營運資金管理與現(xiàn)金流量規(guī)劃.ppt

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營運資金管理與現(xiàn)金流量規(guī)劃,兩組反映企業(yè)經(jīng)濟狀況的會計語言,反映企業(yè)財務狀況的會計語言——資產(chǎn)、負債、所有者權益、反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營成果的會計語言——收入、費用、利潤、,在會計語言中要借助這三個詞來講述企業(yè)某一特定時刻的狀況如何,在會計語言中要借助這三個詞來講述企業(yè)某一特定期間的經(jīng)營成果,資產(chǎn),資產(chǎn),流動資產(chǎn),長期投資,固定資產(chǎn),無形資產(chǎn),其他資產(chǎn),,,,,,,,在1年內(nèi)就能變成錢的資產(chǎn),回收期超過1年的資產(chǎn),機器設備、建筑設備等資產(chǎn),專利權、商標權、土地使用權等資產(chǎn),不屬于前面類別的資產(chǎn),,,,,,知道企業(yè)1年內(nèi)資產(chǎn)能變現(xiàn)的有多少，超過1年收回的投資有多少，機器設備有多少，無形資產(chǎn)有多少……,負債,負債,流動負債,長期負債,,,,,償債期在1年以內(nèi)的負債,償債期超過1年的負債,,,知道企業(yè)此時此刻欠多少錢，所欠的錢該在什么時候還。還有多少時間可用于籌集資金，償還債務。,所有者權益,所有者權益,實收資本,資本公積,盈余公積,未分配利潤,,,,,,,創(chuàng)辦企業(yè)時投入的資本,資本增值、溢價、接受捐贈等,按規(guī)定提留在企業(yè)中的盈利,尚未用完的利潤,,,,,告訴閱讀報表者，在特定時點，投資人在企業(yè)的財產(chǎn)當中，應該占有多少份額。,會計等式,資產(chǎn)＝負債＋所有者權益你所擁有的＝你為此所有權而付出的你所擁有的＝其他人的錢＋所有者的錢未來利益＝未來犧牲＋所有者對資產(chǎn)的剩余權益,資產(chǎn)負債表編制單位：X公司XX年X月X日金額單位：萬元,資產(chǎn)金額負債和所有者權益金額流動資產(chǎn)100流動負債70貨幣資金20短期借款30短期投資30應付款項35應收款項10應交稅金5存貨40長期負債20長期投資50所有者權益345固定資產(chǎn)200實收資本200無形資產(chǎn)80資本公積50遞延資產(chǎn)5盈余公積50未分配利潤45合計435合計435,,,,,,,,營運資金是什么？,營運資金（營運資本）＝流動資產(chǎn)－流動負債按前例100-70=30萬元公式注釋：流動資產(chǎn)中一部分是由流動負債(短期融資)構(gòu)成，另一部分是由長期負債加所有者權益來解決，而營運資金的大小就反映了公司的流動資產(chǎn)中有多少是通過長期負債加所有者權益來解決的。,營運資金是長期還是短期的？,從公式看，營運資金是流動資產(chǎn)減流動負債，這兩者屬于一年以內(nèi)。但兩者是不斷更替的（轉(zhuǎn)換），只要企業(yè)存在，營運資金就存在，或者說由于經(jīng)營的不穩(wěn)定性，公司經(jīng)常要占有一定數(shù)量的現(xiàn)金、應收帳款和存貨，當營運資金為正數(shù)時，其本質(zhì)屬于長期占用。,營運資金的行業(yè)特征,營運資金為正，企業(yè)常見。營運資金為負，營業(yè)循環(huán)就成了現(xiàn)金的產(chǎn)生者而不是耗費者。多見于零售業(yè)或服務業(yè)、航空業(yè)、出版業(yè)。如家樂?！獨W洲最大的連鎖超市公司，幾乎沒有預付和預提費用，營運資金等于應收帳款加存貨減應付帳款，1995年營運資金為—32億元，表示現(xiàn)金流入32億。這說明現(xiàn)金與營運資本需求有同等重要意義。營運資本為零的公司少見。,行業(yè)特點對營運資金的影響——美國部分行業(yè)營運金與銷售額的基準比率,行業(yè)名稱營運資本需求與銷售額的基準比率1996年最高值最低值（1992-1996）（1992-1996）電子原件242522宇航222219出版業(yè)221服裝151715百貨151913食品雜貨01-1可見電子原件最高，而食品雜貨業(yè)幾乎不需要營運資本需求，原因在于，電子原件制造業(yè)的經(jīng)營周期比食品雜貨業(yè)長得多，另外是由于存在付款時間等差異。,,,,營運資金管理——匹配策略（配合型）,匹配：長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持。不匹配的情形：長期資金支持短期投資、短期資金支持長期投資……不匹配的風險：資金成本會變化；或緊縮銀根使資金的可持續(xù)性不保險，甚至會導致公司不得不賣掉資產(chǎn)還債。讓資金結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)有效期結(jié)構(gòu)完全匹配并不是所有公司在所有時間的最佳策略。如果短期利率下降，那么短期負債在整個投資有效期內(nèi)更比長期負債成本低，一些公司可能會愿意冒利率風險和償債風險。而另一些公司會非常保守，就會讓貸款的時間比資產(chǎn)占用時間長。,營運資金管理——匹配策略（配合型）,有一類企業(yè)雖然應用匹配戰(zhàn)略，但營運資金并非全部是長期資金，如一家公司按照銷售額保持25%的營運資金，但可對其中中長期部分應用長期資金，季節(jié)性部分應用短期資本。對許多公司而言，匹配僅僅是管理目標，而不是現(xiàn)實。說明不匹配是經(jīng)常的，因此就應該測算公司的流動性。了解長期融資中有多少可以用作營運資金。在其它條件不變的情況下，營運資金中長期融資比重越大，越符合匹配戰(zhàn)略，公司的流動能力就越強，易變現(xiàn)比率提高，現(xiàn)金的保障能力強，但相應的成本就高。,營運資金的最佳水平,經(jīng)驗估計，營運資金占收入的比率為20％時，企業(yè)價值最大。但此種假設的前提是營運資金變動對風險和增長的影響已知。因為難以確定用于估計最佳營運資金的變量，企業(yè)通?？捎脜⒄諛I(yè)務性質(zhì)相同的可比企業(yè)的營運資金比率的方法進行營運資金的管理。以下企業(yè)的營運資金規(guī)模應相對較大：收入和現(xiàn)金流量波動性較大的企業(yè)；在業(yè)務經(jīng)營、財務和其他方面要承受較高風險，并希望限制任何營運資金風險增長的企業(yè)；較小的企業(yè)以及難于取得外部資金的企業(yè)。,可能出現(xiàn)的人為影響：,營運資本的定義：流動資產(chǎn)－流動負債的差額。如果營運資金很高，那么公司在流動負債拖欠時，就可以賣掉流動資產(chǎn)來補償。但我們要評價的是公司持續(xù)的現(xiàn)金償還能力，拖欠時能否補償債務。營運資金＝長期融資－固定資產(chǎn)凈值，表明，營運資金是長期融資的結(jié)果，而不是傳統(tǒng)定義中誤認為營運資金是短期決策決定的。,通過更好的經(jīng)營循環(huán)管理提高流動性,增加營運資金通常會減少企業(yè)面臨的流動風險，控制好營運資金的數(shù)量與波動對提高流動性至關重要。營運資金對流動風險的影響取決以下許多因素改善流動狀況的幾種方式,管理效率對營運資金的影響,現(xiàn)金及有價證券、存貨以及應收帳款管理的效率高低直接作用于企業(yè)的營運資金管理水平。關注現(xiàn)金持有量、存貨周轉(zhuǎn)率、平均收賬期、平均付款期管理效率的影響因素：——公司所在行業(yè)的特點、公司管理營業(yè)循環(huán)的效率、銷售增長水平企業(yè)必須做出的權衡,營運資金和現(xiàn)金流量的關系,現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入及流出，是企業(yè)現(xiàn)金的動態(tài)反映?，F(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差稱為現(xiàn)金凈流量營運資金增加會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，營運資金的減少會增加企業(yè)的現(xiàn)金流量從持續(xù)經(jīng)營的角度考慮，在營運資金管理中要關注的是現(xiàn)金的“流量”，而并不是“存量”。,為什么要關注現(xiàn)金流量？,發(fā)達國家的統(tǒng)計數(shù)字表明4／5的破產(chǎn)企業(yè)倒閉的原因不是因為虧損，而是現(xiàn)金不足?！艾F(xiàn)金為王”的觀點已被業(yè)界人士所共識，只要能夠保持足夠的現(xiàn)金流量，再虧損的企業(yè)也可以暫時維持下去；再優(yōu)秀的公司如果現(xiàn)金鏈斷裂，也難逃避破產(chǎn)或倒閉的命運。現(xiàn)金已成為衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的基準資產(chǎn)?，F(xiàn)金流量在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中，猶如風險與收益的“平衡器”。,現(xiàn)金流量與會計利潤的差別,會計利潤＝收入－費用會計利潤的計算基礎是權責發(fā)生制（或稱應計制，應收應付制），會計利潤的計算易受人為因素的干擾與操縱。在某種意義上，會計利潤僅僅是一個賬面數(shù)據(jù)。現(xiàn)金流量的計算基礎是實收實付制（現(xiàn)金制），表現(xiàn)為企業(yè)實實在在的現(xiàn)金流入與流出，是企業(yè)現(xiàn)金流量的真實反映。,現(xiàn)金流量表,編制單位年度單位：元項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額,,,,,,會計核算上對現(xiàn)金流量披露的要求：編制年度現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量規(guī)劃——謀定而后動,短期現(xiàn)金流量規(guī)劃——現(xiàn)金預算長期現(xiàn)金流量規(guī)劃——投資決策,現(xiàn)金流量規(guī)劃原則,有效的現(xiàn)金流量規(guī)劃，必須兼顧流動性與獲利性當預期現(xiàn)金收入不足以支付現(xiàn)金支出時，即應預先規(guī)劃謀求取得資金的途徑，以確保營運上有足夠的資金以資運用。當預期現(xiàn)金過剩時，則應妥為規(guī)劃投資方向，創(chuàng)造財務利潤，切勿使資金閑置。,現(xiàn)金流量規(guī)劃的主要方向,做好現(xiàn)金預算建立適當現(xiàn)金余額控制現(xiàn)金流量規(guī)劃閑置資金,做好現(xiàn)金預算,現(xiàn)金預算是指財務人員針對公司未來特定期間內(nèi)資金收入與運用狀況，進行預估的作業(yè)程序。編制現(xiàn)金預算的目的在于協(xié)助了解并決定企業(yè)最適合資金的程度，使企業(yè)能適應營運狀況的改變。,現(xiàn)金預算編制的制度安排,應由公司總經(jīng)理主持，財務部門牽頭，各有關方面負責人參加，編制全公司的現(xiàn)金收支預算方案?？偨?jīng)理應提出預算編制的總體思路（與戰(zhàn)略配套），明確支出重點、支出原則、支出方向。財務部門牽頭進行收支的綜合平衡，由各部門負責人一起形成完整收支預算方案。,處理好總經(jīng)理財務“一枝筆”的做法與預算的法律效力關系,在股份公司，年度現(xiàn)金收支預算方案經(jīng)公司總經(jīng)理辦公會或預算委員會討論，還需經(jīng)董事會討論通過，交財務部門控制執(zhí)行。預算討論通過的目的是進一步綜合平衡，使預算更具可操作性，以及通過審核賦予預算以法律效力，任何人不得隨意修改，包括公司總經(jīng)理。在執(zhí)行預算時，總經(jīng)理要放下手中的“一枝筆”，主要由財務部門負責控制執(zhí)行。因為“一枝筆”簽字的做法與科學的預算管理方法是不相容的，也是導致現(xiàn)金收支預算和管理得不到貫徹執(zhí)行的重要原因。,現(xiàn)金預算的基本原則,授權原則。細化原則。收支兩條線。硬預算原則。,編制現(xiàn)金預算的注意事項,現(xiàn)金預算主要用于短期財務需求，現(xiàn)金預算的時間越短對短期財務需求的安排越準確；若于現(xiàn)金預算表上顯示內(nèi)部資金無法自給時，則可考慮現(xiàn)金折扣，或及早尋找有利的籌措資金管道；倘若現(xiàn)金預算表顯示有剩余資金時，應預估該筆資金存在的期間及數(shù)額，以利規(guī)劃短期投資工具，增加閑置資金獲利的機會；在進行財務戰(zhàn)略規(guī)劃時，還應考慮公司的信用政策、供應商的賒購政策、及公司長期資本支出等，作出較長期的現(xiàn)金預算。,建立適當現(xiàn)金余額,現(xiàn)金余缺＝期末實際余額－理想余額＝期初余額＋(現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出)－理想余額＝期初余額＋凈現(xiàn)金流量－理想余額,建立適當現(xiàn)金余額,企業(yè)在建立最適當現(xiàn)金余額時，應考慮企業(yè)預期未來的銷售水準、營運規(guī)律與季節(jié)性、未來預期非經(jīng)常性的支出、近期須履行的義務、以及企業(yè)緊急融資能力等問題。保守估計，一般中小企業(yè)的最適當現(xiàn)金余額，最低均設限在能維持其一個月營運所需。在確定余額時還應考慮現(xiàn)金持有的成本和轉(zhuǎn)換的成本。公司的最佳現(xiàn)金余額不可能是一個點，但可能在一定期間或特定行業(yè)的公司存在一個最佳持有區(qū)間。,積存過量現(xiàn)金并不完全是一件好事,在我們這個發(fā)展中國家，現(xiàn)金作為一種最具效率的資產(chǎn)，其稀缺性和珍貴遠勝于其它資源。作為一種保守的財務政策，保持財務的較大彈性，抵御可能產(chǎn)生的風險，是無可厚非的；但從另一個角度而言，也反映了企業(yè)資金運用效率不高的狀況。隨著資本市場的不斷發(fā)展和投資渠道的拓展，投資品種的豐富，積存過量的現(xiàn)金也意味著要付出更多的機會成本。,控制現(xiàn)金流量,企業(yè)應重視現(xiàn)金流量的控制，以加強對現(xiàn)金的掌控，以免面臨財務危機。要能控制現(xiàn)金流量，就要從加速現(xiàn)金收入，延緩現(xiàn)金支付方面著手。要加強資金監(jiān)管。如若遇有資本支出決策時，則應考慮以租賃方式替代購買決策，以保有充裕資金。,規(guī)劃閑置現(xiàn)金,幾乎所有企業(yè)都有剩余現(xiàn)金的時候，然而持有現(xiàn)金既不能生利，反而成為現(xiàn)金管理不當?shù)娜笔?，故財務人員除應做好上述三項現(xiàn)金管理外，更應及早對于可能閑置的資金妥善規(guī)劃。最佳運用閑置資金的方式，即為從事具有獲利性的短期投資，既能兼顧流動性，又可獲取報酬，實可謂一舉兩得。在選擇短期投資工具時，應衡量投資工具的安全性、變現(xiàn)性及收益穩(wěn)定性。,內(nèi)部會計控制的方法,,,包括：不相容職務相互分離控制授權批準控制會計系統(tǒng)控制預算控制財產(chǎn)保全控制風險控制內(nèi)部報告控制電子信息技術控制,,,,,,,,,？,？,？,？,？,？,？,？,？,現(xiàn)金,,貨幣資金控制流程圖.,支付申請,支付審批,支付復核,辦理支付,,,,貨幣資金基本業(yè)務o,銀行控制流程圖.,現(xiàn)金收付控制流程圖.,單位應當按照規(guī)定的程序辦理貨幣資金支付業(yè)務，這些程序為：支付申請、支付審批、支付復核、辦理支付。單位對于重要貨幣資金支付業(yè)務，應當實行集體決策和審批，并建立責任追究制度，防范貪污、侵占、挪用貨幣資金等行為，嚴禁未經(jīng)授權的機構(gòu)或人員辦理貨幣資金業(yè)務或直接接觸貨幣資金。,