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1、,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),易經(jīng),與資本人生,-,從,易經(jīng),歷史文化心理看中國(guó)證券投資者的行為,李國(guó)旺,20060508,感謝,學(xué)校領(lǐng)導(dǎo),國(guó)學(xué)院,校友工作辦工室,因緣,2006,年,4,月,17,日晚陪同紀(jì)校長(zhǎng)、陳副校長(zhǎng)、孫家洲副院長(zhǎng)、胡主任見(jiàn)南懷瑾先生,南懷瑾：中國(guó)文化的優(yōu)越性就在于由一批歷代流傳的經(jīng)典構(gòu)成了我們的文化資產(chǎn)。,南懷瑾：,國(guó)學(xué)是經(jīng)國(guó)之學(xué)，國(guó)學(xué)院是培養(yǎng),“,博古通今，學(xué)以致用,”,的人才，即培養(yǎng)出將入相，經(jīng)天緯地，治國(guó)安邦的人才。,開(kāi)場(chǎng)白,易經(jīng),是中國(guó)文化史上最古老、地位最顯要的典籍,素有,“,眾經(jīng)之首,”,和,“,大
2、道之源,”,的稱(chēng)譽(yù)，中國(guó)傳統(tǒng)文化的諸多方面，包括中國(guó)哲學(xué)、史學(xué)、文學(xué)、天文、地理、樂(lè)律、兵法、韻學(xué)、算術(shù)都受到它的影響。因此，,“,易為天地準(zhǔn)，故能彌綸天地之道。,”“,范圍天地之化而不為過(guò)，曲成萬(wàn)物而不遺,”,易經(jīng),是中國(guó)文化的源頭，起源十分古遠(yuǎn)。,“,古者包犧氏之王天下，仰則觀(guān)象于,天,，俯則觀(guān)法于,地,，觀(guān)鳥(niǎo)獸之文與地之宜，近取諸,身,，遠(yuǎn)取諸,物,，于是始作八卦，,以通神明之德，以類(lèi)萬(wàn)物之情,”,這是,易經(jīng),起源的權(quán)威解釋。,開(kāi)場(chǎng)白,周易,的,“,生生之謂易,”,與,“,一陰一陽(yáng)之謂道,”,的,和合思想,以及以此為基礎(chǔ)的,象數(shù),原型,模式,，在,否,、,泰,、,剝,、,復(fù),中不斷追求開(kāi)
3、放平衡與發(fā)展的高層次的動(dòng)態(tài)智慧，成為中華文化的思想寶庫(kù)，對(duì)中華民族精神的形成，產(chǎn)生過(guò)深遠(yuǎn)影響。,易經(jīng),陰陽(yáng)對(duì)立統(tǒng)一原則貫穿于,集體無(wú)意識(shí)和心理原型理論,之中，榮格把,易經(jīng),系統(tǒng)作為心理學(xué),“,同時(shí)性,”,規(guī)律的一個(gè)模板,中國(guó)人通過(guò),易經(jīng),創(chuàng)造了文化偶像、形成精神信仰，并在中華民族的延續(xù)過(guò)程中潛藏在中華文化圈的每個(gè)人,無(wú)意識(shí),中，成為最深厚的文化之根和強(qiáng)大的價(jià)值力量，上升為一種普遍有效的,共時(shí)性,的倫理原則和客觀(guān)化的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，從而決定整個(gè)文化鏈條的延伸和全體民族的精神走向，先驗(yàn)地決定中國(guó)人的價(jià)值判斷、精神創(chuàng)造和行為選擇。,開(kāi)場(chǎng)白,世界上每一種文化都體現(xiàn)民族的本體精神，中國(guó),易經(jīng),的,太極圖,就是
4、一種重要的,原型象征,，,易經(jīng),文化是中華民族特有社會(huì)、歷史文化背景下的產(chǎn)物，體現(xiàn)了中華民族的本體精神,開(kāi)場(chǎng)白,當(dāng)代西方心理學(xué)家把中國(guó)看作是心理學(xué)的第一個(gè)故鄉(xiāng)，認(rèn)為中國(guó)文化中包含著豐富的心理學(xué)思想和獨(dú)特的心理學(xué)體系,從心理學(xué)的角度，才能能夠更好的理解中國(guó)文化，因?yàn)橹袊?guó)文化本身，包涵著豐富而深刻的心理學(xué)的意義和價(jià)值,開(kāi)場(chǎng)白,易經(jīng),是形成中國(guó)民族文化精神的主要力量，是影響中國(guó)人（投資者）行為深層的歷史文化因素。,易經(jīng),的陰陽(yáng)對(duì)立統(tǒng)一理論貫穿于集體無(wú)意識(shí)、心理原型理論之中，,易經(jīng)的文化心理學(xué)原理、卦象提示的心理行為、以及,易經(jīng),的,“,共同時(shí)性原理,”,和關(guān)聯(lián)式思維對(duì)投資者的心理和行為的影響，可以精
5、確解釋中國(guó)證券投資者的分析市場(chǎng)行為：,處置效應(yīng)、從眾行為和短線(xiàn)操作,，這些市場(chǎng)行為在西方投資者中也存在，但中國(guó)投資者特別明顯。,1,、,易經(jīng),文化心理學(xué)原理對(duì)中國(guó)人心理的影響,易經(jīng),對(duì)中國(guó)人的心理影響是直接在字面或爻詞中表達(dá)出來(lái)。,坎卦之,“,維心亨,”,明夷卦之,“,獲明夷之心,”,益卦之,“,有孚惠心,”,“,立心勿恒,”,井卦之,“,井渫不食，為我心惻,”,艮卦之,“,其心不快,”,“,厲薰心,”,旅卦之,“,得其資斧，我心不快,”,“,維心亨,”,坎卦之,“,維心亨,”,，指維有心中誠(chéng)信，一本初衷，才能克服一切困難，才能亨通。目前，證券市場(chǎng)出現(xiàn)各種的非理性行為，與缺少誠(chéng)信有關(guān)。政策反復(fù)
6、，上市公司造假、莊家操縱價(jià)格等，投資者在缺乏誠(chéng)信、很難做到公開(kāi)、公正和公平的市場(chǎng)中，照抄海外金融理論去操作，風(fēng)險(xiǎn)很大。,“,獲明夷之心,”,明夷卦之,“,獲明夷之心,”,，指最危險(xiǎn)的場(chǎng)所，是最安全的所在；最艱難的時(shí)刻，也是奮發(fā)有為的大好契機(jī)，因此投資者應(yīng)當(dāng)明辨是非，堅(jiān)持純正。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)，要想精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)幾乎不可能。但即使遇到最困難的時(shí)候或者遇到最大的風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)，往往是市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的時(shí)機(jī)，不要被心理群體出現(xiàn)的絕望氣氛所控制，要保持清醒，善于在危險(xiǎn)中把握機(jī)會(huì)。比如,2005,年中當(dāng)上海股市跌破,1000,點(diǎn)時(shí)，悲觀(guān)情緒在市場(chǎng)中彌漫，股市到了最危險(xiǎn)的時(shí)候，但卻是,10,年不遇的好機(jī)會(huì)。,“,有孚惠心,”
7、,“,立心勿恒,”,益卦之,“,有孚惠心,”,，指政府要永遠(yuǎn)虔誠(chéng)和堅(jiān)守正道，才能有力量、有誠(chéng)意對(duì)人民布施恩惠，用不著預(yù)測(cè)就知道非常吉祥。國(guó)家要保護(hù)投資者的正當(dāng)利益，上市公司發(fā)行股票不是為了解困而圈錢(qián)，國(guó)有股減持或股改不是為了再次向投資者圈錢(qián)充實(shí)國(guó)庫(kù)，那么股市政策出臺(tái)就會(huì)得到投資者的擁護(hù)，不用去預(yù)測(cè)也會(huì)得到政策正面作用的結(jié)果。,“,立心勿恒,”,，指如果國(guó)家和上市公司只知道不停地向投資者索取利益，不但得不到最后的利益反而可能搞壞市場(chǎng)，給市場(chǎng)帶來(lái)危機(jī)，讓投資者受到風(fēng)險(xiǎn)，以非理性的投資行為對(duì)待市場(chǎng)，最后國(guó)家也得不到好處。,“,井渫不食，為我心惻,”,井卦之,“,井渫不食，為我心惻,”,，指井水污澤待
8、清理，不能飲用，人人同情。一個(gè)被不誠(chéng)信和違規(guī)行為破壞的市場(chǎng)，無(wú)法進(jìn)行正常交易，需要進(jìn)行治理整頓，比如發(fā)生銀廣廈事件、億安科技、中科創(chuàng)業(yè)事件后，相關(guān)的股票只能停盤(pán)。投資者如果買(mǎi)入這些股票，將承受巨大的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法挽回?fù)p失，最多得到他人的同情而已。在不斷出現(xiàn)上述嚴(yán)重的違規(guī)和違法事件的市場(chǎng)，在投資者的基本權(quán)利不能得到保障時(shí)，投資者只能發(fā)揚(yáng)機(jī)會(huì)主義的短線(xiàn)操作，不可能形成長(zhǎng)期投資的習(xí)慣，除非因?yàn)槭芴锥扇√幹眯?yīng)行為。,“,其心不快,”,“,厲薰心,”,艮卦之,“,其心不快,”,，指行情起來(lái)時(shí)，投資者被別人扯住小腿，不能邁步追隨莊家，心中不快樂(lè)；反過(guò)來(lái)看，行情已經(jīng)到了高位，應(yīng)當(dāng)停止跟進(jìn)，因受心理群體的影響
9、沒(méi)有停止，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤后心里肯定也不高興。,“,厲薰心,”,，指如果深度被套，但沒(méi)有辦法出場(chǎng)，有如抑止腰部的行動(dòng)，斷裂脊背之肉般痛苦，危難將像熊熊的烈火一樣燒灼投資者的心，要避免出現(xiàn)這種后悔心理，投資者就要采取反向操作，不能隨意去跟莊。,“,得其資斧，我心不快,”,旅卦之,“,得其資斧，我心不快,”,，指身處異鄉(xiāng)暫為棲身，但在旅途中不僅能得到足夠的資金，還有生產(chǎn)工具，心中仍然不快活。因?yàn)槿鄙僦就篮系娜?，盡管擁有物質(zhì)財(cái)富，精神上缺少交流，因此心中不可能快活。我們可以看到一些莊家操作股票的過(guò)程與此十分相似，莊股行情是上升了，甚至還有資金支持可以繼續(xù)推高行情，但是沒(méi)有其它投資者接盤(pán)，莊家進(jìn)退都很困難。
10、比如,2003,年上半年的行情是由基金為主發(fā)動(dòng)起來(lái)的，但由于沒(méi)有其它機(jī)構(gòu)和散戶(hù)跟進(jìn)行，行情進(jìn)入,5,月表現(xiàn)為滯漲的局面。因此，我們可以看到，在新的博弈格局下，坐莊難，跟莊難，出莊可能更難。因此，投資者既不宜去做莊，也不宜去跟莊，因?yàn)檫@些行為都是建立在其它投資者是傻瓜的假設(shè)之上，其實(shí)，投資者并不都有是傻瓜。假設(shè)其它投資者是傻瓜的結(jié)果，只能帶來(lái)莊家的不快樂(lè)。,“,誠(chéng)信,”,通過(guò)對(duì)比,易經(jīng),之,“,心,”,意義描述與證券投資者在市場(chǎng)上的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn),“,誠(chéng)信,”,對(duì)資本市場(chǎng)的重要意義。在沒(méi)有誠(chéng)信的市場(chǎng)里，要求投資者行為合理化，無(wú)疑是緣木求魚(yú)。誠(chéng)信本是中華民族歷史文化的核心內(nèi)容，無(wú)信不立，無(wú)信不成，
11、只不過(guò)百年來(lái)在歷史、經(jīng)濟(jì)、文化、社會(huì)的大轉(zhuǎn)型過(guò)程中產(chǎn)生了一定程度的偏離，這種偏離通過(guò)放大作用，使得中國(guó)投資者形成與其它國(guó)家不同的獨(dú)特行為。,2,、易經(jīng)卦象與證券投資者行為,易經(jīng),之,64,卦，,384,爻，擬諸形容之間，處處包含著豐富的象征性，包含著深刻的文化心理學(xué)的意義，由于,易經(jīng),是中國(guó)文化的內(nèi)核，爻爻之間的時(shí)空交錯(cuò)變易形成了,“,錯(cuò)綜復(fù)雜,”,的關(guān)系，,“,剛?cè)嵯嗤贫兓?”,，擺放在當(dāng)前資本市場(chǎng)進(jìn)行,觀(guān)照,，我們可以發(fā)現(xiàn),易經(jīng),對(duì)投資者行為產(chǎn)生特別的影響。,獨(dú)立人格,順從,性格,處置效應(yīng),首先，易中有象，在,易經(jīng),之象辭中集中反映著這種象征性的啟示，乾坤卦中包含著一種“君子之道”，包
12、含著一種深刻的人格心理學(xué)理論。自強(qiáng)不息和載德厚物的精神，體現(xiàn)了先民獨(dú)立的人格追求。,由于這種獨(dú)立人格的象征在中國(guó)封建社會(huì)中只能服從乾坤的精神，因此獨(dú)立的人格異化成非獨(dú)立的對(duì)權(quán)威,順從,性格，在長(zhǎng)期的封建高壓統(tǒng)治下，這種,順從,人格深深地沉沒(méi)在中華民族的集體無(wú)意識(shí)中。,獨(dú)立人格,奴性,人格,處置效應(yīng),在現(xiàn)代中國(guó)通過(guò)應(yīng)試教育制度、單位本位制度政績(jī)考核政策、社會(huì)面子文化、歷史文化等共同強(qiáng)化了,順從,人格,“,知至至之，可與幾也，知終終之，可存義也,故乾乾因其,時(shí),而惕，雖危無(wú)咎矣,”,易經(jīng),中君子對(duì)時(shí)機(jī)把握的理想狀態(tài)在順從文化的影響下已經(jīng)消失。,在現(xiàn)代資本市場(chǎng)，投資者則表現(xiàn)為,從眾行為、羊群效應(yīng),甚
13、至不為自己的投資負(fù)責(zé)（無(wú)論是自己的資金還是別人的資金）的,處置效應(yīng),（賣(mài)贏(yíng)持虧）。,1,、李國(guó)旺,持虧賣(mài)盈傾向抑制行情上升,，,中國(guó)證券報(bào),2003-01-28,2,、李國(guó)旺,處置效應(yīng),，,上海證券報(bào),2006-04-11,歷時(shí)性,-,長(zhǎng)時(shí)記憶,-,周期,集合,單一卦象的六爻變化，既然象征人生的心理發(fā)展，又可分析當(dāng)事人心路歷程的演變與發(fā)展。,易經(jīng),的認(rèn)知結(jié)構(gòu)講究歷時(shí)性和共時(shí)性的統(tǒng)一，是變與不變的統(tǒng)一。它講究人的心理變化發(fā)展的同時(shí)，又強(qiáng)調(diào)在一定條件下，人的心理的頑固不變的一面，即每個(gè)人既是歷史發(fā)展的人，又是歷史與當(dāng)時(shí)并存的人，因此，六爻既強(qiáng)調(diào)從,內(nèi)向外從,下往上發(fā)展的過(guò)程，又著重各爻之間的相互作
14、用和相互關(guān)系。,“,終日乾乾，反復(fù)，道也,”,歷時(shí)性,-,長(zhǎng)時(shí)記憶,-,周期,集合,在資本市場(chǎng)，我們既要分析,市場(chǎng),歷史信息由于,心理記憶,作用對(duì)當(dāng)前行情的影響，因?yàn)槭袌?chǎng)永遠(yuǎn)不可能到達(dá)完善的有效，投資者的,長(zhǎng)時(shí)記憶,對(duì)行情具有重大影響：因?yàn)?長(zhǎng)時(shí)記憶與心理周期、心理周期與情緒周期、情緒周期與時(shí)間周期、時(shí)間周期與黑子周期,，這些周期它們形成了一種相互作用和相互強(qiáng)化的關(guān)系；在一定條件下，各種周期通過(guò)時(shí)間之窗在某時(shí)共同作用對(duì)行情產(chǎn)生即時(shí)影響，因此，我們要認(rèn)真處理歷史和當(dāng)前的信息，才能避免心理失誤和行為偏差。,天人感應(yīng),-,直覺(jué)分析,漢字的感與應(yīng)皆以,“,心,”,的象征性為主體，強(qiáng)調(diào)這種心理過(guò)程中的體
15、驗(yàn)與感受以及情感的作用。,易經(jīng),中咸卦的心理學(xué)意義是將意識(shí)的心理學(xué)與無(wú)意識(shí)的心理學(xué)結(jié)合了起來(lái)，揭示了天人感應(yīng)與天人合一的途徑。,實(shí)際上，,易經(jīng),從不同的側(cè)面分析了意識(shí)和潛意識(shí)下人們認(rèn)知的規(guī)律，由于人腦結(jié)構(gòu)及功能的特殊性，認(rèn)知失誤不可避免，清醒的意識(shí)的認(rèn)識(shí)可能與市場(chǎng)實(shí)際差距很大，因此，投資者需要喚醒平時(shí)沉睡的潛意識(shí)的功能，由直覺(jué)去把握市場(chǎng)的大勢(shì)。因?yàn)樵谛畔r(shí)代，投資者不可能掌握全部信息，也不可能對(duì)所有信息都去分析，只有通過(guò)自己的平時(shí)積累的功力，利用自己的經(jīng)驗(yàn)去分析市場(chǎng)。這種直覺(jué)分析方法，在沒(méi)有利益沖突的時(shí)候可能很準(zhǔn)確，如果有利益沖突，潛意識(shí)為逐利意識(shí)所干擾，就不能準(zhǔn)確,3,、,易經(jīng),的,“,共時(shí)
16、性原理,”,和群體行為,在,易經(jīng),的理論闡述中，共時(shí)性的許多因素和條件同時(shí)相互作用，這些因素既有客觀(guān)的，又有主觀(guān)的，既有外在的，又有內(nèi)在的，錯(cuò)綜復(fù)雜，相互交織，由此產(chǎn)生了特別機(jī)遇或結(jié)果，如果出現(xiàn)在金融市場(chǎng)中，就可能出現(xiàn)類(lèi)似集體無(wú)意識(shí)行為下的共振效應(yīng)，擴(kuò)大了市場(chǎng)的震動(dòng)幅度,。,易經(jīng),中的思維模式不僅是,“,集合,”,的、,“,共時(shí)性,”,的，還是,同步,的，,事件,能夠以一種非因果的平行對(duì)應(yīng)方式，在不同的地點(diǎn)同時(shí)表現(xiàn)出來(lái)。,共時(shí)性原理,-,集體無(wú)意識(shí),非線(xiàn)性思維的特征是共時(shí)性，即同步轉(zhuǎn)型、共時(shí)性（同一時(shí)期各個(gè)方面）、歷時(shí)性（同一方面的不同時(shí)期）共存。共時(shí)性則是程序中的某個(gè)時(shí)點(diǎn)不同要素間產(chǎn)生的各種聯(lián)系。,利用共時(shí)性原理，我們可以清楚解釋中國(guó)投資者心理群體形成的歷史文化基礎(chǔ)。榮格所獨(dú)創(chuàng)的集體潛意識(shí)所描述的是,“,人類(lèi)有著共通的心理機(jī)能，這能透過(guò)遺傳的方式，承接太古時(shí)期的潛意識(shí)。,”,這太古時(shí)期的潛意識(shí)，榮格稱(chēng)之為,“,集體潛意識(shí),”,。人類(lèi)共通的心理機(jī)能，就是所謂的,“,原型,”,。,榮格深信，,人類(lèi)自我或人類(lèi)靈魂，不受制于時(shí)空法則；心理現(xiàn)象，遵循著有別于物理法則的法則,共時(shí)性原理,-,非理
周易與資本人生
