財務(wù)報表分析之營運能力分析

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,Shanghai University of Finance and Economics,HR,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,機密,*,1,第三章 營運能力分析,了解企業(yè)營運能力分析的作用；,了解企業(yè)主要資產(chǎn)、負債和權(quán)益項目的變動,分析與審核；,掌握企業(yè)營運能力分析指標；,了解影響企業(yè)營運能力的主要因素。,學習目的,3,營運能力分析概述,企業(yè)的營運能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造價值的能力。其實質(zhì)就是要以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時間周轉(zhuǎn)，盡可能少的人員配備，生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的銷售收入。因此，企業(yè)營運能力是影響企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與否和獲利能力強弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。,企業(yè)的營運能力分析，實際上就是分析企業(yè)資源運用的效率，通常都是從企業(yè)資金使用（資產(chǎn)）的角度來進行的，因此很多教材也稱之為資產(chǎn)使用效率分析，由此可以判斷分析出企業(yè)對這些可利用資產(chǎn)的使用效果。,除此而外，營運能力分析還可以從企業(yè)資金來源（權(quán)益和負債）的角度來展開，反映了企業(yè)資金的使用效率，因此我們也可定義為資金的使用效率分析。,再者，廣義的企業(yè)營運能力分析還應(yīng)該包括對企業(yè)人員生產(chǎn)效率方面的評價，我們稱之為人工營運效率分析。,4,營運能力分析概述,企業(yè)營運能力分析對企業(yè)的不同利益相關(guān)人員具有不同的作用。,1,有利于企業(yè)管理者改善經(jīng)營管理,企業(yè)經(jīng)理人員接受企業(yè)所有者或股東的委托，對其投入企業(yè)的資產(chǎn)負有保值增值的責任。他們承擔管理企業(yè)日常經(jīng)營活動的職責，必須確保公司支付給股東與風險相適應(yīng)的收益，并能使企業(yè)的各項經(jīng)濟資源得到有效的利用。因此，雖然他們也關(guān)心企業(yè)的盈利水平，但在財務(wù)分析中他們更關(guān)心企業(yè)經(jīng)營的整個過程。營運能力分析還可幫助管理者降低經(jīng)營風險，為財務(wù)決策和財務(wù)預(yù)算指明方向，為預(yù)測財務(wù)危機提供必要的信息。此外，營運能力分析還可幫助管理者了解人力資源的配置效率，降低經(jīng)營風險，為財務(wù)決策和財務(wù)預(yù)算指明方向，為預(yù)測財務(wù)危機提供必要的信息。,5,營運能力分析概述,2,有助于企業(yè)投資者進行投資決策,企業(yè)的投資者包括企業(yè)所有者和潛在投資者，他們進行財務(wù)分析的目的是要分析企業(yè)的盈利能力和財務(wù)安全性，只有當投資者認為企業(yè)有良好的發(fā)展前景時他們才會保持或增加投資。而企業(yè)營運能力分析正有助于判斷企業(yè)財務(wù)的安全性、資本的保全程度以及評估企業(yè)的價值創(chuàng)造能力，并可用以進行相應(yīng)的投資決策。,3,有助于債權(quán)人進行信用決策,企業(yè)的營運能力直接影響著企業(yè)的償債能力和盈利能力，是確保企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營績效的重要環(huán)節(jié)。債權(quán)人通過對營運能力的分析將有助于他們判明其債權(quán)的物資保證程度或安全性，用以進行相應(yīng)的信用決策。,6,營運能力分析概述,4,對其他與企業(yè)具有密切關(guān)系的部門和單位具有重要意義,對于政府及有關(guān)管理部門，企業(yè)營運能力分析有助于他們判明企業(yè)經(jīng)營是否穩(wěn)定，財務(wù)狀況是否良好，有利于他們監(jiān)督各項經(jīng)濟政策、法規(guī)的執(zhí)行情況，并為宏觀決策與調(diào)控提供可靠信息。,對于業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)，企業(yè)營運能力分析有助于他們判明對方企業(yè)是否有足量合格的商品供應(yīng)或有足夠的現(xiàn)金支付能力，企業(yè)的供銷能力及其財務(wù)信用狀況是否可靠，從而以確定可否與之建立長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系或者所能給予的信用政策的松緊度。,總之，營運能力分析能夠用以評價一個企業(yè)的經(jīng)營水平、管理水平，乃至預(yù)期它的發(fā)展前景，對各個利益主體來說意義重大。,7,資產(chǎn)、負債和權(quán)益的變動分析與審核,（一）貨幣資金,審核企業(yè)的貨幣資金項目，需重點關(guān)注貨幣資金規(guī)模是否合理、現(xiàn)金與銀行存款的真實性、企業(yè)日?，F(xiàn)金管理和內(nèi)部控制是否健全，對于持有大量外幣資金的企業(yè)，還要考慮匯率變動對資金價值的影響。,（二）應(yīng)收賬款,審核企業(yè)應(yīng)收賬款項目時，需重點關(guān)注應(yīng)收賬款的賬齡、債務(wù)人的構(gòu)成及其信用狀況、壞賬準備的計提方法與變更情況、應(yīng)收賬款與營業(yè)收入的關(guān)系，對于企業(yè)在關(guān)聯(lián)交易中利用應(yīng)收賬款項目進行非法拆借資金、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、利益輸送和操縱利潤等方面要保持警惕，可與其他應(yīng)收款項目結(jié)合分析。,（三）存貨,審核企業(yè)存貨項目時，需重點關(guān)注企業(yè)存貨的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、存貨的計價方法和變更的合理性、存貨跌價準備的計提是否正確，是否存在用存貨計價來操縱利潤的現(xiàn)象。,8,資產(chǎn)、負債和權(quán)益的變動分析與審核,（四）長期股權(quán)投資,審核長期股權(quán)投資項目時，需重點關(guān)注企業(yè)長期股權(quán)投資的構(gòu)成與投資方向、投資收益的質(zhì)量和穩(wěn)定性、投資減值準備的合理性以及市場變化對長期投資的風險影響等。,（五）固定資產(chǎn),審核固定資產(chǎn)項目時，需重點關(guān)注固定資產(chǎn)的配置和利用是否合理、固定資產(chǎn)的折舊和減值政策是否正確，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性、盈利性和增值性是否充分，以及固定資產(chǎn)投資與企業(yè)技術(shù)裝備和未來發(fā)展的關(guān)系等。,（六）無形資產(chǎn),對企業(yè)無形資產(chǎn)項目的審核，可重點關(guān)注無形資產(chǎn)的盈利質(zhì)量、無形資產(chǎn)的確認和資本化條件、無形資產(chǎn)的攤銷方法、無形資產(chǎn)的變現(xiàn)性以及賬外無形資產(chǎn)等方面。,9,資產(chǎn)、負債和權(quán)益的變動分析與審核,（七）短期借款,審核短期借款項目時，應(yīng)關(guān)注其規(guī)模與流動資產(chǎn)特別是存貨是否相適應(yīng)、借款的利息和償債時間，評價短期還款能力及企業(yè)的流動性風險。,（八）應(yīng)付賬款,審核應(yīng)付賬款項目時，需重點關(guān)注應(yīng)付賬款的增加是否與企業(yè)支付能力惡化或盈利水平下降有關(guān)，同時應(yīng)了解應(yīng)付賬款規(guī)模的合理性和真實性。,（九）長期借款,審核長期借款項目時，需重點關(guān)注長期借款是否與企業(yè)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資規(guī)模相適應(yīng)，掌握企業(yè)長期借款利息成本及其資本化情況。,10,資產(chǎn)、負債和權(quán)益的變動分析與審核,（十）股本（實收資本）,對股本（實收資本）的審核重點關(guān)注企業(yè)是否有虛假出資和抽逃出資的情況。,（十一）未分配利潤,審查未分配利潤主要關(guān)注企業(yè)利潤分配是否符合公司章程，以及前期損益調(diào)整對利潤分配的影響。,11,營運能力分析概述,對營運能力指標進行分析，常用的分析方法包括趨勢分析法和同業(yè)比較分析法。,趨勢分析,，即對同一企業(yè)的各個時期的營運能力指標的變化加以對比分析，這樣可以幫助分析人員掌握該指標的發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。,同業(yè)比較分析,，即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以是與同行業(yè)先進水平相比，前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進水平的距離或者是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)在實際分析時可根據(jù)需要選擇比較標準。,12,資產(chǎn)運用效率分析,資產(chǎn)運用效率,，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進行，是一種投入概念。,對資產(chǎn)的運用效率進行評價的財務(wù)比率是各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標，其一般公式為：,各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,=,周轉(zhuǎn)額（銷售收入）,/,各項資產(chǎn)平均值,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計算公式為：,一般來說，如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值越大，或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，那么資產(chǎn)的運用效率就越高。,13,資產(chǎn)運用效率分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,是指企業(yè)一定時期的銷售收入與資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式如下：,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計算公式為：,14,資產(chǎn)運用效率分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析要點如下：,1,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高（或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)少），說明企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營效率好，取得的收入高，盈利能力強，償債能力也強。,2,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，取決于銷售收入和總資產(chǎn)兩個因素。增加收入或減少總資產(chǎn)，都可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。,3,要注意總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的異常變化，例如在銷售收入基本不變的情況下，企業(yè)突然報廢大量固定資產(chǎn)，會使當期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上升，此時該指標就不具有可比性，對特殊情況應(yīng)注意特殊的評價和揭示。,15,資產(chǎn)運用效率分析,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,是指企業(yè)一定時期的銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式如下：,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率的指標，其分析要點：,1,企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的銷售收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越好，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。反之，則表明企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低。,2,由于流動資產(chǎn)是企業(yè)短期償債能力的基礎(chǔ)，企業(yè)應(yīng)該有一個比較穩(wěn)定的流動資產(chǎn)數(shù)額，并以此提高使用效率，應(yīng)防止企業(yè)以大幅降低流動資產(chǎn)為代價追求高周轉(zhuǎn)率。,16,資產(chǎn)運用效率分析,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,是衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標，指企業(yè)一定時期（通常為一年）的銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。其計算公式為：,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析要點：,1,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，同時也說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。,17,資產(chǎn)運用效率分析,2,這一指標的分母采用的是固定資產(chǎn)凈值，因此指標的比較將受到折舊方法和折舊年限的影響，應(yīng)注意其可比性問題。在不增加投資的情況下，企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會越來越高，因凈值會隨著時間的推移而減少。,3,企業(yè)的固定資產(chǎn)一般采用歷史成本法入賬，在企業(yè)的固定資產(chǎn)、銷售量沒有發(fā)生變化的情況下，也可能由于通貨膨脹的影響導(dǎo)致物價上漲，使銷售收入增加，結(jié)果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會提高，但此時固定資產(chǎn)效能并沒有增加。,4,從理論上說，固定資產(chǎn)要完成全部價值的周轉(zhuǎn)，必須經(jīng)過其全部折舊期?；蛘咧v，在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標中，銷售收入并不是由固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)價值形成的，至多僅固定資產(chǎn)折舊部分形成為銷售收入。但是從固定資產(chǎn)實際使用效果看，它又與銷售收入的形成有一定的關(guān)系，所以在財務(wù)實踐中，仍采用了通俗的計算方法。,18,資產(chǎn)運用效率分析,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,是指企業(yè)一定時期（通常為一年）的銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，即企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式為：,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款運用效率的指標，其分析要點是：,1,一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。,19,資產(chǎn)運用效率分析,2,影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務(wù)困難。而過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。,3,應(yīng)收賬款是時點指標，易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。如當應(yīng)收賬款余額在年度內(nèi)的不同季度或不同月份有著顯著波動的情況下，年平均的應(yīng)收賬款余額就不能簡單地取年初和年末數(shù)的平均值，而應(yīng)按,4,個季度末或,12,個月末的余額計算平均值，否則會造成該指標嚴重高估或低估。,4,應(yīng)收賬款額通常還應(yīng)包括未辦貼現(xiàn)的應(yīng)收票據(jù)額，即企業(yè)全部賒銷額。,20,資產(chǎn)運用效率分析,存貨周轉(zhuǎn)率,是指一定時間內(nèi)（通常為一年）企業(yè)營業(yè)成本（銷售成本）與存貨平均余額的比率，是反映企業(yè)銷售能力強弱、存貨是否過量和資產(chǎn)流動能力的一個指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。其計算公式為：,存貨周轉(zhuǎn)率的分析要點如下：,1,存貨周轉(zhuǎn)率指標比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的內(nèi)容更具綜合性，涉及企業(yè)供、產(chǎn)、銷諸環(huán)節(jié)。在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標時，應(yīng)盡可能結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標加以理解。,21,資產(chǎn)運用效率分析,2,一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率指標越高，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨變現(xiàn)能力越強，資金占用水平越低