上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決制度研究.docx

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1、上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決制度研究   內(nèi)容摘要:隨著信息技術(shù)的發(fā)展,世界上許多國家和地區(qū)的上市公司股東大會已開始采用網(wǎng)絡(luò)投票表決方式。網(wǎng)絡(luò)投票表決方式因其具有的獨(dú)特價值,也已引起了我國學(xué)界的廣泛關(guān)注。我國現(xiàn)行《公司法》雖未規(guī)定網(wǎng)絡(luò)投票表決方式,但證監(jiān)會在其發(fā)布的部門規(guī)章中已預(yù)先確立了網(wǎng)絡(luò)投票表決方式,然其內(nèi)容很不完善,實(shí)踐中尚有許多問題需要解決。   所謂網(wǎng)絡(luò)投票表決是指股東通過互聯(lián)網(wǎng)或證券交易系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)媒介來行使表決權(quán)的一種方式和制度。網(wǎng)絡(luò)投票是自上世紀(jì)70年代以來伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展而出現(xiàn)的一種新型表決權(quán)行使方式,世界上最早允許采用網(wǎng)絡(luò)方式行使股東表決權(quán)的是美國。1996年,美國

2、bellhowell公司允許經(jīng)紀(jì)商為客戶代理進(jìn)行股東大會的網(wǎng)絡(luò)投票表決,成為美國第一家直接在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行股東大會表決的上市公司。由于股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決制度具有非常突出的優(yōu)點(diǎn),其一經(jīng)出現(xiàn)就受到各個國家和地區(qū)的證券監(jiān)管部門的重視,并在其他一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)得到迅速發(fā)展。日本與英國分別于2001年的11月21日和12月22日通過相關(guān)法案,使股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決制度的實(shí)施獲得了相應(yīng)的法律依據(jù)。新加坡、我國臺灣地區(qū)也已修改公司法,允許上市公司通過國際互聯(lián)網(wǎng)召開股東大會,并規(guī)定董、監(jiān)事選舉可以通過網(wǎng)絡(luò)投票表決方式來實(shí)現(xiàn)。   國內(nèi)上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決制度的發(fā)展現(xiàn)狀   我國《公司法

3、》雖然沒有規(guī)定網(wǎng)絡(luò)投票表決方式,但證監(jiān)會基于上市公司管理的現(xiàn)實(shí)需要,并為配合我國在上市公司中推行的股權(quán)分置改革工作的實(shí)行,在其發(fā)布的部門規(guī)章中已預(yù)先確立了網(wǎng)絡(luò)投票表決方式。   2004年12月,證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》首次明確規(guī)定我國上市公司可以采用網(wǎng)絡(luò)投票表決方式。該法規(guī)定,上市公司股東大會就再融資(包括配股、增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債)、重大資產(chǎn)重組、以股抵債、分拆境外上市等事項(xiàng)進(jìn)行表決時,應(yīng)當(dāng)向股東提供網(wǎng)絡(luò)形式的投票平臺,并經(jīng)參加表決的社會公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。同時,該法還積極鼓勵上市公司在召開股東大會進(jìn)行其他事項(xiàng)表決時,除現(xiàn)場會議外,可向股東

4、提供網(wǎng)絡(luò)形式的投票平臺。但該法并未對上市公司如何實(shí)施網(wǎng)絡(luò)投票表決方式進(jìn)行規(guī)定。   為此,在同年12月10日,證監(jiān)會又專門發(fā)布《關(guān)于上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票工作指引(試行)》,對上市公司如何實(shí)施網(wǎng)絡(luò)投票表決方式進(jìn)行了集中統(tǒng)一規(guī)定,該法第3條規(guī)定:上市公司召開股東大會,除現(xiàn)場會議投票外,鼓勵其通過網(wǎng)絡(luò)服務(wù)方式向股東提供安全、經(jīng)濟(jì)、便捷的股東大會網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng),方便股東行使表決權(quán)。股東大會議案按照有關(guān)規(guī)定需要同時征得社會公眾股股東單獨(dú)表決通過的,除現(xiàn)場會議投票外,上市公司應(yīng)當(dāng)向股東提供符合前款要求的股東大會網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)。該條實(shí)際上擴(kuò)大了上市公司網(wǎng)絡(luò)投票表決方式的強(qiáng)制適用范圍,即股東大會議案按照有關(guān)

5、規(guī)定需要同時征得社會公眾股股東單獨(dú)表決通過的,上市公司都應(yīng)當(dāng)向股東提供股東大會網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)。此外,該法還在第5、7、8等條文中,對網(wǎng)絡(luò)投票表決的時間、表決結(jié)果的統(tǒng)計(jì)與公布以及股東對表決結(jié)果的查驗(yàn)等作出了明確規(guī)定。2006年3月16日,證監(jiān)會又發(fā)布了《上市公司股東大會規(guī)則》(以下簡稱《規(guī)則》),對《關(guān)于上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票工作指引(試行)》中規(guī)定的有關(guān)網(wǎng)絡(luò)投票表決的時間、表決結(jié)果的統(tǒng)計(jì)與公布以及股東對表決結(jié)果的查驗(yàn)等一些合理內(nèi)容進(jìn)行了吸收,并對網(wǎng)絡(luò)投票表決方式的相關(guān)問題作出了進(jìn)一步的規(guī)范。   上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決制度價值解析   (一)有利于保障中小股東的合法權(quán)益   網(wǎng)絡(luò)投

6、票表決制度是為因某種原因不能參加股東大會的中小股東提供的有效表決途徑。我國地域遼闊,上市公司中小股東的股權(quán)分布較為分散,其往往難以參加股東大會行使表決權(quán)。實(shí)施上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決制度,將使股東突破空間和地域的限制,遠(yuǎn)距離、非現(xiàn)場出席股東大會,必將使更多的中小股東有機(jī)會參與股東大會的表決,有利于分散的中小股東形成一個利益群體。一旦中小股東網(wǎng)絡(luò)通訊表決行為變得日益普遍,股東大會上中小股東缺位的狀況就會得到根本的改善,大股東和公司管理層將面臨更多的約束力,其隨意控制公司股東大會的局面將得到一定程度的改變,從而更好地保護(hù)中小股東的合法權(quán)益。   (二)有利于降低股東參加股東大會的時間和金錢成

7、本   在我國大多數(shù)上市公司中,中小股東所持股份往往很少且分布于全國乃至世界各地。對于大多數(shù)股東來說親自出席股東會的成本會大大超過由此帶來的利益或由此而避免的損失。因此他們出席股東大會行使表決權(quán)的熱情并不高。另外,在現(xiàn)代分散投資以分散風(fēng)險(xiǎn)的理念作用下,一人同時為數(shù)家上市公司股東的情形非常普遍,若其持有股份的數(shù)家公司股東大會同日召開或在相隔很短日期內(nèi)召開,該股東即使有出席各公司股東大會的意愿,事實(shí)上也分身無術(shù)。而網(wǎng)絡(luò)傳遞信息的最大特征在于其成本低和速度快,公司通過網(wǎng)絡(luò)方式向股東傳遞投票信息,股東幾乎不必花費(fèi)任何成本就可以很快地獲取信息并根據(jù)該信息做出表決,這將大大地降低股東參加股東大會的時間和

8、金錢成本,并使一人同為數(shù)家上市公司股東者參加股東大會成為可能。   (三)有利于克服委托代理投票制度的內(nèi)在缺陷。   我國《公司法》規(guī)定股東可以委托代理人出席股東大會行使表決權(quán),證監(jiān)會在其部門規(guī)章中也規(guī)定,上市公司董事會、獨(dú)立董事以及符合一定條件的股東可向股東征集投票權(quán)。這種委托代理制度可在一定程度上解決股東因某種原因不能親自出席股東大會行使表決權(quán)的問題。但委托代理投票制度本身具有先天的缺陷,即委托代理投票時,表決權(quán)行使的意思表示需經(jīng)代理人進(jìn)行,而代理人出于自身利益的考慮,往往并不能完全代表股東的意思,甚至?xí)趾蓶|的利益。網(wǎng)絡(luò)投票表決方式是股東親自出席股東大會并直接表達(dá)自己的意愿,因而恰好可以克服以上缺陷。   

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