信用與信用管理

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1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,-,*,-,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,GATEWAY TO YOUR SUCCESS,第一章 信用與信用管理,信用與市場經(jīng)濟的基本關(guān)系,信用管理在市場經(jīng)濟中的作用,信用服務(wù)行業(yè),1,第一節(jié) 信用與市場經(jīng)濟的基本關(guān)系,信用的內(nèi)涵和實質(zhì),現(xiàn)代信用的表現(xiàn)形式與特征,市場經(jīng)濟與信用經(jīng)濟,現(xiàn)代信用活動概覽,信用活動與經(jīng)濟增長,2,一、信用的內(nèi)涵和實質(zhì),（一）信用的內(nèi)涵界定,1、,辭海,一是“信任使用”；二是“遵守諾言，實踐成約，從而取得別人對他的信任”；三是“以償還為條件的價值運動的特殊形式。,社會學(xué)角度：信任、資信、誠信（廣義概念）,經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)角度

2、：以償還和付息為基本特征的借 貸行為。（狹義概念）,3,2、社會上,一是信用是承諾踐約的意愿與能力；,二是信用是誠信原則廣泛應(yīng)用的活動。,4,3、多角度的內(nèi)在關(guān)系,（1,）社會學(xué)、道德學(xué)、倫理學(xué)的信用是經(jīng)濟學(xué)信用的基礎(chǔ)。信用活動不僅僅是經(jīng)濟問題，更是社會發(fā)展的綜合問題；,（2）信用涉及社會經(jīng)濟背景、文化基礎(chǔ)；,（3）信用涉及人與人之間的關(guān)系，是社會關(guān)系的綜合體現(xiàn)。,5,（二）信用的實質(zhì),1、信用是一種心理現(xiàn)象,心理特征和基本表現(xiàn)：信任和安全感,2、信用是一種能力,商品交換中交易的一方以將來償還承諾為條件，獲得另一方財物或服務(wù)的能力。,3、信用是一種以營利為目的的投資活動,4、信用是一種有時間間

3、隔的經(jīng)濟交易活動,6,二、現(xiàn)代信用的表現(xiàn)形式與特征,（一）現(xiàn)代信用的表現(xiàn)形式,1、以交易的內(nèi)容：,實物交易信用、貨幣交易信用、票據(jù)交易信用、債券信用。,2、以債務(wù)人主體：,宏、微觀信用可分為金融部門信用、公共部門信用、私人部門信用（企業(yè)信用和個人信用）。,7,（二）現(xiàn)代信用的特征,1、信用有標(biāo)識性，有明確的歸宿,2、信用具有傳散性，可以流傳,3、信用具有時間間隔性,4、信用具有一定的社會性,8,三、市場經(jīng)濟與信用經(jīng)濟,作為道德范疇的信用自古有之，以償還付息為基本特征的信用，則是伴隨著商品經(jīng)濟的產(chǎn)生和發(fā)展而出現(xiàn)和發(fā)展起來的。,市場經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟,9,1、信用是市場經(jīng)濟運行的前提與基礎(chǔ),信用 商

4、品交換 市場經(jīng)濟,2、信用是市場經(jīng)濟健康發(fā)展的基本保障,首先，,信用信息可以保證市場效率的發(fā)揮，減少交易成本，保證收益，促進市場經(jīng)濟活動和交易的進行；,其次，,信用制度與信用管理體系約束了交易主體及其行為，減少了潛在的欺詐行為，保障了市場的健康發(fā)展；,最后，,信用管理行業(yè)及其機構(gòu)的社會化信用服務(wù)活動，保障了各種經(jīng)濟活動與交易的健康有序進行，保證了市場經(jīng)濟的運行效率。,10,3、信用是市場經(jīng)濟微觀主體經(jīng)濟活動的啟動器。,4、信用是市場經(jīng)濟的核心金融活動形成和發(fā)展的基礎(chǔ)。,5、信用為市場經(jīng)濟活動與交易創(chuàng)造工具與基本條件。,11,四、現(xiàn)代信用活動概覽,信用活動,是指由公共部門、金融部門、私人部門等為

5、信用主體，直接進行信用交易和信用經(jīng)營的活動。,12,現(xiàn)代信用結(jié)構(gòu),13,1、信用總規(guī)模,指一個國家或地區(qū)能夠計量的全部信用交易的規(guī)模，是包括債券、貸款、商業(yè)賒購款、貨幣、存款余額在內(nèi)的信用活動的總計。信用總規(guī)模是國內(nèi)各個部門,包括政府部門、金融部門、非金融企業(yè)部門和居民部門信用規(guī)模的總和。,信用總規(guī)模,政府部門負(fù)債金融部門負(fù)債非金融企業(yè)部門負(fù)債居民部門負(fù)債,14,2、金融與非金融部門信用規(guī)模,金融部門信用規(guī)模,金融部門負(fù)債 貨幣準(zhǔn)貨幣金融機構(gòu)債券通貨企業(yè)存款居民儲蓄存款金融機構(gòu)債券,非金融部門信用,總信用金融部門信用政府部門負(fù)債非金融企業(yè)部門負(fù)債居民負(fù)債,15,3、公共部門信用規(guī)模與私人部門信

6、用規(guī)模,公共部門信用,政府信用,中央政府負(fù)債地方政府負(fù)債政府職能部門負(fù)債,債券應(yīng)付賬款向銀行的借款及透支,私人部門信用,非金融企業(yè)信用個人信用,16,4、非金融企業(yè)信用規(guī)模與個人信用規(guī)模,非金融企業(yè)信用,非金融企業(yè)部門負(fù)債,公司債券商業(yè)賒購款銀行貸款抵押,個人信用,居民負(fù)債,消費信貸抵押商業(yè)賒購及分期付款,17,五、信用活動與經(jīng)濟增長,信用活動與經(jīng)濟增長高度相關(guān),1、信用總規(guī)模與經(jīng)濟增長,（1）,從長期看，信用總規(guī)模的增長趨勢呈指數(shù)增長；,（2）大多數(shù)國家信用總規(guī)模都要高于GDP；信用總規(guī)模的增長速度比GDP增長速度快；（3）各個國家信用總規(guī)模與GDP規(guī)模的差距是不同的、且落差很大。,18,（

7、4）各國上升的速度和穩(wěn)定程度有所不同，新興市場經(jīng)濟國家、或不成熟的市場經(jīng)濟國家速度要快，發(fā)達市場經(jīng)濟國家增長穩(wěn)定，經(jīng)濟衰退的國家增長緩慢。 （5）美國信用規(guī)模年增長量與GDP年增長量的相關(guān)系數(shù)是0.9199，二者呈強正相關(guān)關(guān)系；信用總規(guī)模年均增長速度是GDP年均增長速度的1.5倍以上；70年代以前，信用總規(guī)模和GDP的增長速度幾乎完全同步，80年代以后，信用總規(guī)模的增長速度快于GDP，且這種趨勢正在加劇。,19,20,GDP,AC,21,中國的信用規(guī)模和GDP發(fā)展的情況和5個國家的情況都有所不同。在相當(dāng)長的時間內(nèi)，19871996年，我國信用規(guī)模的發(fā)展情況與美國70年代前的情況基本相同，信用規(guī)

8、模和GDP幾乎都是1：1的增長的，和其它國家情況不同的是，在這個階段我國的信用總規(guī)模比GDP規(guī)模低。到了1996年以后，信用總規(guī)模才開始高于GDP規(guī)模，大幅度增長。,22,23,2、信用結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長,初步結(jié)論：,1大多數(shù)國家信用結(jié)構(gòu)中金融部門、企業(yè)部門、個人部門信用活動都與GDP相關(guān)。政府部門的信用活動與GDP相關(guān)較弱；2美國非金融部門信用規(guī)模比金融部門信用規(guī)模對GDP的影響大；,24,非金融部門信用規(guī)模多增加1億美元，GDP平均多增長2498萬美元； 金融部門信用規(guī)模多增長1億美元，GDP多增長1831萬美元； 消費者信用對GDP拉動最強，其增長1億美元，平均拉動GDP增長5619萬美元；

9、 政府信用多增長1億美元，會拉動GDP多增長1387萬美元； 非金融企業(yè)信用對GDP的拉動作用最弱，其每多增長1億美元，將拉動GDP多增長970萬美元。,25,3中國金融部門信用規(guī)模增長1億元人民幣，GDP增長4753萬元；非金融部門信用規(guī)模增長1億元，GDP下降8852萬元。,26,第二節(jié) 信用管理在市場經(jīng)濟中的作用,信用活動與信用風(fēng)險,信用管理的內(nèi)涵界定,經(jīng)濟活動與運行日益信用化,信用活動與運行日益非中介化,我國的社會信用交易的發(fā)展情況,27,一、信用活動與信用風(fēng)險,信用活動,指與授受信用有關(guān)的交易活動。,信用風(fēng)險,指交易對手不能或不愿履行合同約定的條款而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。,信用風(fēng)險的雙向

10、性,市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，也是風(fēng)險經(jīng)濟。,28,二、信用管理的內(nèi)涵界定,信用管理,是指對信用交易中授受信用的主體尤其是受信主體的資信進行專門管理的活動。,信用交易,是指在交易中，您作為交易的一方向?qū)Ψ匠兄Z在未來償還的前提下，對方向您提供資金、商品或服務(wù)的活動。比如，商業(yè)銀行向您發(fā)放貸款，或您享受先服務(wù)后付費，產(chǎn)品賒銷、賒購等，這些交易就屬于信用交易。,29,（一）信用管理的三個層次,宏觀層面的信用管理（政府信用管理）：,以政府部門為核心的對信用中介機構(gòu)、微觀經(jīng)濟主體信用活動的管理。主要內(nèi)容包括國家信用管理政策、法規(guī)、規(guī)章與措施，,根本目標(biāo),是改善社會信用環(huán)境與建設(shè)良好的社會信用秩序。,30,中觀

11、層面的信用管理（社會信用管理）：,指以信用中介機構(gòu)與其行業(yè)組織為核心的對微觀經(jīng)濟主體信用活動的管理。主要內(nèi)容包括信用中介機構(gòu)的經(jīng)營與運作規(guī)則、產(chǎn)品與服務(wù)等信用信息的發(fā)布與傳播，其,作用,在于通過中介機構(gòu)的日常經(jīng)營與及時的信息傳播，監(jiān)督與約束市場上的經(jīng)濟活動主體的信用行為。,31,微觀層面的信用管理（企業(yè)信用管理）：以工商企業(yè)或銀行等企業(yè)組織為核心的對自己的授信客戶的信用活動的管理，內(nèi)容包括：籌資或投資的管理；應(yīng)收帳款的管理。,32,（二）信用管理的兩大范圍體系,以資金運動為核心的債權(quán)債務(wù)信用管理，即,債權(quán)債務(wù)（借貸活動）的信用管理體系,以道德為核心的社會誠信管理，即,社會誠信管理體系,33,借

12、貸資本的運動,G-G-W,A,Pm,P,W,-,G,-,G,銀行信用管理,銀行信用管理,企業(yè)信用管理,信用評估,風(fēng)險識別,信用評估,風(fēng)險識別,風(fēng)險處理,及時收賬,保全債權(quán),34,認(rèn)識：,信用資金運動合理、正常、有序是社會生產(chǎn)、分配、交換、消費健康發(fā)展的基礎(chǔ)；,信用資金運動是以授信人與受信人健康正常的信用交易為基礎(chǔ)的，是與信用管理密不可分的；,信用資金運動是以銀行和企業(yè)信用管理為保障的。,35,兩大范圍體系的關(guān)系：,聯(lián)系：,目標(biāo)一致，建立一個有序的社會經(jīng)濟秩序和環(huán)境；相互依賴、互為基礎(chǔ)。,區(qū)別：,內(nèi)容不同,，前者主要是風(fēng)險識別、處理，一般要量化管理，要計算概率、風(fēng)險度，后者是定性判斷，是衡量還款

13、意愿；,管理者不同,，前者一般是由授信人或最終受益人管理的，后者的參與者有政府監(jiān)管機構(gòu)、行業(yè)組織等。,36,三、經(jīng)濟活動與運行日益信用化,經(jīng)濟信用化,主要指信用活動日益增加，經(jīng)濟交易中可以用信用來衡量的部分的比重越來越大。經(jīng)濟信用化程度提高,主要表現(xiàn),在信用總規(guī)模迅速增長，超過經(jīng)濟增長速度，信用在經(jīng)濟活動中迅速普及；經(jīng)濟主體都更普遍的采用信用方式與手段進行融資和支付結(jié)算；各種各類主要信用工具都與GDP有極強的相關(guān)性；信用對經(jīng)濟的作用與影響不斷擴大。,37,經(jīng)濟信用化可以用經(jīng)濟信用化率表示,經(jīng)濟信用化率,即信用總規(guī)模同GDP的比。該比率反映一國信用發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展的匹配程度，反映該國的信用發(fā)展水平

14、，標(biāo)志其經(jīng)濟信用化程度與信用化進程。,38,基本結(jié)論：,1經(jīng)濟信用化率與一國的經(jīng)濟發(fā)達程度呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系；2經(jīng)濟信用化率的變化有一定的規(guī)律性，主要是：經(jīng)濟信用化率的穩(wěn)定具有階段性，在一個經(jīng)濟周期內(nèi)，是穩(wěn)定的；,經(jīng)濟發(fā)展進入新周期或新階段，經(jīng)濟信用化率波動，大多數(shù)時期是上升；,經(jīng)濟信用化率不是無限的，經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定后，該比率又會重新穩(wěn)定；,39,3經(jīng)濟信用化率有3個區(qū)間：,100，屬于信用過度，典型國家日本；,1信用不足，典型國家中國；,合理區(qū)間是310，代表國家美國。,40,41,我國長期以來經(jīng)濟信用化率較低，信用活動與經(jīng)濟增長不匹配。從1996年以后，信用活動增長速度開始加快。根據(jù)發(fā)達國

15、家的發(fā)展軌跡判斷，在未來的幾年，中國的信用活動將適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的要求，進入快速發(fā)展階段。經(jīng)濟主體的信用活動與信用行為將成為經(jīng)濟活動的焦點。目前，創(chuàng)造良好、有序的社會信用環(huán)境已成為社會各界共識，重建信用管理體系已迫在眉睫。,42,四、信用活動與運行日益非中介化,信用活動與運行非中介化趨勢可以通過,信用非中介率,觀察。,信用非中介率,，從,流量,上看，表示一國一定時期非金融部門接受的、由非金融部門提供的信用占非金融部門接受的全部信用的比例；從,存量,上看，表示一國在某個時點上，非金融部門接受來自非金融部門授信的余額占非金融部門全部未清償信用余額中的份額。,43,44,信用非中介率指標(biāo),反映作為非中介

16、性的信用活動在整個社會信用活動中所處的地位及其作用。該指標(biāo)越高，則說明整個社會信用活動不通過金融部門中介的份額越大，說明社會信用活動對金融中介部門的依賴性越差。,45,46,基本結(jié)論：,1近半個世紀(jì)以來，美國的信用交易一直是以非金融中介信用為主的；2金融中介信用規(guī)模在信用凈額中的份額越來越小，信用中介率幾乎逐年下降；3新經(jīng)濟時期信用中介率達到歷史最低水平，信用活動已非中介化，社會信用活動對金融中介部門的依賴程度已大大減弱；,47,4在美國，信用非中介率越高，經(jīng)濟增長越快；信用非中介率在0.680.77之間，經(jīng)濟增長速度最快。,48,五、我國的社會信用交易的發(fā)展情況,第一，我國信用交易活動總規(guī)模

17、太低，不適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模的需要。,發(fā)達國家平均交易4倍，韓國這一類的要6倍，那么中國平均只有1倍，到2000年末最高點是2.98倍，未來信用交易總規(guī)模要放大三倍才能進入良好的信用交易總量，拉動經(jīng)濟增長。,49,第二，信用結(jié)構(gòu)與分布不平衡，不利于經(jīng)濟發(fā)展，總體來說信用交易太集中于銀行了，銀行產(chǎn)業(yè)直接決定產(chǎn)業(yè)界的生死，這是錯誤的，不符合市場經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律。從中美數(shù)據(jù)我們可以看到，美國的銀行信用規(guī)模占社會凈信用規(guī)模的25左右，我國平均份額達到90；在銀行信用中，銀行貸款和抵押所占份額：美國在60%左右，中國在80%以上。加大了銀行的風(fēng)險，加大了銀行管理的難度。,50,第三，我國經(jīng)濟信用化程度太低，與

18、發(fā)達國家差距太大。歐美的信用交易工具，社會之間直接進行交易，有上萬種的手段，而我們現(xiàn)在只有幾百種，我們的賒銷層次太低。2007年美國人均GDP45845美元，我國人均GDP才2460.79美元，美國人均信用總量十幾萬，我國只有1000塊錢。,51,第四，我國現(xiàn)在信用非中介化程度太低，社會信用活動剛剛起步，靠企業(yè)之間進行還沒有達到，不像美國那么發(fā)達，我們主要還是在銀行。,第五，我國資本市場發(fā)展較快，但與經(jīng)濟規(guī)模倍率太低，下一步資本市場擴大，是我們信用交易規(guī)模能不能有效放大的一個很重要的支撐。,52,第三節(jié) 信用服務(wù)行業(yè),從簡單的信用調(diào)查服務(wù)到現(xiàn)代信用管理服務(wù)，世界信用管理行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)走過了17

19、0余年的歷程。,真正意義上的信用管理最早發(fā)源于歐美國家，目前已形成了較為完善規(guī)范的理論體系和行業(yè)框架。,53,國發(fā)200540號批準(zhǔn)國家發(fā)改委配套發(fā)布產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄，“資信調(diào)查與評級服務(wù)體系建設(shè)”位列在鼓勵類行業(yè)中第二十五項其他服務(wù)業(yè)的第三十二條。,信用服務(wù)行業(yè),是專門進行信用產(chǎn)品生產(chǎn)、提供信用服務(wù)的產(chǎn)業(yè)，是從事信用行業(yè)的專門機構(gòu)及其產(chǎn)品、服務(wù)和市場的總稱。信用行業(yè)是社會信用體系的基本要素和重要部件，一個國家信用行業(yè)的規(guī)模、技術(shù)和服務(wù)水平在很大程度上決定著社會信用體系建設(shè)的進程和發(fā)展水平。,54,信用服務(wù)行業(yè),信用信息服務(wù)類,信用保障服務(wù)類,調(diào)查類,非調(diào)查類,金融類,非金融類,企業(yè)資信,

20、調(diào)查,消費者信用,調(diào)查,資產(chǎn)調(diào)查,市場調(diào)查,資信評級,信用保險,信用保理,支票電話,查詢,信用擔(dān)保,商賬追收,55,信用信息服務(wù),主要是建立企業(yè)和個人的信用信息系統(tǒng)，在國家法律的規(guī)范和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)下，開展信用信息的收集、處理、加工和提供服務(wù)的業(yè)務(wù)。,信用保障服務(wù),依靠信用風(fēng)險管理等技術(shù)為信用交易的授信方提供服務(wù)和保障。,56,信用服務(wù)行業(yè)分布,企業(yè)資信調(diào)查業(yè)（企業(yè)征信） （Business Credit lnvestigation）,消費者個人信用調(diào)查企業(yè)（個人征信）（Consumer Credit Investigation),資產(chǎn)調(diào)查企業(yè) （Assets Research）,商賬追收企業(yè)

21、（Debt Collection）,市場調(diào)查企業(yè)（Marketing Research）,57,資信評級企業(yè)（Credit Rating and Evaluation）,保理服務(wù)企業(yè)（Factoring）,信用保險企業(yè)（Credit Insurance）,信用管理咨詢企業(yè)（Credit Management Consulting）,信用管理培訓(xùn)企業(yè)（Credit Management Training）,58,企業(yè)資信調(diào)查企業(yè)：,國際：,鄧白氏（美）、格瑞頓（荷蘭）、帝國征信數(shù)據(jù)（日本）；,中國：,中貿(mào)遠(yuǎn)大商務(wù)咨詢有限公司（商務(wù)部）、北京新華信商業(yè)信息咨詢有限公司（民營）、華夏國際企業(yè)資信咨詢

22、公司（中外合資）、東方國際保理咨詢服務(wù)中心。,59,鄧白氏公司(Dun & Bradstreet)簡介：,鄧白氏公司是國際上最著名、歷史最悠久的企業(yè)資信調(diào)查類的信用管理公司，就其規(guī)模而言，堪稱國際企業(yè)征信和信用管理行業(yè)的巨人，成立于1841年，總部設(shè)在新澤西州的小城,Murray Hill 。,1841年，鄧白氏公司創(chuàng)始人路易斯大班(Lewis Tappan)在紐約成立了第一家征信事務(wù)所；,1849年鄧白氏公司出版了全球第一本商業(yè)資信評級參考書；,1900年出版了全球第一本證券手冊；,1963年發(fā)明了鄧白氏編碼；,1975年建立了美國商業(yè)信息中心；,1990年起提供完整的商業(yè)信息服務(wù)；,200

23、0年起致力于電子商務(wù)的發(fā)展。,60,美國的4位總統(tǒng)：林肯、格蘭特、克里夫蘭和麥金力曾先后在鄧白氏公司供職。,20世紀(jì)90年代鄧白氏集團擁有15個子公司，其中包括全球最權(quán)威的資信評級公司穆迪公司、美國最著名的黃頁廣告公司丹尼雷公司和美國最大的市場調(diào)查公司尼爾森公司，在全球擁有375個分公司或辦事處，員工八萬多人，年產(chǎn)值達50多億美元。,61,2001年，鄧白氏集團公司進行改組，把鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨立的上市公司。,目前，鄧白氏公司在37個國家設(shè)有分公司或辦事處，在全球范圍內(nèi)向客戶提供12種信用產(chǎn)品、11種征信服務(wù)以及各種信用管理用途的軟件，還在50個國家和地區(qū)替客戶開展追

24、賬業(yè)務(wù)。,1994年，鄧白氏公司進入中國，在上海設(shè)立鄧白氏國際信息(上海)公司，1996年又在北京設(shè)立了分公司。,62,鄧白氏全球數(shù)據(jù)庫：,鄧白氏公司的“全球數(shù)據(jù)庫”是全世界信息量最大的企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，鄧白氏公司的信用產(chǎn)品和服務(wù)就是來源于這個數(shù)據(jù)庫。鄧白氏數(shù)據(jù)基地在美國東部，在全球37個分支機構(gòu)建有數(shù)據(jù)庫分基地，有三千多人從事數(shù)據(jù)的收集和加工工作。,目前，鄧白氏全球數(shù)據(jù)庫擁有全球企業(yè)信息七千多萬條，覆蓋214個國家和地區(qū)，使用95種語言，181種貨幣。在全球擁有客戶15萬家，其中包括財富雜志500強中的80和商業(yè)周刊全球1000強中90的企業(yè)。數(shù)據(jù)庫不僅累積了多年收集的信息，而且每天以100萬

25、次的頻率更新。,63,鄧白氏編碼系統(tǒng)：,鄧白氏編碼(DUNS Number)是鄧白氏公司信息庫及其信用分析系統(tǒng)所使用的編碼系統(tǒng)，由9位數(shù)字組成。每個鄧白氏編碼對應(yīng)的是鄧白氏全球數(shù)據(jù)庫中的一條記錄，它被廣泛用作一個標(biāo)準(zhǔn)工具，用來識別、整理、合并各個企業(yè)的信息。,主要作用：管理現(xiàn)有客戶和潛在客戶檔案，識別企業(yè)家族族系，連接相關(guān)貿(mào)易伙伴，擴大商機；幫助客戶清理內(nèi)部檔案；整合企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)庫。,64,目前，鄧白氏編碼已經(jīng)被世界上50多個工業(yè)和貿(mào)易組織所接受，它也是一個國際標(biāo)準(zhǔn)的編碼體系。1989年，鄧白氏編碼被美國標(biāo)準(zhǔn)化組織（ANSI）接受；1991年被聯(lián)合國接受；1993年被國際化標(biāo)準(zhǔn)化組織（ISO）

26、接受；1995年被歐洲共同體接受。,65,服務(wù)內(nèi)容：,注冊情況、企業(yè)背景、歷史沿革、負(fù)責(zé)人情況、經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、付款記錄、友好往來、財產(chǎn)抵押及訴訟記錄、綜合評估等。,66,消費者個人信用調(diào)查企業(yè)：,國際：,益百利（Experian 英)、Equifax(美）、Trans Union(美）（世界上最大的個人信用局）,中國：,上海資信有限公司、北京信用管理公司、北京匯誠征信咨詢服務(wù)有限公司、金誠國際資信評估有限公司。,67,益百利（Experian 英)：,英國的The Great Universal Stores,PCL,兼并了一直居消費者信用調(diào)查行業(yè)老大的美國,TRW,的消費者個人信用信息

27、部門，然后，將其收購的公司與總部設(shè)在英國的征信公司,CNN,合并，組成了益百利公司。,員工超2萬人，年產(chǎn)值超15億美元。其征信數(shù)據(jù)庫保存有近2億人的個人信用信息檔案。在數(shù)據(jù)庫中，消費者的良好信用記錄被永久保留，失信記錄要被保存6年9個月，破產(chǎn)信息保留9年9個月。,除個人信用調(diào)查服務(wù)外，它還提供企業(yè)資信調(diào)查、不動產(chǎn)征信等服務(wù)。,68,服務(wù)內(nèi)容：,個人付款記錄、收入、債務(wù)與開銷、職業(yè)、受教育程度、婚姻、年齡、處于分期付款狀態(tài)的資產(chǎn)、抵押記錄、民事訴訟記錄等。,69,資信評級企業(yè)：,國際：,穆迪（Moodys)、標(biāo)準(zhǔn)普爾(SP）、惠譽（Fitch) ；花旗銀行、大通摩根銀行、美洲銀行、美林證券、高盛

28、投資銀行；IBM、福特汽車公司、通用電器。,中國：,中誠信國際信用評級有限公司、大公國際資信評估有限公司、上海遠(yuǎn)東資信評估公司、上海新世紀(jì)投資服務(wù)有限公司、聯(lián)合資信評估公司、深圳的鵬元資信評估有限公司,70,全球著名的三大國際評級機構(gòu)； 1975年，美國證券交易委員會SEC認(rèn)可穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽國際為“全國認(rèn)定的評級組織”或稱“NRSRO”；,據(jù)國際清算銀行（BIS)的報告，在世界上所有參加資信評級的銀行和機構(gòu)中，穆迪涵蓋了80%的銀行和78%的機構(gòu)，標(biāo)準(zhǔn)普爾涵蓋了37%的銀行和66%的機構(gòu)，惠譽涵蓋了27%的銀行和8%的機構(gòu)。,穆迪：,主權(quán)國家評級;,標(biāo)普：,企業(yè)評級；,惠譽：,金融機

29、構(gòu)和結(jié)構(gòu)融資評級。,71,服務(wù)內(nèi)容：,債務(wù)人評級,（obligor ratings）,針對證券或金融契約的發(fā)行主體整體信用狀況的評價，主要包括主權(quán)國家評級、工商企業(yè)評級、金融機構(gòu)評級等；,債項評級,（facility ratings）,又稱載體評級或契約評級，主要針對發(fā)行主體發(fā)行的特定金融工具展開評級。,72,資信評級,是由專門從事信用評估的獨立的社會中介機構(gòu)，運用科學(xué)的指標(biāo)體系、定量分析和定性分析相結(jié)合的方法，通過對企業(yè)、債券發(fā)行者、金融機構(gòu)等市場參與主體的信用記錄、企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營水平、外部環(huán)境、財務(wù)狀況、發(fā)展前景以及可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險等進行客觀、科學(xué)、公正的分析研究之后，就其信用能力（主要

30、是償還債務(wù)的能力及其可償債程度）所做的綜合評價，并用特定的等級符號標(biāo)定其信用等級的一種制度。,73,信用只能由第三方評級,政府及有關(guān)部門對企業(yè)評信用等級不符合法律法規(guī)規(guī)定；,金融機構(gòu)對企業(yè)評信用等級只能內(nèi)部使用，不得向社會公布；,商會協(xié)會對企業(yè)評信用等級不符合信用評級的基本要素和要求。,74,根據(jù)國際通行的“四等十級制”評級等級，我國企業(yè)信用評級可以分為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D。AAA為最高級，D為最低級，每個等級上用“+”、“-”符號進行微調(diào)。,75,標(biāo)準(zhǔn)普爾,穆迪,惠譽,長期債,短期債,長期債,短期債,長期債,短期債,AAA,AA+,AA,AA-,A+,A

31、,A-,BBB+,BBB,BBB-,BB+,BB,BB-,B+,B,B-,CCC+,CCC,CCC-,CC,C,A-1+,A-1+,A-1+,A-1+,A-1,A-1,A-2,A-2,A-2/A-3,A-3,B,B,B,B,B,B,C,C,C,C,C,Aaa,Aa1,Aa2,Aa3,A1,A2,A3,Baa1,Baa2,Baa3,Ba1,Ba2,Ba3,B1,B2,B3,Caa1,Caa2,Caa3,Ca,C,P-1,P-1,P-1,P-1,P-1,P-1,P-2,P-2,P-2/P-3,P-3,AAA,AA+,AA,AA-,A+,A,A-,BBB+,BBB,BBB-,BB+,BB,BB-,B

32、+,B,B-,CCC+,CCC,CCC-,CC,C,F1+,F1+,F1+,F1+,F1+,F1,F1,F2,F2,F2/F3,F3,B,B,B,C,C,C,C,C,C,C,76,AAA,最高的評級，表示受評者具有極佳的償債能力，而且此一能力不太可能因可預(yù)見的不利事件而受損,AA,與AAA等級債券只有小部分差異，表示受評者具有良好的償債能力，可預(yù)見的不利事件不致產(chǎn)生重大的不利影響。,A,受評者可能因經(jīng)濟狀況及經(jīng)營環(huán)境變遷而有負(fù)面影響，惟其償債能力仍佳。,BBB,受評者的償債能力尚佳，惟受經(jīng)濟狀況及經(jīng)營環(huán)境變遷影響，可能削弱償債能力，是投資級債券中信用強度最低者。,BB,自本級以下列屬投機級。如

33、遇重大而持續(xù)的不確定狀況，可能危及機構(gòu)的償債能力，但可能獲得必要的財務(wù)支援。,B,目前尚具償債能力，然而一旦財務(wù)、業(yè)務(wù)或是經(jīng)濟狀況逆轉(zhuǎn)，都可能損及其償債的能力或意愿,CCC,目前已快到償債違約邊緣，尚能按時履約，主要是靠市場需求在支撐,CC,已極度逼近償債違約邊緣,C,指未能支付利息收益?zhèn)?，或是雖然尚未正式宣布違約，但已有若干債務(wù)或是其他類似糾紛發(fā)生了。,D,已有償債違約事情發(fā)生。,標(biāo)準(zhǔn)普爾的中長期債券等級符號系統(tǒng),77,Aaa,此等級債券為品質(zhì)最佳的債券，投資風(fēng)險很低，一般被視為優(yōu)良債券。其債券利息受發(fā)行企業(yè)特別穩(wěn)定的營業(yè)盈余保障，債券本金也受保障。雖各種不同保障因素可能會改變，但是傷害債

34、券級本地為的可能性極低。,Aa,此等級債券為高品質(zhì)的債券，與Aaa等級同被視為最高級債券。因為營業(yè)盈余不若Aaa等基債券，或保障因素變動可能性較大，或其他因素顯示長期風(fēng)險偏高，致Aa債券評級略遜于Aaa等級債券。,A,此等級債券償付債券本金及利息的保障因素尚屬適當(dāng)，但是未來可能發(fā)生變化，屬于中上等級。,Baa,此等級債券為中級債券，償付債券及利息的保障因素尚屬適當(dāng)，但就長期而言，較確定的保障因素并不可靠，本質(zhì)上具有投機性。,Ba,此等級債券具有投機性，償付債券本金及利息的保障因素尚屬適當(dāng)，但未來不論時機好壞與否，均未具備完全的保障性。,B,此等級債券為缺乏適合投資特性的債券，本息償付與其他契約

35、條款能夠依約履行的保障很小。,Caa,此等級債券屬評級差的債券，可能有債券契約無法履行，或債券本息無法償還的危險性。,Ca,此等級債券為具高度投機性的債券，常有債券契約條款未獲履行，或是其他顯著缺點。,C,此等級債券為最低等級的債券，其投資地位展望極差。,穆迪的中長期等級符號系統(tǒng),78,A-1,短期清償能力強。,A-2,短期清償能力佳。,A-3,短期清償能力尚適當(dāng)。,B,具備投機性。受評者目前仍有償債能力，但存有不確定因素，可能損及其清償能力。,C,受評者無法保證債務(wù)的清唱，其償債能力須視業(yè)務(wù)、財務(wù)、經(jīng)濟狀況是否有利而定。,D,已有違約情況發(fā)生,標(biāo)準(zhǔn)普爾的短期評級等級符號,79,Prime-1

36、,短期清償能力強,Prime-2,短期清債能力佳,Prime-3,短期清債能力尚可接受,Nor Prime,其他,穆迪機構(gòu)的短期評級等級符號,80,標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級系統(tǒng),AAA 還本付息能力極強,AA 還本付息能力很強,A,還本付息能力強,BBB 還本付息能力足夠,BB 還本付息能力脆弱,B 還本付息能力很脆弱,CCC 目前還本付息能力脆弱,CC 目前還本付息能力很脆弱,C 已提出破產(chǎn)呈請,D 債務(wù)違約,AA至 CCC評級可能附有 + 號或 - 號,81,評級等級粗分表,82,債務(wù)違約率與評級,上海財經(jīng)大學(xué)金融,學(xué)院,研究對象為9,769 個受評級企業(yè)發(fā)債人15年里的情況,標(biāo)準(zhǔn)普爾的研究發(fā)現(xiàn)：

37、 信用質(zhì)量與債務(wù)違約存在相關(guān)性,83,惠 譽 評 級,惠譽信用,等級與違約率,20年,10年,5 年,1 年,84,債務(wù)違約時間與評級,原來的評級越低, 相關(guān)債務(wù)出現(xiàn)違約的時間越短,原來,評級,債務(wù)違,約數(shù)目,距離首次評級,的平均年數(shù),AAA,3,8.0,AA,14,11.9,A,30,10.7,BBB,67,7.4,BB,258,5.1,B,574,3.8,CCC,45,3.1,N.R.,不適用,不適用,總數(shù),991,4.7,調(diào)降為D之前的評級,債務(wù)違約數(shù)目,AAA,0,AA,0,A,0,BBB,11,BB,24,B,274,CCC,539,N.R.,143,總數(shù),991,N.R. 評級被撤回,85,不同級別債務(wù)違約的波動性,資料來源： 2002年標(biāo)準(zhǔn)普爾評級表現(xiàn)研究,BBB 估計在 1 年內(nèi)違約 = 1.37% 某一年中債務(wù)違約百分比為 0% 至2.0%之間,BB 估計在 1 年內(nèi)違約,= 1.38%債務(wù)違約百分比為 0% 至5.0%之間,B 估計在 1 年內(nèi)違約 = 6.206%債務(wù)違約百分比為 2% 至13.0%之間,86,商賬追收企業(yè)：,國際：,ABC公司、美國收賬協(xié)會,中國：,北京新華信商業(yè)風(fēng)險管理有限責(zé)任公司,87,