企業(yè)理財新思路

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1、從“銀行承兌匯票”的運用看企業(yè)理財 在傳統(tǒng)管理理論上，認為企業(yè)的財務部門是不會創(chuàng)造效益的（主要指現金流入），財務人員也認同這種理論,企業(yè)理財的思路，也基本集中在發(fā)揮財務部門“節(jié)流”作用的層面。但我根據自身的一些體會，提出“財務部門也能為企業(yè)創(chuàng)造效的觀點，并談談<從“銀行承兌匯票”的運用看企業(yè)理財>的思路及及其相關問題。 一．“銀行承兌匯票” 對于“銀行承兌匯票”的概念，每一個財務人員都不陌生，新《會計準則》將其列為金融工具之一，考試基本要考到相關內容。但在實際工作中，很少有財務人員去關注它，更別提運用了。 二．“銀行承兌匯票”的基本價值 “銀行承兌匯票”實際是一種帶息票據，舉

2、一個例，如果2007 年8月27日，你公司到銀行辦理一張100萬，三個月期“銀行承兌匯票”，2007年11月26日到期。到期日，你的開戶行，應共計支付你利息=1000000×(0.6525-0.05)%=6025元。其中，0.6525％是銀行現行支付的匯票利息(見附件2007年8月22日執(zhí)行的零存整取同期利率標準)。0.05％是銀行扣的手續(xù)費。你公司實際收益為0.6025％。若是六個月期的，收益更高。同樣100萬，利息收益＝1000000×（1.575％－0.05)%＝15250元 看起來并不多，但如果你公司一年有1000萬元的采購，是以匯票支付，你的財務凈收益將會有67,000元至152,

3、500元之間。若達到這個水平，你還有輕視他的理由嗎？ 三．“銀行承兌匯票”的價值分析 “銀行承兌匯票”能夠使用的前提是，企業(yè)準備支付客戶貨款，而客戶也接受“銀行承兌匯票”，銀行也樂于提供這種服務。這就需要從三方的角度，對其進行價值分析： （一） 對企業(yè)自身 對企業(yè)自身的直接經濟價值，已無需贅言。在帶來經濟價值的同時，對企業(yè)而言，還有其他價值。 1， 對業(yè)務部門的影響 在現今激烈競爭的大環(huán)境下，采購成本降低，對業(yè)務部門的影響是不言而喻的，匯票在實現經濟價值的同時，也就意味著降低了企業(yè)的采購成本。對產品銷售薄利甚或微利的產品，其意義就更大了。 2， 企業(yè)形象的影響 之所以強調前提：

4、企業(yè)準備支付客戶貨款，就是考慮這個業(yè)務對企業(yè)形象的可能影響。如果企業(yè)準備支付客戶貨款，那只是改變一下支付方式而已，不會有什么實質影響。 3， 企業(yè)資信評價的影響 由于“銀行承兌匯票”是目前銀行相當賺錢的中間業(yè)務，銀行對能夠辦理此業(yè)務的企業(yè)客戶的資信等級評價會相應提高。對促進企業(yè)與銀行之間的合作及溝通，會發(fā)揮相當作用。 4， 盤活企業(yè)資產的作用 詳見【（三），1，B】關于“敞口抵押銀行承兌匯票”的論述. （二） 對客戶 對客戶而言，收到的貨款需要延期兌現。如果客戶的資金寬裕，這沒什么問題，但若是客戶的資金狀況不好呢？其實一樣，因為客戶可以將所收到的“銀行承兌匯票”，再背書轉讓，用以支

5、付他的應付帳款，同理，他也可以用同樣的理由去說服他的客戶。在現今“三角債”比較嚴重的現實中，能夠及時收到貨款或者其他應收款項，選擇接受“銀行承兌匯票”，不會是一件太難的事。而且，隨著時間的推移，最后拿到匯票的人，需要等待兌付的時間也會很有限（因為票據將到期）。 （三） 對銀行 對銀行而言，“銀行承兌匯票”應將會是他大力推廣的一項業(yè)務，其原因不外如下兩點： 1． 風險低 目前，銀行開展的“銀行承兌匯票”，主要有“全額抵押銀行承兌匯票”和“敞口抵押銀行承兌匯票”兩種。 A，“全額抵押銀行承兌匯票”：申請企業(yè)，辦理好“銀行承兌匯票”所需的相關手續(xù)

6、，按所申請匯票金額，從基本帳戶將資金全額轉入以企業(yè)名義開立的“保證金”臨時帳戶，銀行憑此開具“銀行承兌匯票”。對銀行而言，此種匯票業(yè)務的風險幾乎為零。 B，“敞口抵押銀行承兌匯票”：申請企業(yè)，先以所持有的固定資產（房產或銀行接受抵押的其他資產）作抵押，由銀行指定的評估公司進行評估，銀行按評估價的60％――70％，核定給申請企業(yè)“敞口抵押”信用額度。申請企業(yè)辦理“銀行承兌匯票”時，只需劃轉30％――40％的“保證金”（其他部分為敞口抵押部分）即可取得全額的“銀行承兌匯票”。 這種匯票業(yè)務，要求“敞口”金額一定在核定的信用額度內。由于有相應的抵押物擔保，擔保金額又已按抵押物

7、的評估價打折，且承兌匯票的最長承兌期限也只有六個月，銀行辦理此匯票業(yè)務，相對而言，風險也較小。 同時，這類匯票對企業(yè)而言，一則可以盤活資產，只要企業(yè)不發(fā)生讓銀行被迫收回房產的重大損失，企業(yè)的一部分“固定資產”，就可以在充當“稅收擋板（所得稅）”的同時，再發(fā)揮一次融資的作用。二則，此類匯票的“敞口金額”，相當于申請企業(yè)的短期抵押信用貸款，相對于企業(yè)（特別是中小企業(yè)）的流動資金貸款所需辦理的復雜手續(xù)而言，其操作難度及手續(xù)要簡單的多，且無需支付利息。 有人會問這怎么可能？ 事實確實如此！因為這種業(yè)務的實質是申請企業(yè)和銀行的雙重信用業(yè)務。 （1） 對申請企業(yè)而言，其實質是預付部分（保證金）貨款

8、，而獲得了票面金額的貨物，是通過銀行來做的信用業(yè)務（因為收票人并不知道匯票有“敞口”部分）。這種業(yè)務對申請企業(yè)的要求是： a，有實質性的交易行為。 b，貨物周轉率相當高，在匯票到期日前，其賬面有足夠兌付匯票的資金。 c，如果到期日，申請企業(yè)帳面無足夠資金支付，銀行會墊付資金，兌現匯票，但銀行會凍結申請企業(yè)的基本戶，資金只進不出，知道他收回所墊付的資金，并要收取罰息，這會影響申請企業(yè)的正常經營，降低在銀行的信用記錄等級。從個角度來說，這種匯票業(yè)務，實際對申請企業(yè)的管理水平，業(yè)務經營能力，資金運作及管理等，在無形中提出了更高的要求。（最少，財務部門需要按匯票到期日合理安排資金）。 （2）

9、對銀行而言， a,只要匯票未兌現，其并未實際墊付資金，所以敞口部分金額，雖然看起來像是短期抵押貸款，他也不能收取申請企業(yè)的利息，反而，他要照例支付申請企業(yè)的保證金部分的利息。 b,如果接受匯票的企業(yè)申請貼現呢？銀行豈不是要墊付資金？這時銀行是要墊付資金，但他也要收取貼現企業(yè)的貼現息。而且，這時的資金風險仍然有申請企業(yè)的抵押物作擔保，除非出現重大損失，致使申請企業(yè)破產，否則，申請企業(yè)不會讓銀行將自己的資產低估 (評估低估及核定敞口額度) 后變現。 那么，相對“全額抵押銀行承兌匯票”來說，銀行的風險，實際是增大了，銀行為什么還愿意做這項業(yè)務呢？ 原因很簡單，原本企業(yè)由于資金有限，業(yè)務規(guī)模做

10、不大，現在銀企聯手，通過信用方式，實際將申請企業(yè)的業(yè)務擴大了三倍，如果申請企業(yè)經營得好，雙方都可以以此方式迅速地將業(yè)務做大，并從中受益，何樂而不為呢？ 2． 效益好 我們先來看看銀行的主要業(yè)務， A,開戶企業(yè)的資金匯兌業(yè)務。這是銀行日常的主要業(yè)務。雖然，企業(yè)的流動資金存在銀行，其只需要支付活期利息，但由于企業(yè)在銀行賬面的資金，并不是銀行自己的錢，所以，一則，銀行需要留夠足額的“頭寸”，二則，其所能動用的企業(yè)資金有限，因此所能獲得的利息差有限。而相對于銀行為維持服務平臺，所需投入的成本，這一點點利差收入，實在是微不足道。 B，放貸。這是銀行最大的利潤來源。但操作過企業(yè)貸款的人都知道，其

11、手續(xù)之繁雜，往往成功率也很低。何故？貸款業(yè)務，對銀行來說，收益高，風險也高，而且涉及的資金量大，一旦產生損失，對銀行的影響更大。所以，銀行慎重是必然的。故此，對廣大中小企業(yè)來說，這條途徑很難操作。 C，收儲。這是銀行資金來源的重要渠道。相對而言的網絡建設支出，也是相當高的。而且，儲蓄來源紛繁復雜，相應的人力支出也很可觀。 D,證券投資。這是銀行資金的另一條出路，相對而言，風險可能更高于貸款。 E，同業(yè)拆借。這是銀行資金的又一條出路，風險低，但專業(yè)，只有銀行能作。 F,代收費。這是銀行儲蓄柜臺的新興業(yè)務，能收到相關企業(yè)多少服務費，我不了解，但大家都看得到，由于這類業(yè)務擠占了本就有限儲蓄柜

12、臺資源，而使儲蓄客戶怨聲載道，給銀行造成較大的負面評價和影響。 F，票據業(yè)務。銀行稱之為中間業(yè)務。其存貸利差，計算可知。 仍以100萬元，六個月“全額抵押銀行承兌匯票”為例，銀行6個月貸款年利率為6.21%,月息0.5175%。銀行辦理匯票的收益＝1000000×（0.5175%×6＋0.05-1.575％）=15800元。相對同期儲蓄的月存貸差達0.255%（0.5175%－0.2625%=0.255%）, 這種差異，對企業(yè)來說，也許不算什么,但想想銀行的資金流量，其絕對量就驚人了。而且這種業(yè)務，既不占用銀行額外資源,資金又相對集中,比銀行辦理同樣儲蓄業(yè)務的成本支出少許多。

13、 有人又有這樣的疑問，你算出的是銀行貸款的利息，但不能保證銀行剛好能將這筆錢貸出去，那銀行豈不是賺不到那么多？不會的，本身銀行會有一套自己的資金安排計劃，根據資金的來源，渠道，可使用期限等，合理安排資金出路，這是銀行理財的范疇。之所以會有疑問，是因為你孤立的從你的角度，去看應該銀行自己解決的問題。 總之，對銀行而言，“銀行承兌匯票”業(yè)務對其業(yè)務開展，增加利潤來源，降低經營風險，促進銀企合作，都有好處，故此，銀行有理由，有必要幫助企業(yè)開展這項業(yè)務。綜上所述，“銀行承兌匯票”對企業(yè)，供貨商，銀行三方都有好處，值得企業(yè)財務人員認真研究，好好利用. 提高企業(yè)財務部門的理財能力，增加企業(yè)融資渠道，盤活企業(yè)資產，為企業(yè)更好的發(fā)展，作出自己的貢獻。 四,企業(yè)理財新思路 實際上,企業(yè)理財還有很多渠道和方式,只是在實際工作中,沒有人注意去主動運用而已.之所以出現這種情況的原因,我認為主要有以下原因: 1,思想高度與傳統(tǒng)認識的制約. 在寫這篇文章之前,寫完初稿發(fā)給同學朋友討論后,我與許多人就這個話題討論.