電大《證券投資分析》期末復(fù)習(xí)考試小抄.doc
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電大證券投資分析期末考試小抄 名詞解釋 1.發(fā)行核準制:是指在規(guī)定證券發(fā)行的基本條件的同時,要求證券發(fā)行人將每筆證券發(fā)行向主管機關(guān)申報批準。這種制度以維護公共利益和社會安全為本位,不重視行為個體的自主權(quán)。 2.貨幣證券:是表明對某種貨幣擁有提取領(lǐng)用的有價證券。貨幣證券主要包括兩大類:一類是商業(yè)證券,主要包括商業(yè)匯票和商業(yè)本票;另一類是銀行證券,主要包括銀行匯票、銀行本票和支票。 3.股價指數(shù):股票價格指數(shù)是將某一證券交易所上市的全部或部分股票按一定方法計算而得的在某一時點的價格平均值。 4.可轉(zhuǎn)換公司債券:是一種附有專門規(guī)定,允許持有人在一定時間內(nèi)以一定價格向舉債公司換取該公司發(fā)行的其他證券的公司債券。 5.投資基金:也稱為共同基金,或單位信托基金。它是一種由不確定的眾多投資者在自愿的基礎(chǔ)上,不等額出資匯集而成,具有一定規(guī)模的信托資產(chǎn)。 6.證券監(jiān)管:是指特定的管理機構(gòu)采用一定的管理手段和方法,對證券市場參與主體及其行為所進行的旨在促進證券市場公平、有序、高效運行的一系列管理活動。 7.速動比率:是判定企業(yè)短期償債能力高低的重要指標,適用于評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力情況,它的計算公式為:速動比率 = (現(xiàn)金 + 短期有價證券 + 應(yīng)收賬款凈額)/ 流動負債 8.遠期交易: 交易雙方約定在未來的某個時間,以某個價格交割某種數(shù)量的金融商品。遠期交易可以自由地選擇交易對手,合約的內(nèi)容可以根據(jù)交易雙方的需要而定,因此交易方式比較靈活。 9.衍生金融工具:是指由原生性金融商品或基礎(chǔ)性金融工具創(chuàng)造出來的新型金融工具。它一般表現(xiàn)為一些合約,這些合約的價值由其交易的金融資產(chǎn)的價格決定。 10.股指期貨:是指證券市場中以股票價格綜合指數(shù)為標的物的金融期貨合約。交易雙方買賣的既不是股票,也不是抽象的指數(shù),而是代表一定價值的股指期貨合約。 11.資本證券 :資本證券是表明對某種投資資本擁有權(quán)益的憑證,如債券、股票、認股權(quán)證,及其他一些政府或法律規(guī)定的投資品種的權(quán)益憑證。 12.有價證券:是指標有票面金額,證明持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。有價證券是虛擬資本的一種形式,它本身沒價值,但有價格。有價證券按其所表明的財產(chǎn)權(quán)利的不同性質(zhì),可分為三類:商品證券、貨幣證券及資本證券。 13.道氏理論:道氏理論利用股價平均指數(shù),來分析證券市場,從中找出某種周期性的變化規(guī)律來識別股價的過去變動特征并據(jù)以推測其將來走勢的一種技術(shù)分析理論。道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖。 14.購并:購并是指兩家或者兩家以上獨立的企業(yè)合并組成一家企業(yè),通常是由一家占優(yōu)勢的企業(yè)吸收一家或者更多家企業(yè)。 15.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率:反映賒銷凈額與應(yīng)收賬款全年平均余額的比率,它顯示了一個會計周期內(nèi)賒銷賬款的回收能力。其計算公式為:應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷凈額 / 應(yīng)收賬款平均余額 16.每股凈資產(chǎn):是企業(yè)期末凈資產(chǎn)(即股東權(quán)益)與年末普通股數(shù)額的比值,也稱為“每股賬面價值”或者“每股權(quán)益”,該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn),即賬面權(quán)益。其計算公式為:每股凈資產(chǎn) = 凈資產(chǎn) / 普通股股數(shù) 17. 市盈率:每股市價與上年度每股收益之間的關(guān)系,它被經(jīng)常用來衡量企業(yè)的盈利能力,以及反映投資者對風(fēng)險的估計,即投資者愿意支付多少價格換取公司每1元的收益。其公式: 市盈率 = 每股市價 / 每股收益 18.存貨周轉(zhuǎn)率:該指標反映特定會計時期內(nèi)營業(yè)成本對同期存貨平均余額的比率關(guān)系,用以衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度,以及檢驗企業(yè)的商品銷售能力與經(jīng)營業(yè)績。其計算公式:存貨周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)成本 / 存貨平均余額 19.資產(chǎn)重組:資產(chǎn)重組是指企業(yè)為了提高公司的整體質(zhì)量和獲利能力,通過各種方式對企業(yè)內(nèi)部和外部的已有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進行重新組合和整合。 20.內(nèi)幕交易:指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕消息的其他人員違反法律法規(guī)的規(guī)定,以獲取利益或減少損失為目的,泄露內(nèi)幕信息,根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提供信息,買賣證券的行為。 21. 移動平均線:移動平均線(MA)是以道瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎(chǔ),采用統(tǒng)計學(xué)中"移動平均"的原理,將一段時期內(nèi)的股票價格平均值連成曲線,用來顯示股價的歷史波動情況,進而反映股價指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。它是道氏理論的形象化表述。 22.股票:股票是一種有價證券,是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利,并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。股票代表著其持有人(股東)對股份公司的所有權(quán),每一股同類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的,即“同股同權(quán)”。股票可以公開上市,也可以不上市。 23.普通股:普通股是指每一股份對發(fā)行公司財產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益,并不加特別限制的股票。普通股享有公司經(jīng)營管理和公司利潤、資產(chǎn)分配上最基本的權(quán)利。在我國上交所與深交所上市的股票都是普通股。 24.存托憑證:是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證,屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生工具。存托憑證一般代表的是外國公司的股票,有時也可代表公司債券。 25.期貨合約:期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定,規(guī)定在未來某一特定時期,雙方各自向?qū)Ψ匠兄Z交收一定數(shù)量和質(zhì)量的特定商品或金融商品的具有法律效應(yīng)的協(xié)議書。除了交易價格外,確定包括交易的品種、數(shù)量、規(guī)格、價格波動區(qū)間、交割的時間地點、違約處罰辦法等所有內(nèi)容。合約交易價由市場競價產(chǎn)生。 26. 流動比率:該指標反映流動資產(chǎn)與流動負債的比率關(guān)系,其計算公式為 :流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債 27. 系統(tǒng)性風(fēng)險:系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于公司外部不為公司所預(yù)計和控制的因素造成的風(fēng)險。通常表現(xiàn)為國家、地區(qū)性戰(zhàn)爭或騷亂,全球性或區(qū)域性的石油恐慌,國民經(jīng)濟嚴重衰退或不景氣,國家出臺不利于公司的宏觀經(jīng)濟調(diào)控的法律法規(guī),中央銀行調(diào)整利率等。 28. 證券信用評級:就是對證券發(fā)行人信譽以及所發(fā)行特定證券的質(zhì)量進行全面、綜合和權(quán)威的評估。這種評估,不僅是對投資者有參考價值,同樣,對證券發(fā)行人也是一種考核,它揭示證券自身的內(nèi)在質(zhì)量,也提供了人們評判證券優(yōu)劣的依據(jù)。 選擇題 29.依據(jù)優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派,能否在以后年度補發(fā),可將優(yōu)先股分成(D.累計優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股)。 30.把股票分為普通股和優(yōu)先股的根據(jù)是(D.享有的權(quán)利不同)。 31.對購并目標公司進行法律方面的審查分析目的是為了(D.B、C都是)。 32.對開放式基金而言,投資者贖回申請成交后,成功贖回的款項將在(D.T+7)工作日向基金持有人(贖回人)劃出。 33.如果某股票10天內(nèi)的最高價為15元,最低價為12元,第十天的收盤價為13元,那么該股票的10日威廉指標為(B.66.67)。 34.導(dǎo)致我國股市與經(jīng)濟走勢異動的重要原因之一是(D.管理層的決策)。 35.假設(shè)某投資者投資5萬元申購華安創(chuàng)新基金,對應(yīng)的申購費率為1.5%,假設(shè)申購當(dāng)日基金單位凈值為1.0328,則其可得到的申購份額為(B.47686)份。 36.下列(D.交易較公正,交易所不偏袒任何一方)是公司制交易所的優(yōu)點。 37.某投資者買入一股票看跌期權(quán),期權(quán)的有效期為3個月,協(xié)定價為20元一股,合約規(guī)定股票數(shù)量為100股,期權(quán)費為2元一股,則下面的描述中(C.當(dāng)該股票的市價超過18元時投資者開始盈利)是不正確的? 38.用以衡量企業(yè)償付借款利息支付能力的指標是(A.利息支付倍數(shù))。 39.馬柯維茨的有效邊界圖中,證券最佳投資組合在(B.第二象限) 40.如果均線從下降軌跡變?yōu)槠教罐D(zhuǎn)而呈上升趨勢,而股價此時從均線下方突破并交叉向上此信號為(B.買入信號)。 三、判斷改錯題 1.優(yōu)先股股東只具有有限表決權(quán)。(對) 2.普通股股東只具有有限表決權(quán)。(?。╁e。普通股股東的表決權(quán)不受限制;優(yōu)先股股東只有限表決權(quán)。 3. 優(yōu)先股的股息是固定不變的,不隨公司經(jīng)營狀況的好壞而調(diào)整,但到期不一定要支付。(對) 4.因為商業(yè)銀行的重要功能是籌集資金,證券市場的作用與之相同,所以證券市場完成的只是商業(yè)銀行能夠完成的工作,培育證券市場有些多此一舉。( )錯。證券市場資金可以作長期使用,證券市場籌資比銀行借款的成本更低,手續(xù)更加簡便,銀行不愿從事,甚至無法勝任的高風(fēng)險高回報的投資,可以通過證券市場來進行。 5.股份公司的注冊資本須由初始股東全部以現(xiàn)金的形式購買下來。(?。╁e。股東可以以現(xiàn)金或?qū)嵨镔I下公司的股份。 6.股份公司注冊資本就是實收資本。(?。╁e。實收資本是公司實際收到,并登記入賬的資本。注冊資本并不是一次籌集起來的,因而在財務(wù)上只能反映實收資本。 7.按我國《證券法》規(guī)定,股份公司注冊資本須一次募集到位。( )錯。股份公司注冊資本可以不是一次籌集起來的。 8.普通股股息一般上不封頂,下不保底。(對) 9.公司制交易所是不以盈利為目的的事業(yè)法人。( )錯。會員制交易所才是不以盈利為目的的事業(yè)法人。 10.只要經(jīng)濟增長,證券市場就一定火爆。( )錯。因為證券市場,特別是發(fā)展中國家的證券市場與經(jīng)濟之間有異動性,故可能不一致。 11.歐洲債券一般是在歐洲范圍內(nèi)發(fā)行的債券。( )錯。歐洲債券是甲國在乙國以丙國貨幣作為面值發(fā)行的債券,又稱境外或歐洲貨幣債券。 12.開放式基金的價格與其每單位資產(chǎn)凈值有非常密切的相關(guān)性。(對) 13.期權(quán)的最終執(zhí)行權(quán)在賣方,而買方只有履行的義務(wù)()錯。期權(quán)的最終執(zhí)行權(quán)在買方,而賣方只有履行的義務(wù)。 14.按照證券投資分析的理論,股票價格有一定的運行規(guī)律。(對) 15.證券市場為借貸雙方提供了多樣化的融資方式。對廣大投資者來講,制約投資規(guī)模、范圍進一步擴大,除了資金量這一因素外,最主要的在于如何規(guī)避隨之而增加的投資風(fēng)險。(對) 16.一般來說,兩地上市與第二上市基本相同。(對) 17期貨合約的價格就是期權(quán)費。( )錯。期權(quán)與期貨合約是兩種不同的金融產(chǎn)品,期權(quán)費是期權(quán)合約的價格,期貨合約的價格是由市場競價決定。 18.看漲期權(quán)的協(xié)定價格與期權(quán)費呈正比例變化,看跌期權(quán)的協(xié)定價格與期權(quán)費呈反比變化( )錯??礉q期權(quán)的協(xié)定價格與期權(quán)費呈反方向變化,看跌期權(quán)的協(xié)定價格與期權(quán)費呈同方向變化。 19.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映企業(yè)長期償債能力的指標。( )錯。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映企業(yè)短期償債能力的指標。 20.股東權(quán)益比率是反映企業(yè)短期償債能力的指標。( )錯。股東權(quán)益比率是反映企業(yè)長期償債能力的指標。 21.現(xiàn)金流量分析中的現(xiàn)金即指庫存現(xiàn)金。( )錯?,F(xiàn)金流量分析中的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款、現(xiàn)金等價物和其他一些變現(xiàn)速度較快的有價證券。 22.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時,證券組合的風(fēng)險最大。( )錯。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正1時,兩種證券之間存在著正相關(guān)關(guān)系,證券組合的風(fēng)險最大。 23.帶有下影線的光頭陽線,常常預(yù)示著空方的實力比較強。(?。╁e。帶有下影線的光頭陽線,常常預(yù)示著多方的實力比較強。 24.帶有上影線的光腳陰線是先抑后揚型()錯。帶有上影線的光腳陰線是先揚后抑型,表明空方完全占據(jù)了陣地。 25.十字星的K線因為收盤價等于開盤價,所以一般沒有紅黑十字星之分。(?。╁e。十字星的收盤價如比上一交易日的開盤價高,則稱之為紅十字星;反之,則為黑十字星。 四、簡答題 7.簡述投資基金的分類。 投資基金:投資基金是證券市場中極為重要的一種投資品種。它是一種由不確定的公眾在自愿基礎(chǔ)上,不等額出資匯集而成,具有一定規(guī)模 根據(jù)不同標準可將投資基金劃分為不同的種類。(1)根據(jù)基金單位是否可增加或贖回,投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。(2)根據(jù)組織形態(tài)的不同,投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。(3)根據(jù)投資風(fēng)險與收益的不同,投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。(4)根據(jù)投資對象的不同,投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認股權(quán)證基金等。(5)根據(jù)投資貨幣種類,投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。(6)根據(jù)資本來源和運用地域的不同,投資基金可分為國際基金、海外基金、國內(nèi)基金、國家基金 8.契約型投資基金與公司型投資基金的主要區(qū)別。 答:契約型投資基金與公司型投資基金的主要區(qū)別有:(1)基金的法人資格不同。契約型基金不是法人,不受公司法約束;公司型基金屬于股份公司,具有法人資格,其資金運用依據(jù)是公司法,而不是基金管理條例或者法規(guī)。兩者資金運用依據(jù)不同(2)投資者的地位不同。契約型基金發(fā)行的是受益憑證,投資者即受益人,是契約中的當(dāng)事人;公司型基金發(fā)行的是股票,投資者即股東。(3)資金運用依據(jù)不同 9.開放式基金與封閉式基金的區(qū)別。 開放式基金與封閉式基金的區(qū)別是: (1)基金規(guī)??勺冃圆煌7忾]式基金在存續(xù)期內(nèi)規(guī)模不變,開放式基金在存續(xù)期內(nèi)可擴大或縮小規(guī)模。(2)基金單位交易價格不同。封閉式基金交易價格與其每股凈資產(chǎn)值無必然聯(lián)系,受市場行為的影響;開放式基金的價格與其每股凈資產(chǎn)值存在必然聯(lián)系。(3)基金投資比例即投資方式不同。封閉式基金可將全部資金作統(tǒng)盤長線規(guī)劃,以追求利益最大化,不受贖回干擾。開放式基金受贖回壓力的影響,不能將全部資金作長線投資。 10.股票與債券的區(qū)別。 (1)從性質(zhì)上看,股票體現(xiàn)了股東對公司部分財產(chǎn)的一種所有權(quán),股東有權(quán)參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利,債券持有人無權(quán)參與公司的管理,與公司的關(guān)系是債權(quán)、債務(wù)關(guān)系(2)從發(fā)行目的看,公司發(fā)行股票是為了籌集自有資金,所籌資金列入公司凈資產(chǎn)。公司發(fā)行債券是為了增加營運資金,所籌款項列入公司負債。(3)從償還時間上看,股票無期限,公司不需償還,債券有期限,到期必須償還;(4)從收益形式看,股票的收益不穩(wěn)定,債券的收益比較固定(5)從風(fēng)險性看,債券投機性小,風(fēng)險低,收益固定,股票價格變動頻繁,風(fēng)險大,投機性強,預(yù)期收益比債券高,收益不穩(wěn)定(6)從發(fā)行單位看,股份公司既可發(fā)行股票也可發(fā)行債券,其他部門,包括政府部門只能發(fā)行各種債券,不得發(fā)行股票。 11.簡述遠期合約與期貨合約的不同之處。答:遠期合約與期貨合約的不同之處在于:交易場所不同、合約的規(guī)范性不同、交易風(fēng)險不同、保證金制度不同、履約責(zé)任不同。 12.期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別? 答:期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別有:(1)期貨交易不能像期權(quán)交易那樣,依據(jù)客戶需求量量體定作。(2)期權(quán)交易與期貨雙方的權(quán)利義務(wù)不同。期權(quán)合約只賦予買方以權(quán)利,買方可以執(zhí)行、放棄、轉(zhuǎn)讓權(quán)利,而賣方只有履約的義務(wù)。期貨交易買賣雙方承擔(dān)相同的權(quán)利和義務(wù)。(3)期權(quán)交易與期貨交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險是不同的。期權(quán)交易中買方承擔(dān)的風(fēng)險是有限的,賣方所承擔(dān)的風(fēng)險是無限的。而期貨交易中買賣雙方所承擔(dān)的風(fēng)險是一致的無限的。 14.上市公司會計信息批露包括那些內(nèi)容? 答:上市公司會計信息披露包括的內(nèi)容有:數(shù)量性信息、非數(shù)量性信息、期后事項信息、公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的信息、其他有關(guān)信息。 15.上市公司財務(wù)狀況分析的缺陷。 1、財務(wù)報告的信息不完備性2、財務(wù)報表中非貨幣信息的缺陷3、財務(wù)報告分期性的缺陷4、歷史成本數(shù)據(jù)的局限性5、會計方法的局限性 16. 簡述企業(yè)現(xiàn)金流量分析。 現(xiàn)金流量分析是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的有關(guān)數(shù)據(jù)來進行的。這里所指的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款、現(xiàn)金等價物和其他一些變現(xiàn)速度快的有價證券。所謂現(xiàn)金流量是指在某一時期內(nèi)公司現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的數(shù)量及其凈差。公司的現(xiàn)金流量主要發(fā)生在經(jīng)營活動領(lǐng)域、投資活動領(lǐng)域和籌資活動領(lǐng)域,這三大領(lǐng)域的現(xiàn)金流量凈差反映了該公司的現(xiàn)金狀況,它是分析公司經(jīng)營狀況是否良好,償債能力是否充分的一個重要指標。 17. 簡述系統(tǒng)性風(fēng)險的特征及分類。 基本特征:第一,系統(tǒng)性風(fēng)險由共同的一致的因素產(chǎn)生。第二,系統(tǒng)性風(fēng)險對證券市場所有證券商品都有影響,包括某些具有壟斷性的行業(yè)同樣不可避免,所不同的只是受影響的程度不同。第三,系統(tǒng)性風(fēng)險難以通過投資分散化達到化解的目的。 分類:①政治政策性風(fēng)險;②利率風(fēng)險;③信用交易風(fēng)險;④匯率風(fēng)險。 18. 請解釋β系數(shù)的含義。 β系數(shù)是美國經(jīng)濟學(xué)家威廉夏普提出,用它反映證券組合波動性與市場波動性的比。β值越大,預(yù)期收益也越大。無風(fēng)險證券的β值等于零。證券組合性對于自身的β值等于1。證券與證券組合的β值,衡量的是相對于某一特定證券組合——市場組合,證券與證券組合收益的波動性。β值衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險。 19. 證券信用評級的功能及局限性。 功能:信用評級降低投資風(fēng)險;信用評級降低籌資成本;信用評級有利于規(guī)范交易與管理 局限:信用評級資料的局限性;信用評級不代表投資者的偏好;信用評級對管理者的評價薄弱;信用評級的自身風(fēng)險1、評級機構(gòu)缺乏獨立性2、信用評級體系缺乏權(quán)威性3、信用評級功能尚未充分發(fā)揮 20.請對帶有上下影線的陰線或陽線進行分析。 答:帶有上下影線的陰線或陽線是最普通的k線圖。帶有上下影線的陽線多空雙方的實力強弱表現(xiàn)如下:上影線越短,下影線越長,陽線實體越長多方實力越強,反之空方實力越強;帶有上下影線的陰線多空雙方的實力強弱表現(xiàn)如下:上影線越長,下影線越短,陰線實體越長,空方的實力越強,反之多方的實力越強。 21. 簡述我國對于證券市場進行監(jiān)管的目的。 答:保護投資者利益,保障合法證券交易的正常進行,督促證券交易機構(gòu)依法經(jīng)營,禁止個別企業(yè)壟斷操縱和擾亂證券市場,維護證券市場的秩序;(2分) 根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟管理的需要,采用多種方式來調(diào)控證券市場的規(guī)模,引導(dǎo)投資方向,支持重點產(chǎn)業(yè),促進國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展;(1分) 充分發(fā)揮證券市場的積極作用,限制其消極影響,保障證券市場的健康發(fā)展。簡而言之,即建立一個公平、有序、高效的證券市場。 五、計算題 1.假設(shè)某投資者投資2萬元申購某創(chuàng)新基金,對應(yīng)申購費率為1.5%,假設(shè)申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為1.0158元,則其可得到的申購份額是多少?(教材77頁) 解:申購費用 =申購資金申購費率= 20000 1.5% = 300 (元) 凈申購金額 =申購資金-申購費用=20000 – 300 = 19700 (元) 申購份額 =凈申購金額/基金單位資產(chǎn)凈值=19700 / 1.0158 =19393.58 (份) 即投資者四舍五入可購買19394份該基金。 2.假設(shè)某投資者投資贖回某創(chuàng)新基金2萬份基金單位,贖回費率為0.5%,假設(shè)贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為1.0158元,則其可得到的贖回金額是多少? 解:基金金額 = 基金份額基金單位資產(chǎn)凈值=20000 1.0158 = 20316 (元) 贖回費用 =基金金額贖回費率=20316 0.5% = 101.58 (元) 贖回金額 =基金金額-贖回費用=20316 –101.58 = 20214.42 (元) 即投資者贖回2萬份基金單位,可得到的贖回金額是20214.42元。 3.某公司發(fā)行債券,面值為1000元,票面利率為5.8%,發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時,市場利率下調(diào)為4.8%,問此時該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價格? 解:溢價發(fā)行價格 = (票面額 + 利息)/(1+市場利率年限) = (1000 + 10005.8%3)/(1+4.8%3) = 1026.22(元) 即該公司應(yīng)調(diào)整發(fā)行價格為1026.22元,這表示公司以高出面值26.22元的價格出售這張1000元的債券,那么投資者的年收益率將降為4.8%,但這并不影響他們的購買熱情,因為這與整個市場利率大致相同。 4.某公司發(fā)行債券,面值為1000元,票面利率為5%,發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時,市場利率下調(diào)為4%,問此時該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價格? 解: 溢價發(fā)行價格=(票面額 + 利息)/(1+市場利率年限) =(1000 + 10005%3)/(1+4%3) =1150/1.12= 1026.79 (元) 即該公司應(yīng)調(diào)整發(fā)行價格為1026.79元,這表示公司以高出面值26.79元的價格出售這張1000元的債券,那么投資者的年收益率將降為4%,但這并不影響他們的購買熱情,因為這與整個市場利率大致相同。 5.下面是某股票最近十天的收盤價情況,如果現(xiàn)在需要做5天均線,請用兩種方法計算該股票的第五天、第六天、第七天、第八天、第九天、第十天均值。 單位:元 8.50 8.80 9.00 8.90 8.70 9.20 9.30 9.00 8.50 8.85 解:(1)直接計算法: 第五天均值=(8.5+8.8+9+8.9+8.7)/5=8.78 第六天均值=(8.8+9+8.9+8.7+9.2)/5=8.92 第七天均值=(9+8.9+8.7+9.2+9.3)/5=9.02 第八天均值=(8.9+8.7+9.2+9.3+9)/5=9.02 第九天均值=(8.7+9.2+9.3+9+8.5)/5=8.94 第十天均值=(9.2+9.3+9+8.5+8.85)/5=8.97 (2)簡化辦法計算: 第五天均值=(8.5+8.8+9+8.9+8.7)/5=8.78 六天均值=8.78*4/5+9.2*1/5=8.864 第七天均值=8.864*4/5+9.3*1/5=8.95 第八天均值=8.95*4/5+9*1/5=8.96 第九天均值=8.96*4/5+8.5*1/5=8.87 十天均值=8.87*4/5+8.85*1/5=8.865 6.無風(fēng)險證券收益率為10%,股票市場投資組合的平均收益率為16%,有4種股票的β值如下: 股票 A B C D β 2.0 0.8 1.0 —0.1 問:4種股票的要求收益率各為多少?它們的波動與市場平均股票波動是什么關(guān)系? 解:∵ ri = rf + β(rm - rf) ∴股票A的收益率 = 10% + 2.0(16%–10%) = 22 % 股票B的收益率 = 10% + 0.8(16%–10%) = 14.8 % 股票C的收益率 = 10% + 1.0(16%–10%) = 16 % 股票D的收益率 = 10%–0.1(16%–10%) = 9.4 % 答:這4種股票的要求收益率分別為22%、14.8%、16%、9.4%。 它們的波動與市場平均股票波動之間的關(guān)系是:β系數(shù)表示單個股票的收益相對市場上所有股票收益的變動而變動的幅度。如A的β值為2.0,表示當(dāng)市場收益率增長10%時,該股票的收益率將增長20%,反之,如市場收益率下降10%,該股票的收益率將下降20%。 7. 某證券投資組合有四種股票,經(jīng)過研究四種股票A、B、C、D在不同時期可能獲得的收益率及不同的市場時期可能出現(xiàn)的概率如下表,請計算(1)每只股票預(yù)期收益率。(2)如果四只股票在證券投資組合中所占的權(quán)重分別為20%,40%,30%,10%,請計算此證券投資組合的預(yù)期收益率。 不同時期 出現(xiàn)概率 可 能 的 收 益 率 A B C D 市場火爆 0.2 25% 30% 20% 25% 市場較好 0.4 20% 25% 30% 30% 市場盤整 0.3 15% 10% 12% 20% 情況糟糕 0.1 8% 15% 10% 10% 各股收益率 18.30% 20.50% 20.60% 24.00% 解:(1) A股票預(yù)期收益率=25%0.2+20%0.4+15%0.3+8%0.1=18.30% B股票預(yù)期收益率=30%0.2+25%0.4+10%0.3+15%0.1=20.50% C股票預(yù)期收益率=20%0.2+30%0.4+12%0.3+10%0.1=20.60% D股票預(yù)期收益率=25%0.2+30%0.4+20%0.3+10%0.1=24.00% 每只股票的預(yù)期收益率如上表最后一行。 (2)該證券組合的預(yù)期收益率: 不同時期 出現(xiàn)概率 可 能 的 收 益 率 A B C D 市場火爆 0.15 30% 20% 40% 30% 市場較好 0.35 25% 15% 20% 25% 市場盤整 0.3 10% 10% 15% 15% 情況糟糕 0.2 8% 7% 9% 5% 各股收益率 17.85% 12.65% 19.30% 18.75% = 20%18.3% + 40%20.5% + 30%20.6% + 10%24% = 20.44% 8. 某證券投資組合有四種股票,經(jīng)過研究四種股票A、B、C、D在不同時期可能獲得的收益率及不同的市場時期可能出現(xiàn)的概率如下表,請計算(1)每只股票預(yù)期收益率。(2)如果四只股票在證券投資組合中所占的權(quán)重分別為25%,30%,20%,25%,請計算此證券投資組合的預(yù)期收益率。(作業(yè)3) 解:解:(1) A股票預(yù)期收益率=30%0.15+25%0.35+10%0.3+8%0.2=18.30% B股票預(yù)期收益率=20%0.15+15%0.35+10%0.3+7%0.2=20.50% C股票預(yù)期收益率=40%0.15+20%0.35+15%0.3+9%0.2=20.60% D股票預(yù)期收益率=30%0.15+25%0.35+15%0.3+5%0.2=24.00% 每只股票的預(yù)期收益率如上表最后一行。 (2)該證券組合的預(yù)期收益率: =25%17.85% + 30%12.65% + 20%19.30% + 25%18.75% =16.81% 平時作業(yè) 一、名詞解釋 1、無價證券:是一種表明擁有某項財物或利益所有權(quán)的憑證. 5、優(yōu)先股:優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證,優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。 7、可轉(zhuǎn)換債券:是指可以根據(jù)證券持有者的選擇,以一定的比例或價格轉(zhuǎn)換成普通股的證券。 1、看跌期權(quán):看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出??吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利,但不負擔(dān)必須賣出的義務(wù)。 3、第二上市:是指一家公司的股票同時在兩個證券交易所掛牌上市。如我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股,又在香港發(fā)行上市H股,就屬于此種類型。還有的在兩地都上市相同類型的股票,并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀商,實現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市,以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。 4、比率分析:比率分析法是以同一期財務(wù)報表上若干重要項目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較,求出比率,用以分析和評價公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法,是財務(wù)分析最基本的工具。 5、資產(chǎn)負債率:資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比,也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的,也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。計算公式為:資產(chǎn)負債率=(負債總額資產(chǎn)總額)100% 6、利息支付倍數(shù):利息支付倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率,用意衡量企業(yè)償付借款利息的能力,也稱利息保障倍數(shù)。計算公式為:利息支付倍數(shù)=息稅前利潤利息費用。利息支付倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息倍數(shù)足夠大,企業(yè)就有充足的能力償付利息,否則相反。 7、資產(chǎn)收益率:資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額地百分比。其計算公式為:資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%;該指標越高,表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好,說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果,否則相反。 二、填空題 1、證據(jù)證券和憑證證券是(無價)證券;存單是(有價證券中的貨幣證券)。 2、貨幣證券包括支票、匯票和(本票)等。 3、有價證券與無價證券最明顯地區(qū)別是(流通性) 4、一般地,在通貨膨脹的初期,通貨膨脹比較溫和的時候,股市會(活躍)。 5、股票與股份是(形式)和(內(nèi)容)的關(guān)系。 6、在我國,股份公司最低注冊資本額為人民幣(500)萬元。 7、優(yōu)先股屬于混合型股票,它同時具有(沒有投票權(quán))和(有固定的股息)的某些特點。 8、優(yōu)先股與普通股不同的一點是:股份公司如果認為有必要,可以(贖回)發(fā)行在外的優(yōu)先股。 9、B股是投資者以(美元)在上海證券交易所,或以(港幣)在深圳證券交易所認購和交易的股票。 10、多種價格招標方式也稱為(美國式)招標,單一價格招標也稱為(荷蘭式)招標。 11、證券交易所組織形式有(會員制)和(公司制)。我國上海和深圳證券交易所是(自律性管理的會員制)。 12、場外交易價格通過(證券商人之間直接協(xié)商)確定,實際上也是(柜臺交易市場),其特點表現(xiàn)為(①交易品種多,上市不上市的股票都可在此進行交易;②是相對的市場,不掛牌,自由協(xié)商的價格;③是抽象的市場,沒有固定的場所和時間)。 13、股票場內(nèi)交易一般分為(開戶、委托、競價、清算、交割)和(過戶)六個程序。 14、我國股票競價方式由開市前的(集合競價)和開市后的(連續(xù)競價)構(gòu)成競價的原則是(五優(yōu)先:價格優(yōu)先;時間優(yōu)先;數(shù)量優(yōu)先;市價委托優(yōu)先;代理委托優(yōu)先)。 15、上海證券交易所綜合指數(shù)以(1990年12月19日)為基期,采用(全部的上市股票為樣本),并采用(股票發(fā)行量)為權(quán)數(shù)。深證成分指數(shù)選用(40)家股票為樣本股,以(1991年4月3日或1994年7月20日)為基期日,基期指數(shù)定為(1000)點。 1、按照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具主要有(遠期)、期貨、期權(quán)(互換)。 2、金融期貨通常包括(貨幣期貨)、利率期貨、(股票指數(shù)期貨)。 3、期貨價格也就是(期貨合約的價格),或者說是(期貨費)??礉q期貨的協(xié)定價應(yīng)該比市價(低),反之,內(nèi)在價值為(零)??吹谪浀膮f(xié)定價應(yīng)該比市價(高),否則內(nèi)在價值為(零)。 4、某投資者買入一股票看漲期權(quán),期權(quán)的有效期為3個月,協(xié)定價為20元一股,合約規(guī)定股票數(shù)量為100股,期權(quán)費為2元一股,則該投資者最大的損失為(200.00);當(dāng)該股的市場價格為(22.00)時,對投資者來說是不是不贏不虧的;當(dāng)該股票的市價超(22.00)投資者開始盈利;當(dāng)該股票的市價(22.00),投資者放棄執(zhí)行權(quán)利。 5、按《證券法》規(guī)定,A股上市公司總股本不得少于(5000萬)人民幣,B股上市公司個人持有的股票面值不得少于(1000元)人民幣。 6、同一種股票分別申請在兩個地方上市,稱為(第二上市)。 7股份公司在股票發(fā)行完畢后最長(90天)要向證券交易所提出上市申請。 8資產(chǎn)負責(zé)比例越低公司償債的壓力(?。├秘攧?wù)杠桿融姿的空間(大)。一般說來,該指標控制在(50%)為好。 9、一般來說資本化比例低,則公司長期償債壓力(?。┕潭ㄙY產(chǎn)值率越(大)表明公司的經(jīng)營條件相對較好。 10、流動比率速動比率和現(xiàn)金比率是反映企業(yè)(短期償債能力)的指標一般流動比率為(2.0)為好速動比率為(1.0)比較合適,現(xiàn)金比率一般在(0.1)。 11、利息支付倍數(shù)是每一企業(yè)(稅息前利潤)與(利息費用)的比。 12、股東權(quán)益比率高,一般認為是(低風(fēng)險、低報酬)的財務(wù)結(jié)構(gòu);股東權(quán)益比率低,一般認為是(高風(fēng)險、高報酬)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。第三版P217 13、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)的比率越大,說明企業(yè)(財務(wù)結(jié)構(gòu))越穩(wěn)定。 三、單項選擇題 1.下列證券中屬于無價證券的是(A憑證證券)。 2、(B、收據(jù))是證據(jù)證券 5、職工股要在股份公司股票上市(A、3年)后方可上市流通。 9.我國《證券法》第七十九條規(guī)定,投資者持有一個上市公司(A.已發(fā)行股份的10%)應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會等有關(guān)部門報告。 11、對開放式基金而言,投資者贖回申請成交后,成功贖回款項將在(D.T+5)工作日向基金持有人(贖回人)劃出。 12、對開放式基金而言,若一個工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請超過基金單位總份數(shù)的(B、10%),即認為是發(fā)生了巨額贖回。 13、按照我國基金管理辦法規(guī)定,基金投資組合中,每個基金投資于股票、債券的比例不能少于其基金資產(chǎn)總值的(C.80%) 14、同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券,不得超過該證券(B.10%) 15、基金收益分配不得低于基金凈收益的(B.90%)。 16、按我國《證券法》規(guī)定,綜合類證券公司其注冊資金不少于(C.50000)萬元 1、(A、交易規(guī)格)不是期貨合約中應(yīng)該包括的內(nèi)容 (D、交易品種) 。 2、漲跌停板制度通常規(guī)定(A、前一交易日的收盤價)為當(dāng)日行情波動的中點。 4、貨幣期貨的標的物是(C、外匯匯率) 5、在期權(quán)合約的內(nèi)容中,最重要的是(D、合約數(shù)量)。 6、期權(quán)價格是以(A、買方利益)為調(diào)整依據(jù)。 7、期權(quán)的(A、買方)無需繳納保證金在交易所。 8、對看跌期權(quán)的買方而言,當(dāng)(A、標的資產(chǎn)市場價格高于協(xié)定價)時買方會放棄執(zhí)行權(quán)利。 9、該圖中表示(B、買入看跌期權(quán))。 10、看跌期權(quán)的協(xié)定價于期權(quán)費呈(C、同向)變化。 11、如果其他因素保持不變,,在相同的協(xié)定價格下,遠期期權(quán)的期權(quán)費應(yīng)該比近期權(quán)的期權(quán)費(C、高) 12、某人如果同時買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán),這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價格和標的物,在投資者(A、最大虧損為兩份期權(quán)費之和)。 13、股份公司發(fā)行股票,作為發(fā)起人持有股份應(yīng)少于公司股份總額的(C、35%)。 14、某股份公司(總股本小于4億)如果想在上海證券交易所上市,其向社會公開發(fā)行的股份不得少于公司孤本總額的(A、15%)。 15、H股上市公司社會公眾持有的股份不得低于公司股份總額的(C、25%) 17、用以衡量企業(yè)償付借款利息支付能力的指標是(A、利息支付倍數(shù))。 18、反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的指標是(B、每股凈資產(chǎn))。 19、股東權(quán)益比率是反映(B、獲利能力)的指標。 四、多項選擇題 1.有價證券包括(B商品證券C.貨幣證券D資本證券) 2.無價證券包括(C.憑證證券 D.證據(jù)證券) 3.證券投資的功能主要表現(xiàn)為(A.資金聚集B.資金配置 C.資金均衡分布) 4.發(fā)起人和初始股東可以(A現(xiàn)金B(yǎng).工業(yè)產(chǎn)權(quán)C.專有技術(shù) D.土地使用權(quán))等作價入股。 5、按發(fā)行主體不同,債券主要分為(A.公司債券 B.政府債券C.金融債券) 6、目前國際流行的國債招標辦法有( B收益率招標 C.劃款期招標D.價格招標)等。 7、按債券形態(tài)分類,我國國債可分為(A.實物券B.憑證式債券C.記賬式債券)等形式。 8按付息方式分類,債券可分為 (A.附息債券C累進計息債券D零息債券)。 9、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別表現(xiàn)在A、基金規(guī)模不同B、交易方式不同C、交易價格不同D、投資策略不同) 10、根據(jù)投資標的的劃分基金可分為(A、國債基金 B、股票基金 C、貨幣基金) 11、證券流通市場分為(B.場外交易市場D.場內(nèi)交易市場)。 12、指數(shù)基金的優(yōu)點表現(xiàn)在(A風(fēng)險較低 B、管理費用相對較低) 1、金融期貨包括(A、貨幣期貨 B、利率期貨 C、股指期貨)。 2、金融衍生工具的基本功能表現(xiàn)為(A規(guī)避風(fēng)險B、價格發(fā)現(xiàn)C、盈利功能)。 3、以交易市場結(jié)構(gòu)分類,衍生金融交易可以分為(A場內(nèi)交易E、場外交易) 4、某投資者買內(nèi)一股票看跌期權(quán),期權(quán)的有效期為3個月,協(xié)定價為20元一股,合約規(guī)定股票數(shù)量為100股,期權(quán)費為2元,則下面的描述中正確的是(A該投資者最大的損失為200元。B、當(dāng)該股票的市場價格為18元時,對投資者來說不盈不虧的D、當(dāng)該股票的市場價格低于18元時,投資者開始盈利) 5、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司有(A、低成本籌集資金B(yǎng)、擴大股東基礎(chǔ)C、無即時攤薄的效應(yīng)E、合理避稅)益處。 6、存托憑證的優(yōu)點表現(xiàn)為(A、市場容量大、籌資能力強B上市手續(xù)簡單D、避開直接發(fā)行股票、債券的法律要求) 7、投資者對上市公司財務(wù)狀況進行的分析,可以從上市公司的(A資本結(jié)構(gòu)B、償債能力C經(jīng)營能力D獲利能力E、現(xiàn)金流量)等方面進行綜合分析。 8、下例(A、公司股本總額不少于人民幣5000萬元C、發(fā)起人持有股份不少于公司股份總額的35%D、持有股票面值達人民幣1000元以上的股東數(shù)不少于1000人)是A股上市的條件 五、判斷題 1、證券投資的國際變化會釀成世界范圍的金融危機,東南亞經(jīng)濟危機的爆發(fā)就是個沉重的教訓(xùn),所以一國證券市場不該對外開放。() 2、以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購的方式增加貨幣供給有利于實現(xiàn)商品流通與貨幣流通的相適應(yīng)。(√) 5、發(fā)行資本不得大于注冊資本(√) 6、公司發(fā)行股票和債券目的相同,都是為了追加資金。(√) 8、有限股東只具有有限表決權(quán)。() 9、公司股本總額超過4億元人民幣的,向社會公開發(fā)行股票的比例在25%以上。() 應(yīng)該是15% 13、有限責(zé)任公司的股本不劃分成等額股份,股東的出資只按比例計算。(√) 14、用算術(shù)平均法計算股價指數(shù)沒有考慮到各采樣股票權(quán)數(shù)對股票總額的影響。(√) 15一般來說期限長的債券流動性差,風(fēng)險相對較小,利率可定高一些() 16、場外交易市場是一個分散的無形市場,沒有固定的交易場所,沒有統(tǒng)一的交易時間,但有統(tǒng)一的交易章程。() 六、計算題 2、某股市設(shè)有A、B、C三種樣本股。某計算日這三種股票的收盤價分別為15元、12元和14元。當(dāng)天B股票拆股,1股拆為3股,次日為股本變動日。次日,三種股票的收盤價分別為16.2元、4.4元和14.5元。假定該股市基期均價為8元作為指數(shù)100點,計算該股當(dāng)日與次日的股價均價及指數(shù)。 答:當(dāng)日均價=15+12+14/3=13.67 當(dāng)日指數(shù)=13.67/8*100=170.88 新除數(shù)=4+15+14/13.67=2.41 次日均價=16.2+4.4+14.5/2.41=14.56 次日指數(shù)=14.56/8*100=182 3、某交易所共有甲、乙、丙三只采樣股票,基期為9月30日,基期指數(shù)為100基期、報告期情況如下,請問報告期股價指數(shù)為多少? 股票名稱 9月30日 11月30日 收盤價 上市股票數(shù) 收盤價 上市股票數(shù) 甲 50 10 55 10 乙 100 15 105 15 丙 160 20 160 20 解:報告期股價指數(shù)=(5510+10515+16020)(5010+10016+15020)100=106.5 七、問答題 2、股票、債券的區(qū)別 答:相同之處:股票與債券都是金融工具,它們都是有價證券,都具有獲得一定收益的權(quán)利,并都可以轉(zhuǎn)讓買賣。兩者的區(qū)別:①性質(zhì)不同②發(fā)行目的不同③償還時間不同④收益形式不同⑤風(fēng)險不同⑥發(fā)行單位不同 6、指數(shù)基金及其優(yōu)點。 答:(1)國內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表明,指數(shù)基金可以戰(zhàn)勝證券市場上70%以上資金的收益。在美國,指數(shù)基金被稱為“魔鬼”,其長期業(yè)績表現(xiàn)遠高于主動型投資基金。(2)有效的規(guī)避金融市場的非系統(tǒng)風(fēng)險:由于指數(shù)基金分散投資,任何單個股票的波動都不會對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響,從而規(guī)避了個股風(fēng)險。(3)交易費用低廉:由于指數(shù)型基金一般采取買入并持有的投資策略,其股票交易的手續(xù)費支出會較少,同時基金管理人不必非常積極的對市場進行研究,收取的管理費也會更低。低廉的管理費用在長期來看有助于更高的投資收益。(4)投資透明,可有效降低基金管理人的道德風(fēng)險。指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構(gòu)成原理進行投資,透明度很高?;鸸芾砣瞬荒芨鶕?jù)個人的喜好和判斷來買賣股票,這樣也就不能把投資人的錢和其他人做利益交換,杜絕了基金管理人不道德行為損害投資人的利益。 五、判斷題: 1、激勵功能是金融衍生工具的衍生(延伸)功能之一。(√) 2遠期外匯交易合約的流動性比較強() 5、期權(quán)買入方支付期權(quán)費可購買看漲期權(quán),期權(quán)賣出方支付期權(quán)費可賣出看跌期權(quán)。() 6、理論上講,在期權(quán)交易中,買方所承擔(dān)的風(fēng)險是有限的,而獲利空間是無限的。(√) 7、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格可以隨著股票市場價格的變化而調(diào)整。(√) 8、當(dāng)客戶賣出ADR而無人買入時,客戶必須等到有人買入時才可以將手中的ADR賣出。(√) 9、從國際慣例來看,在交易所進行的股票交易,在場外柜臺進行股票交易都是股票的上市(交易),而我國通常意義的股票交易都是在證券交易所進行的股票交易。(√) 10、H股上市公司上市后公司股票的市價必須高于10000萬港元。() 11、股份公司上市后因違犯有關(guān)規(guī)定,被終止上市的,將不能再申請上市() 13、一般來說,資本化比率低,公司長期償債壓力小。(√) 14、一般來說,固定資產(chǎn)凈值越大越好,資本固定比率越小越好。() 六、計算題 1、某人持有總市值為100萬港元的股票8種,他擔(dān)心市場利率上升,想利用恒指期貨對自己手中持有的現(xiàn)貨進行保值,如果當(dāng)日恒指為9000點(恒指每點價值50港元),通過數(shù)據(jù)得知,每種股票的貝塔值為1.02,1.05,1.04,1.10,1.06,1.07,1.20,1.30,每種股票的權(quán)重為12%,15%,16%,8%,18%,10%,13%,8%,現(xiàn)要對該組合進行價格下跌的保值,應(yīng)如何操作?如果3個月后,該組合市價總值94萬元,恒指8500點,投資者對沖后總盈虧為多少? 答:證券組合的b=1.0212%+15%1.05+16%1.04+8%1.10+18%1.06+10%1.07+13%1.20+8%1.30=1.0921 投資者賣出期貨合約的份數(shù):1000000(509000)1.0921=2.43 四舍五入,投資者賣出的兩份期貨合約3個月后,投資者現(xiàn)貨虧:100-94=6萬港幣 期貨合約對沖盈利=(9000-8500)502=5萬港幣 答:投資者總體虧損1萬港幣。 2、某人買進一份看漲期權(quán),有效期3個月。當(dāng)時該品種市場價格為18元。按協(xié)約規(guī)定,期權(quán)買方可在3個月中的任何一天以協(xié)定價格20元執(zhí)行權(quán)力,期權(quán)費為每股1元。若干天后,行情上升到24元,期權(quán)費也上升到每股3元,問該投資者如何操作能夠獲利最大。 答:(1)直接購買股票獲利:(24-18)100=600(元)收益率=600/18100=33.33% (2)履行合約獲利:(24-20-1)100=300(元)收益率=300/1100=300%另外還要支付資金頭寸。 (3)如果再出賣期權(quán)合約(3-1) 100=200(元) 收益率=200/1100=200%收益率雖然比履行合約收益率低,但不需要支付資金.屬于買空賣空. % l+ C v) I0 3、某人買入一份看漲期權(quán),同時又賣出一份同品種看漲期權(quán)。期權(quán)的有效期為3個月。該品種市價為25元,第一個合約的期權(quán)費為3元,協(xié)定價格為27元,第二個合約期權(quán)費為2元,協(xié)定價為28元。請對投資者的盈虧情況加以分析從什么價位開始投資者正好不虧不盈?。答:市場價為30元投資者正好不虧不盈。 4、某人買入一份看漲期權(quán)和同品種看跌期權(quán)一份,假如目前該股市價為18元,看漲期權(quán)合約期權(quán)費3元,協(xié)定價19元,看跌期權(quán)合約期權(quán)費2元,協(xié)定價26元,試證明投資者最低的盈利水平為200元。 答:看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果:(18-19)100-300=虧400 看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果:(26-18)100-200=盈600 600-400=200元 5、某人買入一份看漲期權(quán),協(xié)定價22元,期權(quán)費3元,該品種市價19元。他認為市場處于牛市,看跌期權(quán)被執(zhí)行的可能性較小,于是又賣出一份看跌期權(quán),協(xié)定價16元,期權(quán)費2元,兩份合約到期日相同,請輔助圖表將投資者可能出現(xiàn)的盈利虧損情況加以分析。 答:看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果:虧損600 看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果:盈利500 +500-600=虧100元 七、簡答題: 1、期貨合約的主要內(nèi)容包括哪些? (1)標準貨的數(shù)量和數(shù)量單位(2)標準貨的商品質(zhì)量等級(3)交收地點的標準化(4)交割期的標準化(5)保證金的標準化。應(yīng)當(dāng)指的是,期貨合約在期貨市場運作中起著舉足輕重的作用。如果期貨約的開發(fā)設(shè)計隨心所欲,對期貨商品的選擇不嚴格,很容易造成該種期貨約的交易失敗。因此,必須根據(jù)商品的具體情況,合理制定期貨合約。 3、期權(quán)價格制定的依據(jù)。 答:期權(quán)價格制定的依據(jù)是:看漲期權(quán)的協(xié)定價與期權(quán)費呈反比變化;看跌期權(quán)的協(xié)定價與期權(quán)費同比變化。期權(quán)價格主要由合約的內(nèi)在價值構(gòu)成,這內(nèi)在價值是市價與協(xié)定價的差額,看漲期權(quán)的協(xié)定價應(yīng)比市價低,看跌期權(quán)的協(xié)定價應(yīng)比市價高。期權(quán)價格以買方的利益為調(diào)整依據(jù)。 4、股票兩地上市有什么好處? 答:兩地上市是指一家公司的股票同時在兩個證券交易所掛牌上市。對一家已上市公司來說,如果準備在另一個證券交易所掛牌上市,那么它可以有兩種選擇:一是在境外發(fā)行不同類型的股票,并將此種股票在境外市場上市。我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股,又在香港發(fā)行上市H股,就屬于此種類型。二是在兩地都上市相同類型的股票,并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀商,實現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市,以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。 從證券市場的實際運行情況來看,將股票在兩個市場同時上市具有以下優(yōu)點: (1)每一個國際性證券交易所都擁有自己的投資者群體,因此,將股票在多個市場上市有利于擴大股東基礎(chǔ),方便投資者交易,提高股份流動性,增強籌資能力;(2)公司股票在不同市場上市還有利于提高公司在該上市地的知名度,增強客戶信心,從而對其產(chǎn)品營銷起到良好的推動效果;(3)公司往往選擇市場交易活躍、投資者較為集中的證券交易所作為第二上市地,通過股份在兩個市場間的流通轉(zhuǎn)換,使股價有更好的市場表現(xiàn):(4)為滿足當(dāng)?shù)赝顿Y者對于公司信息披露的要求,公司須符合第二上市地的法律、會計、監(jiān)管等方面的規(guī)則,從而有利于提高公司的信息披露水平,提高公司運營的透明度,為公司的國際化管理創(chuàng)造條件。正因為兩地上市具有以上這些優(yōu)點,國際上許多著名的跨國企業(yè),如“奔馳汽車”、“匯豐銀行”等都分別同時在全球的不同交易所上市交易。但公司在兩個以上的市場同時上市,也存在不同市場對同一公司的股票估價不同而導(dǎo)致的價格信號紊亂、信息披露成本高、因須同時遵守不同上市地的法律和規(guī)則而導(dǎo)致公司運作難度加大等問題。 5、我國證券法規(guī)定出現(xiàn)什么情況上市公司要暫停上市? 答:我國證券法規(guī)定出現(xiàn)以下情況時上市公司要暫停上市:(1)公司股本總額、股權(quán)分布發(fā)生變化,不再具備上市條件。(2)公司不按照規(guī)定公布其財務(wù)狀況,或者對財務(wù)會計報告作虛假記載。(3)公司有重大違法行為。(4)公司最近3年連續(xù)虧損。 作業(yè)三 一、填空題 1、反映企業(yè)獲利能力的指標主要包括(主營業(yè)務(wù)利潤率)(銷售凈利率)(資產(chǎn)收益率)等。 2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來測定(總資產(chǎn))對(收入)所做貢獻程度的指標。 3、(銷售凈利率)這項指標是反映一元銷售收入帶來多少凈利潤的指標。 4、市盈率指標通常不用于(不同行業(yè)公司)的比較。 5、一般性,每股現(xiàn)金流量應(yīng)(高于)每股收益。 6(收益指數(shù)率)是反映企業(yè)實現(xiàn)凈利潤的的現(xiàn)金保障程度的指標,一般來說該指標(越大)越好這個指標如果和企業(yè)的(每股收益)結(jié)合使用效果更好。 7、當(dāng)企業(yè)處于初創(chuàng)或成長期,其投資活動的現(xiàn)金流量一般是(凈流出)態(tài)勢。當(dāng)企業(yè)處于成熟期或衰退期,投資活動的現(xiàn)金一般呈(凈流入)態(tài)勢- 1.請仔細閱讀文檔,確保文檔完整性,對于不預(yù)覽、不比對內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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