財(cái)政政策與貨幣政策.ppt

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第十七章財(cái)政政策與貨幣政策,本章將闡述宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，財(cái)政政策和貨幣政策的作用、手段和效果。,第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),一、總目標(biāo)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展(關(guān)鍵是要處理好穩(wěn)定與發(fā)展之間的關(guān)系),思考,1、發(fā)展中國(guó)家如何處理穩(wěn)定與增長(zhǎng)的關(guān)系2、如何理解小平同志的思想：“發(fā)展是硬道理”；“過幾年上一個(gè)臺(tái)階”,二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的四大具體目標(biāo),四大目標(biāo)：充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡,充分就業(yè),短期充分就業(yè)目標(biāo)，針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性危機(jī)造成的周期性失業(yè)，經(jīng)濟(jì)制度自身難以調(diào)節(jié)、消除，必須政府干預(yù)。長(zhǎng)期充分就業(yè)目標(biāo)，克服結(jié)構(gòu)性失業(yè)。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)的變化，工人不適應(yīng)造成的，具有長(zhǎng)期性。,物價(jià)穩(wěn)定,A、一般用價(jià)格指數(shù)來表示價(jià)格水平的變化。（我國(guó)較常用的價(jià)格指數(shù)：零售物價(jià)指數(shù)、居民生活費(fèi)指數(shù)）B、注意：價(jià)格穩(wěn)定并不是每一種商品的價(jià)格不變，而是指價(jià)格指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹?！巴ㄘ浥蛎浘拖褚粋€(gè)慣偷，時(shí)時(shí)刻刻盯緊了人們的腰包，并神不知鬼不覺地掠走人們好不容易才積累起來的財(cái)富?！?經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng),A、內(nèi)涵：指一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。通常用RGDP年均增長(zhǎng)率來表示。B、增長(zhǎng)的魅力：棋盤格子放米的故事C、發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力：1）趕超2）吸收新增勞動(dòng)力,國(guó)際收支平衡,國(guó)際收支均衡（對(duì)外均衡）是指既沒有國(guó)際收支贏余，也沒有國(guó)際收支赤字國(guó)際收支差額=凈出口-資本凈流出國(guó)際收支狀況不僅反映一國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況，也反映了一國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定程度。因?yàn)?，?guó)際收支失衡必然對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響國(guó)內(nèi)就業(yè)、價(jià)格水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。順差：出口增加，國(guó)內(nèi)就業(yè)增加，貨幣供應(yīng)量增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。逆差：國(guó)內(nèi)商品增多，失業(yè)增加，貨幣不足，經(jīng)濟(jì)停滯。,三、四大具體目標(biāo)的內(nèi)在矛盾,在現(xiàn)實(shí)中四大經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是矛盾的，表現(xiàn)：?物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)的矛盾?物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡的矛盾所以，一國(guó)在一定的時(shí)期內(nèi)以一~二個(gè)目標(biāo)作為主要目標(biāo)。,第二節(jié)宏觀財(cái)政政策財(cái)政政策——為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿龀龅臎Q策。,一、財(cái)政政策的構(gòu)成,稅收（1）財(cái)政收入公債財(cái)政購(gòu)買支出（2）財(cái)政支出轉(zhuǎn)移支付,,,,,,,二、財(cái)政政策的運(yùn)用,原則：逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事傳遞機(jī)制:經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，AD不足，使用擴(kuò)張性財(cái)政政策（松政策），增加G，減少T，從而AD增大，就業(yè)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，AD旺盛，使用緊縮性財(cái)政政策（緊政策），增加T、減少G，從而AD下降，通貨膨脹消失,三、財(cái)政政策的自動(dòng)（內(nèi)在）穩(wěn)定器作用,內(nèi)在穩(wěn)定器：由于財(cái)政制度本身的某些特點(diǎn)，一些財(cái)政支出與稅收政策具有某種自動(dòng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)的靈活性。這種靈活性有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)濟(jì)管理起到了自動(dòng)配合的作用，這種能起自動(dòng)配合作用的財(cái)政政策被稱為“內(nèi)在穩(wěn)定器”。,“自動(dòng)穩(wěn)定器”的表現(xiàn)：1、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅蕭條→個(gè)人與公司收入下降→符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅率自動(dòng)下降→政府稅收自動(dòng)下降→消費(fèi)↑、投資↑→AD↑2、政府轉(zhuǎn)移支付：蕭條→失業(yè)人數(shù)↑→符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)↑→TR↑→DPI↑→C↑→AD↑3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↓→政府收購(gòu)→農(nóng)場(chǎng)主收入↑→C、I↑繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↑→政府拋售→農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↓避免經(jīng)濟(jì)過熱,（美國(guó)）牛奶和牛奶制品行業(yè)很大，而且在經(jīng)濟(jì)上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)牛奶及奶制品的生產(chǎn)和銷售過程進(jìn)行必要的干預(yù)。農(nóng)業(yè)部的商品信貸公司是法律規(guī)定的購(gòu)買多余奶制品以保持政府控制的保護(hù)價(jià)格（價(jià)格下限）的單位，它堆積了大量的黃油、奶酪以及無脂干牛奶----大約是每年消費(fèi)量的10%。目前的價(jià)格下限是每磅13美分。,,四、財(cái)政思想1、財(cái)政預(yù)算平衡思想?年度平衡預(yù)算。要求每個(gè)財(cái)政年度的收支平衡。?周期平衡預(yù)算。政府在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)財(cái)政收支平衡。?充分就業(yè)平衡預(yù)算。政府支出應(yīng)當(dāng)保持在充分就業(yè)條件下所能達(dá)到的凈稅收水平。,2、功能財(cái)政政策（補(bǔ)償性財(cái)政政策）政府應(yīng)把注意力放在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行上，為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)為實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡而妨礙政府財(cái)政政策的正確制定和實(shí)行。,充分就業(yè)預(yù)算盈余BudgetSurplus,1、含義：在潛在GDP（GDP*）基礎(chǔ)上產(chǎn)生的BS，記為BS*2、公式：3、作用：從BS*判斷應(yīng)實(shí)行什么政策：（BS*－BS）＞0→（GDP*－GDP）＞0→經(jīng)濟(jì)蕭條，應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張性政策。,,3、財(cái)政赤字與赤字財(cái)政赤字財(cái)政：在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，政府借助于財(cái)政赤字調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的措施。,發(fā)公債彌補(bǔ)財(cái)政赤字的可能性外債是一種真正的負(fù)擔(dān)，因?yàn)橥鈧谋窘鸷屠⒈仨氂帽緡?guó)居民提供的勞動(dòng)和物資來償還。內(nèi)債是國(guó)內(nèi)公債，是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的經(jīng)常性手段，又是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)影響貨幣供給的重要工具。傳統(tǒng)理論認(rèn)為；?公債是政府欠民眾的錢，不構(gòu)成真正的負(fù)擔(dān)。?債權(quán)可以一代一代傳下去，對(duì)后代也不構(gòu)成負(fù)擔(dān)。?政府債務(wù)總額與國(guó)民收入總是保持一定比例。,赤字財(cái)政的執(zhí)行：為了防止產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，在實(shí)行赤字財(cái)政政策時(shí)，財(cái)政部將公債出售給中央銀行的，央行給財(cái)政部支票簿用于擴(kuò)大總需求。,五、財(cái)政政策乘數(shù)財(cái)政政策乘數(shù)：在實(shí)際貨幣供給量不變時(shí)，政府支出的變動(dòng)能使均衡的國(guó)民收入變動(dòng)的倍數(shù)。,,說明：財(cái)政政策乘數(shù)與政府支出乘數(shù)是不同的概念。除凱恩斯區(qū)域外，由于存在“擠出效應(yīng)”，財(cái)政政策乘數(shù)小于政府支出乘數(shù),,,,,,,1、擠出效應(yīng)：由于政府支出增加，私人消費(fèi)或投資減少，這種由政府支出“擠出”私人消費(fèi)或投資的現(xiàn)象，稱為“擠出效應(yīng)”,2、財(cái)政政策效果分析財(cái)政政策效果的大小是指政府收支變化對(duì)總需求從而對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)的影響。,六、財(cái)政政策效果,第一，當(dāng)b、t、d既定，k/h越小，財(cái)政政策乘數(shù)就越大，即財(cái)政政策效果越大。反之，財(cái)政政策效果越小。,因?yàn)閗/h是LM曲線的斜率，即LM曲線越平坦財(cái)政政策效果越大。反之，越小。若LM曲線為水平線，沒有擠出效應(yīng)。,第二，若其他參數(shù)b、t、h、k既定，d越大，即投資對(duì)利率變動(dòng)越敏感，財(cái)政政策乘數(shù)就越小，即財(cái)政政策效果越小。反之，d越小，財(cái)政政策效果越大。,因?yàn)楫?dāng)d越大，私人投資需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感（利率上升時(shí)，投資大幅度減少）擠出效應(yīng)越大，財(cái)政政策效果越小。由于IS的斜率為1/dKI，d越大，IS的斜率越小，IS曲線越平坦,擴(kuò)張的財(cái)政政策產(chǎn)生的擠出效應(yīng)越大,財(cái)政政策的效果越小。反之越大。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,（a）財(cái)政政策效果小（b）財(cái)政政策效果大圖5—1IS曲線斜率與財(cái)政政策效果,r,r,r2,r1,r0,r0,E0,E0,E1,E2,E3,E3,0,y0,y2,y3,y3,y,y0,y1,y,0,,,,,,,,,,,,,,,,,,,r,r,r,r,,r,r,E2,E1,E3,E3,E0,E0,r0,r1,0,0,y0,y0,y3,y2,y3,y1,,r1,（a）政策效果大（b）政策效果小LM曲線斜率與財(cái)政政策效果,財(cái)政政策效果,,3、運(yùn)用財(cái)政政策中的困難?不同的政策會(huì)遇到不同階層，不同集團(tuán)的反對(duì)。?有些政策不一定能收到預(yù)期的效果?任何財(cái)政政策都有一個(gè)“時(shí)滯”（時(shí)延）問題?整個(gè)財(cái)政政策的實(shí)施要受到政治因素的影響,第三節(jié)宏觀貨幣政策,一、貨幣政策及工具1、宏觀貨幣政策：中央銀行通過增加或減少貨幣供應(yīng)量，影響利息率以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展既定目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策手段。宏觀貨幣政策的應(yīng)用：逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向擴(kuò)大的（擴(kuò)張的）貨幣政策：蕭條時(shí)期，擴(kuò)大貨幣供給量，以降低利息率，刺激總需求緊縮的（縮小的）貨幣政策：膨脹時(shí)，縮小貨幣供給量，以提高利息率，抑制總需求,(2)再貼現(xiàn)率政策（是對(duì)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充）貼現(xiàn)：持有商業(yè)票據(jù)者將票據(jù)賣給商業(yè)銀行，得到現(xiàn)金。再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行通過貼現(xiàn)得到的票據(jù)，向中央銀行再貼現(xiàn)，增加準(zhǔn)備金?，F(xiàn)在通常將中央銀行給商業(yè)銀行的貸款叫做再貼現(xiàn)，把中央銀行給商業(yè)銀行的貸款利率叫做再貼現(xiàn)率（也簡(jiǎn)稱為貼現(xiàn)率）,2、貨幣政策主要工具：,(1)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：（是常用但不猛烈的手段）中央銀行在公開市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出政府債券，以調(diào)節(jié)貨幣供給量。具體作法：蕭條時(shí)，中央銀行買進(jìn)政府券，把貨債幣投入市場(chǎng)。膨脹時(shí)，中央銀行賣出政府債券，使貨幣回籠。,貼現(xiàn)率政策是指中央銀行變動(dòng)貼現(xiàn)率，以調(diào)節(jié)貨幣供給量與利息率。具體作法：蕭條時(shí)，中央銀行降低貼現(xiàn)率（包括放寬貼現(xiàn)條件）膨脹時(shí)，中央銀行提高貼現(xiàn)率（包括緊縮貼現(xiàn)條件）,(3)調(diào)整法定準(zhǔn)備率（猛烈而不常用的手段）具體作法：蕭條時(shí)，中央銀行降低法定準(zhǔn)備率。膨脹時(shí)，中央銀行提高法定準(zhǔn)備率。,(4)其他措施道義勸告（窗口打招呼）保證金信用交易（墊頭）貼現(xiàn)配額(或規(guī)定貼現(xiàn)上限),二、宏觀貨幣政策的傳遞機(jī)制與效果分析,1、貨幣政策的傳遞機(jī)制如：蕭條時(shí)，中央銀行擴(kuò)大貨幣供給（公開市場(chǎng)買進(jìn)債券）→利率下降→投資上升→社會(huì)總需求上升→國(guó)民收入增加,2、貨幣政策效果?貨幣政策乘數(shù)：當(dāng)IS曲線不變或者產(chǎn)品市場(chǎng)均衡情況不變時(shí)，實(shí)際貨幣供給量變動(dòng)能使均衡國(guó)民收入變動(dòng)的倍數(shù),h越大，貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感，利率稍有變動(dòng)，會(huì)使貨幣需求變動(dòng)很多，因而，貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)利率變動(dòng)的作用很小，所以，增加貨幣供給的政策對(duì)利率和國(guó)民收入的影響小，貨幣政策效應(yīng)小。反之，效果越大。,,第一，當(dāng)b、t、d、k既定時(shí)，h越大，貨幣政策乘數(shù)越小，貨幣政策效果越??；反之h越小，則貨幣政策效果越大。,第二，而當(dāng)其他參數(shù)既定時(shí)，d越大，貨幣政策乘數(shù)越大，貨幣政策效果越大；反之，d越小，貨幣政策效果越小。,d越大，投資對(duì)利率越敏感，利率稍有變動(dòng)，會(huì)使投資變動(dòng)很多，因而，當(dāng)貨幣供給量增加導(dǎo)致利率下降時(shí)，投資增加很多，國(guó)民收入增加很多，貨幣政策效果大。反之，就小。,b、t、k的大小對(duì)貨幣政策效果的影響類似討論。,三、貨幣政策的局限性1、凱恩斯陷井(流動(dòng)性偏好陷阱)處，貨幣政策無效。2、貨幣流通速度會(huì)干擾貨幣政策效果。3、時(shí)滯的影響。4、貨幣政策本身未必收到預(yù)期的效果。,第四節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的混合使用,一、貨幣政策和財(cái)政政策各有特點(diǎn)。1、政策作用的猛烈程度不同。2、政策效應(yīng)的時(shí)延不一樣。3、政策所受到的阻力不一樣。4、作用的主體不同。,二、相機(jī)決擇：指政府在進(jìn)行需求管理時(shí)，可以根據(jù)市場(chǎng)情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn)，機(jī)動(dòng)地決定和選擇當(dāng)前究竟應(yīng)采取哪一種措施和哪幾種措施。,如：刺激總需求的同時(shí)，不致于引起太嚴(yán)重的通貨膨脹，可以將擴(kuò)大的財(cái)政政策和緊縮的貨幣政策配合使用。,社會(huì)總需求不足?擴(kuò)大的財(cái)政政策：擴(kuò)大公共工程支出?示范效應(yīng)，私人投資需求增加?社會(huì)總需求增加，可能伴隨物價(jià)上漲．緊縮的貨幣政策?公開市場(chǎng)賣出債券?回籠貨幣?抑制物價(jià),0Y1Y2Y3Y4Y5Y6Y,IS1,IS2,rLM1LM2,IS5,IS3,IS4,古典主義區(qū)域,貨幣政策有效財(cái)政政策無效,三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效區(qū)間,凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域財(cái)政政策有效財(cái)政政策有效貨幣政策無效貨幣政策有效,四、兩種政策的混合使用,1、原理,,例題12008年下半年，發(fā)端于美國(guó)的次貸危機(jī)已演變成國(guó)際金融危機(jī)，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。從總體上看，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)基本面較好，如經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)、外匯儲(chǔ)備充足、通貨膨脹下降等。但作為世界經(jīng)濟(jì)的一部分，我國(guó)經(jīng)濟(jì)不可避免地會(huì)受到國(guó)際金融危機(jī)影響。中央審時(shí)度勢(shì)，見事早、行動(dòng)快，及時(shí)作出一系列重要決策部署，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定市場(chǎng)，穩(wěn)定人心起到了積極作用。但與此同時(shí)，世界上越來越多的國(guó)家受到金融危機(jī)的影響，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)困難。在這樣的國(guó)際背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。面對(duì)近幾年最為嚴(yán)峻的形勢(shì)，我國(guó)政府為了保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，當(dāng)機(jī)立斷，果斷決定實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。請(qǐng)用所學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，對(duì)上述“雙松”的政策搭配做出進(jìn)一步的解讀。（1）請(qǐng)?jiān)敿?xì)列舉上述政策搭配可以動(dòng)用的政策工具及其實(shí)施方向。（2）借助IS—LM模型，進(jìn)一步說明雙松政策的實(shí)施及其效果。,參考答案,1、財(cái)政政策是指為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿龀龅臎Q策。財(cái)政政策工具包括稅收的調(diào)整，公債的發(fā)行與回購(gòu)，政府購(gòu)買支出的調(diào)整，轉(zhuǎn)移支付的調(diào)整。貨幣政策是指中央銀行通過增加或減少貨幣供應(yīng)量，影響利息率以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展既定目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策手段。貨幣政策工具包括調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，調(diào)整再貼現(xiàn)率，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等。,,2、“雙松”的政策搭配是指擴(kuò)張性的財(cái)政政策與擴(kuò)張性的貨幣政策共同實(shí)施。具體而言，擴(kuò)張性的財(cái)政政策指政府通過增加政府支出來直接刺激總需求，或者，通過減稅，增加轉(zhuǎn)移支付的方式增加個(gè)人可支配收入，繼而刺激消費(fèi)與總需求。擴(kuò)張性的貨幣政策指政府通過降低法定存款準(zhǔn)備金率，降低在貼現(xiàn)率，公開市場(chǎng)買進(jìn)債券的方法增加流通中的貨幣供應(yīng)量，繼而降低利率，刺激投資，增加總需求。,,3、借助IS-LM圖形分析：圖中，擴(kuò)張性的財(cái)政政策的實(shí)施，意味著IS曲線的右移，在刺激總需求的同時(shí)利率上升，從而引發(fā)擠出效應(yīng)。為了增加政府宏觀政策的效果，同時(shí)實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策，圖中表示為L(zhǎng)M曲線的右移，通過貨幣供應(yīng)量的增加抑制利率的上升，從而使國(guó)民收入順利地從Y1增加到Y(jié)2，實(shí)現(xiàn)當(dāng)前抵抗危機(jī)，抑制蕭條，增加就業(yè)，保持增長(zhǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。,,,,評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)參考：財(cái)政政策與工具及其實(shí)施3分，貨幣政策與工具及其實(shí)施3分，IS-LM模型2分，政策的實(shí)施效果分析2分。,例題2,如果社會(huì)已是充分就業(yè)，現(xiàn)在政府想要改變總需求的構(gòu)成，增加私人投資和減少消費(fèi)，但總需求不許超過充分就業(yè)水平，這需要什么樣的政策混合？運(yùn)用IS—LM圖形表達(dá)你的政策建議。,