證券投資分析PPT 第一章

《證券投資分析PPT 第一章》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《證券投資分析PPT 第一章（24頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、證券投資分析,薛彤,,第一章證券基本常識,第一節(jié)股票的特征與類型 一、股票概述 （一）股票的定義 股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。,,（二）股票的性質(zhì) 股票是有價證券。 持有有價證券，一方面表示擁有一定價值量的財產(chǎn)，另一方面也表明有價證券持有人可以行使該證券所代表的權(quán)利。 股票具有有價證券的特征： 第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產(chǎn)權(quán)的有價證券； 第二，股票與它代表的財產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系。,,（三）股票的特征 1收益性。是最基本的特征。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。 2風險性。股票風險的內(nèi)涵是股票投資收益的

2、不確定性，或者說實際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。風險不等于損失。 3流動性。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性（恢復能力）。 4永久性。是指股票所載有權(quán)利的有效權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。 5參與性。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。,二、股票的類型,（一）普通股票和優(yōu)先股票 按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。 （二）記名股票和不記名股票 股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。 1記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當為記名股票。,,2無記名股票。發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當記載其股票數(shù)量

3、、編號及發(fā)行日期。 公司法規(guī)定：股份有限公司對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。 （三）有面額股票和無面額股票 1有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國公司法規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。,,2無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。 目前世界上很多國家（包括中國）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。,,三、與股票相關(guān)的概念 （一）股利政策 1現(xiàn)金股利。 現(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東

4、，股東為此應(yīng)支付利息稅。 穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。,,2股票股利。 股票股利也稱送股，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為，把原來屬于股東所有的盈余公積轉(zhuǎn)化為股東所有的投入資本。 實質(zhì)上是留存利潤的凝固化、資本化，股東在公司里占有的權(quán)益份額和價值均變化。 獲取股票股利暫免納稅。,,34個重要日期 （1）股利宣布日。即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。 （2）股權(quán)登記日。即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。 （3）除息除權(quán)日。 通常為股權(quán)

5、登記日之后的1個工作日，本日之后買入的股票不再享有本期股利。 從理論上說，除息日股票價值應(yīng)下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除權(quán)日股票價格應(yīng)按送股比例同步下降。 （4）派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。,,（二）股票分割與合并 股票分割又稱拆股、拆細，是將1股股票均等地拆成若干股。 股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股。 從理論上說，不論是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也應(yīng)該不會影響調(diào)整后股價。 但事實上，股票分割與合并通常會刺激股份上升，其中原因頗為復雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每手股票總金額下降，便于吸引更多的投資者購買；

6、并股則常見于低價股。,,（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購 1增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。 上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構(gòu)或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本相應(yīng)增加。 增資之后，若會計期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導致每股收益下降，則稱為稀釋效應(yīng)，會促成股價下跌；從另一角度看若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應(yīng)需求增長，股價可能下跌。,,2配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。 現(xiàn)實中由于配

7、股價通常低于市場價格配股上市之后可能導致股份下跌。 在實踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌可能還會上漲。 3轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。,,4股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。 我國公司法規(guī)定，公司不得收購本公司股份， 但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎勵給本公司職工；股

8、東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。,,課后練習： 1、找到一只近期進行現(xiàn)金分紅的股票。 （1）列明這只股票的簡稱、代碼、現(xiàn)金分紅的方案。 （2）此次分紅的四個重要日期，即股利宣布日、股權(quán)登記日、除息除權(quán)日、派發(fā)日分別是什么時間？ （3）此股票的股價在除息除權(quán)日股價的漲跌幅度是多少？（漲跌幅度=（收盤價 開盤價）/開盤價）,,2、找到一只近期進行股票分紅的股票。 （1）列明這只股票的簡稱、代碼、股票分紅的方案。 （2）此次分紅的四個重要日期，即股利宣布日、股權(quán)登記日、除息除權(quán)日、派發(fā)日分別是什么時間？ （3）此股票的股價在除息除權(quán)日股價的漲跌幅度是多少 ？,,3

9、、找到一家上市公司增發(fā)股票的公告。 （1）列明這只股票的簡稱、代碼、增發(fā)股票的方案是什么。 （2）此股票增發(fā)后股價是上升了還是下降了？ 4、找到一家上市公司配售股票的公告。 （1）列明這只股票的簡稱、代碼、配售股票的方案是什么。 （2）此股票配售后股價是上升了還是下降了？,我國的股票類型,一、我國的股票類型 （一）按投資主體的性質(zhì)分類 1國家股。 國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)投資形成的股份。,,2法人股。 法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。 如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)

10、及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為國有法人股。 3社會公眾股。 我國證券法規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為l0%以上。,,4外資股 （1）境內(nèi)上市外資股。 這類股票稱為B股。B股采取記名股票形式，以人民幣標明股票面值，以外幣認購買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。 境內(nèi)居民個人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個人所購B股不得向境外轉(zhuǎn)托管。公司向境內(nèi)上市外資股股

11、東支付股利及其他款項，以人民幣計價和宣布，以外幣支付。 （2）境外上市外資股 在境外上市時，可以采取境外存股憑證形式或者股票的其他派生形式。 境外上市外資股主要由H股、N股、S股等構(gòu)成。H股是指注冊地在我國內(nèi)地、上市地在我國香港的外資股。 紅籌股不屬于外資股。紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。,,（二）按流通受限與否分類 1已完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為以下類別： （1）有限售條件股份。國家持股。國有法人持股。其他內(nèi)資持股。外資持股。 （2）無限售條件股份。人幣幣普通股。境內(nèi)上市外資股。境外上市外資股。其他。,,2未

12、完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可以分為以下類別： （1）未上市流通股份。發(fā)起人股份。募集法人股份。內(nèi)部職工股。優(yōu)先股及其他。 （2）已上市流通股份。境內(nèi)上市人幣幣普通股。境內(nèi)上市外資股。境外上市外資股。其他。,,二、我國的股權(quán)分置改革 由于歷史原因，我國證券市場存在股權(quán)分置現(xiàn)象。股權(quán)分置是指A股市場上的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易，被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。股權(quán)分置不能適應(yīng)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，必須通過股權(quán)分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。 改革后公司原非流通股股份的出售，應(yīng)當遵守以下規(guī)定：自改革方案實施之日起，在12個月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓；持有上市公司股份總數(shù)5%以上的原非流通股股東在上述規(guī)定期滿后，通過證券交易所掛牌交易出售原非流 通股股份，出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在12個月內(nèi)不得超過5%，在24個月內(nèi)不得超過10%。,