“工欲善其事必先利其器” 9大類62種融資工具

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1、“工欲善其事，必先利其器” 9大類62種融資工具 [內(nèi)容概要] 正如我們常說的，“工欲善其事，必先利其器”，本部分是本書的核心點(diǎn)之一。 在該部分，我們系統(tǒng)介紹了9大類、62種融資工具。我們?cè)诒静糠旨仁占宋覀冊(cè)诠ぷ髦谐Ｓ玫娜谫Y工具，而且，站在中小企業(yè)的角度，對(duì)這些工具進(jìn)行了介紹與評(píng)價(jià)，包括融資工具的適用范圍、操作流程、使用條件和利弊分析等。毫無疑問，這些工具和渠道并不適用所有單位，每一種工具都有其自身的運(yùn)行規(guī)律和運(yùn)用條件；我們不能也沒必要羅列所有的融資工具，但掌握更多的融資工具，對(duì)于企業(yè)自身資金問題的解決無疑是有幫助的，尤其是對(duì)有一定專業(yè)基礎(chǔ)的企業(yè)團(tuán)隊(duì)來說。 [創(chuàng)新

2、點(diǎn)提示] 從中小企業(yè)的角度對(duì)各種常用融資工具進(jìn)行了分類和盤點(diǎn)； 系統(tǒng)歸納了適合中小企業(yè)的各類融資工具及其適用條件、優(yōu)缺點(diǎn)。 1融資工具概述 1.1融資工具觀點(diǎn)提出的背景 目前社會(huì)上介紹這方面知識(shí)的資料有很多，但都散落在不同的角落里，多是談風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)上市等“遠(yuǎn)水不解近渴”的工具。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及其團(tuán)隊(duì)大都不具有專業(yè)敏感度，對(duì)很多常用的融資工具視而不見，因此也談不上融資工具的選擇、組合與創(chuàng)新，也談不上對(duì)這些融資工具進(jìn)行戰(zhàn)略儲(chǔ)備，“緣木求魚”，造成了大量的無用功，浪費(fèi)了大量的資源。 做任何事情都需要工具，所謂“工欲善其事，必先利其器”。比如一個(gè)人想到另外一個(gè)地方去

3、，需要選擇不同的交通工具，比如做汽車、騎自行車、坐飛機(jī)、步行。不同的工具，所花費(fèi)的時(shí)間不一樣，對(duì)他的經(jīng)濟(jì)實(shí)力要求也不一樣，企業(yè)融資也一樣。 融資工具就是幫助企業(yè)融到資金的方式、方法。我們?cè)诮o企業(yè)服務(wù)的過程中，發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)都沒有融資工具的概念，大部分企業(yè)認(rèn)為，只要能融到錢，怎么樣都行。其實(shí)，任何一個(gè)企業(yè)，在某一特定的條件和環(huán)境下，它能使用的融資工具是有限的。 企業(yè)在融資工具認(rèn)識(shí)中的常見誤區(qū)包括： □重視銀行融資，不重視非銀行融資； □重視債權(quán)性融資，不重視權(quán)益性融資； □重視外部融資，不重視內(nèi)部融資； □重視傳統(tǒng)融資方式，不重視創(chuàng)新融資方式。 當(dāng)然，企業(yè)

4、可以選擇哪些融資工具主要取決于： □企業(yè)的規(guī)模； □企業(yè)的發(fā)展階段； □企業(yè)所在的行業(yè)； □企業(yè)所在的區(qū)域； □企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)； □企業(yè)具備的內(nèi)外部資源條件； □企業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)工具自身的熟練程度。 1.2提出融資工具觀點(diǎn)的重要意義 我們提出的融資工具的觀點(diǎn)，對(duì)解決企業(yè)融資難問題具有非常重要的意義：□拓寬了企業(yè)的視野，為企業(yè)提供了大量的解決問題的融資工具，為企業(yè)在 不同融資工具進(jìn)行選擇奠定了基礎(chǔ)； □有利于企業(yè)提前做好融資工具的學(xué)習(xí)、儲(chǔ)備； □給企業(yè)提供了一把解決融資難問題的“金鑰匙”； □便于企業(yè)在與不同資金方、融

5、資服務(wù)機(jī)構(gòu)打交道時(shí)靈活選擇使用，從而提高融資的成功率。 幫助企業(yè)選擇、組合和創(chuàng)新是融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的職能之一。對(duì)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)來說，了解不同融資工具的特點(diǎn)、使用條件，對(duì)提高幫助企業(yè)解決資金問題的能力非常重要。 1.3什么是融資工具 我們認(rèn)為，融資工具是企業(yè)融資過程中使用的融資方式、融資方法的總稱。一方面，它是資金需求方以何種方式融到資金的方式和方法，另一方面，它是資金方采用何種方式把資金借給或投向企業(yè)的方式、方法。 融資工具選擇，即企業(yè)根據(jù)自身具備的資源條件，在目前所有可能的融資工具中進(jìn)行選擇，甚至創(chuàng)新（量身定做），確定適合企業(yè)的融資工具及其組合。 企業(yè)在達(dá)到自己融資目

6、標(biāo)、滿足自己的融資需求時(shí)，至少有十幾種融資工具可以選擇，企業(yè)可以根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)和成本綜合考慮，選擇其中一種或幾種。資金方在把資金借給或投向企業(yè)時(shí)，也有很多融資工具可以選用，至于選用什么，一方面取決于它們的經(jīng)營(yíng)范圍和盈利模式，另一方面取決于它們的風(fēng)險(xiǎn)控制水平。 1.4融資工具的選擇 1.4.1為什么要對(duì)融資工具進(jìn)行選擇 從我們遇到的絕大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及其團(tuán)隊(duì)來看，他們相當(dāng)一部分沒有融資工具的概念，不知道什么是融資工具，有哪些融資工具可供選擇，每種融資工具的特點(diǎn)和要求是什么，也談不上在眾多融資工具中選擇比較和進(jìn)行融資工具的組合與創(chuàng)新。 我們認(rèn)為，企業(yè)在融資實(shí)戰(zhàn)過程中，一個(gè)

7、很重要的環(huán)節(jié)就是尋找、儲(chǔ)備和利用融資工具。利用融資工具的重要性在于： □融資工具與企業(yè)具備的融資條件息息相關(guān)，如有的需要抵押，有的不需要，有的對(duì)融資主體要求嚴(yán)格，有的則比較寬松； □不同的融資工具關(guān)系到融資流程第三步驟“融資渠道”的選擇； □不同的融資工具其保證資金的安全措施不同，因而影響融資流程第四步驟“融資安全保障措施”的選擇； □不同的融資工具對(duì)融資資料和策劃方案的要求不同，因此影響融資流程第五步驟“融資資料的準(zhǔn)備與策劃”； □不同的融資工具其實(shí)施所需要的時(shí)間和難度不同，因而影響到企業(yè)融資的成本和效率； □不同融資工具風(fēng)險(xiǎn)度不同，企業(yè)需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)

8、管理水平和承受能力靈活選擇。 總之，融資工具是在企業(yè)融資過程中承上啟下的環(huán)節(jié)。 1.4.2我們關(guān)于融資工具選擇的基本觀點(diǎn) 在企業(yè)選擇資金工具方面，我們的基本觀點(diǎn)是： □沒有最好的融資工具，只有最適用的融資工具，適用的工具才能幫助企業(yè)達(dá)到融資目的。 □融資基礎(chǔ)越扎實(shí)的企業(yè)，其選擇融資工具的靈活性越大，反之，融資基礎(chǔ)越不好的企業(yè)，其選擇的靈活性越小。這很好理解，就像一個(gè)收入低的人，他選擇交通工具會(huì)受到很多限制，他一般不會(huì)選擇乘坐飛機(jī)、自駕車或高檔汽車去旅行，最有可能的就是乘坐火車。選擇乘坐火車時(shí)，也很少選擇乘坐軟臥或軟座。 □融資工具選對(duì)了，可以不僅可以提高融資

9、成功率，而且可以在風(fēng)險(xiǎn)和成本之間找到平衡。 □每個(gè)企業(yè)至少有一個(gè)最適合企業(yè)情況的融資工具或一套這樣的融資工具，但找到它需要一定時(shí)間、經(jīng)驗(yàn)和技巧。 □不同行業(yè)的企業(yè)對(duì)應(yīng)不同的融資工具，如貿(mào)易鏈融資，適用于商業(yè)或貿(mào)易企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資，則適用于高新技術(shù)企業(yè)。 □同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段也對(duì)應(yīng)不同的融資工具。企業(yè)發(fā)展初期，銀行融資受到限制，一般選擇吸收入股或向親朋好友等關(guān)系人融資。 □企業(yè)對(duì)融資成本、期限、融資需求量、融資急切程度，影響融資工具的選擇。如對(duì)融資非常急迫，可以去典當(dāng)行辦理典當(dāng)；需要的資金時(shí)間很短也可以考慮此工具。 1.5融資工具的分類 1.5.1為什么要

10、對(duì)融資工具進(jìn)行分類 前面我們已經(jīng)闡述了融資工具的含義及在融資工作中的位置、企業(yè)在融資工具選擇中的誤區(qū)和我們對(duì)融資工具選擇的基本觀點(diǎn)。 除此之外，我們有必要了解融資工具的分類，以便達(dá)到下列目的： □了解常見各類融資工具的特點(diǎn)和適用范圍； □在融資過程中對(duì)融資工具的選擇得心應(yīng)手； □在必要的時(shí)候能夠靈活對(duì)融資工具進(jìn)行組合與創(chuàng)新； □便于根據(jù)不同的融資工具選擇適宜的融資渠道。 1.5.2常見的分類方式有哪些 1.5.2.1按融資性質(zhì)分類 按融資性質(zhì)進(jìn)行分類，通?？梢詫⑷谫Y工具分為： □債權(quán)類融資工具； □權(quán)益類融資工具； □介于

11、兩者之間的融資工具——如“名投暗貸”、可轉(zhuǎn)換債券等。 債權(quán)類融資就是我們通常所說的“借錢”，到期后，企業(yè)只需要按約定支付本金和利息，資金方不參與分紅。 權(quán)益類融資工具是指資金方把資金投入到企業(yè)，企業(yè)不需要支付利息，也不需要?dú)w還本金。投資者最終獲得的收益可能比利息要高很多，更多的資金方追求的是資本增值的收益或者說是投資轉(zhuǎn)讓溢價(jià)，當(dāng)然也可能“血本無歸”。 介于兩者之間的融資或兼具兩種工具特點(diǎn)的融資如“可轉(zhuǎn)換債券”。 該種分類方式，從大的層面上對(duì)企業(yè)融資工具進(jìn)行了劃分，具體到債權(quán)類融資工具或權(quán)益類融資工具，還有更細(xì)的劃分方法。 1.5.2.2按融資渠道分類 正如前

12、面我們所說的，不同的融資工具對(duì)應(yīng)不同的融資渠道，同一融資渠道具有不同的融資工具。根據(jù)我們了解的融資渠道，可做如下分類： □企業(yè)內(nèi)部融資； □員工個(gè)人融資； □經(jīng)銷商融資，如預(yù)付款； □供應(yīng)商的融資，如推遲付款； □關(guān)系單位融資； □關(guān)系人或利益相關(guān)者（如股東）融資； □其它個(gè)人借款； □銀行融資； □租賃公司設(shè)備融資租賃； □擔(dān)保投資公司融資； □風(fēng)險(xiǎn)投資公司融資； □典當(dāng)行融資； □資本市場(chǎng)融資。 對(duì)中小企業(yè)來說，上述分類最有意義，也最實(shí)際。 1.5.2.3按使用頻率分類 融資工具按使用頻率可分為常用

13、融資工具和創(chuàng)新融資工具（或不常用融資工具）。這種分類方式具有相對(duì)性。 融資工具對(duì)不同的人和不同的單位來說具有不同的分類。對(duì)一個(gè)企業(yè)來說是創(chuàng)新的融資工具，對(duì)另一個(gè)企業(yè)來說也許是常用的融資工具。但這種分類也具一定的實(shí)際意義，因?yàn)槿谫Y領(lǐng)域“信息不對(duì)稱”現(xiàn)象大量存在。 我們認(rèn)為，對(duì)某一具體企業(yè)來說，創(chuàng)新融資工具不是目的，適合企業(yè)實(shí)際情況，能幫助企業(yè)融到資金的融資工具才是好的融資工具。 常用融資工具一般包括： □商業(yè)融資； □員工融資； □銀行融資。 在融資實(shí)戰(zhàn)中，有一些融資工具常被企業(yè)忽略，如 □內(nèi)部管理融資； □政策融資； □資本運(yùn)營(yíng)融資；

14、 □租賃融資等。 1.5.2.4 按募集方式分類 按募集方式不同可分為公募和私募。什么是私募融資呢？ 私募債權(quán)融資是指融資人通過協(xié)商、招標(biāo)等非社會(huì)公開方式，向特定資金方融資，包括債券發(fā)行以外的各種借款，也包括債權(quán)融資和權(quán)益融資。 ⑴ 該種分類方式對(duì)企業(yè)的使用價(jià)值不大，尤其是中小企業(yè)。因?yàn)閹缀跛械娜谫Y都是私募融資。 1.5.2.5按適用主體不同分類 按適用的企業(yè)規(guī)模不同，可分為： □小企業(yè)融資工具； □中型企業(yè)融資工具； □大型企業(yè)融資工具。 適合小企業(yè)使用的融資工具如企業(yè)內(nèi)部管理融資、內(nèi)部集資、高息拆借等；適合中型企業(yè)使用的融

15、資工具如銀行融資、融資租賃、資本運(yùn)營(yíng)融資；適合大企業(yè)使用的融資工具如上市融資、企業(yè)債券融資等。 1.5.2.6按資金來源不同分類 按資金來源不同可分為企業(yè)內(nèi)部資金來源和企業(yè)外部資金來源。⑵ 企業(yè)內(nèi)部資金來源，包括折舊、自然增長(zhǎng)的負(fù)債、留存收益。企業(yè)外部資金來源，包括銀行融資、融資租賃等。 1.5.2.7按融資工具適用的不同階段分類 按融資工具使用的不同階段不同分類，可分為： □初創(chuàng)期融資； □成長(zhǎng)期融資； □成熟期融資。 企業(yè)初創(chuàng)期大部分為小企業(yè)，在該階段主要以員工即股東融資為主，很難爭(zhēng)取到銀行資金，也很難獲得風(fēng)險(xiǎn)投資；企業(yè)成長(zhǎng)期可以爭(zhēng)取到

16、包括銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、商業(yè)融資等在內(nèi)的各種融資；企業(yè)成熟期可以考慮到資本市場(chǎng)融資。 2 企業(yè)內(nèi)部融資 最實(shí)惠的融資工具 2.1內(nèi)部融資工具概述 大部分企業(yè)在談到內(nèi)部融資工具時(shí)，都認(rèn)為“遠(yuǎn)水不解近渴”，說“能想的辦法早就想了”，有時(shí)候甚至“不屑一顧”。 我們認(rèn)為，除了資金瓶頸制約中小企業(yè)發(fā)展外，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)外部環(huán)境的變化，內(nèi)部管理融資在企業(yè)中的作用越來越重要，這就是為什么企業(yè)不斷增加人力資源投資、提高企業(yè)信息化水平、利用外腦的原因。其直接目的是提升企業(yè)的管理水平，間接目的則可以增加企業(yè)的現(xiàn)金流，所謂“開源節(jié)流”。 企業(yè)內(nèi)部融資可通過擴(kuò)大盈利以增加留存利

17、潤(rùn)等方式籌集資金，也可通過成本的節(jié)約，增加效益，降低資金總需求來實(shí)現(xiàn)。特別是利用降低生產(chǎn)成本等挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力方法，既不涉及企業(yè)資金所有權(quán)或控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，也無需還本付息，融資風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)在融資時(shí)優(yōu)先考慮。 2.2內(nèi)部融資工具 企業(yè)內(nèi)部融資的方式很多，包括但不限于： □擴(kuò)大企業(yè)收入； □降低成本； □控制費(fèi)用； □提高存貨周轉(zhuǎn)率； □提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。 2.3內(nèi)部融資工具評(píng)價(jià) [適用范圍]主要適用于生產(chǎn)型企業(yè)； [適用條件]企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)較強(qiáng)的管理能力，企業(yè)在提升管理、人力資源方面增加投資； [優(yōu) 點(diǎn)]是成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最

18、小的融資工具； [缺 點(diǎn)]內(nèi)部融資工具效果短期內(nèi)不明顯，是最容易被企業(yè)忽視的融資工具。 2.4內(nèi)部融資工具的操作要點(diǎn) □提高企業(yè)信息化水平，加強(qiáng)企業(yè)供應(yīng)鏈的管理； □加強(qiáng)存貨管理，減少存貨占?jí)嘿Y金，提高存貨周轉(zhuǎn)率； □提高產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)； □擴(kuò)大銷售和加強(qiáng)銷售管理； □加強(qiáng)賬款管理，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)； □控制不合理資金需求，杜絕不合理投資； □實(shí)行預(yù)算管理，加強(qiáng)預(yù)算控制； □增加企業(yè)在培訓(xùn)和人力資源方面的開支； □完善企業(yè)各子系統(tǒng)的績(jī)效考核。 3商業(yè)融資 被濫用的融資工具 3.1商業(yè)融資概述 3.1.

19、1社會(huì)上商業(yè)信用被濫用、被透支 目前，企業(yè)普遍重視銀行信用，但忽視商業(yè)信用。 商業(yè)融資在企業(yè)不僅被經(jīng)常使用，而且常被濫用，商業(yè)信用被嚴(yán)重透支了。這種現(xiàn)象在房地產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)廣泛采用，隨處可見，很多企業(yè)因此不愿意承接工程。 現(xiàn)在社會(huì)上普遍缺少商業(yè)信譽(yù),普遍盛行“三角債”，不知拖垮了多少企業(yè)。拖欠成為家常便飯，對(duì)簽訂的協(xié)議視而不見，不僅自己深受其害，而且被逼成為“害人者”。 3.1.2我們倡導(dǎo)的商業(yè)融資模式 我們這里所說的商業(yè)融資，不同于一般的沒有抵押、沒有利息的商業(yè)融資，會(huì)計(jì)上稱為“應(yīng)付賬款”或“其它應(yīng)付款”，而是一種讓大家互利共贏、互幫互助的商業(yè)融資。 為

20、什么呢？因?yàn)橹行∑髽I(yè)的特點(diǎn)在于，缺少可以信賴的其它合作伙伴，不具備從銀行融資的資產(chǎn)條件和規(guī)模條件。在這種情況下，唯有商業(yè)合作伙伴或者說是企業(yè)的上下游企業(yè)最了解企業(yè)的情況，彼此有共生共榮的關(guān)系，因此，這些上下游企業(yè)是最好的融資對(duì)象。 3.2商業(yè)融資分類 商業(yè)融資具體可分為三大類： □經(jīng)銷商融資； □供應(yīng)商融資； □關(guān)聯(lián)企業(yè)融資。 經(jīng)銷商融資即向企業(yè)的下游企業(yè)進(jìn)行融資，這在生產(chǎn)企業(yè)比較典型，在財(cái)務(wù)上也可以體現(xiàn)為預(yù)收款。 供應(yīng)商融資是向企業(yè)的上游企業(yè)進(jìn)行融資，在生產(chǎn)企業(yè)主要是各類供應(yīng)商，在財(cái)務(wù)上體現(xiàn)為推遲付款。 關(guān)聯(lián)企業(yè)融資主要是與企業(yè)沒有直接的供貨、

21、銷貨關(guān)系，但仍有一定關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)。 3.3商業(yè)融資評(píng)價(jià) [適用范圍]商業(yè)融資可以適用于所有企業(yè)。 [適用條件] 企業(yè)商業(yè)信用較好；上下游企業(yè)對(duì)企業(yè)有一定的依存度；企業(yè)經(jīng)營(yíng)者之間的個(gè)人關(guān)系較好；企業(yè)有較好的談判和公關(guān)能力；用措施和機(jī)制與對(duì)方建立了信任。 [優(yōu) 點(diǎn)] 成本較低；融資成功率較高；融資風(fēng)險(xiǎn)較小；便于建立新型的、互利共贏的關(guān)系。 [缺 點(diǎn)] 社會(huì)環(huán)境缺少氛圍；相當(dāng)一部分中小企業(yè)的商業(yè)信用嚴(yán)重惡化；需要較長(zhǎng)時(shí)間的商業(yè)信用培育期或重塑期。 3.4操作要點(diǎn) 如何在機(jī)制上和法律上保證這種融資信用的實(shí)現(xiàn)？下面這些方

22、式可供參考： □通過合資的方式組建供應(yīng)公司或銷售公司； □以企業(yè)廠房、設(shè)備抵押； □應(yīng)收賬款抵押，封閉運(yùn)行； □組建資金類互助會(huì)或企業(yè)虛擬聯(lián)盟； □第三方擔(dān)保； □企業(yè)股權(quán)質(zhì)押。 我們注意到，在實(shí)踐中，已經(jīng)有不少企業(yè)開始嘗試上述方式，如一些依附大企業(yè)的企業(yè)聯(lián)盟、企業(yè)集團(tuán)或各種形式的協(xié)作聯(lián)盟已經(jīng)開始出現(xiàn)；資金互助會(huì)也開始出現(xiàn)，聯(lián)戶聯(lián)保方式的推廣等。 由于大部分企業(yè)缺少運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，或者無法在機(jī)制上讓商業(yè)合作伙伴樹立信心，或者自身存在認(rèn)識(shí)誤區(qū)，因此，采用上述方式融資雖然前景廣闊，但有一個(gè)較長(zhǎng)的認(rèn)識(shí)過程。 4員工融資 最貼身的融資工具 4.1

23、員工融資概述 很多企業(yè)遇到資金問題，眼睛總是向外，而忽視了身邊了力量。除了上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)外，最了解企業(yè)、與企業(yè)關(guān)系最密切的就是企業(yè)的員工了。 員工融資是可以選擇的另外一類戰(zhàn)略融資方式，一方面它可以籌集中長(zhǎng)期資金，同時(shí)可增加職工的向心力。 4.1.1企業(yè)在員工融資上的認(rèn)識(shí)和行為誤區(qū) 根據(jù)我們的了解，很多企業(yè)在員工融資問題上存在一系列認(rèn)識(shí)誤區(qū)和行為誤區(qū)： □認(rèn)為員工融資就是內(nèi)部集資，而內(nèi)部集資國(guó)家是制止的； □員工融資就是讓員工交風(fēng)險(xiǎn)抵押金，員工不能接受； □擔(dān)心讓員工融資影響員工穩(wěn)定； □認(rèn)為很多員工工資低，融不了幾個(gè)錢； □企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)面子上過

24、不去，擔(dān)心給員工留下企業(yè)不景氣的印象； □借員工的錢可以，入股不行； □過去采取過類似措施，沒有兌現(xiàn)，員工到現(xiàn)在還怨聲載道； □員工對(duì)融資尤其是入股認(rèn)識(shí)不清，把股份當(dāng)成是債券。 我們認(rèn)為產(chǎn)生上述誤區(qū)的原因，主要是企業(yè)和員工在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，要么對(duì)國(guó)家有關(guān)法規(guī)不了解，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)抵押金、借款和股份的關(guān)系分不清。 企業(yè)在向員工融資過程中存在一些行為誤區(qū)，主要表現(xiàn)在： □宣傳解釋不夠，沒有把企業(yè)的困難和企業(yè)的發(fā)展前景講清楚； □強(qiáng)制實(shí)施融資方案，而不是根據(jù)員工情況自愿實(shí)施； □手續(xù)辦理不規(guī)范，員工沒有融資信心； □企業(yè)到期不兌現(xiàn)，影響了在融資的積極性；

25、 □涉及面太廣，“一刀切”。 4.1.2國(guó)家有關(guān)內(nèi)部集資的有關(guān)政策 現(xiàn)在很多企業(yè)擔(dān)心，在向員工集資工程中踩了政策的“紅線”： □根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理有償集資活動(dòng)堅(jiān)決制止亂集資問題的通知》(國(guó)發(fā)[1993]62號(hào))規(guī)定，禁止國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位向內(nèi)部職工或者向社會(huì)公眾進(jìn)行有償集資活動(dòng)。⑶ □根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)(中國(guó)人民銀行關(guān)于整頓亂集資亂批設(shè)金融機(jī)構(gòu)和亂辦金融業(yè)務(wù)實(shí)施方案)》(國(guó)辦發(fā)[1998]126號(hào))規(guī)定，凡未經(jīng)依法批準(zhǔn)，以任何名義向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行的集資活動(dòng)，屬非法集資。在國(guó)務(wù)院對(duì)企業(yè)內(nèi)部集資明確做出規(guī)定前，禁止企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部有償集資，更不得以企業(yè)內(nèi)部集資為名，搞

26、職工福利。⑷ 上述法規(guī)有兩點(diǎn)需要引起企業(yè)的注意： 一是適用對(duì)象是國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位，對(duì)廣大中小企業(yè)則沒涉及； 二是禁止的行為是“非法集資”。何謂非法？一是未經(jīng)批準(zhǔn)，二是向社會(huì)不特定對(duì)象集資。 因此，我們認(rèn)為對(duì)于廣大中小企業(yè)，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要向特定對(duì)象（企業(yè)內(nèi)部員工）融資，并不屬于此范疇。 4.1.3實(shí)施員工融資的外部環(huán)境 現(xiàn)在，實(shí)施員工融資的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，給企業(yè)采用這種融資方式創(chuàng)造了寬松的社會(huì)氛圍： □融資主體發(fā)生了很大的變化。1993年國(guó)家有關(guān)部門出臺(tái)有關(guān)法規(guī)時(shí)，中小企業(yè)不僅數(shù)量少，而且對(duì)社會(huì)在稅收、就業(yè)、出口、國(guó)民經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)等方面的貢

27、獻(xiàn)遠(yuǎn)沒有現(xiàn)在這樣大。現(xiàn)在大部分國(guó)有企業(yè)都已經(jīng)改制完成，由國(guó)家負(fù)無限責(zé)任的企業(yè)，變成股東承擔(dān)有限責(zé)任的公司法人實(shí)體。 □員工創(chuàng)業(yè)意識(shí)有了很大地提高，員工入股的財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。 □員工的出資能力有了很大地提高。雖然每個(gè)企業(yè)員工的收入水平大相徑庭，但從整個(gè)社會(huì)看，從個(gè)人儲(chǔ)蓄的大幅度增長(zhǎng)可以看出，個(gè)人的出資能力和出資意愿非常明顯。 我們?cè)鴮?duì)員工的入股傾向作過調(diào)查。在對(duì)一家民營(yíng)企業(yè)二次改制入股傾向調(diào)查中，在問到“公司改制需要您入股，您愿意嗎？”時(shí)，41.94%的被調(diào)查者表示愿意，48.6>39%的被調(diào)查者表示不愿意，9.68%的被調(diào)查者表示看公司有無發(fā)展前途而定。 在問到“如果

28、您愿意入股，擬入股金額”時(shí)，83.33%擬入股金額為1-10萬元，6.7%擬入股金額為10-50萬元。 在問到“不愿意入股的原因”時(shí)，60.00%無出資能力，32.00%其他原因，8%對(duì)公司前景不了解。 □銀行對(duì)個(gè)人的授信得到了充分重視，有幾家商業(yè)銀行如招商銀行、中信銀行已經(jīng)把個(gè)人業(yè)務(wù)提高到一個(gè)很重要的位置。 □員工的理財(cái)意識(shí)已經(jīng)提高，但社會(huì)上缺乏令員工滿意的理財(cái)品種。這幾乎是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。大部分銀行提供的理財(cái)品種都在年利率5%以下，房產(chǎn)投資不是每一個(gè)投資者都能做到的?，F(xiàn)在中小企業(yè)融資回報(bào)大都在年利率12%以上，短期高息拆借在月利率2%-3%，因此，把錢借給自己所熟悉的企業(yè)不失

29、為一個(gè)明智的選擇。 4.2員工融資分類 向員工融資不限于“借錢”，也包括入股企業(yè)，當(dāng)然要看企業(yè)的性質(zhì)、規(guī)模、員工對(duì)老板的信賴程度而定。 融資期限也可不限于時(shí)間長(zhǎng)短，短的也可以是一個(gè)月，長(zhǎng)的也可以是幾年，具體由企業(yè)根據(jù)需要而定，并和員工充分協(xié)商。當(dāng)然也可以根據(jù)需要“債換股”，也可以根據(jù)需要“股轉(zhuǎn)債”，這同樣需要雙方實(shí)現(xiàn)充分協(xié)商，并在法律手續(xù)上進(jìn)行完善。 4.3員工融資評(píng)價(jià) [適用范圍]適用于所有企業(yè)； [適用條件] 員工對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景和老板本人具有充分地信任；企業(yè)的資金投向及回收期限明確且方案讓人信服；企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)且有良好的歷史業(yè)績(jī)；企業(yè)的員工穩(wěn)

30、定性強(qiáng)。 [優(yōu) 點(diǎn)] 成本適中；操作時(shí)間迅速，手續(xù)簡(jiǎn)便；風(fēng)險(xiǎn)較?。皇褂玫卯?dāng)，可以給員工帶來向心力和凝聚力。 [缺 點(diǎn)] 融資金額受員工人數(shù)和出資能力的限制；操作不好影響員工的穩(wěn)定性。 4.4員工融資的具體操作要點(diǎn) 我們倡導(dǎo)的員工融資方式，不同于通常認(rèn)為的企業(yè)內(nèi)部集資，這種融資方式是新形勢(shì)下與員工共贏的方式。一方面，企業(yè)獲得了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所急需的資金，還在一定程度上穩(wěn)定了核心團(tuán)隊(duì)；另一方面員工也獲得了高于銀行的回報(bào)，是一種不錯(cuò)的理財(cái)方式。如果成為股東，還會(huì)激發(fā)員工主人公的責(zé)任感。 在具體操作中，我們建議： □對(duì)融資人員的范圍嚴(yán)格限定

31、，并盡可能出于自愿； □對(duì)融資用途嚴(yán)格限定； □對(duì)資金用途、使用期限、還款的保障和來源等問題充分考慮，并征得員工的理解和支持； □對(duì)融資歸還方式作靈活安排，以便員工在急用時(shí)能得到保障。 5銀行融資 “想說愛你不容易” 5.1銀行融資概述 銀行融資對(duì)很多中小企業(yè)來說是個(gè)畫餅，“遠(yuǎn)水不解近渴”。銀行在中小企業(yè)的印象是從不“雪中送炭”，只是“錦上添花”。對(duì)此，銀行自然一樣是怨言滿腹，不以為然。 我們認(rèn)為，銀行和企業(yè)作為資金的買賣雙方，本來就是一對(duì)矛盾。銀行作為一類特殊的企業(yè)，它首先考慮的當(dāng)然是資金的安全和自身的利益。 對(duì)企業(yè)來說，拿不到銀行的資金，自有

32、原因，企業(yè)不能怨天尤人，也不能望洋興嘆。有道是“臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)”，銀行的政策、業(yè)務(wù)流程、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)短時(shí)間內(nèi)是不能改變的，銀行也是企業(yè)，中小企業(yè)改變不了銀行，但可以改變自身，這才是中小企業(yè)應(yīng)有的態(tài)度。 對(duì)企業(yè)來說，要主動(dòng)了解銀行的工作流程，銀行的各種融資工具，銀行的各種審核標(biāo)準(zhǔn)，然后有的放矢去完善自己，沒準(zhǔn)兒銀行反而會(huì)找上門來。因?yàn)?，企業(yè)畢竟是銀行的“衣食父母”，結(jié)算和存款都離不開企業(yè)的支持。 5.2企業(yè)從銀行融資為什么不容易成功 我們認(rèn)為，銀行融資具有一系列潛在的要求和條件，企業(yè)融資不成功，大部分情況下是因?yàn)槿谫Y企業(yè)自身不符合銀行的條件。企業(yè)從銀行融資，一般必須具備一些

33、基礎(chǔ)條件，包括但不限于： □貸款主體基礎(chǔ)。一般要求是獨(dú)立法人，有的銀行還要求必須是公司法人。 □經(jīng)營(yíng)期限基礎(chǔ)。一般要求是3年，最近一些銀行設(shè)計(jì)的專門針對(duì)中小企業(yè)的條件放寬到了1年。 □報(bào)批文件基礎(chǔ)。包括一些項(xiàng)目批文，如環(huán)評(píng)、立項(xiàng)。 □報(bào)批資料基礎(chǔ)，如可行性報(bào)告、貸款申請(qǐng)。 □關(guān)系資源基礎(chǔ)。主要是和上游企業(yè)和下游企業(yè)的良好關(guān)系。 □自有資金基礎(chǔ)。項(xiàng)目貸款或固定資產(chǎn)貸款一般要求自有資金達(dá)到20-30%；辦理承兌匯票保證金比例在30-70%不等。 □報(bào)表基礎(chǔ)。報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率一般在70%以內(nèi)；報(bào)表需要經(jīng)過會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)；對(duì)外投資比例不超過凈資產(chǎn)的50%等；

34、 □企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的基礎(chǔ)。企業(yè)資產(chǎn)總額、年銷售收入和年利潤(rùn)額在規(guī)定限額以上。具體限額各銀行略有差異。 □擔(dān)保、抵（質(zhì)）押的基礎(chǔ)。必須有銀行認(rèn)可的擔(dān)保人或抵（質(zhì)）押物。 前四項(xiàng)我們認(rèn)為是形式要件，企業(yè)只要認(rèn)真準(zhǔn)備，或等到一定期限，都可以具備。后五項(xiàng)則屬于實(shí)質(zhì)要件，和企業(yè)經(jīng)營(yíng)期限沒有關(guān)系，每一項(xiàng)都考驗(yàn)企業(yè)的硬功夫。 現(xiàn)在社會(huì)上普遍認(rèn)為解決融資難的關(guān)鍵在于各級(jí)擔(dān)保體系的建立，因此，各種層次、各種所有制的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在此背景下紛紛成立。我們認(rèn)為，這樣做的效果是受一定局限的?，F(xiàn)在一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)已經(jīng)產(chǎn)生了信用危機(jī)和經(jīng)營(yíng)危機(jī)，或者“名存實(shí)亡”。 5.3銀行的融資工具有哪些 5.3

35、.1按用途分類 按資金用途劃分，銀行融資可以分為： □流動(dòng)資金貸款，即為滿足客戶在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中臨時(shí)性、季節(jié)性的資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行而發(fā)放的貸款；⑸ □固定資產(chǎn)貸款，指用于借款人新建、擴(kuò)建、改造、開發(fā)、購(gòu)置等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的貸款。 5.3.2按貸款主體不同分類 按貸款主體不同劃分，可以分為： □房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)貸款； □生產(chǎn)型企業(yè)，銷售鏈融資； □外貿(mào)企業(yè)，貿(mào)易融資； □商業(yè)企業(yè)，票據(jù)融資； □建筑企業(yè)，設(shè)備抵押固定資產(chǎn)貸款、流動(dòng)資金貸款； □基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)，固定資產(chǎn)貸款。 5.3.3按適用貸款主體的不

36、同發(fā)展階段分類 適用于中小企業(yè)發(fā)展初期的銀行融資工具包括但不限于： □貸款； □票據(jù)融資； □商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)； □銷售鏈融資； 適用于中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大期的銀行融資工具包括但不限于： □綜合授信； □銀行擔(dān)保。 5.3.4按融資方式分類 大多數(shù)企業(yè)認(rèn)為，從銀行融資就是貸款。其實(shí)，貸款和融資是兩個(gè)不同的概念，銀行有很多融資工具，貸款只是其中的一種形式。 按融資方式的不同，融資工具包括貸款、票據(jù)、保理、擔(dān)保、貿(mào)易融資、銷售鏈融資等。 每種融資方式，又可以再進(jìn)行細(xì)分。 □貸款：流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、住房按揭貸款；

37、□票據(jù)：商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)； □保理：國(guó)際保理、國(guó)內(nèi)保理； □擔(dān)保：貸款承諾、貸款意向、備用信用證、銀行保函； □貿(mào)易融資（興業(yè)銀行劃分方法）：是指在貿(mào)易項(xiàng)下提供的融資服務(wù)。具體包括進(jìn)口押匯、出口押匯/貼現(xiàn)、打包貸款、短期出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下融資業(yè)務(wù)。⑹ □銷售鏈融資（招商銀行劃分方法）：保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)、倉(cāng)單質(zhì)押擔(dān)保、動(dòng)產(chǎn)抵押（質(zhì)押）貸款、國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)、汽車銷售商融資業(yè)務(wù)、商品提貨權(quán)融資業(yè)務(wù)。⑺ □綜合授信或透支（興業(yè)銀行劃分方法）：綜合授信業(yè)務(wù)是銀行根據(jù)符合對(duì)外授信條件的法人客戶的書面申請(qǐng)，綜合評(píng)價(jià)法人客戶的全面情況及提供的擔(dān)保狀況，確定該客戶在

38、一定期限內(nèi)可使用的信用額度，并與之簽訂授信合同。授信的種類有基本授信和特別授信。⑹ 5.3.5按融資的擔(dān)保方式不同分類 按擔(dān)保方式的不同可以分為： □信用融資； □保證融資； □保證金融資； □抵押融資； □質(zhì)押融資。 5.4不同融資工具的操作要點(diǎn) 不同銀行對(duì)融資工具的劃分方法有交叉，對(duì)融資工具的歸類也有各銀行的特色，但具體到每一種融資工具，其業(yè)務(wù)流程、融資條件大同小異。下面是招商銀行部分融資工具的適用條件和辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)需要提供的資料清單，僅供企業(yè)應(yīng)用時(shí)參考。⑺ 5.4.1流動(dòng)資金貸款 5.4.1.1流動(dòng)資金貸款條件 □借款人為經(jīng)工商

39、行政管理部門（或主管機(jī)關(guān)）核準(zhǔn)登記的企（事）業(yè)法人、其他經(jīng)濟(jì)組織，并在工商或相關(guān)部門辦理年檢手續(xù)； □企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和資金投向符合國(guó)家政策要求； □有健全的財(cái)務(wù)制度，能提供真實(shí)可信的財(cái)務(wù)資料； □在銀行開立結(jié)算賬戶； □有到期還本付息的經(jīng)濟(jì)實(shí)力； □有合法財(cái)產(chǎn)抵質(zhì)押或第三人保證； □除國(guó)務(wù)院規(guī)定外，有限責(zé)任公司和股份有限公司對(duì)外股本權(quán)益投資累計(jì)未超過其凈資產(chǎn)的50%； □具有有效《貸款證》； □銀行要求滿足的其它條件。 5.4.1.2申請(qǐng)流動(dòng)資金貸款須提供的材料 □書面的貸款申請(qǐng)及董事會(huì)同意申請(qǐng)貸款的決議（如需）； □《公司章程》、《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》、法人代表證明； □企業(yè)財(cái)務(wù)

40、報(bào)表； □貸款用途證明資料（如購(gòu)銷合同）； □有關(guān)擔(dān)保和抵、質(zhì)押物資料； □《貸款證》； □銀行認(rèn)為需要提供的其它資料。 5.4.2固定資金貸款 5.4.2.1固定資金貸款條件 除應(yīng)具備上述流動(dòng)資金貸款條件外，還需同時(shí)具備： □技改、基建項(xiàng)目已批準(zhǔn)立項(xiàng)，列入國(guó)家或地方計(jì)劃； □取得有關(guān)部門《建筑許可證》、《投資許可證》、《開工許可證》或進(jìn)口批文； □項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后的配套流動(dòng)資金基本落實(shí)； □自籌資金不低于總投資的30%。 5.4.2.2申請(qǐng)固定資金貸款須提供的材料 除參照流動(dòng)資金貸款要求提供資料外，同時(shí)還需提供： □項(xiàng)目可行性報(bào)告； □項(xiàng)目有關(guān)批文及許

41、可證。 5.4.3銀行承兌業(yè)務(wù) 5.4.3.1承兌申請(qǐng)應(yīng)該具備的條件 □承兌申請(qǐng)人為經(jīng)工商行政管理部門（或主管機(jī)關(guān)）核準(zhǔn)登記的企（事）業(yè)法人、其他經(jīng)濟(jì)組織，并在工商或相關(guān)部門辦理年檢手續(xù)； □在銀行開立結(jié)算賬戶； □有合法商品交易背景； □具有到期支付能力； □具有一定比例的保證金，其余部分提供足額抵、質(zhì)押或第三人保證。 5.4.3.2銀行承兌匯票的有關(guān)規(guī)定 □額度：每張匯票金額不超過人民幣1000萬元整； □期限：根據(jù)貿(mào)易合同確定，最長(zhǎng)不超過6個(gè)月； □手續(xù)費(fèi)：按承兌金額的0.5‰收取,每筆不足人民幣10元的,按10元收取。 5.4.3.3銀行承兌業(yè)務(wù)的申請(qǐng)

42、 填寫《銀行承兌匯票申請(qǐng)書》，并參照流動(dòng)資金貸款要求提供資料。 5.4.3.4銀行承兌匯票的兌付 承兌申請(qǐng)人應(yīng)在匯票到期前保證其賬戶有足額資金。匯票到期日，銀行憑票無條件地從承兌申請(qǐng)人賬戶向持票人扣付票款。若申請(qǐng)人賬面金額不足，銀行將對(duì)欠款部分做逾期貸款處理。 5.4.4貼現(xiàn)業(yè)務(wù) 5.4.4.1申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款的條件 □貼現(xiàn)申請(qǐng)人是企業(yè)法人或經(jīng)法人授權(quán)的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)單位； □在銀行開立結(jié)算賬戶； □申請(qǐng)貼現(xiàn)匯票有合法商品交易背景，符合《票據(jù)法》規(guī)定； □匯票的承兌銀行在銀行規(guī)定范圍內(nèi)。 5.4.4.2申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款手續(xù) 申請(qǐng)人參照流動(dòng)資金貸款要求，提供申報(bào)資料，同時(shí)提供

43、貿(mào)易合同及增值稅發(fā)票復(fù)印件。 5.4.5按揭貸款 5.4.5.1申請(qǐng)人條件 □應(yīng)為經(jīng)工商行政管理部門批準(zhǔn)成立的企事業(yè)法人，具有房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證； □具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和良好的經(jīng)營(yíng)狀況，有回購(gòu)擔(dān)保能力； □與銀行建立了一定的業(yè)務(wù)關(guān)系，往來信譽(yù)良好； □銀行要求的其它條件。 5.4.5.2按揭樓宇條件 □地理位置好，具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力； □開發(fā)手續(xù)齊全，取得了國(guó)土管理機(jī)構(gòu)頒發(fā)的銷（預(yù)）售資格證明。 □申請(qǐng)按揭貸款額度的手續(xù)。參照固定資產(chǎn)貸款要求，提供申報(bào)資料。 5.4.6銀行的銷售鏈融資工具 5.4.6.1保兌倉(cāng)業(yè)務(wù) 在供應(yīng)商承諾回購(gòu)的前提下，購(gòu)買商向銀行申請(qǐng)

44、以供應(yīng)商在銀行指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單為質(zhì)押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)。 保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了購(gòu)買商的杠桿采購(gòu)和供應(yīng)商的批量銷售。 5.4.6.2倉(cāng)單質(zhì)押擔(dān)保 倉(cāng)單是指?jìng)}儲(chǔ)公司簽發(fā)給存儲(chǔ)人或貨物所有權(quán)人的記載倉(cāng)儲(chǔ)貨物所有權(quán)的唯一合法的物權(quán)憑證，倉(cāng)單持有人隨時(shí)可以憑倉(cāng)單直接向倉(cāng)儲(chǔ)方提取倉(cāng)儲(chǔ)貨物。 倉(cāng)單質(zhì)押擔(dān)保信貸業(yè)務(wù)是指業(yè)務(wù)申請(qǐng)人以其自有或第三方持有的倉(cāng)單作為質(zhì)押物向銀行申請(qǐng)信貸業(yè)務(wù)。 5.4.6.3動(dòng)產(chǎn)抵押（質(zhì)押）貸款 動(dòng)產(chǎn)抵押（質(zhì)押）貸款是指借款申請(qǐng)人以其自有或第三人所有的動(dòng)產(chǎn)（商品、原材料等）向銀行抵押或質(zhì)押，并從銀行獲得資金的一種融資方式。 5.

45、4.6.4國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù) 國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)是銀行為國(guó)內(nèi)貿(mào)易中的信用銷售，特別是賒銷方式，而設(shè)計(jì)的一項(xiàng)綜合性金融服務(wù)。賣方將其與買方訂立的銷售合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行為其提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制及壞賬擔(dān)保等各項(xiàng)相關(guān)金融服務(wù)。 5.4.6.5汽車銷售商融資業(yè)務(wù) 汽車銷售商融資業(yè)務(wù)是指汽車銷售商為擴(kuò)大其汽車銷售業(yè)務(wù)，向銀行申請(qǐng)的用于向汽車生產(chǎn)廠商（專營(yíng)銷售公司視同汽車生產(chǎn)廠商）購(gòu)買新汽車的貸款、承兌、開證或綜合授信，并以相關(guān)汽車合格證作為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控輔助手段的信貸業(yè)務(wù)。 5.4.6.6商品提貨權(quán)融資業(yè)務(wù) 商品提貨權(quán)融資業(yè)務(wù)是指銀行與

46、供應(yīng)商、經(jīng)銷商通過簽署三方協(xié)議的方式，對(duì)經(jīng)銷商提供的以控制商品提貨權(quán)為前提的融資業(yè)務(wù)。 5.4.7貿(mào)易融資工具 □進(jìn)口開證額度：即經(jīng)銀行信貸部門或授信評(píng)審機(jī)構(gòu)給客戶核定的減免保證金開證的最高限額。進(jìn)口開證額度項(xiàng)下可以開立銀行經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的各種類型信用證，包括即期信用證和遠(yuǎn)期信用證等。屬綜合額度范圍的，可在效期內(nèi)循環(huán)使用；屬臨時(shí)額度范圍的，不可循環(huán)使用。 □進(jìn)口押匯：指信用證項(xiàng)下單到并經(jīng)審核無誤后，開證申請(qǐng)人因資金周轉(zhuǎn)關(guān)系，無法及時(shí)對(duì)外付款贖單，以該信用證項(xiàng)下代表貨權(quán)的單據(jù)為質(zhì)押，并同時(shí)提供必要的抵/質(zhì)押或其它擔(dān)保，由銀行先行對(duì)外付款，申請(qǐng)人以進(jìn)口材料加工銷售貨款歸還押匯本息的一種融資方

47、式。 □信托收據(jù)：是客戶將自己貨物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，以獲取銀行提供短期融資的確認(rèn)書，持有該收據(jù)意味著銀行對(duì)該貨物享有所有權(quán)，客戶僅作為銀行的受托人代其處理貨物（包括加工、轉(zhuǎn)賣、存?zhèn)}、代購(gòu)保險(xiǎn)、銷售）等，從而獲得銀行短期融資的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。 □出口押匯/貼現(xiàn)：出口商發(fā)運(yùn)貨物后，將單據(jù)提交銀行，銀行在審核單證相符后，在開證行對(duì)單據(jù)付款之前，先行向出口商付款，再憑全套單據(jù)向進(jìn)口商收回貸款本息的融資行為。貼現(xiàn)是銀行對(duì)于未到期的遠(yuǎn)期票據(jù)有追索權(quán)地買入，為客戶提供短期融資的業(yè)務(wù)。 □打包貸款：打包貸款又稱信用證打包貸款，是指出口商以收到的信用證正本作為還款憑據(jù)和抵押品向銀行申請(qǐng)的一種裝船前融資，主要用

48、于對(duì)生產(chǎn)或收購(gòu)商品開支及其他費(fèi)用的資金融通。 □買入票據(jù)（光票貼現(xiàn)）：銀行接受客戶申請(qǐng)，對(duì)有收匯保障的清算票據(jù)，在向國(guó)外收妥款項(xiàng)前以貼現(xiàn)方式作有追索權(quán)的買入，即先予以墊款的短期融資業(yè)務(wù)。 □提貨擔(dān)保：銀行接受客戶申請(qǐng)，在銀行開立的信用證項(xiàng)下單據(jù)未收到，而貨物已到達(dá)時(shí)，為客戶開立提貨擔(dān)保函，客戶可憑此擔(dān)保函，向承運(yùn)單位申請(qǐng)預(yù)先提貨，待客戶取得正本單據(jù)后，再以正本單據(jù)換回原提貨擔(dān)保函。 □短期出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下融資業(yè)務(wù)：指出口商向中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司投保短期出口信用保險(xiǎn)，并將保單項(xiàng)下賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行，按貿(mào)易合同出貨后，銀行對(duì)保單項(xiàng)下的出口予以融資的業(yè)務(wù)。包括信用證項(xiàng)下出口押匯、出口托收項(xiàng)下押

49、匯、賒銷項(xiàng)下押匯。 5.4.8綜合授信融資 基本授信是根據(jù)客戶基本情況所確定的信用額度，用于客戶正常流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)。基本授信的額度在授信有效期內(nèi)可循環(huán)使用。 特別授信是指根據(jù)國(guó)家政策、市場(chǎng)情況變化及客戶經(jīng)營(yíng)的臨時(shí)需要，對(duì)特別項(xiàng)目及超過基本授信額度所給予的授信。特別授信的額度是一次性的，不可循環(huán)使用。 5.5如何靈活運(yùn)用銀行融資工具 銀行的融資工具有很多，隨著外部環(huán)境的變化和銀行間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，尤其隨著銀行的股份制改制和上市融資完成以后，銀行還會(huì)不斷開發(fā)新的融資工具來滿足企業(yè)的需要。 作為暫時(shí)遇到資金困難和資金需求暫時(shí)得不到滿足的各類中小企業(yè)，其正確的態(tài)度不因該是抵觸銀行、疏

50、遠(yuǎn)銀行，而應(yīng)主動(dòng)地接觸銀行，不斷地了解銀行，不斷地掌握銀行的業(yè)務(wù)、操作規(guī)程和要求，并選擇1-2家銀行與之建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，和銀行共同成長(zhǎng)。 具體如何運(yùn)用銀行融資工具？我們的建議是： □結(jié)合企業(yè)的內(nèi)外部資源條件選擇融資工具； □在選擇過程中考慮如何利用上下游企業(yè)結(jié)合起來從銀行融資； □請(qǐng)企業(yè)的貸款經(jīng)辦銀行推薦和設(shè)計(jì)銀行融資工具； □必要時(shí)請(qǐng)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)幫助設(shè)計(jì)融資工具； □在不斷與銀行打交道的過程中，逐步選擇適合企業(yè)自身特點(diǎn)的融資工具及其組合； □在暫時(shí)不具備融資條件時(shí)，從戰(zhàn)略的角度逐步完善自身的條件，畢竟，做企業(yè)是一個(gè)過程，“臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)”。

51、 6短期“拆借” “逮住老鼠是好貓” 6.1短期拆借概述 不管我們對(duì)民間拆借市場(chǎng)懷著怎樣的心情，我們?cè)诖瞬蛔龊暧^經(jīng)濟(jì)評(píng)判、法律評(píng)判和道德評(píng)判，對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)來說，這的確是一種生命力極強(qiáng)的存在。 雖然我們知道，“拆借”是通常只是適用于金融機(jī)構(gòu)間的短期資金往來的提法，但從其用途、利率和期限等表現(xiàn)形式上看，這種民間的資金流動(dòng)已經(jīng)完全具備了“拆借”的特點(diǎn)。因此，我們也把這種民間的、不很規(guī)范的資金流動(dòng)稱為“短期資金拆借”，這也是我們?cè)谌粘Ｈ谫Y實(shí)戰(zhàn)中常用的術(shù)語(yǔ)。 我們之所以把它也作為中小企業(yè)融資的一類融資工具，是因?yàn)檫@種融資工具在中小企業(yè)發(fā)展過程中所已經(jīng)和正在發(fā)揮的不可磨滅和不可或缺

52、的作用。 有時(shí)候，企業(yè)的資金需求出現(xiàn)的非常偶然和隨機(jī)，就像一個(gè)健康的人，突然出現(xiàn)了意外，需要緊急輸血一樣。對(duì)這樣的“病人”，我們既不能再埋怨病人的粗心，也不能給病人講如何保健的道理，企業(yè)需要的是迅速地解決問題，只要利息可以承受（通常需要月利率2%或3%以上，或每天5‰），就可以救急。所謂“不管黑貓、白貓，逮住老鼠就是好貓”。 企業(yè)在下列情況會(huì)出現(xiàn)短期拆借資金的需求： □一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)，稍縱即逝； □銀行貸款即將到期，需要保住銀行信譽(yù)，歸還以后，銀行還能再貸出來； □企業(yè)投標(biāo)需要做保證金； □土地證需要辦理，拿到土地證以后，就可以從銀行辦理抵押貸款；

53、 □流動(dòng)資金暫時(shí)短缺，需要完成出口訂單； □需要承接和完成新的合同，合同周期很短，但是利潤(rùn)很高； □需要購(gòu)買設(shè)備，設(shè)備一到位，整個(gè)項(xiàng)目都可以產(chǎn)生收益； □如果不盡快償付到期債務(wù)，就會(huì)面臨官司，企業(yè)損失將會(huì)更大； 這些需求通常短的只有3-5天，長(zhǎng)的2-3個(gè)月，即使月利率3%以上，但企業(yè)獲得的利潤(rùn)或避免的損失，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于付出的成本。 6.2短期拆借的資金渠道來源 6.2.1典當(dāng)行 并不是所有的典當(dāng)行都有此業(yè)務(wù)，并不是所有的典當(dāng)行都有可以運(yùn)作的資金和風(fēng)險(xiǎn)控制方法。僅有部分有資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制手段和背景的典當(dāng)行敢于涉足這項(xiàng)業(yè)務(wù)。 6.2.2投資擔(dān)保

54、公司或投資公司 同樣的，也有一部分有實(shí)力的投資擔(dān)保公司或投資公司涉足該項(xiàng)業(yè)務(wù)。不要看他們簽訂的協(xié)議，也別管協(xié)議上約定的什么名頭。總之，企業(yè)需要這個(gè)錢，他們可以滿足。 這些機(jī)構(gòu)都有自己的業(yè)務(wù)定位和風(fēng)險(xiǎn)控制方式，從不亂做業(yè)務(wù)： □有的投資公司專門做新公司注冊(cè)過程中的墊資業(yè)務(wù)； □有的投資公司專門定位于房地產(chǎn)企業(yè)； 他們風(fēng)險(xiǎn)控制手段也非常有力，通常為優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)抵押。如果產(chǎn)權(quán)有瑕疵，寧肯不做。很多投資公司表面上作的是投資業(yè)務(wù)，簽的是投資協(xié)議，實(shí)際上也是短期的資金運(yùn)作，只是他們的運(yùn)作披上了“合法的外衣”。 6.2.3企業(yè)間拆借 大部分企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)都通過設(shè)立自己

55、的投資公司、投資擔(dān)保公司、典當(dāng)行、信托機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司等作為對(duì)外資金運(yùn)作的窗口，也有一小部分企業(yè)直接運(yùn)作。這些企業(yè)做實(shí)業(yè)做累了，也來涉足這個(gè)“躺在沙灘上就能賺錢的生意”。 這類企業(yè)，其運(yùn)作方式和上述機(jī)構(gòu)大致相同，但是哪些企業(yè)有錢并涉足這些業(yè)務(wù)，不打過交道，很難弄清他們的底細(xì)。 6.2.4個(gè)人拆借 我們也了解到，不少靠其它產(chǎn)業(yè)掘得第一桶金的老板，也涉足企業(yè)間拆借市場(chǎng)，據(jù)說資金運(yùn)作好的，一年翻一番，是很輕松的事情。 “常在河邊走，沒有不濕鞋”，也有的人對(duì)客戶分辨出了問題，被企業(yè)把錢拿去還債，有去無回，最后錢是回來了，耽誤了幾個(gè)月的時(shí)間，時(shí)間賠不起。 同樣，這些個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)控

56、制的能力極強(qiáng)，辦事的效率也很高，要么不做，要做就不拖泥帶水。 我們遇到的許多資金方，對(duì)業(yè)務(wù)都非常熟練，對(duì)企業(yè)的情況調(diào)查的非常細(xì)致，對(duì)銀行的內(nèi)部運(yùn)作也了如指掌，對(duì)國(guó)家的政策吃得很透，他們的操作逐漸形成了一些不成文的“行規(guī)”。 6.3短期拆借評(píng)價(jià) [適用范圍]適用于所有企業(yè)，尤其是無法從銀行融到資金的企業(yè)。 [適用條件]企業(yè)資金需求時(shí)間短；企業(yè)有可以抵押的動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)；資金用途合理，到期還款有保障；資金成本可以承受。 [優(yōu) 點(diǎn)]速度快，時(shí)間短；手續(xù)簡(jiǎn)便。 [缺 點(diǎn)]成本較高；必須有優(yōu)質(zhì)的動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)抵押；特殊情況下除外。 6.4短期拆借的具體操

57、作 短期拆借一般會(huì)經(jīng)過下列幾個(gè)步驟： 圖3-1：短期拆借工作流程圖 6.4.1企業(yè)提出資金需求 一般企業(yè)首先會(huì)想方設(shè)法籌集和調(diào)度資金，在所有的辦法用盡以后，才會(huì)想到短期拆借資金。 我們給企業(yè)的建議是，如果資金用途符合下列情況，才可以高息拆借資金： □資金需求短期內(nèi)必須滿足； □不滿足損失很大或預(yù)期收益很大； □資金需求時(shí)間很短而且確定； □還款來源有保證，且確定； □沒有其它資金來源。 6.4.2委托融資服務(wù)機(jī)構(gòu) 與銀行融資不同，這類機(jī)構(gòu)要么不會(huì)公開掛牌營(yíng)業(yè)，要

58、么很多是名不副實(shí)，企業(yè)找到這些機(jī)構(gòu)需要的成本很高，這就需要一些融資服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用。一般這些機(jī)構(gòu)都直接或間接與這些“地下資金方”有著較為密切的聯(lián)系。 當(dāng)然，如果融資成功，企業(yè)必須另外支付一部分合理的費(fèi)用。融資服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)找到資金方，并協(xié)助融資過程完成。 6.4.3與資金方初步洽談 在該階段，初步洽談大部分是在電話中完成。如果沒有可能性，一切不會(huì)往下進(jìn)行。 6.4.4現(xiàn)場(chǎng)考察 進(jìn)入到該階段，一般已經(jīng)有60%以上的融資可能。資金方會(huì)直接或委托第三方現(xiàn)場(chǎng)勘查有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)的情況、調(diào)查企業(yè)的信譽(yù)，并收集有關(guān)資料。 6.4.5辦理有關(guān)手續(xù) 辦理手

59、續(xù)（可能是典當(dāng)，也可能是借款或其它方式），并辦理抵押物登記，有的機(jī)構(gòu)還要辦理委托拍賣手續(xù)。 7資本運(yùn)營(yíng)融資 “玩的就是心跳” 7.1資本運(yùn)營(yíng)融資概述 7.1.1與資本運(yùn)營(yíng)有關(guān)的基本概念 為了便于企業(yè)了解資本運(yùn)營(yíng)融資的精髓和在實(shí)踐中靈活運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)的融資方式，我們先介紹幾組概念。 7.1.2.1資金、資產(chǎn)和資本 什么是資本運(yùn)營(yíng)？企業(yè)應(yīng)該從了解資本的含義入手。 資本有廣義和狹義兩個(gè)含義。廣義的資本，不僅包括企業(yè)的注冊(cè)資本金及資本儲(chǔ)備，而且包括企業(yè)的各類資產(chǎn)，也有的人把企業(yè)的債務(wù)也包括在企業(yè)的資本之內(nèi)。因?yàn)椋髽I(yè)運(yùn)營(yíng)到一定階段，形成企業(yè)資產(chǎn)的資金來源，已經(jīng)分

60、不清哪是最初的資本形成，哪是企業(yè)負(fù)債形成。也就是說，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的所有科目，資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益都納入了資本的范疇。 資產(chǎn)包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。有形資產(chǎn)包括企業(yè)的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、在建工程、固定資產(chǎn)；無形資產(chǎn)主要是土地使用權(quán)、企業(yè)商標(biāo)和專利等。 企業(yè)資金包括現(xiàn)金、銀行存款等。 我們認(rèn)為，這三者之間沒有不可逾越的鴻溝，在一定情況下可以相互轉(zhuǎn)換。 7.1.1.2產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、資金運(yùn)作和資本運(yùn)營(yíng) 通常有個(gè)提法，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、資金運(yùn)作和資本運(yùn)營(yíng)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的三個(gè)層次和階段。也有的說，一流企業(yè)搞資本運(yùn)營(yíng)，二流企業(yè)搞資金運(yùn)作，三流企業(yè)搞產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，通常是企

61、業(yè)具體產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營(yíng)，如生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)、供、銷；和商業(yè)企業(yè)的購(gòu)銷；牽扯到產(chǎn)品的技術(shù)、質(zhì)量和市場(chǎng)； 資金運(yùn)作，通常是在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)到一定階段，規(guī)模擴(kuò)大到一定程度，資金的作用越來越明顯，加強(qiáng)資金管理和資金籌措成為企業(yè)的主要問題。 資本運(yùn)營(yíng)，即為了達(dá)到整合資源、籌集資金等目的，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的低成本擴(kuò)張，而采取的兼并、收購(gòu)、投資、控股等手段。 我們認(rèn)為，這三者之間互為基礎(chǔ)，共同為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)，都是企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的手段。只是，在不同的階段，三者的側(cè)重點(diǎn)不同而已。 7.1.1.3個(gè)體工商戶、公司和集團(tuán) 中小企業(yè)在發(fā)展的初期，通常從個(gè)體工商戶起步，但隨著企業(yè)的擴(kuò)大，這種公私不分

62、，家庭作坊式的運(yùn)營(yíng)和管理方式越來越不適應(yīng)發(fā)展的需要，尤其是融資和外部合作，因此，個(gè)體工商戶發(fā)展到一定程度，應(yīng)該注冊(cè)公司； 公司是受《公司法》規(guī)范的法人單位，其出資者為股東，出資額為股份，由于公司的運(yùn)作規(guī)范性、資金聚集功能、完善的法人治理機(jī)構(gòu)模式，成了最具生命力的一種企業(yè)形式。 集團(tuán)通常由一個(gè)母公司和幾個(gè)子公司組成。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，至少是三個(gè)子公司。只有形成這種“一拖三”的方式，在產(chǎn)權(quán)上形成投資控股關(guān)系，資本金達(dá)到一定規(guī)模，才可以組建企業(yè)集團(tuán)，在母公司企業(yè)名稱中添加“集團(tuán)”字樣。⑻ 7.1.1.4母公司、子公司、分公司

63、 3-2：企業(yè)集團(tuán)層次結(jié)構(gòu)圖 子公司為集團(tuán)的控股單位，不控股不成為子公司。子公司是集團(tuán)的核心層。 分公司沒有法人資格，從屬于集團(tuán)母公司或其子公司。分公司不能獨(dú)立地對(duì)外簽訂合同、融資等。 根據(jù)我們了解的情況，在很多中小企業(yè)中，分公司，和子公司管理混淆；有的則體現(xiàn)為“分公司管理子公司化，子公司管理分公司化”，賦予分公司權(quán)力過大，給集團(tuán)帶來了風(fēng)險(xiǎn)；有的對(duì)子公司控制過死，一套班子，幾塊牌子，幾套帳務(wù)，不僅不利于企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)，也不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。 7.1.2資本運(yùn)營(yíng)融資的必要性 資本運(yùn)營(yíng)是個(gè)十分常用的名詞。這里我們把資本運(yùn)營(yíng)作為中小企業(yè)的融資工具，而不僅僅把引入投

64、資者作為融資工具，是因?yàn)橘Y本運(yùn)營(yíng)有更廣泛的內(nèi)涵。 另外，作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種高級(jí)形態(tài)，我們認(rèn)為中小企業(yè)應(yīng)及早樹立資本運(yùn)營(yíng)的理念，掌握資本運(yùn)營(yíng)的技巧。 7.1.3對(duì)資本運(yùn)營(yíng)融資方式認(rèn)識(shí)不同的三類企業(yè) 很多中小企業(yè)不了解資本運(yùn)營(yíng)的規(guī)律，不了解資本運(yùn)營(yíng)的好處和表現(xiàn)形式，不善于利用資本運(yùn)營(yíng)的融資方式為企業(yè)服務(wù)。我們的客戶中有少數(shù)幾家，從較小的規(guī)模起步，短短幾年的時(shí)間，借用資本運(yùn)營(yíng)的方式，迅速成長(zhǎng)，有的已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)同行業(yè)的佼佼者。 我們從這些中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以分出三類： 第一類，保守者。這一類中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，對(duì)資本運(yùn)營(yíng)不僅不了解，而且有較強(qiáng)的抵觸情緒，企業(yè)經(jīng)營(yíng)起色不大，家庭作

65、坊式經(jīng)營(yíng)。 第二類，開拓者。這一類中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者熟悉資本運(yùn)營(yíng)的精髓，善于運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)的手段，“合縱聯(lián)橫”，企業(yè)發(fā)展迅速。 第三類，穩(wěn)健者。這一類中小企業(yè)“摸著石頭過河”，對(duì)資本運(yùn)營(yíng)有了一定程度地了解，開始積極主動(dòng)地尋求各種合作與聯(lián)合，一部分想引入戰(zhàn)略投資者。 7.1.4我們的觀點(diǎn) □資本運(yùn)營(yíng)是一種融資工具，而且從長(zhǎng)期看，是成本較低的融資工具； □資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張的重要手段； □資本運(yùn)營(yíng)不僅可以使企業(yè)獲得資金，而且使企業(yè)整合所需要的各種資源； 7.2資本運(yùn)營(yíng)融資工具的種類有哪些 下面介紹的資本運(yùn)營(yíng)類融資工具，是我們?cè)诮o中小企業(yè)服務(wù)過程中

66、已經(jīng)采用和正在采用的工具。具體有四大類。 7.2.1 資產(chǎn)重組及債務(wù)重組 這是資本運(yùn)營(yíng)的初級(jí)形式，其主要的財(cái)務(wù)后果就是改善了報(bào)表結(jié)構(gòu)，提高了資產(chǎn)質(zhì)量，增加了企業(yè)的現(xiàn)金凈流量，為企業(yè)高層次的資本運(yùn)營(yíng)融資打下了基礎(chǔ)。 具體表現(xiàn)形式有： □資產(chǎn)重組，包括企業(yè)不良資產(chǎn)、不需用資產(chǎn)和低效資產(chǎn)的租賃與變賣，該工具尤其適用于企業(yè)轉(zhuǎn)型和主業(yè)改行的企業(yè)； □債務(wù)重組，包括債務(wù)期限、金額的重組，只適用于部分企業(yè)。有的企業(yè)債務(wù)長(zhǎng)期掛賬或債權(quán)人破產(chǎn)、改制，因此可以通過協(xié)商的方式進(jìn)行債務(wù)重組。 7.2.2股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 我們常提到的名詞“企業(yè)股份制改造”，這主要是對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)和集體企業(yè)而言的，對(duì)中小企業(yè)和已經(jīng)股份制改造后的企業(yè)來說，面臨的主要問題企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化或者說是“二次改制”。這是很多中小企業(yè)正面臨的問題。 企業(yè)為什么要“二次改制”？我們接觸到很多中小企業(yè)，都在“二次改制”，為什么二次改制？就是因?yàn)楹芏嘀行∑髽I(yè)從國(guó)有企業(yè)改制而來，第一次改制不徹底，使企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)生了障礙。在很多中小企業(yè)中，一個(gè)很大的隱患一是股東出資不到位，屬于虛擬出資；二是企業(yè)團(tuán)