《資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)課件（28頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)1劉 峰資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)2提綱z為什么要關(guān)注z什么是公司治理結(jié)構(gòu)z公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z公司外部治理結(jié)構(gòu)z公司治理的案例討論z公司治理與民營(yíng)企業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)3一、為什么要關(guān)注？z愛(ài)多公司： 一家以生產(chǎn)VCD知名的企業(yè) （若干數(shù)據(jù)） 1999年陷入困境； 目前，公司實(shí)質(zhì)上已破產(chǎn)。 資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)4一、為什么要關(guān)注？ 于志安：長(zhǎng)動(dòng)一把手，全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)?獲得者。一個(gè)企業(yè)家所能得到的政治 榮譽(yù)全有了。最后確將長(zhǎng)動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 到菲律賓，政府無(wú)能為力。 為什么政府會(huì)吃這么大的啞巴虧？資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)5一、為什么要關(guān)注z 倪潤(rùn)峰：長(zhǎng)虹神話(huà)
2、的締造者。z 2000年5月：被綿陽(yáng)市政府免去長(zhǎng)虹總經(jīng)理職位。z 為什么？資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)6一、為什么要關(guān)注z愛(ài)多事件：民營(yíng)企業(yè)，沒(méi)理由不愛(ài)惜錢(qián)z長(zhǎng)動(dòng)事件：國(guó)有企業(yè)，經(jīng)典的代理問(wèn)題 根源：缺乏一個(gè)有效的制度，防止前者亂決策，后者“化公為私”。這個(gè)制度就是：公司治理結(jié)構(gòu)z長(zhǎng)虹事件：上市公司，外部市場(chǎng)壓力使然資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)7二、什么是公司治理結(jié)構(gòu)？zCorporate Governance資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)8二、什么是公司治理結(jié)構(gòu)z公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成y激勵(lì)x金錢(qián)的 工資 獎(jiǎng)金 期權(quán)（中國(guó)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的年薪制與期權(quán)制）x非金錢(qián)的 經(jīng)理的社會(huì)聲譽(yù) 為什么很多人愿意當(dāng)大公司的老
3、總（張瑞敏的CEO鬧?。┵Y本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)9二、什么是公司治理結(jié)構(gòu)y監(jiān)督與懲罰x信息不對(duì)稱(chēng)與監(jiān)督 為什么要監(jiān)督 經(jīng)濟(jì)人與代理 如何監(jiān)督 內(nèi)部監(jiān)督 外部監(jiān)督x懲罰：板子打到痛處 G.Baker的犯罪經(jīng)濟(jì)學(xué) 如何懲罰大公司老板？資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)10三、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z什么是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)y公司內(nèi)部形成的一套有效激勵(lì)且約束經(jīng)理的制度安排y通過(guò)自身的制度安排，保證企業(yè)健康發(fā)展y對(duì)經(jīng)理人的激勵(lì)y對(duì)經(jīng)理人的約束xFord xCompaq資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)11三、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z實(shí)施內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的前提y產(chǎn)權(quán)明晰，所有者真正關(guān)心其財(cái)產(chǎn)y對(duì)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)建立的意義資本市場(chǎng)發(fā)展與公司
4、治理結(jié)構(gòu)12三、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容y激勵(lì)：給經(jīng)理人足夠的激勵(lì)x工資：不要太高，但要能令后來(lái)者“趨之若騖”x獎(jiǎng)金：必須要和業(yè)績(jī)掛鉤（業(yè)績(jī)要能明確考核）x期權(quán)：要能讓經(jīng)理人“怦然心動(dòng)”國(guó)外的研究認(rèn)為：5-20%之間較為合理資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)13三、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容y監(jiān)督：要讓經(jīng)理人不能“為所欲為”x股東大會(huì)、董事會(huì)與經(jīng)理的三級(jí)授權(quán)、層層監(jiān)督； 股東大會(huì)如何監(jiān)督董事會(huì)：勝利股份的例子 董事會(huì)如何監(jiān)督經(jīng)理：董事長(zhǎng)與總經(jīng)理分設(shè)還是不分設(shè)？（不同的研究結(jié)論）x董事會(huì)的構(gòu)成 誰(shuí)有資格當(dāng)董事？ 外部獨(dú)立董事x監(jiān)事會(huì)與監(jiān)事資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)14三、公司內(nèi)部治
5、理結(jié)構(gòu)z瓊民源（0508）1 馬玉和 董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理 2 田桂昌 董事3 張喜群 董事 4 楊寶華 董事5 朱若常 董事 6 林繼軍 董事7 吳明瑜 董事 8 遲福林 董事9 方成義 董事 10鞠楓 董事11李騰杰 董事 12 戴品光 監(jiān)事會(huì)召集人13 焦樹(shù)森 監(jiān)事 14 張亮輝 監(jiān)事15 陸春仙 監(jiān)事 16 張和祥 監(jiān)事17 夏鵬飛 監(jiān)事 18 塞鵬 監(jiān)事資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)15三、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z猴王（0535）鄧玉華 董事 三年 郭習(xí)軍 董事 三年楊 杰 董事三年 程曉琳 執(zhí)行董事 三年 2436肖德生 副董事長(zhǎng) 三年 譚業(yè)富 董事三年何行成 董事三年 黃平安 董事三年姚世清 董
6、事三年 魏芳超 董事三年任宏杰 董事三年6480 張 勇 董事三年何 青 董事三年 任 云 監(jiān)事會(huì)主席 三年李殿承 監(jiān)事三年 李先紅 監(jiān)事三年董 惠 監(jiān)事三年 張曉明 監(jiān)事三年資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)16三、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z猴王（0535） 任宏杰（賽特集團(tuán)代表）、 魏芳超（華能集團(tuán)原材料公司的代表）、 黃平安（湖北省壽險(xiǎn)房地產(chǎn)公司的代表） 等五名董事提議，要求“分家”大股東提議罷免4位董事，后被政府阻止 資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)17三、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容x董事會(huì)如何監(jiān)督經(jīng)理人？ 重大決策控制權(quán)； 內(nèi)部審計(jì)； 外部審計(jì)； 專(zhuān)業(yè)委員會(huì)；資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)18三、公
7、司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)z內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容y懲罰：經(jīng)理人頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克里斯劍”x如何懲罰：資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)19四、公司外部治理結(jié)構(gòu)z什么是外部治理結(jié)構(gòu)？y外部治理結(jié)構(gòu)與外部治理環(huán)境y環(huán)境如何影響人的行為資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)20四、公司外部治理結(jié)構(gòu)z市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力：最有效的治理結(jié)構(gòu)y市場(chǎng)淘汰機(jī)制：讓無(wú)效的企業(yè)消亡、無(wú)效的經(jīng)理人下崗y無(wú)效的企業(yè)容易被收購(gòu)，經(jīng)理人容易下崗資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)21四、公司外部治理結(jié)構(gòu)z資本市場(chǎng)的監(jiān)督y(tǒng)上市公司的信息公開(kāi)制度；y上市公司各種業(yè)績(jī)排行榜；y專(zhuān)業(yè)分析人士的“火眼金睛”；y各種報(bào)紙、雜志的評(píng)論；（長(zhǎng)虹如果不上市，倪潤(rùn)峰肯定不會(huì)下臺(tái)）資本市場(chǎng)發(fā)展與公
8、司治理結(jié)構(gòu)22四、公司外部治理結(jié)構(gòu)z機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督y(tǒng)機(jī)構(gòu)投資者的種類(lèi)（包括西方養(yǎng)老金）y機(jī)構(gòu)投資者的作用：x強(qiáng)大的信息收集力量，散戶(hù)難以替代（搭便車(chē)）x相對(duì)集中的股權(quán)，“嗓門(mén)大”y機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮作用與代理問(wèn)題y中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的地位x從君萬(wàn)事件到勝利股權(quán)之爭(zhēng)資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)23四、公司外部治理結(jié)構(gòu)z銀行等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督y(tǒng)銀行和金融機(jī)構(gòu)：企業(yè)資本的主要提供者；y金融機(jī)構(gòu)為了自身投資的安全，必須監(jiān)督企業(yè)；y西方研究證明了銀行監(jiān)督的有效性（日本、德國(guó)的銀行制度；簡(jiǎn)森的研究成果）y在中國(guó)，銀行的監(jiān)督有效嗎？資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)24四、公司外部治理結(jié)構(gòu)z經(jīng)理人市場(chǎng)的監(jiān)督與懲罰y關(guān)于經(jīng)理人
9、市場(chǎng)與經(jīng)理人選拔制度y經(jīng)理人的市場(chǎng)價(jià)值： 預(yù)期未來(lái)收益的貼現(xiàn)值y經(jīng)理人市場(chǎng)如何懲罰經(jīng)理人？資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)25四、公司外部治理結(jié)構(gòu)zCPA的監(jiān)督y(tǒng)CPA制度安排的由來(lái)；y什么樣的CPA制度才是有效的？yCPA行為與“準(zhǔn)租”yCPA監(jiān)督與法律風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)26五、公司治理的若干案例z猴王與內(nèi)部治理z鄭百文事件與銀行的監(jiān)督作用z渝鈦白榮升ST與CPA的監(jiān)督作用資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)27六、公司治理與民營(yíng)企業(yè)z民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)期的管理模式y(tǒng)決策靈活y降低成本z民營(yíng)企業(yè)發(fā)展期的管理模式y(tǒng)有效的制衡機(jī)制 錯(cuò)過(guò)一個(gè)機(jī)會(huì)死不了，做錯(cuò)一個(gè)決策死翹翹z民營(yíng)企業(yè)成熟期的管理模式y(tǒng)相對(duì)完善的公司治理結(jié)構(gòu)資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)28七、民營(yíng)企業(yè)與公司治理z公司治理的前提y有效的法律制度（東芝事件）y有效的競(jìng)爭(zhēng)制度y有效的銀行監(jiān)管y有效的外部審計(jì)y有效的信息公開(kāi)制度z內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的推行y謹(jǐn)慎從事；水到渠成
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