《第9章投資管理學(xué)習(xí)教案》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《第9章投資管理學(xué)習(xí)教案（70頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、會(huì)計(jì)學(xué)1第第9章投資章投資(tu z)管理管理第一頁，共70頁。第1頁/共70頁第二頁，共70頁。z)n獨(dú)立投資獨(dú)立投資(tu z)與互斥投資與互斥投資(tu z) 第2頁/共70頁第三頁，共70頁。第3頁/共70頁第四頁，共70頁。第4頁/共70頁第五頁，共70頁。第5頁/共70頁第六頁，共70頁。第6頁/共70頁第七頁，共70頁。第7頁/共70頁第八頁，共70頁。第8頁/共70頁第九頁，共70頁。第9頁/共70頁第十頁，共70頁。營(yíng)運(yùn)資金收回（墊支在流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資金收回（墊支在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金收回）上的資金收回）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入(shur)(銷售收入銷售收入(shur)，其他業(yè)務(wù)收
2、入，其他業(yè)務(wù)收入(shur)）第10頁/共70頁第十一頁，共70頁。第11頁/共70頁第十二頁，共70頁。第12頁/共70頁第十三頁，共70頁。第13頁/共70頁第十四頁，共70頁。第14頁/共70頁第十五頁，共70頁。第15頁/共70頁第十六頁，共70頁。資產(chǎn)價(jià)值用財(cái)務(wù)語言表達(dá)即：資產(chǎn)價(jià)值用財(cái)務(wù)語言表達(dá)即：V V 其中：其中：V V為資產(chǎn)價(jià)值，為資產(chǎn)價(jià)值，NCFNCF為該項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)計(jì)為該項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)計(jì)(yj)(yj)年未來稅后收益（稅后現(xiàn)金凈流量），年未來稅后收益（稅后現(xiàn)金凈流量），n n為資產(chǎn)使用年限，為資產(chǎn)使用年限，k k為資產(chǎn)的折現(xiàn)率（機(jī)會(huì)成為資產(chǎn)的折現(xiàn)率（機(jī)會(huì)成本或資本成本）。本或資本成本
3、）。ntttkNCF1)1(三、項(xiàng)目投資的決策三、項(xiàng)目投資的決策(juc)的基本的基本方法方法第16頁/共70頁第十七頁，共70頁。第17頁/共70頁第十八頁，共70頁。第18頁/共70頁第十九頁，共70頁。判斷。第19頁/共70頁第二十頁，共70頁。第20頁/共70頁第二十一頁，共70頁。第21頁/共70頁第二十二頁，共70頁。第22頁/共70頁第二十三頁，共70頁。第23頁/共70頁第二十四頁，共70頁。（1）投資）投資(tu z)回收期回收期第24頁/共70頁第二十五頁，共70頁。年年份份項(xiàng)目項(xiàng)目A項(xiàng)目項(xiàng)目B項(xiàng)目項(xiàng)目C營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流量量累計(jì)凈累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量量營(yíng)業(yè)利
4、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流量量累計(jì)凈累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量量營(yíng)業(yè)利營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流量量累計(jì)凈累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量量0-100000-100000-100000102000020000500030000300001000030000300002100003000050000150004000070000200004000070000310000300008000025000500001200002000040000110000420000400001200005000300001500001000030000140000530000500001700001000030000170000第
5、25頁/共70頁第二十六頁，共70頁。第26頁/共70頁第二十七頁，共70頁。n多方案比較時(shí)，選擇投資回收多方案比較時(shí)，選擇投資回收期最短的方案期最短的方案第27頁/共70頁第二十八頁，共70頁。第28頁/共70頁第二十九頁，共70頁。第29頁/共70頁第三十頁，共70頁。 假設(shè)有兩個(gè)方案的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量如表所示，試計(jì)算假設(shè)有兩個(gè)方案的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量如表所示，試計(jì)算(j sun)(j sun)回收期，回收期，比較優(yōu)劣。比較優(yōu)劣。t012345A方案現(xiàn)金流量B方案現(xiàn)金流量10000100004000400060006000600080006000800060008000第30頁/共70頁第三十一頁，
6、共70頁。第31頁/共70頁第三十二頁，共70頁。第32頁/共70頁第三十三頁，共70頁。年年份份項(xiàng)目項(xiàng)目A項(xiàng)目項(xiàng)目B項(xiàng)目項(xiàng)目C營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流量量累計(jì)凈累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量量營(yíng)業(yè)利營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流量量累計(jì)凈累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量量營(yíng)業(yè)利營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流量量累計(jì)凈累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量量0-100000-100000-1000001020000200005000300003000010000300003000021000030000500001500040000700002000040000700003100003000080000250005000012000
7、02000040000110000420000400001200005000300001500001000030000140000530000500001700001000030000170000第33頁/共70頁第三十四頁，共70頁。第34頁/共70頁第三十五頁，共70頁。選。而在有多個(gè)選。而在有多個(gè)(du )互斥方案的選擇中，互斥方案的選擇中，則選用平均報(bào)酬率最高的方案。則選用平均報(bào)酬率最高的方案。第35頁/共70頁第三十六頁，共70頁。第36頁/共70頁第三十七頁，共70頁。第37頁/共70頁第三十八頁，共70頁。第38頁/共70頁第三十九頁，共70頁。第39頁/共70頁第四十頁，共70
8、頁。 NPV 其中：NPV代表(dibio)凈現(xiàn)值；NCFt代表(dibio)第t年稅后凈現(xiàn)金流量；k代表(dibio)折現(xiàn)率（資本成本或投資者要求收益率）；It代表(dibio)第t期投資額；n代表(dibio)項(xiàng)目計(jì)算期（包括建設(shè)期和經(jīng)營(yíng)期）；m代表(dibio)項(xiàng)目的投資期限。nmtttkNCF1)1 (mtttkI0)1(第40頁/共70頁第四十一頁，共70頁。第41頁/共70頁第四十二頁，共70頁。第42頁/共70頁第四十三頁，共70頁。第43頁/共70頁第四十四頁，共70頁。m0ttt)k1 (In1ttt)k1 (NCF第44頁/共70頁第四十五頁，共70頁。第45頁/共70頁第
9、四十六頁，共70頁。第46頁/共70頁第四十七頁，共70頁。第47頁/共70頁第四十八頁，共70頁。第48頁/共70頁第四十九頁，共70頁。第49頁/共70頁第五十頁，共70頁。IRR=K - = 0n1ttt)k1(NCFm0ttt)k1 (I第50頁/共70頁第五十一頁，共70頁。 決策規(guī)則：投資方案的IRR資本(zbn)成本或要求收益率，該投資方案可行；投資方案的IRR資本(zbn)成本或要求收益率，該投資方案不可行。第51頁/共70頁第五十二頁，共70頁。第52頁/共70頁第五十三頁，共70頁。第53頁/共70頁第五十四頁，共70頁。第54頁/共70頁第五十五頁，共70頁。第55頁/共
10、70頁第五十六頁，共70頁。第56頁/共70頁第五十七頁，共70頁。模型接受標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)NPVNPV=0v考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值v為項(xiàng)目決策提供客觀、基于收益的標(biāo)準(zhǔn)v理論上最合理v較難計(jì)算貨幣收益的價(jià)值IRRIRR=資本成本v與NPV法相同v易于解釋IRR的含義v多解或無解v假設(shè)不合理v沒考慮規(guī)模因素等PIPI=1v與NPV法相同v易于解決有關(guān)資本配置問題v經(jīng)常與NPV法相矛盾第57頁/共70頁第五十八頁，共70頁。第58頁/共70頁第五十九頁，共70頁。第59頁/共70頁第六十頁，共70頁。1 1。為什么很多航空公司虧損卻仍然在經(jīng)營(yíng)？。為什么很多航空公司虧損卻仍然在經(jīng)營(yíng)？2 2。假定你對(duì)。假
11、定你對(duì) 這部電影的主觀評(píng)價(jià)為元，你花了這部電影的主觀評(píng)價(jià)為元，你花了元買了一張票。當(dāng)在進(jìn)電影院之前，你丟了票，你應(yīng)該再買一張票，元買了一張票。當(dāng)在進(jìn)電影院之前，你丟了票，你應(yīng)該再買一張票，還是還是(hi shi)(hi shi)馬上回家？馬上回家？第60頁/共70頁第六十一頁，共70頁。強(qiáng)調(diào)普通人可能會(huì)忽略強(qiáng)調(diào)普通人可能會(huì)忽略(hl)(hl)的成本的成本-機(jī)會(huì)成本；機(jī)會(huì)成本；認(rèn)為應(yīng)當(dāng)忘記普通人可能不愿忽略認(rèn)為應(yīng)當(dāng)忘記普通人可能不愿忽略(hl)(hl)的成本的成本沉沒成本沉沒成本第61頁/共70頁第六十二頁，共70頁。第62頁/共70頁第六十三頁，共70頁。第63頁/共70頁第六十四頁，共70頁。第64頁/共70頁第六十五頁，共70頁。第65頁/共70頁第六十六頁，共70頁。第66頁/共70頁第六十七頁，共70頁。第67頁/共70頁第六十八頁，共70頁。找那些預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)較大的關(guān)鍵因素，找那些預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)較大的關(guān)鍵因素，以便對(duì)重點(diǎn)因素重點(diǎn)控制。以便對(duì)重點(diǎn)因素重點(diǎn)控制。第68頁/共70頁第六十九頁，共70頁。第69頁/共70頁第七十頁，共70頁。
第9章投資管理學(xué)習(xí)教案
