電大《期貨交易實務(wù)》綜合練習題答案小抄.doc

《電大《期貨交易實務(wù)》綜合練習題答案小抄.doc》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《電大《期貨交易實務(wù)》綜合練習題答案小抄.doc（26頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

20XX年電大《期貨交易實務(wù)》綜合練習題答案小抄 《期貨交易實務(wù)》綜合練習題 填空題 B波浪理論認為市場遵循一種周而復(fù)始的規(guī)律,先是 五浪上漲 ,隨后是 三浪下跌 ;一個完整的周期包含8浪:5浪上升 ,3浪 下降 。1、3、5浪為上升浪 ,又稱為 主浪,2、4浪稱為 調(diào)整浪 。 C從20世紀80年代開始, 期權(quán)期貨 出現(xiàn)了,這是一種特殊的交易品種,買賣的對象實際上是一種權(quán)利。 C從交易部位區(qū)分,投機者可分為 多頭投機者 和 空頭投機者 兩種。 C從交易量的大小區(qū)分,投機者可分為 大投機商 和 中小投機商 ,俗稱為 投機大戶 、 中戶 和 散戶 。 C從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者的角度看,套期保值業(yè)務(wù)為企業(yè)提供了 回避價格風險 的手段。生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值業(yè)務(wù)來鎖住生產(chǎn)經(jīng)營成本,保證 正常商業(yè)利潤的實現(xiàn)。 D道氏理論的大趨勢分為三個階段,即 累積階段、 消息開始回暖階段 和最后階段。 D道氏理論將市場趨勢分為三種: 主要趨勢 、次要趨勢 和 短暫趨勢 。 F“ 法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范 ”是我國政府監(jiān)管期貨市場的指導(dǎo)方針。 G工業(yè)品期貨主要包括 能源產(chǎn)品期貨 、化工產(chǎn)品期貨和 輕工產(chǎn)品期貨 。 G購買和出售期貨的人可分為兩類,即 套期保值者 和 期貨投機者 。 G股票指數(shù)期貨合同金額的是把股票指數(shù)換為現(xiàn)金,即股票指數(shù)乘以一個 固定乘數(shù) 。 H貨幣期貨從一個國家貨幣的立場來說,就是 外幣期貨 。 J基差變動對套期保值的影響:由于基差的變化,保值效果就有三種情況,即 盈利性保值 、 虧損性保值 和 完全保值 。 J基差由-100元/噸變?yōu)?50元/噸,這種情況稱為基差轉(zhuǎn) 強 。 J技術(shù)分析法的三大前提是: 價格具有包容性;價格的變動具有趨勢性;價格的變動具有周期性 。 J技術(shù)分析法中,最常用的圖表有:線條圖、 K線圖、柱狀圖、圈叉圖 、移動平均線圖三種。 J技術(shù)分析法主要包括圖表分析 和指標參數(shù)分析兩種方法。 J價格形態(tài)可分為兩種: 整理形態(tài) 和 反轉(zhuǎn)形態(tài) 。 J金融期貨的具體形式有 外匯 期貨、 利率 期貨和 股票指數(shù) 期貨。 J金融期權(quán)市場可分為 現(xiàn)貨期權(quán) 市場和 期貨期權(quán) 市場。 J金屬期貨可分為 貴金屬期貨 和 一般金屬期貨 。 K跨期套利可分為 牛市套利 、 熊市套利 、 蝶式套利 和 兀鷹式套利 。 L利率期貨是 金融期貨 的一種,具有 套期保值 和 風險投資 兩類的作用和功能。 L利用外幣期貨進行套期保值的形式有兩種: 空頭 套期保值和 多頭 套期保值。 M 美國 是世界上最大的銅消費國。銅的期貨交易主要集中于 英國 和 美國 。 M美國期貨市場的監(jiān)管體系以“ 三級管理體制 ”模式為主,即政府監(jiān)管、 行業(yè)自律協(xié)會 與期貨交易所自我管理三者有機結(jié)合,相互作用,相互制約。 M目前世界上的期貨交易所根據(jù)其性質(zhì)可分為兩類:一類是公司制;另一類是會員制。在我國設(shè)立期貨經(jīng)紀公司必須經(jīng)由 中國證監(jiān)會 批準。 Q 期貨市場具有 回避價格風險、發(fā)現(xiàn)價格和 進行風險投資三大功能。 Q期貨合約是由 期貨交易所 統(tǒng)一制定的,規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品或金融工具的 標準化 合約。 Q期貨價格低于現(xiàn)貨價格,基差為 正值 。 Q期貨交易的結(jié)算可分為兩個層次:一個是 期貨交易所結(jié)算部門或?qū)ｉT的結(jié)算機構(gòu) 對會員進行結(jié)算;另一個是 會員對客戶 的進行結(jié)算。 Q期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)買賣標準化 期貨合約 的交易。這種交易是由 回避價格波動風險 的生產(chǎn)者、經(jīng)營者和 愿意承擔價格風險 以獲取風險利潤的投機者參加并在交易所內(nèi)根據(jù) 公開、公平、公正 的競爭原則進行的。 Q期貨交易所的會員大會是交易所的 權(quán)力 機構(gòu);期貨交易所的理事會是會員大會的 常設(shè)執(zhí)行 機構(gòu)。 Q期貨交易與現(xiàn)貨交易是不同的。作為市場經(jīng)濟的一種高級形式,它在 交易對象 、交易目的、 交易方式 等諸多方面都與現(xiàn)貨交易有明顯的區(qū)別。 Q期貨交易賬戶是指期貨經(jīng)紀公司為交易者開設(shè)的用于 交易履約結(jié)算 提供擔保的一個資金信用賬戶。 Q期貨交易者分析市場,預(yù)測價格走勢的方法主要有兩種:基本因素分析法 和 技術(shù)分析法 。 Q期貨交易主體,按照參與交易的動機與目的的不同,可分為套期保值者 和 期貨投機者 兩大類。 Q期貨結(jié)算所在規(guī)范化發(fā)展中建立了一套有效嚴密的規(guī)章制度,以控制期貨市場的風險。這些管理制度主要包括: 登記結(jié)算制度 、結(jié)算保證金制度、 每日無負債結(jié)算制度 、最高持倉限額以及大戶申報制度、風險處理制度。 Q期貨市場進行交易的公開競價機制有三大特征,即公開性、 價格優(yōu)先 和 時間優(yōu)先 。 Q期貨市場上的套期保值可以分為三種:買入套期保值、 賣出套期保值 和 交割式套期保值 。 Q期貨市場上的套期圖利的具體操作有三種,即 跨期套利 、 跨市場套利 和 跨商品套利 。 Q期貨市場上投機一般方法為多頭投機交易 、空頭投機交 和 套利交易三種。 Q期貨市場是個高風險的市場,其風險具有以下特征: 廣泛性 、放大性、風險與收益共生性 和可測性。 Q期貨市場是進行期貨合約買賣的場所,主要由 期貨交易所 、 期貨結(jié)算所 、 期貨經(jīng)紀公司 和期貨交易者組成。 Q期貨投機者的交易特點主要表現(xiàn)為: 為分散風險多彩分散投資的做法 ;頻繁地買入或賣出期貨合約; 經(jīng)常在期貨市場上交換其所處的位置 。 Q期權(quán)按購買者要求行使其權(quán)利的時間不同可分為 歐式 期權(quán)和 美式 期權(quán);按交易方式可分為 看漲期權(quán) 和 看跌期權(quán) ;從匯率和利率角度可分為 外匯 期權(quán)和 利率 期權(quán)。 Q期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別有:交易標的不同 ;買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同; 承擔的價格風險不同 ;履約保證金的規(guī)定不同;交割方式不同。 S買入套期保值的結(jié)果不外乎兩種,一是利用 現(xiàn)貨市場 的盈利彌補 期貨市場 上的虧損;二是 現(xiàn)貨市場上的虧損由 期貨市場 的盈利所抵補。 S商品期貨可以劃分為 農(nóng)產(chǎn)品期貨 、 工業(yè)品期貨 和 金屬期貨 三個大類。 S世界最大的鋁生產(chǎn)國是 美國 , 美國 是最大的鋁消費國。 S所有的投機做法都是一樣的,即 低買高賣 。 T套期保值是以 期貨合約為現(xiàn)貨保值 為目的的期貨交易行為。 X 現(xiàn)貨遠期交易 的充分發(fā)展是期貨交易產(chǎn)生的基礎(chǔ),而 現(xiàn)貨遠期交易 是期貨交易的初始形式。 X現(xiàn)貨期權(quán)市場上的期權(quán)交易種類有: 外匯期權(quán) 交易、 利率期權(quán) 交易和 股票期權(quán)交易;期貨期權(quán)市場上的期權(quán)交易種類有: 外匯期貨期權(quán) 交易、 利率期貨期權(quán) 交易和 股票指數(shù)期貨期權(quán) 交易。 Y一般來說,期貨交易了結(jié)的方式有三種:對沖平倉、 實物交割 和現(xiàn)金結(jié)算。而現(xiàn)金結(jié)算主要用于金融期貨 交易中。 Y一般說來,基差交易都是和套期保值 交易結(jié)合在一起使用的。 Y因素分析法中, 供求因素 是影響期貨價格最基本、最重要的因素。 Z在套期保值決策中,保值費用 保證金的利息+ 傭金 + 基差變量 。 Z中國 鉛 、 鋅 探明儲量居世界前列,錫資源也很豐富,儲量世界第一;中國的 金川鎳礦 是世界第二大硫化鎳礦。 Z中國的棉花產(chǎn)區(qū)主要集中在三個區(qū)域,即 黃河流域 、 長江流域 和 西北內(nèi)陸 。 Z最小變動價位是指在進行期貨交易時買賣雙方報價時所允許的 最小變動幅度 ,每次報價時價格的變化必須是最小變動的整數(shù)倍。 二、選擇題 R任何類型的套期保值所必須遵循的原則是(D 交易數(shù)量相等 ) Q期貨市場的價格趨勢主要由供求關(guān)系以及其它一般性因素引起的,這些因素包括:( C 市場供求因素、金融貨幣因素、政治因素、自然因素、投機和心理因素等) Q期貨合約是期貨交易的買賣對象或標的物。期貨交易所為期貨合約規(guī)定了標準化的( B數(shù)量、質(zhì)量、交割地點、交割方式)。 M某油脂加工廠與某農(nóng)場于3月份在某糧食交易市場簽訂了一筆購買大豆的合約,合約規(guī)定在當年12月份交貨,并具體約定了大豆的數(shù)量、質(zhì)量、價格和最后交貨時間及違約責任,問此筆交易屬于(B 現(xiàn)貨遠期)交易形式。 Q期貨交易的基本功能是(A回避風險C 發(fā)現(xiàn)價 )。 Q期貨交易之所以具有發(fā)現(xiàn)價格的功能,主要是因為(A期貨交易的參加者眾多,可以代表供求雙方的力量C 期貨交易的透明度高,能形成公正的價格 )。 W為了防止期貨市場上的操縱和壟斷行為,保護大多數(shù)期貨投機者的利益,防止期貨價格大幅度波動而造成的市場風險,期貨交易所對每一個會員在一定時間內(nèi)的( B最高持倉量)作出限制性規(guī)定。 Q期貨交易所一般規(guī)定,凡在期貨交易所成交的期貨合約必須在規(guī)定的( B 結(jié)算所 )登記結(jié)算后才為合法合約。 S所謂每日無負債結(jié)算制度是指期貨結(jié)算所在每日交易結(jié)束后,根據(jù)當日結(jié)算價算出每位結(jié)算會員當日的持倉( D 盈虧 )。 S設(shè)立交易帳戶是投資者從事期貨交易的前提,客戶必須以真實身份開立期貨賬戶。在我國現(xiàn)階段,不允許開立(A 委托賬戶)。 Z在中國的期貨交易方式中,報價交易和定價交易所采用的方為( B電子系統(tǒng)報價 C自由叫價制)。 L履約保證金包括下面哪些保證金類型( B初始保證金 C維持保證金 D追加保證金)。 J就我國的期貨市場而言,客戶常用的交易指令有( A市價指令 B限價指令)。 Z在我國,各個交易所確定結(jié)算價格的方法為( C 以當天所有交易的成交價格通過加權(quán)平均計算得出 )。 Q期貨合約平倉的方式有(A實物交割B現(xiàn)金結(jié)算 C對沖交易 D了結(jié))。 D當日平倉盈虧的計算公式為( A )。 Q期貨交易的公開競價機制的特點為( A公開性B價格優(yōu)先C時間優(yōu)先)。 Q期貨交易帳戶通常可分為以下哪幾種( A私人賬戶 B合伙賬戶 C公司賬戶 D委托賬戶E個人賬戶)? J進入期貨市場的步驟為( A選擇期貨經(jīng)紀公司 B開戶及風險揭示C建立期貨交易賬戶 D入市前的準備工作E保證金的交收 )。 T套期保值的操作原則有(B商品種類相同或相近C商品數(shù)量相等或相近 D月份相同或相近)。 X下列情況中,哪些屬于基差轉(zhuǎn)弱的情況( C由50元/噸變?yōu)?50元/噸 D由-100元/噸變?yōu)?200元/噸)。 Z在下列情況中,出現(xiàn)哪種情況將使買入套期保值成為虧損性保值( A價格上漲,并且現(xiàn)貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅D價格下跌,并且現(xiàn)貨價格的跌幅小于期貨價格的跌幅 )。 X下面對套期保值的說法中哪些是正確的(A對于買期保值而言,只要基差轉(zhuǎn)弱,就可實現(xiàn)盈利性保值B買入保值過程中,基差轉(zhuǎn)弱時,保值者可獲得基差利潤C賣期保值過程中,只要基差轉(zhuǎn)強,保值者可實現(xiàn)盈利性保值D對于買入保值而言,只要基差轉(zhuǎn)強時,保值者的保值成為虧損性保值 )? T套期保值可分為( A買入套期保值 B賣出套期保值C交叉式套期保值)。 Y一現(xiàn)貨商有50噸交割等級的電解銅,成本為14000元/噸,交割月期貨價為15000元,該現(xiàn)貨商立即拋出交割套現(xiàn),該筆交易屬于( D 期現(xiàn)套做 )。 K跨期套利可分為(A牛市套利 B熊市套利 C喋式套利 D兀鷹式套利)。 T投機者從持倉時間長短劃分,可分為( A長線投機者B短線投機者C當日交易者D專事對沖交易的套利交易者 E搶帽子者)。 T套期圖利的具體操作可分為(A跨期套利B跨市場套利C跨商品套利 )。 Y以下說法正確的是(B空頭投機只有在期貨價格下跌時才會對沖盈利C多頭投機只有在期貨價格上升時才會平倉盈利)。 Q缺口是指在某一區(qū)間無成交而形成的價格空檔。缺口具有明顯的測市功能。(D突破缺口)常在頂部或底部區(qū)間出現(xiàn),往往伴隨著成交量的急劇放大,價格大幅度上漲或下跌,是判斷新一輪行情來監(jiān)的信號之一。 D對期貨價格趨勢進行的圖形分析中,常用的概念有(A趨勢B軌道C支持線D阻力線E缺口)。 Y以點數(shù)為單位記錄價格變化的圖形是( C點數(shù)圖 ) S( B 旗形 )是價格在急劇上升或下降的過程中,由于走勢太急暫時調(diào)整所形成的價格形態(tài),它是上升或下降過程中途盤整的信號。 MMACD是指( D 平滑移動平均線 )。 J金融貨幣因素對期貨市場價格的影響表現(xiàn)在( A匯率變動的影響C利率變動的影響)。 Y玉米分布于世界各個地區(qū),但按栽培面積排列,主要有三大產(chǎn)區(qū)( A北美洲B中國C歐洲 )。 W我國玉米產(chǎn)區(qū)主要集中在( A東北三省C 黃淮平原 )。 D大豆在我國的主產(chǎn)區(qū)主要集中于東北及黃淮平原,其中( C 黑龍江省)是最大的產(chǎn)區(qū)。 S( B 日本 )是天津紅小豆的最大消費國。 S(C 中國 )是世界上最大的棉花生產(chǎn)國。 Z中國的棉花產(chǎn)區(qū)主要集中在(A黃河流域 B長江流域C西北內(nèi)陸區(qū))。 S( C 美國 )是世界上最大的石油進口國。 Q全世界天然膠產(chǎn)地主要集中在( A泰國C馬來西亞 D印尼 )。 W我國( C 海南 )的天然膠產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的50%以上。 M目前橡膠期貨交易主要集中在( A 亞洲地區(qū) )。 H黃金期貨交易70年代始發(fā)于( C 加拿大 )。 Z在國際期貨交易中,居各種金屬期貨交易量首位的是( C銅 )。 Z最早出現(xiàn)的金融期貨是( A 外匯期貨 )。 Y擁有外幣負債的美國投資者,應(yīng)該在外匯期貨市場上進行( A 多頭套期保值 )。 O歐洲美元期貨屬于( A 外匯期貨 )。 G股票指數(shù)期貨的現(xiàn)金結(jié)算價是采用( A 現(xiàn)貨股票市場)的價格計算出來的。 D對持有固定收益?zhèn)娜藖碚f,利用利率期貨套期保值的做法是( A預(yù)計利率上升則進行空頭套期保值C 預(yù)計利率下跌則進行多頭套期保值)。 L利用股票指數(shù)期貨投機,以下說法正確的是( C預(yù)計股票指數(shù)下跌則先賣后買賺取差價 D預(yù)計股票指數(shù)上升則先買后賣賺取差價)。 J進口商利用外匯期貨進行套期保值時(A若即期匯率上升,則用期貨市場上的盈利彌補現(xiàn)貨市場上的虧損C 若即期匯率下跌,則用現(xiàn)貨市場上的盈利彌補期貨市場上的虧損 )。 J將要購買債券的人,為把購買成本固定在目前水平上,其利用利率期貨保值的做 法是( B 預(yù)計利率下跌就進行多頭套期保值)。 M美國的標準普爾500種綜合股票指數(shù)、紐約期貨交易所綜合指數(shù)和價值線綜合平均指 數(shù),這三種指數(shù)期貨合同的金額都是以指數(shù)乘以( C 500美元 )。 H恒生指數(shù)期貨合同的金額是以恒生指數(shù)乘以(B 50港元 )。 Q期權(quán)交易的種類,從履約期限上劃分,可分為(B 歐式期權(quán)、美式期權(quán))。 Q期貨市場的管理是很重要的,美國期貨協(xié)會屬于( A 行業(yè)的自律管理機構(gòu) )。 X虛值期權(quán)的價格( A 只包含內(nèi)存價值 )。 R若某投資者預(yù)期某種標的物價格將下降,他可以( C 買入看跌期權(quán) )。 K看跌期權(quán)賣出者被要求執(zhí)行期權(quán)后,會取得( D 相關(guān)期權(quán)的多頭 )。 Q期權(quán)交易中的兩個基本合同是( B看漲期權(quán)合同D 看跌期權(quán)合同 )。 H合同買入者獲得了在到期以前按協(xié)議價格購買合同規(guī)定的某種金融工具的權(quán)利,這種 行為稱之為( C 買入看漲期權(quán))。 R如果合同的買方要求執(zhí)行看漲期權(quán),合同賣方有責任在到期日前按協(xié)議價格出售合同 規(guī)定的某種金融工具,這種行為稱之為(D 賣出看漲期權(quán))。 H合同買入者獲得了在到期前按協(xié)議價格出售合同規(guī)定的某種金融工具的權(quán)利,這種行 為稱之為(D 買入看跌期權(quán))。 R如果合同買方要求執(zhí)行看跌期權(quán),合同賣方有責任在到期前按協(xié)議價格購買合同規(guī) 定的某種金融工具,這種行為稱之為(D 賣出看跌期權(quán))。 Z在期貨交易中,需要支付保證金的是合同的(C 合同的雙方)。 Z在期權(quán)交易中,需要支付保證金的是合同的(A 合同的賣方)。 C從風險來源的主體角度劃分,期貨市場風險包括( A政府的風險B期貨交易所的風險C期貨經(jīng)紀公司的風險)。 Q期貨市場獨特的交易制度( A漲跌停板制度B最大持倉限額制度C大戶報告制度)使期貨交易的風險得以控制。 S( 初始保證金)是會員單位對每筆新開倉交易必須交納的保證金。 三、判斷題 C倉單是指由倉庫開出的,并經(jīng)期貨交易者確認的記載商品所有權(quán)的書面憑證。( ) D大戶報告制度既適用于投機者,又適用于套期保值者。( √ ) D對于賣期保值而言,只要基差轉(zhuǎn)強即為盈利性保值。( √ ) D多頭投機是想利用期貨價格的上升賺取利潤。( √ ) F風險基金是由政府出資建立用于防范期貨市場風險的。( ) F福建天然橡膠產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的50%以上。( ) G供求關(guān)系決定價格,價格運動反作用供求關(guān)系。( √ ) G股票期權(quán)交易是現(xiàn)貨期權(quán)交易,股票指數(shù)期權(quán)交易是期貨期權(quán)交易( √ )。 G股票指數(shù)期貨是指買賣雙方按事先約定的價格在期貨交易所買進或賣出某種價格的有息資產(chǎn),而在未來一定的時間內(nèi)進行交割的一種金融交易( )。 H紅小豆的主要產(chǎn)區(qū)集中在亞洲,日本是天津紅小豆的最大消費國。(√) H會員制期貨交易所是以盈利為目的的經(jīng)濟組織。 ( ) J基差期貨價格-現(xiàn)貨價格。( ) J基差是指一種商品在某一特定地點的現(xiàn)貨價與期貨價的差額。 ( √ ) J基差由-100元/噸變成-200元/噸時,說明這種商品的基差轉(zhuǎn)強。( ) J基差轉(zhuǎn)弱的買入保值為虧損性保值。( ) J加工企業(yè)為預(yù)防原材料漲價不宜做買入套期保值。( ) J加工企業(yè)只能進行買期保值操作。( ) J將要購買股票的私人和機構(gòu),為把購買成本固定在目前水平上,其在期貨市場上的做法是先賣后買( )。 J進入80年代,期貨市場的發(fā)展出現(xiàn)了新特點,其中商品品種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,占主導(dǎo)地位的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量仍在,市場占有率不減。( √ ) J進行套期保值操作能完全回避市場價格波動的風險。( ) K空頭投機是想利用期貨價格的下跌賺取利潤。( √) K跨商品套利與基差投機一樣,風險較小。( √) K跨市場套利的風險遠遠大于基差投機的風險。( √ ) L利率期貨只有避險保值的作用,而無投機作用( )。 L兩個方向相反,且中間交割月份不同的多交割月套利交易是兀鷹式套利。( √ ) M買進一張看漲期權(quán)可以用買進一張同類型的看跌期權(quán)來予以對沖。( ) M沒有投機期貨市場的保值者的風險難于轉(zhuǎn)移,而過度投機則可能扭曲價格。( √ ) M美國的期貨市場“三級監(jiān)管”是典型的分權(quán)式管理模式。( √ ) M美國是世界上最大的棉花生產(chǎn)國,中國是棉花出口大國,日本是世界最大的棉花進口國。( ) M美式期權(quán)的買方只有在合同到期日才能執(zhí)行自己的權(quán)利。( ) M某客戶向經(jīng)紀人發(fā)出指令:要在4.85元的價位上買進3張玉米期貨合約,經(jīng)紀人執(zhí)行結(jié)果是在4.80元的價位上成交,該經(jīng)紀人執(zhí)行了客戶的指令。( √) P平倉是期貨交易者買進或賣出與所持合約品種、數(shù)量、交割月份以及交易方向都相同的期貨合約。( ) Q期貨合約就是遠期交割的現(xiàn)貨合約。( ) Q期貨合約是到期必須履行實際交貨的合約。 ( ) Q期貨價格和遠期外匯價格都是以即期匯率(或匯率差價)為基礎(chǔ)的,因此兩者價格的變動趨勢是一致的,原因就在于影響匯率的因素都是一樣的( √ )。 Q期貨交易雙方一旦出現(xiàn)交易風險無法履約,期貨結(jié)算所不負任何責任。 ( ) Q期貨交易所必須擁有相應(yīng)數(shù)量的期貨商品,以便能影響期貨價格的形成。( ) Q期貨交易所是為期貨交易服務(wù)的、非盈利性的會員組織。它是專門供交易者買賣期貨合約的一個有效組織、有秩序、受法律保護和制約的交易場所。 (√) Q期貨交易與現(xiàn)貨交易的目的都是為了實現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。 ( ) Q期貨交易賬戶的種類很多,根據(jù)所有權(quán)的不同,可分為個人賬戶、共有賬戶、管理賬戶和委托賬戶。( ) Q期貨交易中商品的交割必須在交易所指定的交割倉庫進行。( √ ) Q期貨市場的風險具有不確定性,因此,是不可測的。( ) Q期貨市場上的操縱和囤積行為均過度投機,它們都是被打擊的對象。( √ ) Q期貨市場上的囤積行為俗稱為“多逼空”或“空逼多”。( √) Q期貨市場上的投機與賭博一樣,不利市場價格的形成。( ) Q期貨市場上的投機者是必不可少的。( √ ) Q期貨市場應(yīng)運而生的根本原因在于生產(chǎn)經(jīng)營者有回避價格波動風險的要求。(√ ) Q期貨傭金是經(jīng)紀人為執(zhí)行交易指令而收取的費用,每次從事一買或一賣都必須支付。( √ ) Q期貨只所以能夠套期保值的根本原因是現(xiàn)貨價格和期貨價格的變動方向一致。( √ ) Q期權(quán)的買方享有權(quán)利是因為其向期權(quán)的賣方支付保險費(√ )。 Q期權(quán)的買方向賣方支付的保險費,也叫期權(quán)費或期權(quán)價格,它不同于協(xié)議價格(√ )。 Q期權(quán)對于合同的雙方來說既是權(quán)利又是義務(wù)( )。 Q期權(quán)對于買方是權(quán)利,對于賣方來說則要承擔相應(yīng)的義務(wù)。( √ ) Q期權(quán)交易和期貨交易的結(jié)算方式相同( )。 Q期權(quán)買賣雙方都要交納一定比例的履約保證金。( ) Q期權(quán)剩余期限的長短只影響期權(quán)的時間價值。( √ ) Q期權(quán)是一種選擇權(quán),買方既可以買入買權(quán),也可以買入賣權(quán),也可以同時買入買權(quán)和賣權(quán)。( √ ) Q企業(yè)只能用在現(xiàn)貨市場上買進(或賣出)的商品的同種商品期貨合約進行保值。( ) R若某標的物的市場價格上漲,則買進看漲期權(quán)者或賣出看跌期權(quán)者都可獲利。( ) S隨著經(jīng)濟的發(fā)展,黃金必將還原到一般金屬的形態(tài)。( √ ) S所有的基差交易者都要同時做套期保值交易。( ) T通常進入期貨交易市場的客戶與經(jīng)紀公司之間必須進行雙向選擇。( √ ) T投機者不僅可以根據(jù)基差進行交易,而且也可以進行跨期套利。( √ ) T投機者在期貨市場上的做法是低買高賣或者說是買空賣空。 ( √ ) W外幣期貨之所以能套期保值,是因為合約價格與即期匯率的變動呈一致性( √ )。 X相對而言,期貨市場上的各種投機中,基差投機的風險較小。( √) X小麥是美國主要農(nóng)產(chǎn)品之一,美國有許多期貨市場進行小麥的期貨交易。在芝加哥期貨交易所內(nèi)進行的主要是軟紅冬小麥等。 ( √ ) Y亞洲的膠合板產(chǎn)量占世界首位,其中日本是世界上第三大膠合板生產(chǎn)國。( ) Z在K線圖中,光頭光腳大陰線的形態(tài)是以最低價開盤,以最高價收盤。( ) Z在利率期貨報價中,利率越高報價也就越高( )。 Z在期貨交易具體操作中,基差不可能為零。( √ ) Z只要價格超過了頸線,突破便告成立。( ) Z只要是期貨交易所的會員,就可以代理自己或他人在交易所內(nèi)從事期貨交易。() Z只要完整掌握了各種技術(shù)分析方法,便可以準確預(yù)測期貨價格運動趨勢。( ) Z只有具備期貨交易所會員資格才能代理客戶進行期貨交易。( ) Z只有期權(quán)的賣方繳納保證金而沒有買方繳納保證金,原因是賣方才承擔義務(wù)( √ )。 Z最后交割日也就是最后交易日,是指期貨合約交易的最后一天。期貨市場上的投機者是必不可少的。( ) 四、簡答題 1、期貨市場風險的成因有哪些? 2、說明期貨交易與現(xiàn)貨交易的根本區(qū)別。 3、基差變動有哪些形式?舉例說明對套期保值效果的影響。 4、期權(quán)交易的最基本策略有哪些? 5、我國期貨市場監(jiān)管的指導(dǎo)方針和原則是什么? 6、道氏理論的基本原則有哪些? 7、政治、政策因素如何影響期貨價格? 8、為什么大豆、豆油、豆粕適宜進行套利交易? 9、外匯期貨的套期圖利有哪幾種方式? 10、股票指數(shù)期貨交易有哪些特點? 11、期權(quán)價格是由哪些部分構(gòu)成的? 五、計算題 1、3月,銅現(xiàn)貨市場價格為$2210/噸。某銅材廠有30萬噸銅待售,但一時找不到買主,廠商擔心價格下跌的風險,經(jīng)考慮決定利用銅期貨交易防范價格下跌的風險。3月時的11月份銅期貨價格為$2230/噸,8月,該廠商找到買主,8月的銅現(xiàn)貨價格為$2190/噸,8月時的11月份銅期貨價格為$2200/噸,(每份合約數(shù)量為10萬噸),請你分析該廠商是如何進行套期保值的? 解:(1)3月份,在期貨市場上以$2230/噸的價格賣出3份銅期貨合約,其數(shù)量與現(xiàn)貨數(shù)量相等。 (2)8月份,在期貨市場上以$2200/噸的價格買入3份銅期貨合約以實現(xiàn)對沖。 (3)盈虧計算:現(xiàn)貨市場上的虧損為:($2190/噸-$2210/噸)X30萬噸-600萬元 期貨市場上的盈利為:($2230/噸-$2200/噸)X3X10900萬元 (900萬元-600萬元)300萬元,即為盈利性保值,也就是期貨市場上的盈利彌補了現(xiàn)貨市場上的虧損,還有300萬元的節(jié)余,這一節(jié)余是由基差變量帶來的。(傭金不計) 2、某糧食經(jīng)銷商6月1日在現(xiàn)貨市場買入5000蒲式耳小麥,價格為$6.8/蒲式耳。該經(jīng)銷商為避免價格下跌而進行小麥期貨交易以保值。6月時的12月份小麥期貨價格為$7/蒲式耳。7月的小麥現(xiàn)貨價格為$6.5/蒲式耳,7月時的12月份小麥期貨價格為$6.75/蒲式耳。(每份合約數(shù)量為5000蒲式耳),請問該經(jīng)銷商能否保值? 解:賣期保值操作如下: (1)6月1日,在現(xiàn)貨市場買入5000蒲式耳小 麥,$6.8/蒲式耳,在期貨市場賣出12月小麥期貨 合約1張,價格為$7/蒲式耳,基差為-$0.2。 (2)7月1日,在現(xiàn)貨市場賣出5000蒲式耳小 麥,價格為$6.5/蒲式耳,在期貨市場上買入12月 小麥期貨合約1張,價格為$6.75/蒲式耳,基差為 -$0 .25。 (3)現(xiàn)貨市場虧損:$0.3/蒲式耳5000蒲式耳 $1500,期貨市場盈利:$0.25/蒲式耳15000蒲式耳$1250,凈虧損:$250(傭金除外)。 3、4月1日,6月份和9月份的美元期貨價格分 別為J110/$和J115/$。某投機商預(yù)計6月份 的美元期貨價格上升幅度大于9月份的上升幅度, 于是進行投機。6月1日時的6月份和9月份美元 期貨價格分別為J125/$和J126/$,請問該投 機商應(yīng)如何進行投機操作? 解:外匯期貨投機如下: (1)4月1日,買入一手6月美元期貨合約,匯率為: J110/$,賣出1手9月美元期貨合約,匯率為: J115/$,期間差價為5。 (2)6月1日,賣出1手6月美元期貨合約,匯率為: J125/$,買入1手9月美元期貨合約,匯率為: J126/$,期間差價為1。 (3)6月份美元期貨合約盈利:1美元盈利15日元, 9月份美元期貨合約虧損:1美元虧損11日元,凈盈利: 4日元(傭金除外)。 4、美國一出口商6月15日向日本出口200萬日 元的商品,以日元計價格,3個月后結(jié)算,簽約時的 即期匯率為J110/$。為避免日元匯率下跌,該出 口商準備利用外匯期貨交易進行保值。6月時的10 月份日元期貨價格為J115/$,9月15日的即期匯 率J120/$,9月時的10月份日元期貨價格為 J126/$。試分析該出口商的保值的過程和結(jié)果。 解:日元期貨套期保值操作如下: (1)6月15日,現(xiàn)貨市場目標匯率為:J110/$, 共$18181,在期貨市場上賣出2手10月的日元期貨 合約,匯率為:J115/$,共$17391。 (2)9月15日,得到200萬日元貨款,匯率為: J120/$,共$16666,在期貨市場上買入2手10月 的日元期貨合約,匯率為:J126/$,共$15873。 (3)現(xiàn)貨市場損失:($18181-$16666) $1515,期貨市場盈利:($17391-$15873) $1518,凈盈利:3美元(傭金除外)。 5、某飼料加工商于11月1日以每蒲式耳2.4美 元買入一張來年3月的玉米合約,當時的現(xiàn)貨價為 每蒲式耳2.3美元。12月1日時,玉米的現(xiàn)貨價為 每蒲式2.4美元,12月1日時的來年3月玉米期貨 價為每蒲式耳2.55美元。這種情況下,該加工商可 否值,若能保值,請分析保值是如何操作,不能保 值的話,原因是什么? 解:玉米期貨買期保值操作如下: (1)11月1日,現(xiàn)貨市場目標價格為$2.3/蒲式 耳,在期貨市場上買入來年3月份玉米期貨合約1 張,價格為$2.4/蒲式耳,基差為-$0.1。 (2)12月1日,在現(xiàn)貨市場上買入5000蒲式耳 玉米,價格為$2.4/蒲式耳,在期貨市場上賣出3月 份玉米期貨合約1張,價格為$2.55/蒲式耳,基差 為-$0 .15。 (3)現(xiàn)貨市場的虧損為$0.1/蒲式耳5000蒲 式耳$500,期貨市場的盈利為$0.15/蒲式耳1 5000蒲式耳$750,凈盈利:$250(傭金除外)。 6、某投資者發(fā)現(xiàn)加拿大元利率高于美元,于是 在9月1日購買50萬加元圖利,計劃投資3個月。 同時該投資者擔心這3個月內(nèi)加元對美元貶值,決 定到芝加哥國際貨幣市場上進行保值。9月1日的 即期匯率和期貨匯率分別為1美元1.2130加元和 1美元1.2010加元,12月1日的即期匯率和期貨 匯率分別為1美元1.2211加元和1美元1.2110加 元。請問該投資者是如何進行保值的?(每份合約 10萬加元) 解:加元期貨買期保值操作如下: (1)9月1日,即期匯率為C1.2130/$,購 買C50萬需付$412201,在期貨市場上按匯率 C1.2010/$賣出5份12月的加元期貨合約,可得 $416320。 (2)即期匯率為C1.2211/$,出售C50 萬,得到$409467,在期貨市場上按匯率 C1.2110/$買入5份12月的加元期貨合約, 需 付$412882。 (3)現(xiàn)貨市場的損失:($412201-$409467) $2734,期貨市場的盈利:($416320-$412882) $3438,凈盈利:$3438-$2734$704(傭金除外)。 7、美國某一進口商在4月份與英國商人簽定一 項進口合同總值為312500英鎊,結(jié)匯時間為7月份。4月份的即期匯率為
1USD1.5250,90天遠期匯率為
1USD1.5348,7月份到期英鎊的商定價格為 USD1.5,期權(quán)費為USD0.02。為了回避英鎊匯率萬 一上升的風險,該進口商買10筆英鎊看漲期權(quán), 每筆為31250英鎊,總值312500英鎊。 1若結(jié)匯時的匯率為
1=USDl.4200,這位 進口商放棄期權(quán),為什么?與按遠期匯率購買 遠期英鎊相比,哪種買賣損失大? 2若結(jié)匯時的匯率是
1=USDl.6200,這位 進口商行使期權(quán),與按遠期匯率購買遠期英鎊相比, 哪種買賣的獲利大? 解:美國進口商支付的期權(quán)費為: USD0.02312500USD6250 該進口商買英鎊的最高匯率為:商定匯率 USD1.500+期權(quán)費USD0.02USD1.5200 若結(jié)匯時的匯率為
1=USDl.4200,這位 進口商放棄期權(quán),直接在外匯市場購買英鎊,損失 為期權(quán)費6250美元。 若該進口商不買看漲期權(quán),而按遠期匯率購買英鎊,其損失為: (1.5348-1.4200)31250035875美元 (2)若結(jié)匯時的匯率是
1=USDl.6200,這位進口 商行使期權(quán),即以商定匯率
1=USDl.5購買英鎊, 按購買10筆期權(quán)合約,該進口商的凈盈利為 [1.6200-1.5000+0.0200]312500USD31250, 若該進口商不買看漲期權(quán)而購買遠期英鎊,盈利 為(1.6200-1.5348)31250026625美元 所以,購買英鎊期權(quán)獲利比購買遠期英鎊獲利 大。 8、7月份,大豆的現(xiàn)貨價格為每噸2010元, 某農(nóng)場對該價格比較滿意,但是大豆9月份才能收 獲出售,因此該單位擔心到時現(xiàn)貨價格可能下跌,從 而減少收益。為了避免將來價格下跌帶來的風險, 該農(nóng)場決定大大連商品交易所進行10手的大豆期貨 交易。假定7月時的9月份大豆期貨價格為每噸 2050元,9月份的大豆現(xiàn)貨價和期貨價分別為1980 元/噸和2020元/噸,問該農(nóng)場是如何進行套期保值的?(1手10噸) 解:大豆賣出套期保值操作如下: (1)7月份,現(xiàn)貨市場價格為2010元/噸,在期 貨市場按2050元/噸的價格賣出10手9月份大豆期 貨合約,基差為40元/噸。 (2)9月份,在現(xiàn)貨市場按1980元/噸的價格賣 出100噸大豆,同時按2020元/噸的價格在期貨市場 上買入10手9月份大豆期貨合約,基差為40元/噸。 (3)現(xiàn)貨市場虧損30元/噸,期貨市場盈利30 元/噸,凈虧損:10030-100300(傭金除外) 9、5月30日,9月份銅期貨合約價格為17530元/噸,11月合約價格為17580/噸。某投機者經(jīng)過分析,認為9月份的銅期貨價格上升的幅度會大于11月份銅期貨價格的上升幅度,因而決定進行1手的套利交易。假定7月30日時的9月份和11月份的銅期貨價格分別為17560元/噸和17595元/噸。問該投機者是如何進行套利,這是一種什么樣的套利?(1手5噸) 解: (1)5月30日,按17530元/噸的價格買入1手9月份銅期貨合約,同時按17580元/噸的價格賣出1手11月份銅期貨合約,價差為50元/噸。 (2)7月30日,按17560元/噸的價格賣出1手9月份銅期貨合約,同時按17595元/噸的價格買入1手11月份銅期貨合約,價差為35元/噸。 (3)買賣9月份銅期貨合約獲利30元/噸,賣買11月份銅期貨合約虧損15元/噸,凈獲利為1030-1015150元(傭金除外)。 買近賣遠,這是一種牛市套利。