關于國際金融危機要求宏觀經(jīng)濟政策的國際合作及世界貨幣體系革新

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1、 國際金融危機要求宏觀經(jīng)濟政策的國際合作 及世界貨幣體系革新 黃范章 【摘要】這次國際金融危機的重大特點在經(jīng)濟全球化條件下發(fā)生的。如何在這種背景下應對挑戰(zhàn)？本文認為，必須加強宏觀經(jīng)濟政策的國際合作，即從傳統(tǒng)的以企業(yè)為主體的貿(mào)易合作、投資合作或技術合作，提升到政府層面的宏觀經(jīng)濟政策合作。同時，由美元壟斷國際貨幣體系的時代早已結束，國際貨幣多元化的局面已經(jīng)形成，但任何一種貨幣都不可能再居壟斷地位，在未來一段時期內將是美元主導下的多元化國際貨幣體系。 【關鍵詞】全球化；宏觀經(jīng)濟政策；國際合作；世界貨幣體系；革新 一、當今國際金融危機是在經(jīng)濟全球化條件下發(fā)生的 這次國際金

2、融危機，是自20世紀30年代大危機以來最嚴重的一次經(jīng)濟危機。但與20世紀30年代大危機相比的重大特點是：這次國際金融危機是在經(jīng)濟全球化條件下發(fā)生的。 經(jīng)濟全球化的本質，就是通過經(jīng)濟的、貿(mào)易的、金融的、信息的網(wǎng)絡把世界各地緊緊地捆綁在一起，把全球作為一個統(tǒng)一自由市場，有效的分配與再分配，使各地的資源優(yōu)勢得到充分的利用與發(fā)揮。這是經(jīng)濟全球化帶來的最大好處。 但經(jīng)濟全球也帶來與之俱來的弊端：經(jīng)濟全球化了，各種經(jīng)濟風險的傳導機制也全球化。值得著重指出的是，金融全球化是經(jīng)濟全球化進程中一支重要的生力軍。金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，特別是衍生品形成的虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，會通過利率、匯率、股價、各種衍生品組成的金融網(wǎng)

3、絡，把一個國家的金融風險很快傳導其它國家或地區(qū)，也可以讓一國虛擬經(jīng)濟的風險擴散到本國或別國的實體經(jīng)濟。 如果說，20世紀50～60年代以前，西方國家的經(jīng)濟危機往往先發(fā)生于實體經(jīng)濟（生產(chǎn)過剩危機）而后引發(fā)金融危機，而在此后經(jīng)濟全球化條件下，則經(jīng)濟風險（或風險）往往先發(fā)生于金融業(yè)的虛擬經(jīng)濟而后引發(fā)實體經(jīng)濟的危機，并擴散到別國或其它地區(qū)。20世紀90年代的亞洲金融危機是如此，這次國際金融危機也是如此。這次金融危機肇發(fā)于美國的次貸危機，很快擴散到歐洲，震撼全球，釀成世界性金融危機，而且導致許多國家的實體經(jīng)濟也陷入嚴重衰退。 二、經(jīng)濟全球化要求宏觀經(jīng)濟政策國際合作 在經(jīng)濟全球化、金融全球化的條

4、件下，如何應對這種挑戰(zhàn)？傳統(tǒng)手段已經(jīng)不夠用了。20世紀30年代的大危機暴露了自由資本主義經(jīng)濟所固有的、不可克服的弊端即嚴重的生產(chǎn)過剩危機（“市場失靈”），不得不求助于“國家干預”，凱恩斯主義便應運而生。戰(zhàn)后以來，西方國家在凱恩斯主義影響下，借助以財政政策和貨幣政策為主的宏觀經(jīng)濟管理手段，雖未能消除周期性衰退，卻使西方國家在長達半個世紀內避免了30年代大危機的再度襲擊。然而，凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟管理，還只是在生產(chǎn)社會化條件下一國政府只關注本國的宏觀經(jīng)濟調節(jié)。但在經(jīng)濟全球化的新形勢下，單靠各國致力于本國的宏觀經(jīng)濟管理已不足以確保本國經(jīng)濟的穩(wěn)定，更難以維持世界經(jīng)濟的穩(wěn)定。從70年代的石油危機到80年

5、代的拉美債務危機；從90年代的亞洲金融危機到如今由美國次貸危機引發(fā)的世界金融危機，都表明一個重要事實：本國經(jīng)濟的失衡或震蕩會通過傳導機制的作用而傳導到鄰國或更遠；同樣，境外經(jīng)濟（或金融）的震蕩也會傳導或擴散到本國。例如，亞洲金融危機中，香港金融體系本來很健全，也遭到外來投機資金（對沖基金等）的沖擊。既然如此，那么各國政府與人民該如何應對這種挑戰(zhàn)呢？新形勢、新挑戰(zhàn)需要有新的手段。 有人曾提出，在經(jīng)濟全球化條件下，為防止經(jīng)濟（或金融）在國與國之間、地區(qū)與地區(qū)之間傳導，應實行超國家的宏觀經(jīng)濟管理，有的人甚至談論什么“世界政府”。我認為，所謂“世界政府”之說根本不現(xiàn)實，即使實行地區(qū)范圍內“超國家”的

6、宏觀經(jīng)濟管理，即實行地區(qū)內統(tǒng)一的貨幣政府和財政政策，也不現(xiàn)實。以歐盟為例，經(jīng)歷了幾十年的努力，歐盟才在20世紀90年代初建立了地區(qū)的“統(tǒng)一市場”，90年代末才確立地區(qū)的中央銀行和統(tǒng)一貨幣（歐元）政策，但迄今英國尚游離在“歐元”圈、歐洲中央銀行之外；要想在歐洲做到地區(qū)的“超國家”宏觀經(jīng)濟管理，實非易事。因為世界各地不僅有國別、主權的分野，經(jīng)濟情況和發(fā)展水平的巨大差異，而且富國與窮國之間、南北之間在某些方面還有利害沖突。 那么，為了應對經(jīng)濟全球化下的經(jīng)濟（金融）風險，各國人民所能有的惟一選擇，則是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策的國際合作。也就是說，國際經(jīng)濟合作，應該從傳統(tǒng)的以企業(yè)為主體的貿(mào)易合作、投資合作或技

7、術合作，提升到政府層面的宏觀經(jīng)濟政策合作。這是經(jīng)濟全球化在新世紀的迫切需求。誠然，進行這種國際合作，必須以尊重各國主權、平等協(xié)商、互助互利為基本原則。只有在這些基本原則的基礎上，這種國際合作才有生命力，才能成功。 這種宏觀經(jīng)濟政策的國際合作，在平時應以經(jīng)濟（或金融）監(jiān)管為重點，增強有關制度、政策、法規(guī)的透明度，建立風險預警機制，以防經(jīng)濟（金融）危機或風暴發(fā)生；一旦發(fā)生經(jīng)濟（或金融）危機或風暴，則重點應是如何聯(lián)手應對和克服危機或風暴。當亞洲金融風暴肆行時，我于1998年12月發(fā)表“經(jīng)濟全球化與金融監(jiān)管國際化”一文（刊《宏觀經(jīng)濟研究》創(chuàng)刊號），呼吁金融監(jiān)管政策方面的國際合作，后又發(fā)表“金融全球化

8、需要宏觀經(jīng)濟政策的國際合作”一文（刊《中國經(jīng)濟時報》2002年6月29日），提出宏觀經(jīng)濟政策的國際合作，可以從初級到高級穩(wěn)步推進，從宏觀經(jīng)濟政策對話和信息交流開始，增加彼此有關制度、政策、法規(guī)的透明度，進而舉行政策磋商和政策協(xié)調，再而達成協(xié)議或采取共同行動。 值得強調的是，這種宏觀經(jīng)濟政策的國際合作，隨著經(jīng)濟（金融）全球化的發(fā)展，也有了多種形式。有雙邊的，如中國—美國官方高層經(jīng)濟對話機制；有地區(qū)的，如東亞地區(qū)10+3框架下財長會議；還有全球性的，如2008年11月15日在華盛頓召開的20國集團首腦會議及之前的財長、央行行長會議，2009年4月20國首腦還將在倫敦開會，討論合作應對當前金融危機

9、之事。盡管宏觀經(jīng)濟政策國際合作目前還處于初級階段，但它的意義將是深遠的，甚至是歷史性的。 在宏觀經(jīng)濟政策的國際合作中，毋論是何種形式（雙邊、地區(qū)或全球的），抑或何種等級（對話、磋商、政策協(xié)調、一致行動），各國政府除應維護本國權益外，還應有一種“國際責任感”。所謂“國際責任感”，就是在國際合作中，各國政府不僅要對本國人民的福祉負責，對本國經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展負責，也要尊重合作伙伴、鄰國或本地區(qū)人民的福祉，尊重他們經(jīng)濟穩(wěn)定與發(fā)展的需要。對于一些經(jīng)濟強國或大國，發(fā)達國家和較發(fā)達國家，更應具有高度“國際責任感”，要對合作伙伴多釋善意，多做貢獻，必要時為顧全大局而不惜自己受損，切忌損人利己甚至以鄰為壑?？?/p>

10、之，“國際責任感”，是當代國際合作所賴以持久發(fā)展的道義準則之一，是經(jīng)濟全球化所要求的時代文明。 在亞洲金融危機中，中國人民幣面對巨大的貶值壓力，中國政府表現(xiàn)出高度國際責任，寧可自己蒙受出口損失也堅持人民幣不貶值，為穩(wěn)定地區(qū)金融局勢做出了貢獻，贏得了國際信任與尊重。在這次國際金融危機中，美國作為次貸危機的“肇事國”，雖然在奧巴馬領導下推出了巨額經(jīng)濟刺激方案，但與此同時也看到“保護主義”（如“買美國貨”）抬頭的趨勢，卻立即遭到歐洲國家及加拿大等國的反對，迫使奧巴馬總統(tǒng)不得不強調“不讓刺激經(jīng)濟方案傳遞保護主義信息”。希拉里國務卿2009年2月訪華時向中方轉達了奧巴馬總統(tǒng)愿與中國合作抗擊金融危機和保

11、護主義的意愿。2月14日，7國集團財長和央行行長在羅馬發(fā)表聯(lián)合聲明，表示要合力抗拒“保護主義”。人們期待4月20國首腦倫敦會議，需要美國表現(xiàn)出更多的“國際責任感”，才能確保這次抗御國際金融危機國際合作取得成效。 三、經(jīng)濟全球化要求國際貨幣體系革新 這里有幾點值得注意：第一，上述所有各種形式的宏觀經(jīng)濟政策的國際合作，都是在聯(lián)合國框架之外進行的，既不由聯(lián)合國及其有關機構發(fā)起或主辦，甚至未有邀它參與。第二，上述各種形式的宏觀經(jīng)濟政策的國際合作，大多數(shù)是各有關國家為自身經(jīng)濟發(fā)展的需要而確立的長效機制，也有個別（如20集團華盛頓會議）并非常設而是為了應急而采取的“合作”會議。20國集團首腦會議及

12、財長會議，雖非常設機制而是應急性會商，但它討論的問題涉及兩大課題：一是如何合作應對來勢洶涌的世界金融危機；二是如何改革世界貨幣體系，后一課題早未有明確決議，但其影響卻是深遠的。 為什么上述多種形式的宏觀經(jīng)濟政策的國際合作，多在聯(lián)合國框架之外進行？為什么國際社會要求世界貨幣體系改革的呼聲愈來愈來高呢？原因很簡單，因為聯(lián)合國及其有關國際合作機構（如世界銀行、國際貨幣基金組織）是二戰(zhàn)后初期即1946年成立的。一則從它們建立時起，一直沒有協(xié)調各國宏觀經(jīng)濟政策的職能，按照章程規(guī)定，世界銀行的主要職能是為會員國恢復與發(fā)展經(jīng)濟提供長期信貸和投資，而國際貨幣基金組織的主要職能是給會員國為應對經(jīng)常性收支不平衡

13、提供短期的資金融通，它們既無義務也無能力來協(xié)調各國宏觀經(jīng)濟政策。二則戰(zhàn)后一段時期，美元獨霸國際貨幣體系，西方世界經(jīng)濟的安危均系于美國經(jīng)濟一身，宏觀經(jīng)濟政策的國際合作也缺乏必要的國際背景。 但20世紀60～70年代以來，經(jīng)濟全球化已經(jīng)成為日益強勁的世界潮流；歐洲啟動經(jīng)濟一體化進程；發(fā)展中地區(qū)（特別是東亞地區(qū)）隨著工業(yè)化的推進而分批崛起，先是“四小龍”崛起，隨后東盟、中國、印度等紛紛崛起；美國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的地位從戰(zhàn)后“霸主”位置上相對衰落下來，先是美元在1971年與黃金脫鉤，接著世界貨幣體系中出現(xiàn)“多元化”局面。各主要國家的經(jīng)濟不平衡，各主要貨幣的匯率波動，金融全球化為金融風險在地區(qū)內乃至在

14、世界范圍內迅速傳導提供了條件。這就迫切要求各國政府，特別是各主要貨幣國家政府就宏觀經(jīng)濟政策進行合作，而這種合作是以聯(lián)合國框架為代表的舊世界體系所不能提供的。 其實，國際金融風險早就不斷沖擊舊的世界貨幣經(jīng)濟（或金融）秩序，要求有適應經(jīng)濟全球化新形勢要求的新的國際合作——宏觀經(jīng)濟政策合作。例如，1985年間，主要發(fā)達國家的經(jīng)濟失衡導致主要匯率的劇烈波動，迫使美英法德日五國在紐約廣場旅館召集財長、央行行長會議，達成了聯(lián)手對匯率市場進行“集體干預”的廣場協(xié)議（Plaza Agreement）；第二年召開了東京七國財長、央行行長會議（由“廣場協(xié)議”的五國再加上加拿大和意大利），決定七國以后每年定期就九

15、大宏觀經(jīng)濟指標（匯率、經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率、貨幣增長率、利息率、失業(yè)率、財政赤字、外貿(mào)差額度及外匯儲備狀況），進行“監(jiān)察”、“磋商”和“政策協(xié)調”。這樣，“七國集團”便把過去對個別政策（如匯率政策）的“協(xié)調”變成對一般宏觀經(jīng)濟政策的“協(xié)調”，并形成制度；而且“七國集團”曾多次集體干預國際市場，平息金融風波。值得指出的是，這些都是在聯(lián)合國框架之外進行的國際合作，特別是第一次“廣場協(xié)議”，根本沒有邀請世界銀行、國際貨幣基金組織派員參加。記得我是在1985年“廣場協(xié)議”發(fā)表后幾個月到國際貨幣基金組織任職的，深切感受到該機構及世界銀行領導層對被撇開在“廣場協(xié)議”之外一事充滿瞞怨、失落而又無奈的情緒。

16、此后，改革原有國際貨幣體系的呼聲越來越高。 2008年11月15日召開的華盛頓20國集團高峰會議雖呼吁改革世界貨幣體系，但如何改，卻未深入討論，更未達成共識。其實，在會前美歐就曾為召開會議展開較量。法國薩科齊總統(tǒng)主張“推倒重來”，英國布朗主張“徹底變革”，美國為維護自己的主導地位主張“漸進式”改革。20國集團高峰會議當初打算在聯(lián)合國和華爾街所在地的紐約召開，但美國堅持在華盛頓召開，并由美國出面邀請，暗示既與聯(lián)合國無關系，又與七國集團無關。20國集團金融高峰會議，吸收了重要發(fā)展中國家參與，使世界秩序的新格局初顯端倪，但美國絕不會放棄它的主導地位。建立世界經(jīng)濟新秩序將是一個長期的充滿矛盾與較量的

17、進程。 依我看來，由美元壟斷國際貨幣體系的時代早已結束，國際貨幣多元化的局面已經(jīng)形成，但任何一種貨幣（如歐元）也不可能再居壟斷地位，在未來一段時期內將是美元主導下的多元化國際貨幣體系。 在這次華盛頓高峰會議上，中國受到世人矚目，甚至有人希望中國幫助美國“救市”。我國也有學者認為中國“風景這邊獨好”，主張利用當今世界面臨金融危機之際加速推進“人民幣國際化”，甚至主張人民幣盡快成為多元化國際貨幣體系中的‘一元’。我對此觀點持審慎態(tài)度。 我認為，人民幣能否實現(xiàn)“國際化”，主要取決我國自身的經(jīng)濟實力與條件。只要國家有那個經(jīng)濟實力，你不要求人民幣“國際化”，別的國家會主動把人民幣作為它的結算手段和

18、儲備手段；如果國家沒有那個實力，你提出要人民幣國際化，別的國家并不會承認和接受。我認為，目前宜低調處理，先努力防范本國經(jīng)濟盡量少受國際金融危機的負面影響，維護本國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。作為世界第三大經(jīng)濟體的中國，若能在金融海嘯沖擊下保持自身穩(wěn)定與增長，就是對本地區(qū)、對世界經(jīng)濟的穩(wěn)定做出巨大貢獻。要推進人民幣國際化，目前至少要注重兩點：一是在外部環(huán)境惡化情況下，努力維護我國的貿(mào)易大國地位；二是推進金融改革，完善金融監(jiān)管及防范、抵御機制，確保人民幣平穩(wěn)地實現(xiàn)自由兌換。 在上述兩前提下，可小步推進人民幣國際化，即歡迎貿(mào)易伙伴國采用“人民幣”作為結算手段和儲備手段。2008年底，中國國務院決定，對廣東和長

19、江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟國家進行以人民幣作為貨物貿(mào)易結算手段的試點。之前不久，中俄兩國決定以本幣進行貿(mào)易結算；中韓兩國也達成貨幣互換協(xié)議，不僅為推進兩國貿(mào)易提供短期流動性支持，而且可與清邁協(xié)議建立的貨幣互換機制相互補充。我個人還建議，可確立人民幣或各以本幣作為貿(mào)易結算手段。這些措施，就人民幣國際化講僅只一小步，但對促進兩岸經(jīng)貿(mào)交流、東亞地區(qū)經(jīng)貿(mào)合作以及地區(qū)經(jīng)濟一體化具有重大意義，還可對我國金融改革推進起到“倒逼”機制的積極作用。 最后，隨著人民幣國際化，隨著亞洲經(jīng)濟一體化進程推進、美國著名亞洲經(jīng)濟問題專家杜達（Dutta）主張的‘亞元’（Asia Curency）將在今后30～40年內出現(xiàn)，世界將出現(xiàn)美元、歐元、亞元鼎立的國際貨幣體系新格局。 [作者系國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院研究員] - 7 -