資本運(yùn)營研究開題報(bào)告.doc

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1、 畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)開題報(bào)告題目:騰遠(yuǎn)煤化工有限公司的資本運(yùn)營研究系 別 管理信息系 專 業(yè) 財(cái)務(wù)管理 班 級(jí) B080513 姓 名 劉鵬程 2011年12月18日81. 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）綜述（題目背景、研究意義及國內(nèi)外相關(guān)研究情況）1.1題目背景20世紀(jì)末，是我國經(jīng)濟(jì)變革與發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，國有企業(yè)在先后完成了由產(chǎn)品生產(chǎn)轉(zhuǎn)向商品生產(chǎn)、單一生產(chǎn)型轉(zhuǎn)向生產(chǎn)運(yùn)營型的“兩次跳躍”后，正逐步上升到更高層層次運(yùn)營，將實(shí)現(xiàn)“第三次跳躍”資本運(yùn)營。這是隨著社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展，吸取無數(shù)教訓(xùn)，積累幾十年經(jīng)營的基礎(chǔ)上才得到的正確認(rèn)識(shí)，是我國深化改革擴(kuò)大開放所取得的重大進(jìn)展之一，也是解決我國經(jīng)濟(jì)走出的短缺經(jīng)濟(jì)后暴露出來的

2、資源配置不合理，成為經(jīng)濟(jì)再發(fā)展重大障礙，這一問題和解決當(dāng)前眾多經(jīng)濟(jì)難題的關(guān)鍵和希望所在。騰遠(yuǎn)煤化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱騰遠(yuǎn)公司）隸屬于鄂爾多斯市巨鼎煤機(jī)實(shí)業(yè)集團(tuán)，位于神木縣規(guī)劃的孫家岔陳家灣工業(yè)集中區(qū),占地面積800畝，成立于2009年，總投資5億元。該公司年產(chǎn)半焦60萬噸，煤焦油6萬噸，煤粉12萬噸，干餾爐煤氣6億立方米。該公司屬于股份制民營企業(yè)，隨著同行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，產(chǎn)能過剩的壓力不斷增加，使得公司負(fù)債率居高不下，從而制約了公司的持續(xù)發(fā)展。另一方面，國家政策性增加支出集中出臺(tái)，使騰遠(yuǎn)公司面臨著資本運(yùn)營的效率和效益的直線走低。因此，對(duì)該公司資本運(yùn)營進(jìn)行研究，建立一套完善的資本運(yùn)營管理體

3、系，對(duì)于公司的可持續(xù)發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。1.2研究意義隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以資本導(dǎo)向?yàn)橹行牡馁Y本運(yùn)營為企業(yè)改革和發(fā)展提供了新的契機(jī)和方式。企業(yè)是資本的載體，資本是企業(yè)的血液。在資本運(yùn)營的背后，隱含著資本權(quán)利和利益的分割與較量。本文通過對(duì)騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營實(shí)施不當(dāng)?shù)某梢?、評(píng)價(jià)、運(yùn)作等內(nèi)容進(jìn)行研究，從而實(shí)現(xiàn)提高公司對(duì)于資本運(yùn)營管理重要性的認(rèn)識(shí)，提高公司資本運(yùn)營管理水平，最終使公司盈利最大化和資本增值最大化。具體而言，本文研究騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營有兩方面的意義:首先，在理論方面，本文的研究將為騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營的評(píng)價(jià)與運(yùn)作框架的構(gòu)建以及資本運(yùn)營管理體系的完善奠定理論基礎(chǔ)。其次，在實(shí)踐應(yīng)用上，本文通過對(duì)

4、騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營現(xiàn)狀的分析，找出影響公司資本運(yùn)營的障礙，并結(jié)合目前公司的財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀，提出公司資本運(yùn)營管理及評(píng)價(jià)的新方法，構(gòu)建了基于資本運(yùn)營的評(píng)價(jià)模型和運(yùn)作模型。最后，根據(jù)評(píng)價(jià)模型的測(cè)試結(jié)果，制訂出公司資本運(yùn)營管理的調(diào)整方案。騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營評(píng)價(jià)模型以及運(yùn)作模型的構(gòu)建，不僅可以促使公司對(duì)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提升公司內(nèi)部資本的利用效率和盈利能力，還有利于增強(qiáng)公司對(duì)資本運(yùn)營障礙的辨別能力，健全內(nèi)部資本運(yùn)營管理制度，并指導(dǎo)實(shí)際資本運(yùn)營管理工作的順利開展，提高資本運(yùn)營的效率和效益，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的戰(zhàn)略目標(biāo)。1.3國內(nèi)外相關(guān)研究情況1.3.1國內(nèi)相關(guān)研究情況：對(duì)資本運(yùn)營理論及實(shí)踐的研究，近年來國內(nèi)的

5、著作己經(jīng)不少，比較有代表性的主要有以下幾例。夏樂書(2000年)闡述了資本運(yùn)營的基本理論，針對(duì)單個(gè)企業(yè)的資本籌措、運(yùn)用和積累，對(duì)內(nèi)部運(yùn)用型資本運(yùn)營進(jìn)行了理論分析，并對(duì)國民經(jīng)濟(jì)中資本的重組、集中和結(jié)構(gòu)調(diào)整的外部交易型資本運(yùn)營進(jìn)行了論述。石兆文(2001年)對(duì)我國的產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營進(jìn)行了系統(tǒng)分析，剖析了我國目前資本運(yùn)營中忽視產(chǎn)業(yè)層面的資本運(yùn)營問題和缺乏資本運(yùn)營過程的辯證分析這兩個(gè)誤區(qū)，針對(duì)資本運(yùn)營中存在的重產(chǎn)權(quán)經(jīng)營輕生產(chǎn)經(jīng)營、重?cái)U(kuò)大規(guī)模和盲目集中輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化和資本質(zhì)最的提高等問題，提出了破解的新思路。高勇(1998年)從宏觀角度回顧了國有企業(yè)從“放權(quán)搞活”到實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)根本轉(zhuǎn)變”、進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整的歷程，

6、提出國有企業(yè)經(jīng)營方式從生產(chǎn)經(jīng)營到資本經(jīng)營的歷史性變革的必然性，提出資本經(jīng)營既是國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的起點(diǎn)又是終點(diǎn)、國有企業(yè)改革與發(fā)展的切入點(diǎn)和著力點(diǎn)將主要表現(xiàn)為資本經(jīng)營及其效益的提高。1.3.2國外相關(guān)研究情況：國外學(xué)者對(duì)資本運(yùn)營理論及實(shí)踐的研究，著重以對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究為主，主要理論有以下幾點(diǎn)：(1)MM理論從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究的歷史發(fā)展軌跡來講, Modigliani和Miller(1958) 發(fā)表MM定理之前的研究通常被劃分為傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論, MM定理被認(rèn)為是現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論研究的開始。MM定理認(rèn)為:在資本市場(chǎng)完備和交易成本為零的情況下,企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。而現(xiàn)實(shí)中資本市場(chǎng)的不完備和信息

7、的不對(duì)稱恰恰使得資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值緊密相關(guān)。(2)權(quán)衡理論根據(jù)MM定理的理論基礎(chǔ)，Modigliani和Miller(1963)、Farrar(1967)、Stapleton (1972)引入稅收制度對(duì)MM定理進(jìn)行了修正,從而形成了稅差理論。Stigliz(1969)， Baron(1974)等人引人破產(chǎn)成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行了研究,形成了破產(chǎn)成本理論。Scott(1976)、Myers(1984)、Krause(1973)等人將上述兩種理論融合,認(rèn)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)取決于企業(yè)債務(wù)所帶來的稅收利益與破產(chǎn)成本之間的權(quán)衡, 從而形成了權(quán)衡理論。而Miller(1977)指出如果企業(yè)負(fù)債的稅收利益正好

8、被個(gè)人負(fù)債的稅收付出所抵消,那么企業(yè)就沒有什么可拿來與破產(chǎn)成本進(jìn)行權(quán)衡了，而針對(duì)這個(gè)問題的討論形成了修正后的權(quán)衡學(xué)派。(3)權(quán)衡理論的衍生根據(jù)修正后的權(quán)衡理論，放寬理論完全信息的假定，Leland和Pyle(1977)最早將信息不對(duì)稱理論引入資本結(jié)構(gòu)研究。而Myers和Majluf (1984)的優(yōu)序融資理論則進(jìn)一步展開信息不對(duì)稱理論在資本結(jié)構(gòu)中的研究。而從方法論的角度來區(qū)分,用信息不對(duì)稱和委托代理理論研究資本結(jié)構(gòu)問題的理論衍生出代理成本理論、信號(hào)傳遞理論和財(cái)務(wù)契約理論。(4)國外資本運(yùn)營理論研究的發(fā)展過程MM理論破產(chǎn)成本理論稅差理論權(quán)衡理論財(cái)務(wù)契約理論信號(hào)傳遞理論代理成本理論 圖1 國外資本

9、結(jié)構(gòu)理論的整個(gè)發(fā)展過程2.本課題研究的主要內(nèi)容和擬采用的研究方案、研究方法或措施2.1研究的主要內(nèi)容本文的主要研究?jī)?nèi)容為:首先，根據(jù)當(dāng)前煤炭行業(yè)的發(fā)展背景以及目前國內(nèi)外資本運(yùn)營研究的現(xiàn)狀結(jié)合騰遠(yuǎn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)資本運(yùn)營的概念進(jìn)行了界定，同時(shí)闡述了該公司資本運(yùn)營的主要特征及其資本運(yùn)營的內(nèi)容與方式；其次，從企業(yè)生命周期的角度對(duì)騰遠(yuǎn)公司成長(zhǎng)過程中的資本運(yùn)營與企業(yè)生命周期的關(guān)系進(jìn)行闡述，并且提出該公司生命周期各階段的資本運(yùn)營模式；再次，基于對(duì)騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營現(xiàn)狀評(píng)價(jià)分析的基礎(chǔ)上，找出其現(xiàn)階段資本運(yùn)營的障礙，并對(duì)這種障礙的成因進(jìn)行分析；最后，根據(jù)分析診斷結(jié)果，提出了該公司資本運(yùn)營的策略選擇及優(yōu)化途徑，為

10、企業(yè)更好的進(jìn)行資本運(yùn)營管理以及未來的可持續(xù)發(fā)展提供了理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)意義，以期能為企業(yè)健康、快速發(fā)展提供幫助。民營企業(yè)資本運(yùn)營理論基礎(chǔ)2.2研究框架 生命周期理論相關(guān)概念界定 騰遠(yuǎn)公司生命周期各階段的資本運(yùn)營模式 騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營現(xiàn)狀及障礙分析騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營的策略選擇及優(yōu)化途徑優(yōu)化途徑策略分析 圖2 研究框架圖2.3研究方法或措施（1）調(diào)查與研究相結(jié)合。通過前期訪談，搜集研究資料，真實(shí)反映研究問題。（2）對(duì)比分析與歸納總結(jié)相結(jié)合。首先對(duì)研究對(duì)象的資料進(jìn)行對(duì)比分析，對(duì)其現(xiàn)狀、特征進(jìn)行歸納總結(jié)，然后運(yùn)用企業(yè)生命周期理論對(duì)民營企業(yè)資本運(yùn)營進(jìn)行綜合研究，得出相關(guān)結(jié)論。3.本課題研究的重點(diǎn)及難點(diǎn)，前期已

11、開展工作3.1研究重點(diǎn)（1）通過研究騰遠(yuǎn)公司資本運(yùn)營目前存在的各種問題，合理運(yùn)用相關(guān)理論重點(diǎn)，找出公司資本運(yùn)營障礙及產(chǎn)生障礙的原因。（2）通過對(duì)騰遠(yuǎn)公司現(xiàn)狀的概括及其資本運(yùn)營障礙的分析，制訂針對(duì)公司資本運(yùn)營的策略及優(yōu)化方案。3.2研究難點(diǎn)（1）所研究的公司資本運(yùn)營各項(xiàng)原始數(shù)據(jù)不容易獲得，且搜集困難，并要求必須具有真實(shí)性。（2）對(duì)于問題產(chǎn)生的根源需要通過對(duì)所搜集的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行總結(jié)歸類，而且需要運(yùn)用相關(guān)原理和方法進(jìn)行分析。（3）分析問題的相關(guān)原理和方法要仔細(xì)揣摩，且必須根據(jù)有關(guān)資料進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)。（4）對(duì)于本文提出的意見或建議具有主觀性而缺乏成熟性。3.3前期已開展工作（1）查找和閱讀大量國內(nèi)外相

12、關(guān)資料文獻(xiàn)，明確論文主旨、內(nèi)涵。（2）擬定論文大綱,明確論文的基本分析框架和寫作思路。（3）深入騰遠(yuǎn)公司取得相關(guān)資料，并對(duì)所獲取數(shù)據(jù)資料進(jìn)行整理、歸集。4.完成本課題的工作方案及進(jìn)度計(jì)劃（按周次填寫）2011年14-17周，搜集資料，撰寫畢業(yè)論文開題報(bào)告；2011年19-20周，撰寫論文初稿；2012年1-6周，初稿交指導(dǎo)老師修改；2012年7-10周，對(duì)初稿進(jìn)行完善；撰寫畢業(yè)設(shè)計(jì)中期報(bào)告2012年10-12周，撰寫畢業(yè)設(shè)計(jì)二稿、外文翻譯，修改完善二稿；2012年12-13周，將畢業(yè)設(shè)計(jì)二稿交給指導(dǎo)老師修改；2012年13-14周，進(jìn)一步對(duì)二稿進(jìn)行修改完善；2012年14-15周，撰寫畢業(yè)設(shè)計(jì)

13、終稿并對(duì)終稿進(jìn)行修改完善；2012年15-16周，畢業(yè)設(shè)計(jì)終稿交給指導(dǎo)老師修改，進(jìn)一步對(duì)終稿進(jìn)行修改完善，最終定稿，提交畢業(yè)設(shè)計(jì)附件冊(cè)；2012年17周，畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯。5 指導(dǎo)教師意見（對(duì)課題的深度、廣度及工作量的意見） 指導(dǎo)教師： 年 月 日 6 所在系審查意見： 系主管領(lǐng)導(dǎo)： 年 月 日注：1. 正文：宋體小四號(hào)字，行距22磅。2. 開題報(bào)告由各系集中歸檔保存。參考文獻(xiàn)1柳保貴.企業(yè)資本運(yùn)營問題研究J.經(jīng)濟(jì)前沿，2004:3435.2藍(lán)葉瑾.民營資本運(yùn)營的障礙及對(duì)策探討J.商場(chǎng)現(xiàn)代化，2007，2:100101.3王莉.民營資本運(yùn)營的研究D.成都:西南石油學(xué)院，2005.4張余華.

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