第二章森林資源資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)知識(shí)課件

,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),第二章 森林資源資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)知識(shí),第一節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值,一、資金時(shí)間價(jià)值的概念,資金時(shí)間價(jià)值是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要概念，它的一般解釋是指資金（貨幣）在不同時(shí)點(diǎn)上的不同價(jià)值。,必須明確二點(diǎn)：,第一，貨幣本身不會(huì)增值，它只有作為生產(chǎn)資金后，由于勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料的結(jié)合，創(chuàng)造了剩余勞動(dòng)，才有增值的來源,。,第二章 森林資源資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)知識(shí)第一節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值,第二，資金必須在不斷的運(yùn)動(dòng)中才能增值，根據(jù)馬克思的資本運(yùn)動(dòng)過程，投入生產(chǎn)領(lǐng)域的貨幣首先經(jīng)過流通領(lǐng)域購買生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力，使勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料相結(jié)合，進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域生產(chǎn)，這是價(jià)值形成和增值階段，最后進(jìn)入流通領(lǐng)域，將產(chǎn)品銷售出去，實(shí)現(xiàn)價(jià)值和剩余價(jià)值。通過這三個(gè)階段的反復(fù)循環(huán)，資金才不斷獲得增值。,第二，資金必須在不斷的運(yùn)動(dòng)中才能增值，根據(jù)馬克思的資本運(yùn)動(dòng)過,二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法,資金的時(shí)間價(jià)值按支付時(shí)間因素的不同，分別有現(xiàn)值、終值和年金三種形式。,現(xiàn)值是資金的現(xiàn)在瞬間的價(jià)值，或者是指未來某一特定資金的現(xiàn)在價(jià)值。,在森林資產(chǎn)評(píng)估中經(jīng)常是指輪伐期末的收益折算為現(xiàn)在的價(jià)值，或者是將整個(gè)輪伐期內(nèi)的收支折為輪伐期初的價(jià)值，因此也稱為前價(jià)。,貼現(xiàn):按照一定的收益率將經(jīng)過一定時(shí)間的收入或支出的資金換算為現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值稱為貼現(xiàn)。,二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法,終值是指資金按一定的收益率增值，一直計(jì)算到某個(gè)未來時(shí)間的價(jià)值。,在森林資產(chǎn)評(píng)估中經(jīng)常是指輪伐期內(nèi)各種收支折算為一個(gè)輪伐期末或數(shù)個(gè)輪伐期末時(shí)的價(jià)值，因此也稱未來值或后價(jià)。,年金是指從現(xiàn)在到未來某一時(shí)間內(nèi)每年獲得（或支付）的等額資金。,資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，按計(jì)息的形式不同，又分單利法和復(fù)利法兩種。,終值是指資金按一定的收益率增值，一直計(jì)算到某個(gè)未來時(shí)間的價(jià)值,單利法是從簡單再生產(chǎn)的角度出發(fā)來計(jì)算經(jīng)濟(jì)效果的，它假定每年所創(chuàng)造的新財(cái)富（純收入）不再投入到生產(chǎn)中去。通俗地說，即投資報(bào)酬不再加入本金計(jì)酬，因此，一筆資金投入生產(chǎn)后，每年將為社會(huì)提供等額的經(jīng)濟(jì)效果。,復(fù)利是在單利的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它是指一定資金投入生產(chǎn)后所取得的報(bào)酬加入本金，并在以后各期內(nèi)再計(jì)報(bào)酬的方法。不僅本金要計(jì)息，利息也要計(jì)息，即所謂“利滾利”。,單利法是從簡單再生產(chǎn)的角度出發(fā)來計(jì)算經(jīng)濟(jì)效果的，它假定每年所,（一）單利計(jì)算,1單利終值,在單利形式下，一定的本金（或現(xiàn)值）A,按年利率p%計(jì)息，經(jīng)歷計(jì)息期數(shù)為n時(shí)，期末的本利和F（即終值）為:,F=A+Anp%=A(1+np%),2單利現(xiàn)值,計(jì)算現(xiàn)值的意義恰好與計(jì)算終值相反。計(jì)算終值是已知“現(xiàn)在”投資金額、利率及時(shí)期，從而測(cè)算投資的終值。計(jì)算現(xiàn)值則是從已知終值（即“將來”價(jià)值）F、利率p%及時(shí)期n，來測(cè)算現(xiàn)在須投資的資金額A:,（一）單利計(jì)算,（二）復(fù)利計(jì)算,1復(fù)利終值,復(fù)利終值，也稱本利和或到期值，是本金在約定的期限內(nèi)，按一定的利率計(jì)算出每期的利息，將其利息加入本金再計(jì)息，逐漸滾算到約定期末的本金與利息總值。,2.復(fù)利現(xiàn)值,也稱現(xiàn)值、初值，從已知終值（即“將來”價(jià)值）,S,n,、利率,p%,及時(shí)期,n,，來測(cè)算現(xiàn)在須投資的資金額,S,0,（二）復(fù)利計(jì)算,3普通年金的終值,普通年金的終值，就是每期期末連續(xù)等額支付，到期時(shí)一次收回的資金額。由于每次付款的終值與一次付款的終值的計(jì)算方法相同，因此計(jì)算連續(xù)等額付款的終值，實(shí)際上是對(duì)終值求和,3普通年金的終值,例2.1杉木用材林的輪伐期為26年，每年投入的管護(hù)費(fèi)用為90元公頃，年利率為5%，主伐時(shí)應(yīng)在主伐收入中攤管護(hù)費(fèi)用成本多少錢？,如果管護(hù)費(fèi)用為年末支付，其計(jì)算公式為：,如果管護(hù)費(fèi)用為年初支付，則公式為：,例2.1杉木用材林的輪伐期為26年，每年投入的管護(hù)費(fèi)用為90,4.普通年金現(xiàn)值計(jì)算,普通年金現(xiàn)值是指今后一定時(shí)期內(nèi)、每年都有一筆固定額數(shù)的收入（或支出）的現(xiàn)在值。也就是說，在今后一定年限內(nèi)，每年都得到一份固定的收入，現(xiàn)在應(yīng)投入的資金。,4.普通年金現(xiàn)值計(jì)算,例2.2 某林場(chǎng)向鄉(xiāng)村租賃林地100公頃，租賃期為30年，每公頃的年地租為100元，對(duì)方要求一次性付清30年的地租，在利率為5%的條件下，應(yīng)支付多少錢？,解：由題意R=100100=10000；P=5%；n=30,例2.2 某林場(chǎng)向鄉(xiāng)村租賃林地100公頃，租賃期為30年，每,5.永續(xù)年金現(xiàn)值,絕大多數(shù)年金是在特定的期間內(nèi)付款的，但有些年金是無限期付款，比如股票投資，只要發(fā)行股票的企業(yè)不倒閉，則股東的紅利是無限期支付的，假設(shè)每年所支付的紅利是等額的，這就是一種永續(xù)年金。,5.永續(xù)年金現(xiàn)值,例2.3 某林場(chǎng)擬向某村購買100公頃林地的永久經(jīng)營權(quán)。林地的地租每年每公頃90元，年利率為5%，試求該片林地的使用權(quán)評(píng)估值。,解：據(jù)題意R=10090；P=5%,例2.3 某林場(chǎng)擬向某村購買100公頃林地的永久經(jīng)營權(quán)。林,6償債基金,償債基金是指為了償還一筆規(guī)定在若干年后歸還的債務(wù)，每期（一般為一年）必須撥作投資（按固定的利率取得收入）的金額。這實(shí)際上等于已知年金終值求年金。其計(jì)算公式可由普通年金終值推出,6償債基金,例2.4 某鄉(xiāng)林場(chǎng)將1000公頃的采伐跡地租給某公司經(jīng)營藥材林，租期20年。期滿后由林場(chǎng)繼續(xù)營造用材林，這時(shí)需投入1500000元。問林場(chǎng)每年應(yīng)從地租中留下多少錢才能滿足跡地更新的需要，利率為5%。,解：據(jù)題意已知Sn=1500000 n=20 P=5%,例2.4 某鄉(xiāng)林場(chǎng)將1000公頃的采伐跡地租給某公司經(jīng)營藥,7資本年回收值,資本年回收值是一定年限內(nèi)清償一筆利率固定，分若干期歸還的債務(wù)，每期（一般為一年），必須償還的固定金額，其中部分償還本金，部分償還利息，而本金和利息的比例是逐期變化的。這實(shí)際上是已知年金現(xiàn)值，求年金。,7資本年回收值,例2.5 某林場(chǎng)獲得世界銀行貸款40萬元進(jìn)行造林，按協(xié)議規(guī)定利率為4%，第8年開始還款，第20年還清。每年應(yīng)還貸款多少？,解：據(jù)題意P=4%；n=20-7=13,S,0,=400000,1.04,7,例2.5 某林場(chǎng)獲得世界銀行貸款40萬元進(jìn)行造林，按協(xié)議規(guī),第二節(jié) 森林資源資產(chǎn)評(píng)估利率確定,一、利率的概念及構(gòu)成,(一)利率的概念,利率被定義為某一規(guī)定時(shí)間的利息與本金的百分比,利率是經(jīng)濟(jì)生活中衡量時(shí)間重要性的尺度。,（二）,利率的構(gòu)成,商業(yè)利率通常由三大部分構(gòu)成，即純利率、風(fēng)險(xiǎn)利率和通貨膨脹利率。,第二節(jié) 森林資源資產(chǎn)評(píng)估利率確定一、利率的概念及構(gòu)成,、純利率,純利率也稱經(jīng)濟(jì)利率，它是指在特定的社會(huì)中，在長期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上貨幣資本投資的平均收益，它反映了貨幣資本總的供求關(guān)系。貨幣資本的積累增加，利率下降，貨幣資本的積累減少，純利率上升。,、風(fēng)險(xiǎn)利率,在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，隨著市場(chǎng)的變化，除了穩(wěn)定的政府的短期公債外，其他所有的投資都有風(fēng)險(xiǎn)。,、純利率,對(duì)于投資企業(yè)來講，投資者必須承擔(dān)損失一部分或全部的投資風(fēng)險(xiǎn)，,由于企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)是不能保險(xiǎn)的，投資者必須通過判斷確定一個(gè)估計(jì)值，并通過提高一定的利率來補(bǔ)償所假設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)，這一增加的利率即為風(fēng)險(xiǎn)利率。,在森林經(jīng)營的投資中充滿著風(fēng)險(xiǎn)。,造林失敗,火災(zāi)損失,人為災(zāi)害,病蟲害及其他自然災(zāi)害,對(duì)于投資企業(yè)來講，投資者必須承擔(dān)損失一部分或全部的投資風(fēng)險(xiǎn)，,、通貨膨脹率,通貨膨脹率最通俗的概念是物價(jià)公開或隱蔽地持續(xù)上漲。,不同性質(zhì)的單位和個(gè)人對(duì)通貨膨脹的預(yù)期期望值不同。國家對(duì)未來貨幣的信心最足，通貨膨脹的期望值定的較低；個(gè)人與企業(yè)對(duì)未來貨幣的信心相對(duì)較低，所預(yù)期的通貨膨脹率期望值較高。通貨膨脹值的確定一般以過去數(shù)年的國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布的通貨膨脹資料作為依據(jù)。,、通貨膨脹率,二、利率對(duì)森林資源資產(chǎn)評(píng)估值的影響,以馬尾松林為例，其主伐年齡為齡級(jí)，每齡級(jí)為10年，采伐為35年，造林投資約為每公頃2000元，年利率為6%，則主伐時(shí)造林計(jì)息成本15372元，為原投資的7.7倍；若利率為8%，則計(jì)息成本達(dá)29571元，是原投資的14.8倍；若利率為4%，則計(jì)息成本為7892元，僅是原造林投資的3.9倍。大約利率每增加2%，年的計(jì)息成本增加1.9倍。,二、利率對(duì)森林資源資產(chǎn)評(píng)估值的影響,在森林資源資產(chǎn)評(píng)估中涉及利息計(jì)算的主要有重置成本法和收益現(xiàn)值法。,在采用重置成本法時(shí)如所用的利率偏高則評(píng)估測(cè)算的評(píng)估值偏高，森林資源資產(chǎn)的購買者無法承受;如所用的利率偏低，則森林資源資產(chǎn)評(píng)估值偏低，資產(chǎn)的所有者將蒙受損失。,在采用收益現(xiàn)值法時(shí)則正好相反，用偏高的利率，則評(píng)估出的價(jià)值偏低，甚至出現(xiàn)負(fù)值，資產(chǎn)的所有者無法接受，如采用的利率偏低，則評(píng)估值偏高，資產(chǎn)的購買者無法接受。,在森林資源資產(chǎn)評(píng)估中涉及利息計(jì)算的主要有重置成本法和收益現(xiàn)值,、投資期與利率的關(guān)系,從投資的事務(wù)費(fèi)用分析，短期的投資要比長期投資花費(fèi)更多的費(fèi)用。從資金利用的角度分析，在短期投資，頻繁的再投資必然會(huì)浪費(fèi)兩次投資之間的時(shí)間。,在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，一項(xiàng)絕對(duì)安全、不需努力的長期投資是不存在的,。,社會(huì)動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)蕭條、技術(shù)變革等許多社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的因素都將使長期投資的實(shí)際收益比現(xiàn)時(shí)的商業(yè)利率低得多，有時(shí)甚至要低于經(jīng)濟(jì)利率（純利率）。因此，在森林資源資產(chǎn)的評(píng)估中，由于投資的年限很長，所選用的利率要比現(xiàn)時(shí)的商業(yè)利率低得多。,三、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中合理利率的確定,、投資期與利率的關(guān)系 三、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中合理利率的確定,、通貨膨脹率的確定,1993年國家公布為13%，1994年高達(dá)21.2%，1995年為14.9%，1996年為6%，1997年為1%，1998年為-2.6%，1999年為-2.9%，2000年為-1%，2001年初為1%。,根據(jù)我國的統(tǒng)計(jì)資料確定通貨膨脹率很困難，而且極不準(zhǔn)確，采用時(shí)應(yīng)慎重。,、通貨膨脹率的確定,、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中純利率的確定,確定純利率的最好方法是將穩(wěn)定的政府為其公債支付的利率（無風(fēng)險(xiǎn)的利率）減去政府在發(fā)行公債當(dāng)年預(yù)期的通貨膨脹率。,因此在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化比較大的情況下，純利率應(yīng)以國際上平均純利率的低限作為森林資源資產(chǎn)評(píng)估中的純利率，即如果國際上的純利率在2.0%4.0%之間，則應(yīng)以3.0%作為森林資源資產(chǎn)評(píng)估中的純利率。,、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中純利率的確定,、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中風(fēng)險(xiǎn)利率的確定,造林失敗風(fēng)險(xiǎn)率的確定。造林失敗的風(fēng)險(xiǎn)率與經(jīng)營水平、氣候條件有關(guān)。建議在福建林區(qū)的造林失敗風(fēng)險(xiǎn)率定為0.25%。,火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)率的估計(jì)。火災(zāi)在林木整個(gè)培育過程中的任何階段都可能發(fā)生，但火災(zāi)損失率在不同的地區(qū)隨氣候條件等多種因素而發(fā)生變化。,根據(jù)福建省南平地區(qū)調(diào)查資料，19751984年間，火災(zāi)的損失率平均為0.134%，隨后急劇下降，全區(qū)未來的估計(jì)值為0.045%。為了安全起見，火災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)率可取0.15%。,、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中風(fēng)險(xiǎn)利率的確定,(3)人為破壞風(fēng)險(xiǎn)率的估計(jì)。,人為破壞在目前階段主要表現(xiàn)是盜伐，特別是在南方林區(qū)，林地插花現(xiàn)象普遍，盜伐情況嚴(yán)重，其造成的損失在部分地區(qū)遠(yuǎn)高于森林火災(zāi)的損失。但盜伐的具體損失狀況調(diào)查起來也較困難，目前尚未見到這些調(diào)查的報(bào)道，無法準(zhǔn)確地確定其損失率，為了估算森林經(jīng)營的人為破壞風(fēng)險(xiǎn)率，,可暫時(shí)取火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)率的3倍，定為0.45%。,(3)人為破壞風(fēng)險(xiǎn)率的估計(jì)。,病蟲害及其他自然災(zāi)害損失率的估計(jì)。,病蟲害和其他自然災(zāi)害的損失也缺乏全面的長期的統(tǒng)計(jì)資料，因此，很難準(zhǔn)確進(jìn)行估計(jì)，在森林資源資產(chǎn)的評(píng)估中可利用火災(zāi)的損失率來代替，其損失率定為0.15%。,根據(jù)以上四個(gè)方面的損失率估計(jì)，經(jīng)營森林資源資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)率為：,0.25%0.15%0.45%0.15%=1%。,病蟲害及其他自然災(zāi)害損失率的估計(jì)。,5、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中利率的確定,重置成本法和收益現(xiàn)值法中,投資與收益的貨幣已折算為同一時(shí)點(diǎn)上的貨幣，它們的價(jià)值是相同的，它們之間不存在通貨膨脹。因此，在采用這兩類方法進(jìn)行測(cè)算時(shí)，它們的利率中應(yīng)扣除難以確定的通貨膨脹部分，而僅用純利率加上風(fēng)險(xiǎn)利率。在采用這些方法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，其利率一般應(yīng)取4.0%5.0%，最高不應(yīng)超過6%為宜。,5、森林資源資產(chǎn)評(píng)估中利率的確定,第三節(jié) 林地地租,地租也可以叫做林地使用費(fèi)或林地租金。分年交納稱為年地租或年