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1、《管理學(xué)基礎(chǔ)》
2012春第二次BBS網(wǎng)上實(shí)時(shí)教學(xué)活動(dòng)小結(jié)
一、活動(dòng)時(shí)間:2012-5-15,晚19:00-20:00
二、活動(dòng)地點(diǎn)(建議):有條件的教學(xué)點(diǎn)在學(xué)校機(jī)房進(jìn)行,沒(méi)有條件的教學(xué)點(diǎn)要組織學(xué)生在家、單位電腦上或其他電腦上進(jìn)行。
三、活動(dòng)主題:領(lǐng)導(dǎo)者激勵(lì)制度的討論
四、活動(dòng)內(nèi)容:
1、目前我國(guó)上市公司采取的激勵(lì)措施一般有哪些?
2、為什么當(dāng)前中小板上市公司高管紛紛辭職套現(xiàn)?請(qǐng)你分析一下原因。
3、結(jié)合以上的分析,請(qǐng)你談?wù)勎覈?guó)公司治理中激勵(lì)制度的缺陷和改進(jìn)措施。
五、活動(dòng)目的:通過(guò)對(duì)當(dāng)前中小板上市公司紛紛辭職套現(xiàn)潮的討論,進(jìn)一步明晰公司的激勵(lì)制度的安排對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的長(zhǎng)遠(yuǎn)影
2、響和作用。
六、教學(xué)策略
1.在活動(dòng)之前一周內(nèi),學(xué)生預(yù)先自學(xué)教學(xué)媒體(教材或課程網(wǎng)頁(yè)中的學(xué)習(xí)資源)中關(guān)于激勵(lì)的相關(guān)內(nèi)容。
2.在網(wǎng)上查閱目前我國(guó)上市公司采取的一些激勵(lì)措施。
七、活動(dòng)要求
1.各教學(xué)點(diǎn)課程負(fù)責(zé)教師能夠按照規(guī)定的時(shí)間,進(jìn)行組織實(shí)施并參與討論,跟帖或發(fā)帖的數(shù)量不少于10。
2.同學(xué)按照教學(xué)策略積極準(zhǔn)備,在規(guī)定的時(shí)間參與討論,發(fā)帖或跟帖的數(shù)量不少于5。
3.在活動(dòng)后的一周內(nèi),參與活動(dòng)教師和學(xué)生學(xué)習(xí)小組的小組長(zhǎng)在課程論壇指定的區(qū)域?qū)Ρ敬位顒?dòng)做一個(gè)簡(jiǎn)單的小結(jié),談?wù)勛约旱膮⒓颖敬尉W(wǎng)上教學(xué)活動(dòng)的收獲。
八、活動(dòng)參與情況:
本次活動(dòng)參與情況很好,點(diǎn)擊1812次,回貼406
3、貼,無(wú)錫電大、徐州電大、太倉(cāng)電大、丹陽(yáng)電大、江蘇電大直屬學(xué)院等教學(xué)點(diǎn)的老師組織了學(xué)生上來(lái)參與討論,氣氛十分熱烈。特別要表?yè)P(yáng)的是徐州電大和無(wú)錫電大的老師和學(xué)生,組織得非常地好。
九、參考答案:
1、目前我國(guó)上市公司采取的激勵(lì)措施一般有哪些?
答:公司對(duì)管理層的激勵(lì)主要在三個(gè)方面,一個(gè)是參與企業(yè)管理的職業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的激勵(lì),一個(gè)是物質(zhì)上的激勵(lì),包括薪酬、職位福利、股權(quán)、期權(quán)等等,三是精神層面的激勵(lì),來(lái)自于人生價(jià)值的實(shí)現(xiàn)、社會(huì)對(duì)其的認(rèn)可和尊重等。
2、為什么當(dāng)前中小板上市公司高管紛紛辭職套現(xiàn)?請(qǐng)你分析一下原因。
答:2011年A股上市公司發(fā)布了1264個(gè)高管離職公告,比2010年增長(zhǎng)了68%
4、。在2012年短短1個(gè)多月時(shí)間里,上市公司高管“辭職潮”依然洶涌。滬深兩市出現(xiàn)高管辭職的上市公司超百家,涉及高管超120人。
對(duì)企業(yè)而言,高管辭職不可避免,但近兩年以中小板和創(chuàng)業(yè)板為代表的上市公司高管大批量、持續(xù)性離職,并在制度允許的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上大規(guī)?!熬珳?zhǔn)”減持套現(xiàn)的現(xiàn)象絕非正常。不可否認(rèn),絕大多數(shù)離職套現(xiàn)行為沒(méi)有違反相關(guān)制度規(guī)定,高管行為恰恰是在現(xiàn)有制度框架下出于自身利益、進(jìn)行綜合判斷所作出的理性選擇,是一種另類(lèi)的“用腳投票”。 警惕制度漏洞
這種現(xiàn)象提醒我們進(jìn)一步關(guān)注可能存在的制度漏洞。
一是發(fā)行制度?!叭摺保ǜ甙l(fā)行價(jià)、高市盈率、高募資額)問(wèn)題一直困擾中國(guó)股市健康發(fā)展。這在
5、中小板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)尤為突出。同時(shí),退市制度不完善助推了資本市場(chǎng)“三高”問(wèn)題。在當(dāng)前制度框架下,發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)容易形成利益共同體,合謀采取過(guò)度包裝、聯(lián)合炒作等方式,超額募集資金,人為推高股票發(fā)行價(jià),從而實(shí)現(xiàn)高額傭金和高價(jià)套現(xiàn)。在這樣的利益導(dǎo)向下,部分高管推動(dòng)企業(yè)上市的目的也不再單純是融資和推動(dòng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展,而是隱含了強(qiáng)烈的個(gè)人套現(xiàn)利益驅(qū)動(dòng)。
二是減持制度。減持方式和減持時(shí)限的制度安排也是導(dǎo)致高管離職套現(xiàn)的重要原因。深交所2010年11月4日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買(mǎi)賣(mài)本公司股票行為的通知》,《通知》規(guī)定,上市公司董監(jiān)高在首次公開(kāi)發(fā)行股票上市之日起六個(gè)月內(nèi)
6、(含第六個(gè)月)申報(bào)離職的,自申報(bào)離職之日起十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份;在首次公開(kāi)發(fā)行股票上市之日起第七個(gè)月至第十二個(gè)月之間(含第七個(gè)月、第十二個(gè)月)申報(bào)離職的,自申報(bào)離職之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。這也是大量高管在一上市或上市半年后等關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)紛紛辭職減持的原因。
三是激勵(lì)制度。企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的核心應(yīng)是通過(guò)制度設(shè)計(jì)綁定企業(yè)高管人才的個(gè)人利益和企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展收益,而股權(quán)激勵(lì)的初衷也是避免高管激勵(lì)短期化。但脫離基本面的資本市場(chǎng)令高管難以抵御高溢價(jià)發(fā)行的誘惑,也反襯企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景與股價(jià)的不匹配。一方面,一般上市公司高管薪酬無(wú)法與低價(jià)原始股套現(xiàn)獲利相提并論,而由
7、于持股成本低,即使股市低迷也仍然獲利豐厚;另一方面,許多企業(yè)上市前后股權(quán)激勵(lì)制度不兼容,影響了激勵(lì)周期和激勵(lì)效果,激勵(lì)方式也缺乏對(duì)長(zhǎng)期激勵(lì)的重視和相應(yīng)的制度安排。
四是信批制度。對(duì)高管離職套現(xiàn)行為缺乏必要的監(jiān)督和細(xì)節(jié)披露,成為高管毫無(wú)顧忌紛紛離職套現(xiàn)的重要誘因。高管減持達(dá)到上市公司股份的1%才須公告的規(guī)定顯得較為寬松。高管可以規(guī)避許多重要信息的公開(kāi),從而增加了內(nèi)部操作的便利性,違規(guī)減持、套現(xiàn)后拖延公告等行為時(shí)有發(fā)生且不易被發(fā)現(xiàn),從而得不到有效追究,導(dǎo)致中小股民利益受損。
3、結(jié)合以上的分析,請(qǐng)你談?wù)勎覈?guó)公司治理中激勵(lì)制度的缺陷和改進(jìn)措施。
答:(1)物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)相結(jié)合的原則
8、
由于人的需要多元化、多層次,更由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者所從事的管理決策工作的特殊性,僅僅依靠物質(zhì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的行為進(jìn)行激勵(lì)是不夠的。只有物質(zhì)激勵(lì)和精神激勵(lì)相結(jié)合,才能有效地解決經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)問(wèn)題。我國(guó)上市公司經(jīng)理激勵(lì)問(wèn)題的嚴(yán)重性,恰恰就在于只采用一種單一的激勵(lì)方式,特別是對(duì)于具有經(jīng)濟(jì)效益型的上市公司的經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō),一定要注意堅(jiān)持物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)相結(jié)合的原則。
(2) 長(zhǎng)期激勵(lì)和短期激勵(lì)相結(jié)合的原則
上市公司的管理者的經(jīng)營(yíng)決策與經(jīng)營(yíng)結(jié)果的體現(xiàn)往往需要經(jīng)過(guò)幾年乃至幾十年。如果只是根據(jù)企業(yè)當(dāng)年利潤(rùn)來(lái)決定對(duì)上市公司管理者的獎(jiǎng)勵(lì),企業(yè)管理者就會(huì)追求短期目標(biāo)和當(dāng)前利潤(rùn),而忽略長(zhǎng)期投資,從而影響企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展,
9、這與企業(yè)所有者的目標(biāo)背離。為了激勵(lì)企業(yè)管理者做出有利于長(zhǎng)期生存和發(fā)展的決策和努力,就需要對(duì)企業(yè)管理者的短期業(yè)績(jī)提供獎(jiǎng)勵(lì),更需要對(duì)管理者的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)提供獎(jiǎng)勵(lì)。比如可以進(jìn)一步完善減持制度。適當(dāng)延長(zhǎng)高管持股限售時(shí)間,且無(wú)論在職還是離職,減持規(guī)則應(yīng)一致,以適度控制高管減持節(jié)奏,使高管既無(wú)法實(shí)現(xiàn)快速套現(xiàn)也無(wú)法以辭職作為減持手段。當(dāng)然,也要避免因遏制過(guò)度而打擊高管積極性的情況發(fā)生。此外,可采取降低高管在職期間每年可減持股票比例、新股發(fā)行要求高管簽署任職期和持股期承諾、高管辭職套現(xiàn)后再就職限制等相關(guān)措施,增加其辭職套現(xiàn)行為的成本和風(fēng)險(xiǎn)。
(3) 報(bào)酬與績(jī)效掛鉤原則,完善公司治理和激勵(lì)機(jī)制。在制定高管激勵(lì)制度
10、時(shí),要綁定高管利益與企業(yè)和股東的長(zhǎng)期利益,避免過(guò)于短期化的激勵(lì)措施,使高管能夠?yàn)槠髽I(yè)長(zhǎng)期價(jià)值貢獻(xiàn)力量。同時(shí),配合以適度的短期激勵(lì)和非物質(zhì)激勵(lì)。
(4)強(qiáng)化法律責(zé)任約束,加大違規(guī)成本和懲罰力度。進(jìn)一步明確高管違規(guī)行為所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任,強(qiáng)化對(duì)減持套現(xiàn)行為的監(jiān)管力度,將高管離職減持套現(xiàn)等行為與公司業(yè)績(jī)審核相結(jié)合,嚴(yán)厲打擊存在的違法違規(guī)問(wèn)題,維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和公平,保護(hù)中小股民利益,必要時(shí)可以效仿美國(guó),建立企業(yè)高管薪酬的追回制度。同時(shí),要強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)責(zé)任,明確發(fā)行人和承銷(xiāo)商所需承擔(dān)的法律責(zé)任,加強(qiáng)保薦人責(zé)任意識(shí),對(duì)包裝炒作、弄虛作假等行為嚴(yán)懲不貸
(5)對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),還要完善入
11、市退市制度,解決發(fā)行價(jià)畸高問(wèn)題。發(fā)行價(jià)能夠反映企業(yè)基本面,才會(huì)激勵(lì)高管努力推動(dòng)企業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。要形成合理的反映企業(yè)基本面的發(fā)行價(jià),必須深入推進(jìn)市場(chǎng)化改革,完善新股價(jià)格形成機(jī)制,改革股票承銷(xiāo)辦法,打破發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)的利益聯(lián)盟。同時(shí),著力完善退市制度,對(duì)相關(guān)當(dāng)事人形成制度壓力和制約。退市制度的完善要從嚴(yán)從細(xì),增強(qiáng)針對(duì)性和可操作性。建立制度之后,重點(diǎn)在于加強(qiáng)監(jiān)督檢查并加大懲罰力度,形成有效的互動(dòng)機(jī)制。另外,可通過(guò)集中上市、延后上市等操作控制發(fā)行價(jià)。
另外,還要強(qiáng)化信息披露和公開(kāi)制度。規(guī)范完善的信息披露是制約高管減持套現(xiàn)、減小負(fù)面影響、維護(hù)股市公正的重要支柱。高管規(guī)?;臏p持套現(xiàn)必須提前披露,如可規(guī)定減持金額超過(guò)500萬(wàn)必須提前一個(gè)月公告,讓廣大股民能夠及時(shí)、有效、詳細(xì)地了解高管減持的真實(shí)情況和動(dòng)機(jī),維護(hù)中小股民的利益。同時(shí),如果在規(guī)模性減持行為臨近的時(shí)間范圍內(nèi)(如三個(gè)月內(nèi))出現(xiàn)上市公司重大事項(xiàng)披露(如重組失敗、業(yè)績(jī)下滑等),則需公告說(shuō)明減持行為是否涉及內(nèi)幕交易。同時(shí),要保障披露信息的完整性、準(zhǔn)確性和有效性。