財(cái)務(wù)報(bào)表的經(jīng)濟(jì)后果講義

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,財(cái)務(wù)報(bào)表的經(jīng)濟(jì)后果分析,蘇錫嘉,香港城市大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系,acsucityu.edu.hk,第一講,經(jīng)濟(jì)契約，代理理論和會(huì)計(jì)信息,經(jīng)濟(jì)契約和信息,經(jīng)濟(jì)合同是對交易和違約懲罰的承諾,企業(yè)是經(jīng)濟(jì)合同的集合體，包括,有形和無形,口頭和書面,假設(shè)：契約的雙方都是理性的：,追求自身利益最大化,避免風(fēng)險(xiǎn),避免付出（體力，腦力及經(jīng)濟(jì)）,契約的雙方形成委托和代理的關(guān)系,經(jīng)濟(jì)契約和信息,契約的不完全性及由此產(chǎn)生的問題,對各種可能性的預(yù)計(jì)和規(guī)定受到限制,績效的內(nèi)容和衡量難以界定,信息不對稱,信息不對稱的可能后果,逆向選擇,道德風(fēng)險(xiǎn),代理理論,代理關(guān)系：授權(quán)（受托）行使某項(xiàng)職權(quán),企業(yè)上下存在著各種代理關(guān)系，其中最重要的是股東和管理層的代理關(guān)系,代理關(guān)系的建立一般而言會(huì)提高雙方的總收益,代理成本不可避免：,監(jiān)督成本,契約成本,誤差成本,好的契約應(yīng)能平衡雙方的利益和風(fēng)險(xiǎn),代理成本和股權(quán)結(jié)構(gòu),有效控制代理成本符合契約雙方的利益,代理成本的根源：管理人員不是企業(yè)完全所有者,增加管理人員的持股比例有助于減少代理成本,增加借貸資本也可有效地減少代理成本,保持合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是控制代理成本的基本要求,代理成本和市場體系,代理成本可通過市場機(jī)制得到控制,公司控制權(quán)市場,經(jīng)理人勞務(wù)市場,沒有限制就會(huì)出現(xiàn)投機(jī)行為,提供信息區(qū)分優(yōu)秀和低劣管理者的動(dòng)機(jī),第三方的驗(yàn)證能提高信息的可靠性,一個(gè)有效的證券市場是現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)作的基本條件,中國證券市場的發(fā)展,證券市場的誕生,戲劇性的發(fā)展歷史,中國證券市場的一些特點(diǎn),國企變臉成上市公司,流通與非流通股并存,市場交易與非市場交易并存,AB,股：雙重會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和雙重審計(jì),計(jì)量準(zhǔn)則和披露準(zhǔn)則分別制訂和實(shí)施,上市容易退市難,關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組經(jīng)久不衰,證券市場帶來財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告的根本變化,財(cái)務(wù)報(bào)告成為準(zhǔn)公共產(chǎn)品,獨(dú)立審計(jì)成為必要,注冊會(huì)計(jì)師成為獨(dú)立的中介隊(duì)伍,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制訂和監(jiān)管不再合二而一,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響越來越大,財(cái)務(wù)信息的公開披露越來越重要,會(huì)計(jì)人員成為法律訴訟的對象,有效市場假設(shè)和會(huì)計(jì)信息披露,有效市場的一般概念：,特定信息在證券市場迅速被吸收并立刻反映在股價(jià)中，從而使任何人都無法利用這一信息在交易中獲取超額回報(bào),市場有效性的分類,弱式有效,半強(qiáng)式有效,強(qiáng)式有效,有效市場假設(shè)和會(huì)計(jì)信息披露,研究證明半強(qiáng)式有效性在發(fā)達(dá)國家的證券市場存在,半強(qiáng)式有效意味著什么,會(huì)計(jì)信息的披露方式無關(guān)緊要,不產(chǎn)生現(xiàn)金流量的虛增利潤難騙市場,會(huì)計(jì)方法和準(zhǔn)則的有效性可在市場中檢驗(yàn),有效市場假設(shè)和會(huì)計(jì)信息披露,定期財(cái)務(wù)報(bào)告確有必要,限制內(nèi)幕消息和擴(kuò)大公開披露應(yīng)同時(shí)并舉,限制企業(yè)的會(huì)計(jì)選擇并不重要,會(huì)計(jì)信息披露不限于定期財(cái)務(wù)報(bào)告,定期財(cái)務(wù)報(bào)告是否通俗易懂并不重要,財(cái)務(wù)報(bào)表信息的需求,投資者與中介機(jī)構(gòu),投資決策主要有：買進(jìn)、持有、賣出、買賣時(shí)點(diǎn)、買賣組合,利害關(guān)系人決策的焦點(diǎn)是：監(jiān)督和影響管理層的行為,管理人員,基于財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)的明示或暗含的報(bào)酬計(jì)劃,財(cái)務(wù)報(bào)表信息用于許多經(jīng)營、投資和融資決策,雇員,公司經(jīng)營的持續(xù)性和盈利能力,退休金的保障程度,直接根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表信息制定勞動(dòng)補(bǔ)償合同,財(cái)務(wù)報(bào)表信息的需求,貸款人和其他供應(yīng)商,初次信貸決策中的財(cái)務(wù)報(bào)表分析,根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)制定債務(wù)條款,顧客,關(guān)心長期的關(guān)系、售后服務(wù)以及今后的優(yōu)惠,政府,/,管制機(jī)構(gòu),財(cái)政收入,政府合同的價(jià)格以成本加成為基礎(chǔ),決定公用事業(yè)的費(fèi)率,政府對陷入財(cái)務(wù)困境公司的挽救以及對企業(yè)貸款作出的擔(dān)保,中國證券市場上誰需要高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)服務(wù),?,大股東,?,小股東,?,銀行,?,政府監(jiān)管機(jī)構(gòu),?,稅務(wù)部門,?,機(jī)構(gòu)投資者,?,財(cái)務(wù)報(bào)表信息的供給,財(cái)務(wù)報(bào)告的管制是財(cái)務(wù)報(bào)表可比和可信賴的基本條件,管制的力量,:,公共管制與行業(yè)自我管制,美國是綜合的模式,中國是政府管制,不同模式的好處和壞處,財(cái)務(wù)報(bào)告管制的經(jīng)濟(jì)后果,財(cái)務(wù)報(bào)告管制的內(nèi)容：確認(rèn)計(jì)量和披露,財(cái)務(wù)報(bào)告管制范圍：最低限度和最低標(biāo)準(zhǔn),財(cái)務(wù)報(bào)表信息的供給,企業(yè)在一定條件下有超越規(guī)定提供財(cái)務(wù)信息的動(dòng)機(jī)，即自愿披露,自愿披露選擇建立在成本和得益比較的基礎(chǔ)上,成本：,收集資料和散播報(bào)表,競爭能力可能受損,可能的訴訟成本,政治成本,自愿披露的動(dòng)機(jī),自愿披露的最大動(dòng)機(jī)是降低融資成本,自愿披露的另一重要?jiǎng)訖C(jī)是避免可能的訴訟,自愿披露也可能成為操縱市場的手段,演講完畢，謝謝觀看！,內(nèi)容總結(jié),財(cái)務(wù)報(bào)表的經(jīng)濟(jì)后果分析。假設(shè)：契約的雙方都是理性的：。契約的雙方形成委托和代理的關(guān)系。契約的不完全性及由此產(chǎn)生的問題。代理關(guān)系的建立一般而言會(huì)提高雙方的總收益。好的契約應(yīng)能平衡雙方的利益和風(fēng)險(xiǎn)。保持合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是控制代理成本的基本要求。第三方的驗(yàn)證能提高信息的可靠性。一個(gè)有效的證券市場是現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)作的基本條件。市場交易與非市場交易并存。計(jì)量準(zhǔn)則和披露準(zhǔn)則分別制訂和實(shí)施。特定信息在證券市場迅速被吸收并立刻反映在股價(jià)中，從而使任何人都無法利用這一信息在交易中獲取超額回報(bào)。投資決策主要有：買進(jìn)、持有、賣出、買賣時(shí)點(diǎn)、買賣組合。利害關(guān)系人決策的焦點(diǎn)是：監(jiān)督和影響管理層的行為?；谪?cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)的明示或暗含的報(bào)酬計(jì)劃。關(guān)心長期的關(guān)系、售后服務(wù)以及今后的優(yōu)惠。政府對陷入財(cái)務(wù)困境公司的挽救以及對企業(yè)貸款作出的擔(dān)保。財(cái)務(wù)報(bào)告的管制是財(cái)務(wù)報(bào)表可比和可信賴的基本條件。管制的力量:公共管制與行業(yè)自我管制。自愿披露的另一重要?jiǎng)訖C(jī)是避免可能的訴訟,