體規(guī)劃 1.1、總體目標(biāo) 立足核心業(yè)務(wù)，做大做強主業(yè)，2010年牛皮箱板紙和高強瓦楞原紙的生產(chǎn)

3、能力達(dá)到80萬噸規(guī)模， 紙箱加工能力達(dá)到2.5億平方米。逐步向煙用高檔用紙發(fā)展，在2010年前建成1萬噸高檔卷煙紙以及20萬噸高檔煙用白卡紙工程。在2010年各項目標(biāo)達(dá)到的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步的努力，爭取到2015年企業(yè)的總體生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200萬噸。 表1：生產(chǎn)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益總體目標(biāo) 年度 生產(chǎn)規(guī)模 銷售收入 凈利潤 造紙 紙箱 紙板 目前（2004） 28萬噸 0.7億平方米 8.5億元 0.47億元 2010 100萬噸 2.5億平方米 40億元 2.5億元 2015 200萬噸 5億平方米 80億元 5億元 1.2、投資規(guī)劃 根據(jù)總體發(fā)展目

4、標(biāo)的要求，結(jié)合行業(yè)發(fā)展的趨勢以及本公司的現(xiàn)狀，公司制定了至2015年的長遠(yuǎn)投資規(guī)劃。大致上分為兩個階段來實施。 第一階段：2006—2010年 l 2006年，投資年產(chǎn)30萬噸低克重牛皮箱板紙項目，爭取2007年上半年正式投產(chǎn)；收購15萬噸強度瓦楞原紙項目51％的股權(quán)，使公司瓦楞原紙的年產(chǎn)能增加到20萬噸；投資1萬噸高檔卷煙紙工程，爭取到2007年年底正式投產(chǎn)；省外包裝企業(yè)的增資或收購，使紙箱的生產(chǎn)能力提高到1億平方米。 l 2007年，投資建設(shè)2家紙箱包裝企業(yè)，爭取2008年上半年投產(chǎn)，使公司紙箱的生產(chǎn)能力在2008年達(dá)到1.5億平方米，2009年達(dá)到2億平方米，充分挖掘產(chǎn)能后爭取20

5、10年達(dá)到2.5億平方米。 l 2008年，投資20萬噸高檔煙用白卡紙項目，爭取2009年下半年投產(chǎn)。 上述投資計劃順利實現(xiàn)后，⊙⊙紙業(yè)在2010年的紙與紙板的生產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到100萬噸，紙箱的生產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到2.5億平方米。銷售收入將超過40億元，利潤將達(dá)到2.5億元左右。 第二階段：2010－2015年 在第一階段的投資規(guī)劃順利實現(xiàn)之后，⊙⊙紙業(yè)的市場競爭力將得到極大的提高，公司無論是資本市場還是造紙產(chǎn)業(yè)的運作能力都會得到顯著的提升。在這一階段，公司會根據(jù)市場環(huán)境的新變化，捕捉新的投資機會，在繼續(xù)堅持滾動式發(fā)展的同時，進(jìn)一步通過資本運作的方式進(jìn)行低成本的外部擴(kuò)張，實現(xiàn)跨越式的發(fā)展，使企

6、業(yè)在2015年各類紙與紙板的生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200萬噸，紙箱的生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5億平方米，企業(yè)的年銷售收入達(dá)到80億元左右，年凈利潤達(dá)到5億元左右。 1.3、年度盈利狀況預(yù)測 1.3.1、年度產(chǎn)量及產(chǎn)品價格預(yù)測 造紙企業(yè)的盈利增長主要在于產(chǎn)能的擴(kuò)張，從而推動企業(yè)利潤的提升。根據(jù)公司的投資規(guī)劃，我們對各種紙的年度產(chǎn)量預(yù)測，各項產(chǎn)品的未來價格基本以目前的市場價格為參考價格： 表2：主要產(chǎn)品產(chǎn)量和價格的預(yù)測 單位：萬噸 產(chǎn)品 2004年 2005E 2006E 2007E

7、 2008E 2009E 2010E 牛皮箱板紙 19.47 20 20 30 50 50 50 單價（不含稅/元） 2850 2850 2850 2850 2850 2850 2850 白面牛卡卡紙 3.36 5 5 6.0 6.5 7.0 7.0 單價（不含稅/元） 3580 3500 3500 3500 3500 3500 3500 高強度瓦楞原紙 2.27 4 18 20 20 20 20 單價（不含稅/元） 2150 2100 2100 2100 2100 2100 2100 高檔卷

8、煙紙 ―― ―― ―― ―― 0.8 1.0 1.0 單價（不含稅/元） ―― ―― ―― ―― 18800 18800 18800 高檔煙用白卡紙 ―― ―― ―― ―― ―― 5.0 20 單價（不含稅/元） ―― ―― ―― ―― ―― 7500 7500 其他紙及紙制品 1.6 2 2 2 2 2 2.0 單價（不含稅/元） 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 紙箱（萬平方米） 7000 7000 10000 15000 20000 20000

9、 25000 單價（不含稅/元） 2 2 2 2 2 2 2 1.3.2、年度成本與費用預(yù)測 ⊙⊙紙業(yè)2004年毛利率保持在19.86%，主營業(yè)務(wù)成本 /主營業(yè)務(wù)收入的比率為80.14%?？紤]到中國近幾年出現(xiàn)的能源以及交通方面的緊張狀況在短期內(nèi)難以緩解，出于謹(jǐn)慎的考慮，我們假設(shè)⊙⊙紙業(yè)2005年—2010年主營業(yè)務(wù)成本 /主營業(yè)務(wù)收入的比率將處于80％－82％的范圍，但總體上基本穩(wěn)定。 由于⊙⊙紙業(yè)屬于民營股份制企業(yè)，所以公司的費用支出控制比較嚴(yán)格，2004管理費用占主營業(yè)務(wù)收入的比重為3.12%，考慮到未來幾年公司的融資與投資的項目比較多，所以我們預(yù)測2005－2010

10、年管理費用的比例會有所上升，維持在3.60％－4.00%的范圍。 2004年公司的營業(yè)費用比例為4.10%，考慮到未來幾年公司生產(chǎn)規(guī)模會迅速擴(kuò)大，產(chǎn)品的主要銷售地區(qū)必然會擴(kuò)大，同時由于每年基本上都有一定量的試生產(chǎn)產(chǎn)品投入市場，所以我們預(yù)測營業(yè)費用會有所增加，基本上比例會處在4.2％－4.6%的范圍。 財務(wù)費用主要取決于公司未來具體的籌資活動以及股利政策，難以確定。但由于公司未來發(fā)展所需的資金以自籌性的資金為主，參照目前的利率水平，我們預(yù)測未來的財務(wù)費用比率會維持在1.0％－2.0％的范圍內(nèi)。 1.3.3、年度盈利狀況預(yù)測 根據(jù)前面對于年度產(chǎn)量、價格、成本及費用的預(yù)測，我們可以大體上對未

11、來的年度盈利狀況進(jìn)行推算，結(jié)果見表3、表4。。 表3：⊙⊙紙業(yè)預(yù)測推算表 單位：萬元 2004 2005E 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E 主營業(yè)務(wù)收入 85287 104900 140300 186500 260000 380000 430000 減：主營業(yè)務(wù)成本 68349 85656 115817 153671 211813 314332 351517 主營業(yè)務(wù)利潤 16388 19244 2448

12、3 32829 48187 65668 78483 減：營業(yè)費用 3498 4500 6197 8655 10939 16254 18421 減：管理費用 2657 3877 5038 7337 10336 14456 16532 減：財務(wù)費用 3386 2185 2616 3437 3341 5008 6317 利潤總額 7153 8682 10632 13400 22571 29950 37213 減：所得稅 842 2865 3508 4422 7448 9883 12280 凈利潤 4759

13、5817 7124 8978 15123 20066 24932 表4：⊙⊙紙業(yè)年度生產(chǎn)規(guī)模與效益預(yù)測 年度 生產(chǎn)規(guī)模 銷售收入 凈利潤 造紙 紙箱 紙板 2004 28萬噸 0.7億平方米 8.5億元 0.47億元 2005E 31萬噸 0.7億平方米 10.5億元 0.58億元 2006E 45萬噸 1億平方米 14億元 0.7億元 2007E 58萬噸 1.5億平方米 18.6億 0.9億元 2008E 79萬噸 2億平方米 26.0億 1.5億元 2009E 85萬噸 2億平方米 38.0 2.0億

14、元 2010E 100萬噸 2.5億平方米 43億元 2.5億元 2015E 200萬噸 4億平方米 80億元 5億元 從表3、表4可以看出，2005—2010銷售收入年均增長32%，凈利潤年均增長37%，不僅表現(xiàn)出較好的盈利能力，更具有強勁的增長勢頭。 第二部份：控制與保障 2.1、投資估算及資金籌措 2.1.1、投資估算 為實現(xiàn)2015年200萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模的宏偉目標(biāo)，⊙⊙紙業(yè)大體上實施兩步走規(guī)劃，即到2010年先達(dá)到100萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展，到2015年達(dá)到200萬噸/年生產(chǎn)規(guī)

15、模。這兩步規(guī)劃中，第一步即2005－2010年的發(fā)展規(guī)劃能否順利實現(xiàn)對于公司今后的發(fā)展至關(guān)重要，直接關(guān)系到公司在未來競爭中的地位。總體的投資規(guī)劃及用款計劃見表5。 表5：⊙⊙紙年度投資規(guī)劃及用款計劃 時 間 項 目 名 稱 2006 (億元) 2007 (億元) 2008 (億元) 2009 (億元) 1010 (億元) 2011－2015 (億元) 小計 (億元) 年產(chǎn)30萬噸低克重牛皮箱板紙項目 3.0 2.0 5.0 收購15萬噸瓦楞原紙項目 0.6 0.6 1萬噸高檔卷煙紙項目 1.5

16、 1.5 0.5 3.5 省外包裝企業(yè)的增資或收購項目 0.3 0.3 投資建設(shè)2家紙箱包裝企業(yè) 0.3 0.3 0.6 20萬噸高檔煙用白卡紙項目 2.0 5.0 1.0 8.0 規(guī)模從100萬噸擴(kuò)張到200萬噸 20.0 20.0 合計 5.4 3.8 2.8 5.0 1.0 20.0 38.0 2.1.2、資金籌措 一、第一階段：2006－2010年 2006－2010年規(guī)劃的成功實施，將為公司未來的長遠(yuǎn)發(fā)展打下一個堅實的基礎(chǔ)，在目前階段，公司主要針對2

17、006－2010年的發(fā)展規(guī)劃制定了詳細(xì)的資金籌措計劃，見表6。 表6：資金籌措表（2006－2010年） 序號 籌資途徑 單位 2006－2010 備注 1 股票上市 億元 3.5 2006年初 2 股票增發(fā)或企業(yè)債券 億元 4.0 2007年底 3 企業(yè)積累 億元 3.0 除去分紅利的企業(yè)利潤 4 銀行貸款 億元 3.5億 5 吸引國內(nèi)外戰(zhàn)略投資 億元 4.0億 合計 億元 18.0億 在2006－2010年的發(fā)展規(guī)劃投資中，⊙⊙紙業(yè)預(yù)計應(yīng)籌集資金約18.0億元。其中，企業(yè)自籌性質(zhì)資金約為14.0億元，占總資金

18、需求的78％；負(fù)債性質(zhì)的籌資為4.0億元，占總資金需求的22％。詳細(xì)情況見表7。 表7：資金籌措及分布表 單位：億元 序號 項目名稱 總投資 籌資渠道 股票上市 股票增發(fā)或企業(yè)債券 企業(yè)積累 銀行貸款 吸引戰(zhàn)略投資 1 30萬噸牛皮箱板紙項目 5.0 1.5 1.5 2.0 2 收購15萬噸瓦楞原紙項目 0.6 0.5 0.1 3 1萬噸高檔卷煙紙項目 3.5 1.5 2.0 4 包裝企業(yè)增資或收購 0.3 0.3 5 新建2家紙箱包裝企業(yè) 0.6 0.6 6

19、 20萬噸煙用白卡紙項目 8.0 4.0 2.6 1.4 合計 18.0 3.5 4.0 3.0 3.5 4.0 二、第二階段：2010－2015 至于2010－2015年公司發(fā)展的資金籌措問題，目前不可能有詳細(xì)的規(guī)劃，但我們的基本考慮是，在2006－2010年的發(fā)展規(guī)劃完成之后，公司的實力與競爭力將得到極大的增強，公司在資本運作方面的能力也將得到極大的提高，我們將考慮主要通過公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（三十萬噸利用廢紙纖維再生環(huán)保綠色包裝紙項目或高檔卷煙紙項目）的海外股票上市（新加坡或香港）、商業(yè)銀行貸款、企業(yè)積累以及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式來籌集公司發(fā)展所需的資金。

20、 2.2、原材料保障 紙產(chǎn)品以木材纖維為主要原材料，紙與紙板的成本結(jié)構(gòu)中最大的一部份就是原材料成本，影響產(chǎn)品價格以至企業(yè)贏利水平的最大因素也是原材料的價格，原材料同時也是產(chǎn)品質(zhì)量與性能的決定因素，大多數(shù)產(chǎn)品往往只用特定的原材料。而中國造紙企業(yè)所面臨的尷尬局面是：我國是一個森林資源極其匱乏的國家，與此同時，可以作為二次纖維使用的廢紙資源在中國的回收率又比較紙，2002年才勉強達(dá)到31%，與世界平均水平的46.8%仍有不小的差距，原材料中的相當(dāng)一部份依賴進(jìn)口，大部份企業(yè)對原材料沒有控制力，國際上商品木漿與廢紙價格的波動總是讓造紙企業(yè)無所適存，成為影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最大因素。 ⊙⊙紙業(yè)的高層已經(jīng)

21、深刻認(rèn)識到原材料對于公司保持競爭力的重要意義，在各個方面保證原材料的供應(yīng)。不僅加強了國內(nèi)廢紙的收購，而且在上海專門成立的一個貿(mào)易公司從事國外造紙原材料的收購工作，穩(wěn)定的原材料供應(yīng)對過去⊙⊙的快速發(fā)展起到了重要的作用。 為了保證公司未來規(guī)劃目標(biāo)的實現(xiàn)，保持競爭優(yōu)勢，公司將會在以下幾個方面展開工作，以進(jìn)一步提高公司對于原材料的控制力。 1、在國外設(shè)立廢紙打包工廠。盡管廢紙從開始回收到最后進(jìn)入造紙廠的過程比較長，中間環(huán)節(jié)比較多，但打包工廠是一個核心的紐帶，有了打包工廠這個紐帶，就比較容易對整個廢紙回收產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行有效的整合。 2、加強國內(nèi)廢紙的回收工作。目前國內(nèi)廢紙回收的一些基礎(chǔ)性工作（比如公眾

22、意識、政策法規(guī)、回收網(wǎng)絡(luò)等）不如國外完善，導(dǎo)致回收率較低。但正因如此，說明國內(nèi)廢紙回收潛力無限，如果提早進(jìn)入，扎實的開展工作，就能把握先機，贏得主動。 3、加強原材料供應(yīng)的統(tǒng)一管理。未來公司原材料供應(yīng)一定是多渠道的，這就需要對多個渠道進(jìn)行統(tǒng)一的管理，這樣不僅能保證穩(wěn)定的供應(yīng)以及原材料的質(zhì)量，更有利于減少中間環(huán)節(jié)，降低原材料的利用成本。 4、參股或收購造紙林項目與紙漿廠。盡管目前公司木漿的用量并不是很大，但從公司長遠(yuǎn)的發(fā)展來看，隨著業(yè)務(wù)的拓展以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，木漿的用量會越來越大，所以公司應(yīng)提早考慮“林－漿－紙”一體化工程。由于投資造紙林項目投資巨大，并且建設(shè)周期長（一般速生林從種植到采筏

23、有5-8年的時間），考慮企業(yè)投資的承受能力，⊙⊙將采取參股或收購的方式涉足林漿項目，解決公司未來的木漿供應(yīng)問題。 第三部份：規(guī)劃的前提與基礎(chǔ) 企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的形成過程對于規(guī)劃目標(biāo)最終能否實現(xiàn)是至關(guān)重要的。在過去的幾年中，⊙⊙紙業(yè)只所以能實現(xiàn)較好的發(fā)展勢頭，主要就是因為公司在制定企業(yè)戰(zhàn)略的過程中十分重視前期的調(diào)查與研究工作，綜合各方面的因素，使規(guī)劃從一開始就建立在一個科學(xué)的基礎(chǔ)之上。 這份公司未來五到十年的發(fā)展規(guī)劃，是公司在聽取了企業(yè)內(nèi)部、行業(yè)協(xié)會、咨詢機構(gòu)以及高校等各方專家學(xué)者意見的基礎(chǔ)上制定的。在規(guī)劃的最后一部份，主要介紹該規(guī)劃的制定前提與基礎(chǔ)。我們將從宏

24、觀政策層面、產(chǎn)業(yè)層面以及企業(yè)層面對公司發(fā)展規(guī)劃的形成過程進(jìn)行分析。 3.1、 政策層面 由于現(xiàn)代造紙工業(yè)是重要的基礎(chǔ)原材料工業(yè)，而盡管我國造紙產(chǎn)業(yè)的消費量與生產(chǎn)量已經(jīng)居世界第二位，但是人均消費量為37公斤，只世界平均水平的一半左右，發(fā)展?jié)摿薮螅詫儆趪抑攸c支持的產(chǎn)業(yè)之一。 國家在政策層面對于造紙產(chǎn)業(yè)的支持主要集中在三個方面： 3.1.1、關(guān)于加快造紙工業(yè)原料林基地建設(shè) 中國政府正在進(jìn)行政策方面的調(diào)整。2001年，中國國家計委、財政部和國家林業(yè)局發(fā)布執(zhí)行《關(guān)于加快造紙工業(yè)原料林基地建設(shè)的若干意見》。 該條例規(guī)定： 1、 后要將造紙林基地建設(shè)作為我國造紙工業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重要內(nèi)容，

25、建立林紙一 體化發(fā)展的新機制； 2、 紙林基地建設(shè)是企業(yè)的市場行為，其具體形式，如獨資、合資、合作、聯(lián)營、 股份制等，可由企業(yè)自行確定，建設(shè)資金主要由企業(yè)自籌解決；企業(yè)可以按照消耗每立方米提取10——20元人民幣用于造林和營林； 3、 為鼓勵和支持企業(yè)建設(shè)造紙林基地，確保全國造紙林基地的健康發(fā)展，國 將在資金、政策性貸款、財政貼息和稅收等方面給予適當(dāng)?shù)闹С?，同時還要調(diào)整、規(guī)范現(xiàn)行的采伐管理辦法和收費政策。 3.1.2、在行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向方面 國家經(jīng)貿(mào)委發(fā)布了《近期工業(yè)行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向》，涉及制漿造紙行業(yè)的內(nèi)容如下： 　　1、以造紙原料結(jié)構(gòu)調(diào)整為重點，提高木纖維原料和廢紙的比重。在造紙

26、原料結(jié)構(gòu)上確立以林木為主要纖維的生產(chǎn)體系。 　 2、大力發(fā)展人工速生造紙工業(yè)林基地，用現(xiàn)代技術(shù)造紙傳統(tǒng)林業(yè)，選擇和培育速生、豐產(chǎn)、周期短、抗性好、木漿得率高、自然白度高、纖維長度適中的林木良種。結(jié)合退耕還林，加快林紙一體化建設(shè)，提高林地生產(chǎn)效率。 3、采用高得率制漿技術(shù)，規(guī)模發(fā)展預(yù)熱木片磨木漿（TMP）、化學(xué)機械漿（CMP）、預(yù)熱木片化機漿（CTMP）、堿性過氧化氫化學(xué)機械漿（APMP）等。 　　4、在調(diào)整現(xiàn)有木材資源消費結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，支持現(xiàn)有木漿企業(yè)通過改造增加木片的使用，引導(dǎo)限制國內(nèi)木片出口，充分利用林區(qū)采伐加工剩余，次、小、薪材和中幼林撫育間伐材，擴(kuò)大木漿生產(chǎn)。

27、5、采用國外先進(jìn)的碎漿、篩選、凈化、除渣、洗滌、濃縮、熱分散、搓揉、浮選、脫墨、漂白技術(shù)和裝備，擴(kuò)大廢紙資源的開發(fā)利用。 3.1.3、積極鼓勵投資方面 （一）國內(nèi)投資政策 中國政府對造紙行業(yè)賦予了相當(dāng)多的扶持政策。在新增固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造、造紙企業(yè)上市等方面給予很多的照顧。 主要的扶持政策包括： (1) 十五計劃中，輕工行業(yè)只有造紙和制糖業(yè)被國家列入重點支持的技改貼息貸款項目計劃。 (2)國家作出增發(fā)國債、重點支持企業(yè)技術(shù)改造的決定后，先后有幾批支持造紙工業(yè)的國債技改項目，列入支持的重點技術(shù)改造項目同時享受以下優(yōu)惠：進(jìn)口設(shè)備免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅；對項目專項貸款企業(yè)，可享受國

28、家財政貼息政策；技術(shù)改造所需國產(chǎn)設(shè)備投資的40%，可享受抵免企業(yè)所得稅的優(yōu)惠；暫停征收固定資產(chǎn)投資方的調(diào)節(jié)稅。 (3) 在“債轉(zhuǎn)股”的安排當(dāng)中，對造紙行業(yè)進(jìn)行照顧。 這些扶持項目一般都有特定的戰(zhàn)略意義，主要是為了扶持一些中高檔紙制品的生產(chǎn)。 （二）吸引外資的政策 (1) 國務(wù)院決定自1998年1月1日起，對國家鼓勵發(fā)展的國內(nèi)投資項目和外商投資項目進(jìn)口設(shè)備在規(guī)定范圍內(nèi)免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。進(jìn)口設(shè)備免稅的范圍為：1、符合《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》鼓勵類和限制乙類，并轉(zhuǎn)讓技術(shù)的外商投資項目，在投資總額內(nèi)進(jìn)口的自用設(shè)備，除《外商投資項目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》所列商品外，免征關(guān)稅

29、和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。外國政府貸款和國際金融組織貸款進(jìn)口的自用設(shè)備，加工貿(mào)易外商提供的不作價進(jìn)口設(shè)備，比照上款執(zhí)行。2、對符合《當(dāng)前國家鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄》的國內(nèi)投資項目，在投資總額內(nèi)的自用設(shè)備，除《國內(nèi)投資項目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》所列商品外，免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。3、對符合上述規(guī)定的項目按照合同隨設(shè)備進(jìn)口的技術(shù)及配件 、備件也免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。 (2) 海關(guān)總署發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵外商投資有關(guān)進(jìn)口稅收政策的通知》對已設(shè)立的鼓勵類和限制乙類外商投資企業(yè)、外商投資研究開發(fā)中心，先進(jìn)技術(shù)型和產(chǎn)品出口型外商投資企業(yè)的技術(shù)改造項目及符合，《中西部利用外資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢項目目

30、錄》的項目，在投資總額內(nèi)進(jìn)口國內(nèi)不能生產(chǎn)或性能不能滿足需要的自用設(shè)備及其配套的技術(shù)、配件、備件，除規(guī)定的不予免稅的進(jìn)口商品外，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。 (3)“三資”企業(yè)可享受有關(guān)優(yōu)惠政策，如所得稅“免二減三”，再投資退稅（對已繳所得稅的40%退還企業(yè)），免征城市維護(hù)建設(shè)稅，免征固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。 (5) 鼓勵外商投資合作的造紙領(lǐng)域：大型紙漿廠并建設(shè)相應(yīng)原料基地；造紙用高科技化學(xué)品的生產(chǎn)；新型制漿造紙機械成套設(shè)備制造；造紙工業(yè)資源再生及綜合利用技術(shù)工程；造紙工業(yè)環(huán)境污染治理工程；紙與紙板項目等。 在2002年4月1日，中國政府實施了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，其中造紙

31、工業(yè)被列為鼓勵外商投資的產(chǎn)業(yè)，其中具體領(lǐng)域有：年產(chǎn)30萬噸及以上化學(xué)木漿，年產(chǎn)10萬噸及以上化學(xué)機械木漿和原料林基地的林裝一體化工程建設(shè)、經(jīng)營（限于合資、合作）；高檔紙及紙板生產(chǎn)（新聞紙除外）。截止2002年年中，已有外商向國家有關(guān)部門正式提出投資申請或意向，生產(chǎn)規(guī)模都在30萬噸以上。 我們可以看出，國家對于造紙產(chǎn)業(yè)的支持力度是非常大的。而⊙⊙紙業(yè)主要從事的包裝紙板行業(yè)由于發(fā)展前景巨大、所用的原材料主要是綠色可再生資源，對環(huán)境的污染較小，更是一直為國家政策支持的重點。而具體到公司目前正在著手實施的兩個規(guī)劃項目（三十萬噸利用廢紙纖維再生環(huán)保綠色包裝紙項目和1萬噸高檔卷煙紙項目）均符合國家的

32、產(chǎn)業(yè)政策，屬于鼓勵發(fā)展的項目（詳情可參閱上述兩個項目《可行性研究報告》第二章的有關(guān)內(nèi)容）。 3.2、 行業(yè)層面 3.2.1、造紙產(chǎn)業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢 造紙行業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用已越來越多地引起世人矚目，被國際上公認(rèn)為“永不衰竭”的工業(yè)，現(xiàn)代造紙業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出技術(shù)、資源、資金密集、規(guī)模效益明顯等特征，造紙行業(yè)本身的發(fā)展速度和經(jīng)濟(jì)增長速度呈現(xiàn)出較強的相關(guān)性，經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的消費能力推動了紙業(yè)的發(fā)展。1991年到2003年全球紙業(yè)產(chǎn)量的平均增長速度保持在3%左右，基本上和全球GDP的增速保持相近（見圖1）。 圖1：紙業(yè)產(chǎn)量增長率和GDP增長率存在較強的正相關(guān) 資料來源：中國造紙年鑒

33、IMF 在中國GDP快速增長的拉動下，國內(nèi)的造紙行業(yè)保持著高速的發(fā)展，我國造紙行業(yè)平均每年的消費增長率保持在10%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際的平均水平，尤其在2002年以后，國內(nèi)紙業(yè)的消費增速增加到13%-15%，目前我國已經(jīng)成為僅次于美國的紙和紙板生產(chǎn)和消費的世界第二大國。 同時，國內(nèi)的造紙行業(yè)也是少數(shù)幾個供不應(yīng)求的行業(yè)之一，近幾年的進(jìn)口依賴程度大概在15%。據(jù)造紙行業(yè)協(xié)會的公布，2004年1-9月份國內(nèi)紙及紙板的產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到3526萬噸，同比增長18.87%，進(jìn)口紙和紙板487.86萬噸，同比增長0.76%（見圖2）。 可以說，中國造紙工業(yè)的發(fā)展形勢超出了大多數(shù)人的預(yù)計，例如，按照權(quán)威的造紙

34、工業(yè)“十五”規(guī)劃，我國造紙工業(yè)到2005年的產(chǎn)量是4000萬噸，消費量是5000萬噸，但2003年的實際產(chǎn)量就提前兩年超過規(guī)劃，達(dá)到4300萬噸，消費量達(dá)到4806萬噸，完成規(guī)劃的96.12%。 圖2 國內(nèi)紙和紙板生產(chǎn)和消費以及進(jìn)口情況 資料來源：中國造紙年鑒2003 中國造紙行業(yè)2003年報 我們認(rèn)為，要分析我國造紙工業(yè)未來的發(fā)展趨勢，必須首先把握以下幾點：一、造紙是與國民經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的一個行業(yè)，造紙工業(yè)的發(fā)展速度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是一致的，我國未來經(jīng)濟(jì)的長期看好是支撐造紙工業(yè)市場快速發(fā)展的決定力量；二、我國造紙產(chǎn)業(yè)長期的供不應(yīng)求刺激投資的迅猛增長，而這種局面在未來3~5年內(nèi)還不會

35、發(fā)生根本性的改變；三、由于我國造紙企業(yè)整體上規(guī)模小，裝備落后，產(chǎn)品檔次較低，這就決定了在未來將有大批的企業(yè)與生產(chǎn)線被淘汰，這又給了造紙工業(yè)額外的發(fā)展空間；四、在新的世界分工體系中，我國作為“世界工廠”的趨勢越來越明顯，我們不僅要為自己生產(chǎn)紙，還要為世界生產(chǎn)紙，我們的未來的紙業(yè)市場就不僅僅局限于國內(nèi)?；谝陨鲜聦?，我們非常樂觀地看待中國的造紙工業(yè)。 3.2.2、箱板紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢 一、箱板紙消費增長速度高于行業(yè)，缺口集中在高檔產(chǎn)品 國內(nèi)造紙行業(yè)的市場需求結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出低檔產(chǎn)品供過于求、高檔產(chǎn)品依賴進(jìn)口的局面，而且紙品的消費趨勢正在向高檔產(chǎn)品過渡。在經(jīng)濟(jì)增長和消費升級的雙重推動下，國內(nèi)紙業(yè)出

36、現(xiàn)了高速的增長局面，其中，包裝紙具有經(jīng)濟(jì)便宜、重量輕、便于貯存、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等特點，被公認(rèn)為“綠色包裝”材料。隨著消費者環(huán)保意識的不斷增強，包裝紙已成為其他包裝材料的理想替代品。這也為箱板紙的高速發(fā)展提供了強勁的市場動力。 表8：造紙工業(yè)與箱紙板工業(yè)的發(fā)展速度對比（1990年以來） 增長速度 造紙工業(yè) 箱紙板 產(chǎn)量 9.0% 15% 消費量 9.6% 15.2% 資料來源：中國造紙年鑒2003 中國造紙行業(yè)2003年報 從表8可以看出，90年以來，國內(nèi)造紙行業(yè)的消費年均增長速度在9.6%左右，而箱板紙的年均增長率保持在15.2%，箱

37、板紙的消費增幅高于行業(yè)增幅。在箱板紙的細(xì)分種類中，牛皮箱板紙的比重最大，所占比例在55%-60%之間。 圖3： 牛皮箱板紙存在大量供給缺口 單位：萬噸 資料來源：造紙信息 造紙年鑒 漿紙商務(wù)網(wǎng) 同時，牛皮箱板紙的進(jìn)口依賴程度也比較高，雖然近幾年進(jìn)口依賴程度有所下降，但仍然保持在30%的水平。從分析牛皮箱板紙的進(jìn)口數(shù)量可以看出，相對比例雖然下降，但是絕對數(shù)量卻保持在100萬噸以上，01年到03年的牛皮箱板紙的進(jìn)口數(shù)量分別為85、120、113萬噸，在國內(nèi)產(chǎn)量的增長情況下，箱板紙的進(jìn)口數(shù)量保持穩(wěn)定，說明國內(nèi)對于箱板紙的

38、需求短缺是結(jié)構(gòu)性的，即對于箱板紙的需求主要集中在高端市場。 二、牛皮箱高檔市場面臨快速擴(kuò)張 國內(nèi)牛皮箱板紙的市場短缺，吸引了大量的廠商投資，尤其在高檔牛皮箱板紙方面，目前國內(nèi)生產(chǎn)高級牛皮箱板紙的廠商主要集中在幾家龍頭公司上面。同時，進(jìn)口的大量涌入對國內(nèi)企業(yè)造成了較大的競爭壓力，從中國商務(wù)部了解到，2004年3月31日商務(wù)部正式對原產(chǎn)于美國、泰國、韓國和臺灣地區(qū)的未漂白牛皮箱板紙進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查，通過一年多的反傾銷調(diào)查，國家于2005年5月30作出了反傾銷終裁，這樣就為國內(nèi)的企業(yè)提供更廣闊的市場空間。 3.2.3、卷煙紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢 關(guān)于卷煙紙子行業(yè)的現(xiàn)狀以及未來發(fā)展的趨勢等問題在

39、《可行性研究報告》中已經(jīng)論述得比較充分，這里主要就與公司規(guī)劃相關(guān)的內(nèi)容作一個總結(jié)。 1、就供求關(guān)系來說，盡管生產(chǎn)能力大于市場需求，但供求的結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出，這就是中低檔產(chǎn)品產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，而高檔產(chǎn)品仍需要進(jìn)口，預(yù)計到2010年高檔市場仍有缺口。 2、煙草包裝高檔化趨勢越來越明顯，這就決定了目前占據(jù)相當(dāng)市場份額的中低檔卷煙紙會大量退出市場，這就為高檔產(chǎn)品騰出了相當(dāng)?shù)氖袌隹臻g。 3、未來卷煙紙子行業(yè)影響企業(yè)競爭力的關(guān)鍵因素硬件與軟件，也就是說企業(yè)技術(shù)、裝備和管理方面的優(yōu)勢。只有建立在高技術(shù)起點、最新裝備水平以及現(xiàn)代化管理手段基礎(chǔ)上的企業(yè)才可能在未來的競爭中處于優(yōu)勢地位。 可見，公司正在著手

40、規(guī)劃的1萬噸高檔卷煙紙項目完全符合卷煙行業(yè)發(fā)展的趨勢與潮流。 3.3、 企業(yè)層面 3.3.1、造紙企業(yè)的規(guī)模與效益――國內(nèi)的經(jīng)驗數(shù)據(jù) 盡管業(yè)內(nèi)一致認(rèn)定造紙產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，但如果我們用中國造紙產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)來進(jìn)行說明的話，可能會更加直觀并且有說服力。 表9顯示的是我國造紙產(chǎn)業(yè)1998－2002年平均規(guī)模的變化與銷售利潤率的變化，我們可以明顯看出，在企業(yè)的平均生產(chǎn)規(guī)模提高的過程中，企業(yè)的效益也明顯提高。 表9：規(guī)模以上造紙企業(yè)的平均規(guī)模與銷售利潤率 年 份 指 標(biāo) 1998 1999 2000 2001 2002 平均生產(chǎn)規(guī)模（萬噸） 0.8184 0.86

41、36 1.026 1.082 1.353 銷售利潤率（％） 1.96 3.22 4.17 4.26 5.52 表10：2002年不同規(guī)模企業(yè)的效益水平（規(guī)模以上企業(yè)） 規(guī) 模 數(shù) 值 指 標(biāo) 行業(yè) 20－30萬噸 30－100萬噸 100萬噸以上 總產(chǎn)量（萬噸） 3051 128.3 144.35 215.63 企業(yè)數(shù)量 2587 5 3 2 平均產(chǎn)量（萬噸） 1.353 25.66 48.12 107.82 平均銷售利潤率％ 5.52 8.29 12.02 12.79 表9、表10資料來源：造紙年鑒數(shù)據(jù)整理

42、 表10所表明的是不同規(guī)模造紙企業(yè)的效益對比，我們能看出的是企業(yè)的規(guī)模越大，業(yè)績水平越好。這是因為大型造紙企業(yè)不管是資本運作方面還是在抵抗原材料價格變化的風(fēng)險、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及基于成本與差異化的經(jīng)營管理方面都有明顯的優(yōu)勢，在快速發(fā)展的造紙產(chǎn)業(yè)中占有明顯的先機。造紙行業(yè)的特點決定了兩極分化是造紙企業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律。 3.3.2、⊙⊙紙業(yè)的基本現(xiàn)狀 ●技改和收購?fù)苿庸井a(chǎn)量快速增長 ⊙⊙紙業(yè)2002年包裝紙板的生產(chǎn)能力為10萬噸，牛皮箱板紙2003年產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長，原因是2002年10月造紙公司年產(chǎn)18萬噸牛皮箱板紙生產(chǎn)線投產(chǎn)；公司2002年紙箱產(chǎn)量與現(xiàn)有紙箱生產(chǎn)能力相差較大，是由于2002

43、年7月收購南京⊙⊙（擁有1條紙箱生產(chǎn)線）51%股權(quán)以及2002年年底平湖⊙⊙1條新的紙箱生產(chǎn)線投產(chǎn)。 圖4 公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量及預(yù)測 隨著公司5#、6#紙機技術(shù)改造于2004年年底完工，公司2005年將會新增牛皮箱板紙生產(chǎn)能力2.5萬噸，白面?？?.6萬噸；高強瓦楞原紙生產(chǎn)線技改成功后，將會在2005年新增產(chǎn)能1.7萬噸左右。預(yù)計2005年公司總產(chǎn)能將會達(dá)到33萬噸，產(chǎn)能擴(kuò)張將會成為公司業(yè)績增長的驅(qū)動力。 ⊙⊙紙業(yè)處于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的長三角地區(qū)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度處于全國之首，公司具有地區(qū)銷售優(yōu)勢，與同類企業(yè)相比，公司的銷售半徑只有100-200公里左右。公司的銷售市場集中在上海

44、、浙江、江蘇等地區(qū)，近3年的產(chǎn)銷率分別為100%，101%，99.67%，均在較高水平，表明公司的產(chǎn)品市場認(rèn)可度較高。 表11： 公司產(chǎn)品銷售情況 項 目 2004年 2003年 2002年 牛皮箱板紙 生產(chǎn)量(萬噸) 19.47 18.64 4.95 銷售量(萬噸) 19.00 18.86 4.97 產(chǎn)銷率(%) 97.62 101.18 100.40 銷售收入(億元) 5.40 5.08 1.35 主要銷售市場 江、浙、滬 江、浙、滬 江、浙、滬 高強度瓦楞原紙 生產(chǎn)量(萬噸) 2.31 2.5 1.77 銷售量(萬

45、噸) 2.27 2.49 1.79 產(chǎn)銷率(%) 98.30 99.60 101.13 銷售收入(億元) 0.49 0.48 0.34 主要銷售市場 江、浙、滬 江、浙、滬 江、浙、滬 白面牛皮卡紙 生產(chǎn)量(萬噸) 3.34 3.19 1.45 銷售量(萬噸) 3.36 3.1 1.50 產(chǎn)銷率(%) 100.60 97.18 103.45 銷售收入(億元) 1.19 1.06 0.50 主要銷售市場 江、浙、滬 江、浙、滬 江、浙、滬 紙箱 生產(chǎn)量(萬平方米) 5623 6,361 4,202 銷售量(萬平方

46、米) 5591 6,164 4,182 產(chǎn)銷率(%) 99.47 96.90 99.52 銷售收入(億元) 1.41 1.25 1.08 主要銷售市場 江、浙、滬 江、浙、滬 江、浙、滬 ●主要產(chǎn)品價格和毛利率居行業(yè)領(lǐng)先位置 ⊙⊙紙業(yè)的主要產(chǎn)品為A級牛皮箱板紙，其中70%的牛皮箱板紙定量在150克/每平方米—175克/每平方米，產(chǎn)品定位在替代國內(nèi)高檔進(jìn)口牛皮箱板紙，從產(chǎn)品的銷售價格來看，⊙⊙紙業(yè)的價格基本上和國內(nèi)外資廠商的價格保持一致。 表12： 國內(nèi)部分企業(yè)牛皮箱板紙市場售價（含稅）

47、 單位：元 ⊙⊙A級 玖龍A級 理文A級 2004.6月 3350 3400 3400 2004.7月 3350 3400 3400 2004.8月 3250 3300 3250 2004.9月 3300 3350 3300 2004.10月 3350 3400 3400 2004.11月 3350 3400 3400 2004.12月 3350 3400 3400 資料來源：漿紙商務(wù)網(wǎng) 與國內(nèi)同類公司比較，⊙⊙紙業(yè)A級牛皮箱板紙的售價大概高出150元—200元，山鷹紙業(yè)的A級牛皮箱板紙市場含

48、稅均價在3200元左右，⊙⊙紙業(yè)產(chǎn)品價格高于山鷹紙業(yè)5%左右。較高的產(chǎn)品價格使⊙⊙紙業(yè)的毛利率高于同類企業(yè)。 表13： 同類上市公司箱板紙毛利率比較 公司 營業(yè)收入（萬元） 營業(yè)成本（萬元） 毛利率（%） ⊙⊙紙業(yè) 74778 59719 19.86 博匯紙業(yè) 10201 9012 11.65 晨鳴紙業(yè) 75878 63992 15.66 山鷹紙業(yè) 74089 65847 11.12 理文造紙（HK） 180312 140206 22.24 注：⊙⊙、晨鳴、山鷹采用2004年全年數(shù)據(jù)，博匯紙業(yè)采用1-9月份數(shù)據(jù)，理文造紙采用2004年（財政年

49、度為3月）數(shù)據(jù)。 ⊙⊙紙業(yè)的毛利率比國內(nèi)類上市公司高出4-8個百分點，除了產(chǎn)品售價較高，另一個重要原因在于公司的成本構(gòu)成方面。 圖5 牛皮箱板紙的一般成本構(gòu)成 資料來源：造紙行業(yè)協(xié)會 在牛皮箱板紙的成本構(gòu)成中，比重最大的是廢紙和木漿，從成本的價值構(gòu)成上來看，廢紙和木漿的比例在1.5-2：1，廢紙價格的高低對成本有顯著的影響。國內(nèi)大部分造紙企業(yè)所用的進(jìn)口廢紙都是從美國進(jìn)口的，而由于⊙⊙紙業(yè)從日本股東處引進(jìn)了利用日本廢紙造紙的技術(shù)，所以⊙⊙紙業(yè)的進(jìn)口廢紙是從日本而來的，在價格上，美國廢紙高出日本廢紙10%-15%，日本廢紙較低的價格使⊙⊙紙業(yè)具有相對的成本優(yōu)勢，從而使得產(chǎn)品的毛利率

50、在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。 ●環(huán)保措施打造“綠色企業(yè)” 由于我國的造紙原材料主要是草漿為主，草漿的制造過程產(chǎn)生十分嚴(yán)重的污染，而較高的治污成本也是企業(yè)不愿或者不能夠承擔(dān)的，這也是我國造紙企業(yè)污染嚴(yán)重的重要原因。對于采用廢紙和木漿造紙的企業(yè)來講，由于不存在制漿所產(chǎn)生的化學(xué)污染過程，所以，企業(yè)在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的污染是比較小的。 ⊙⊙紙業(yè)造紙所需要的原材料主要是廢紙和木漿，與以非木纖維為主要原料的造紙企業(yè)相比，公司在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水量少，自建廠以來，公司十分重視污水處理等環(huán)境保護(hù)問題并取得較好的效果，2002年10月本公司建立的環(huán)境管理體系符合標(biāo)準(zhǔn)ISO14001：1996并獲得認(rèn)證證書。同時

51、，公司提高廢水循環(huán)的比例，更是降低了廢水排放的數(shù)量，與國內(nèi)同類企業(yè)相比，環(huán)保優(yōu)勢比較明顯。 表14 ⊙⊙紙業(yè)廢水使用和排放的比較情況 項目 ⊙⊙紙業(yè) 國內(nèi)一般同類企業(yè) 國家標(biāo)準(zhǔn) 噸紙用水量（噸） 60 75 廢水循環(huán)使用比例（%） 80 40 噸紙廢水排放量（噸） 12 40 廢水排放技術(shù)指標(biāo) COD（mg/l） 80-90 <100 SS（mg/l） 40-60 <70 資料來源：公司資料 造紙工業(yè)協(xié)會 在廢水的排放方面，主要通過嘉興市聯(lián)合污水處理網(wǎng)進(jìn)行集中處理，該項工程目前廢水處理能力為30萬噸/天，集中處理

52、嘉興市工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水，目前污水處理系統(tǒng)的利用率僅為26%，未來可利用空間極大。從⊙⊙紙業(yè)的角度考慮，廢水集中處理的方式使公司的治污成本降低，同時提高了公司的經(jīng)營運轉(zhuǎn)效率。 3.3.3、未來發(fā)展規(guī)劃中需要解決的問題 “做大”與“做強”是絕大部份企業(yè)的愿望，對于造紙企業(yè)來說更是如此。對于⊙⊙紙業(yè)來說，企業(yè)目前正處在高速發(fā)展階段，要求不斷的開拓新的領(lǐng)域，尋求新的經(jīng)濟(jì)增長點，但更重要的是通過發(fā)展規(guī)劃的制定與實施，對各種競爭要素進(jìn)行不斷優(yōu)化，使企業(yè)能形成持續(xù)的競爭優(yōu)勢。 ⊙⊙紙業(yè)希望通過規(guī)劃的制定與實施，解決以下幾個方面的問題： 1、 規(guī)模的迅速擴(kuò)張。 造紙產(chǎn)業(yè)的特點以及中國的經(jīng)

53、驗數(shù)據(jù)都表明，沒有規(guī)模，就沒有競爭力。 2、 經(jīng)營業(yè)務(wù)的適當(dāng)拓展 牛皮箱板紙是⊙⊙的核心業(yè)務(wù)，盡管⊙⊙未來仍將牛皮箱板紙作為公司的主要產(chǎn)品，但適當(dāng)?shù)耐卣箻I(yè)務(wù)范圍不僅有利于降低公司的經(jīng)營風(fēng)險，也有利于真正做大做強企業(yè)。 3、 產(chǎn)業(yè)鏈的適當(dāng)延長 考慮到未來市場供求關(guān)系的變化，為了減輕公司未來的銷售壓力，公司應(yīng)當(dāng)向下游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行拓展，進(jìn)入紙箱等加工領(lǐng)域。 4、 對戰(zhàn)略性生產(chǎn)要素的控制力增強 在生產(chǎn)要素方面，除了資金外，對原材料的控制力的強弱會在相當(dāng)程度上決定造紙企業(yè)的競爭力，因為原材料不僅是產(chǎn)品質(zhì)量的決定因素，也是生產(chǎn)成本的最大構(gòu)成部份，而我國資源稟賦決定了原材料（主要包括木漿與廢紙）對造紙企業(yè)來說決不是一種低級要素，而是一種戰(zhàn)略性要素。一旦建立起對原材料的的控制力，別的企業(yè)是難以復(fù)制這種能力的，這對于提高企業(yè)的核心能力與持續(xù)競爭力、保持持續(xù)競爭優(yōu)勢，無疑具有重大的戰(zhàn)略意義。