電大《期貨交易實(shí)務(wù)》綜合練習(xí)題答案小抄.doc

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20XX年電大《期貨交易實(shí)務(wù)》綜合練習(xí)題答案小抄 《期貨交易實(shí)務(wù)》綜合練習(xí)題 填空題 B波浪理論認(rèn)為市場(chǎng)遵循一種周而復(fù)始的規(guī)律,先是 五浪上漲 ,隨后是 三浪下跌 ;一個(gè)完整的周期包含8浪:5浪上升 ,3浪 下降 。1、3、5浪為上升浪 ,又稱為 主浪,2、4浪稱為 調(diào)整浪 。 C從20世紀(jì)80年代開(kāi)始, 期權(quán)期貨 出現(xiàn)了,這是一種特殊的交易品種,買賣的對(duì)象實(shí)際上是一種權(quán)利。 C從交易部位區(qū)分,投機(jī)者可分為 多頭投機(jī)者 和 空頭投機(jī)者 兩種。 C從交易量的大小區(qū)分,投機(jī)者可分為 大投機(jī)商 和 中小投機(jī)商 ,俗稱為 投機(jī)大戶 、 中戶 和 散戶 。 C從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的角度看,套期保值業(yè)務(wù)為企業(yè)提供了 回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 的手段。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)套期保值業(yè)務(wù)來(lái)鎖住生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,保證 正常商業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。 D道氏理論的大趨勢(shì)分為三個(gè)階段,即 累積階段、 消息開(kāi)始回暖階段 和最后階段。 D道氏理論將市場(chǎng)趨勢(shì)分為三種: 主要趨勢(shì) 、次要趨勢(shì) 和 短暫趨勢(shì) 。 F“ 法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范 ”是我國(guó)政府監(jiān)管期貨市場(chǎng)的指導(dǎo)方針。 G工業(yè)品期貨主要包括 能源產(chǎn)品期貨 、化工產(chǎn)品期貨和 輕工產(chǎn)品期貨 。 G購(gòu)買和出售期貨的人可分為兩類,即 套期保值者 和 期貨投機(jī)者 。 G股票指數(shù)期貨合同金額的是把股票指數(shù)換為現(xiàn)金,即股票指數(shù)乘以一個(gè) 固定乘數(shù) 。 H貨幣期貨從一個(gè)國(guó)家貨幣的立場(chǎng)來(lái)說(shuō),就是 外幣期貨 。 J基差變動(dòng)對(duì)套期保值的影響:由于基差的變化,保值效果就有三種情況,即 盈利性保值 、 虧損性保值 和 完全保值 。 J基差由-100元/噸變?yōu)?50元/噸,這種情況稱為基差轉(zhuǎn) 強(qiáng) 。 J技術(shù)分析法的三大前提是: 價(jià)格具有包容性;價(jià)格的變動(dòng)具有趨勢(shì)性;價(jià)格的變動(dòng)具有周期性 。 J技術(shù)分析法中,最常用的圖表有:線條圖、 K線圖、柱狀圖、圈叉圖 、移動(dòng)平均線圖三種。 J技術(shù)分析法主要包括圖表分析 和指標(biāo)參數(shù)分析兩種方法。 J價(jià)格形態(tài)可分為兩種: 整理形態(tài) 和 反轉(zhuǎn)形態(tài) 。 J金融期貨的具體形式有 外匯 期貨、 利率 期貨和 股票指數(shù) 期貨。 J金融期權(quán)市場(chǎng)可分為 現(xiàn)貨期權(quán) 市場(chǎng)和 期貨期權(quán) 市場(chǎng)。 J金屬期貨可分為 貴金屬期貨 和 一般金屬期貨 。 K跨期套利可分為 牛市套利 、 熊市套利 、 蝶式套利 和 兀鷹式套利 。 L利率期貨是 金融期貨 的一種,具有 套期保值 和 風(fēng)險(xiǎn)投資 兩類的作用和功能。 L利用外幣期貨進(jìn)行套期保值的形式有兩種: 空頭 套期保值和 多頭 套期保值。 M 美國(guó) 是世界上最大的銅消費(fèi)國(guó)。銅的期貨交易主要集中于 英國(guó) 和 美國(guó) 。 M美國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管體系以“ 三級(jí)管理體制 ”模式為主,即政府監(jiān)管、 行業(yè)自律協(xié)會(huì) 與期貨交易所自我管理三者有機(jī)結(jié)合,相互作用,相互制約。 M目前世界上的期貨交易所根據(jù)其性質(zhì)可分為兩類:一類是公司制;另一類是會(huì)員制。在我國(guó)設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司必須經(jīng)由 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 批準(zhǔn)。 Q 期貨市場(chǎng)具有 回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格和 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資三大功能。 Q期貨合約是由 期貨交易所 統(tǒng)一制定的,規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品或金融工具的 標(biāo)準(zhǔn)化 合約。 Q期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格,基差為 正值 。 Q期貨交易的結(jié)算可分為兩個(gè)層次:一個(gè)是 期貨交易所結(jié)算部門或?qū)ｉT的結(jié)算機(jī)構(gòu) 對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算;另一個(gè)是 會(huì)員對(duì)客戶 的進(jìn)行結(jié)算。 Q期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)買賣標(biāo)準(zhǔn)化 期貨合約 的交易。這種交易是由 回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 的生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和 愿意承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 以獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的投機(jī)者參加并在交易所內(nèi)根據(jù) 公開(kāi)、公平、公正 的競(jìng)爭(zhēng)原則進(jìn)行的。 Q期貨交易所的會(huì)員大會(huì)是交易所的 權(quán)力 機(jī)構(gòu);期貨交易所的理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的 常設(shè)執(zhí)行 機(jī)構(gòu)。 Q期貨交易與現(xiàn)貨交易是不同的。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種高級(jí)形式,它在 交易對(duì)象 、交易目的、 交易方式 等諸多方面都與現(xiàn)貨交易有明顯的區(qū)別。 Q期貨交易賬戶是指期貨經(jīng)紀(jì)公司為交易者開(kāi)設(shè)的用于 交易履約結(jié)算 提供擔(dān)保的一個(gè)資金信用賬戶。 Q期貨交易者分析市場(chǎng),預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)的方法主要有兩種:基本因素分析法 和 技術(shù)分析法 。 Q期貨交易主體,按照參與交易的動(dòng)機(jī)與目的的不同,可分為套期保值者 和 期貨投機(jī)者 兩大類。 Q期貨結(jié)算所在規(guī)范化發(fā)展中建立了一套有效嚴(yán)密的規(guī)章制度,以控制期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。這些管理制度主要包括: 登記結(jié)算制度 、結(jié)算保證金制度、 每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 、最高持倉(cāng)限額以及大戶申報(bào)制度、風(fēng)險(xiǎn)處理制度。 Q期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易的公開(kāi)競(jìng)價(jià)機(jī)制有三大特征,即公開(kāi)性、 價(jià)格優(yōu)先 和 時(shí)間優(yōu)先 。 Q期貨市場(chǎng)上的套期保值可以分為三種:買入套期保值、 賣出套期保值 和 交割式套期保值 。 Q期貨市場(chǎng)上的套期圖利的具體操作有三種,即 跨期套利 、 跨市場(chǎng)套利 和 跨商品套利 。 Q期貨市場(chǎng)上投機(jī)一般方法為多頭投機(jī)交易 、空頭投機(jī)交 和 套利交易三種。 Q期貨市場(chǎng)是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng),其風(fēng)險(xiǎn)具有以下特征: 廣泛性 、放大性、風(fēng)險(xiǎn)與收益共生性 和可測(cè)性。 Q期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨合約買賣的場(chǎng)所,主要由 期貨交易所 、 期貨結(jié)算所 、 期貨經(jīng)紀(jì)公司 和期貨交易者組成。 Q期貨投機(jī)者的交易特點(diǎn)主要表現(xiàn)為: 為分散風(fēng)險(xiǎn)多彩分散投資的做法 ;頻繁地買入或賣出期貨合約; 經(jīng)常在期貨市場(chǎng)上交換其所處的位置 。 Q期權(quán)按購(gòu)買者要求行使其權(quán)利的時(shí)間不同可分為 歐式 期權(quán)和 美式 期權(quán);按交易方式可分為 看漲期權(quán) 和 看跌期權(quán) ;從匯率和利率角度可分為 外匯 期權(quán)和 利率 期權(quán)。 Q期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別有:交易標(biāo)的不同 ;買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同; 承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不同 ;履約保證金的規(guī)定不同;交割方式不同。 S買入套期保值的結(jié)果不外乎兩種,一是利用 現(xiàn)貨市場(chǎng) 的盈利彌補(bǔ) 期貨市場(chǎng) 上的虧損;二是 現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損由 期貨市場(chǎng) 的盈利所抵補(bǔ)。 S商品期貨可以劃分為 農(nóng)產(chǎn)品期貨 、 工業(yè)品期貨 和 金屬期貨 三個(gè)大類。 S世界最大的鋁生產(chǎn)國(guó)是 美國(guó) , 美國(guó) 是最大的鋁消費(fèi)國(guó)。 S所有的投機(jī)做法都是一樣的,即 低買高賣 。 T套期保值是以 期貨合約為現(xiàn)貨保值 為目的的期貨交易行為。 X 現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易 的充分發(fā)展是期貨交易產(chǎn)生的基礎(chǔ),而 現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易 是期貨交易的初始形式。 X現(xiàn)貨期權(quán)市場(chǎng)上的期權(quán)交易種類有: 外匯期權(quán) 交易、 利率期權(quán) 交易和 股票期權(quán)交易;期貨期權(quán)市場(chǎng)上的期權(quán)交易種類有: 外匯期貨期權(quán) 交易、 利率期貨期權(quán) 交易和 股票指數(shù)期貨期權(quán) 交易。 Y一般來(lái)說(shuō),期貨交易了結(jié)的方式有三種:對(duì)沖平倉(cāng)、 實(shí)物交割 和現(xiàn)金結(jié)算。而現(xiàn)金結(jié)算主要用于金融期貨 交易中。 Y一般說(shuō)來(lái),基差交易都是和套期保值 交易結(jié)合在一起使用的。 Y因素分析法中, 供求因素 是影響期貨價(jià)格最基本、最重要的因素。 Z在套期保值決策中,保值費(fèi)用 保證金的利息+ 傭金 + 基差變量 。 Z中國(guó) 鉛 、 鋅 探明儲(chǔ)量居世界前列,錫資源也很豐富,儲(chǔ)量世界第一;中國(guó)的 金川鎳礦 是世界第二大硫化鎳礦。 Z中國(guó)的棉花產(chǎn)區(qū)主要集中在三個(gè)區(qū)域,即 黃河流域 、 長(zhǎng)江流域 和 西北內(nèi)陸 。 Z最小變動(dòng)價(jià)位是指在進(jìn)行期貨交易時(shí)買賣雙方報(bào)價(jià)時(shí)所允許的 最小變動(dòng)幅度 ,每次報(bào)價(jià)時(shí)價(jià)格的變化必須是最小變動(dòng)的整數(shù)倍。 二、選擇題 R任何類型的套期保值所必須遵循的原則是(D 交易數(shù)量相等 ) Q期貨市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)主要由供求關(guān)系以及其它一般性因素引起的,這些因素包括:( C 市場(chǎng)供求因素、金融貨幣因素、政治因素、自然因素、投機(jī)和心理因素等) Q期貨合約是期貨交易的買賣對(duì)象或標(biāo)的物。期貨交易所為期貨合約規(guī)定了標(biāo)準(zhǔn)化的( B數(shù)量、質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割方式)。 M某油脂加工廠與某農(nóng)場(chǎng)于3月份在某糧食交易市場(chǎng)簽訂了一筆購(gòu)買大豆的合約,合約規(guī)定在當(dāng)年12月份交貨,并具體約定了大豆的數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格和最后交貨時(shí)間及違約責(zé)任,問(wèn)此筆交易屬于(B 現(xiàn)貨遠(yuǎn)期)交易形式。 Q期貨交易的基本功能是(A回避風(fēng)險(xiǎn)C 發(fā)現(xiàn)價(jià) )。 Q期貨交易之所以具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能,主要是因?yàn)?A期貨交易的參加者眾多,可以代表供求雙方的力量C 期貨交易的透明度高,能形成公正的價(jià)格 )。 W為了防止期貨市場(chǎng)上的操縱和壟斷行為,保護(hù)大多數(shù)期貨投機(jī)者的利益,防止期貨價(jià)格大幅度波動(dòng)而造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),期貨交易所對(duì)每一個(gè)會(huì)員在一定時(shí)間內(nèi)的( B最高持倉(cāng)量)作出限制性規(guī)定。 Q期貨交易所一般規(guī)定,凡在期貨交易所成交的期貨合約必須在規(guī)定的( B 結(jié)算所 )登記結(jié)算后才為合法合約。 S所謂每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度是指期貨結(jié)算所在每日交易結(jié)束后,根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)算出每位結(jié)算會(huì)員當(dāng)日的持倉(cāng)( D 盈虧 )。 S設(shè)立交易帳戶是投資者從事期貨交易的前提,客戶必須以真實(shí)身份開(kāi)立期貨賬戶。在我國(guó)現(xiàn)階段,不允許開(kāi)立(A 委托賬戶)。 Z在中國(guó)的期貨交易方式中,報(bào)價(jià)交易和定價(jià)交易所采用的方為( B電子系統(tǒng)報(bào)價(jià) C自由叫價(jià)制)。 L履約保證金包括下面哪些保證金類型( B初始保證金 C維持保證金 D追加保證金)。 J就我國(guó)的期貨市場(chǎng)而言,客戶常用的交易指令有( A市價(jià)指令 B限價(jià)指令)。 Z在我國(guó),各個(gè)交易所確定結(jié)算價(jià)格的方法為( C 以當(dāng)天所有交易的成交價(jià)格通過(guò)加權(quán)平均計(jì)算得出 )。 Q期貨合約平倉(cāng)的方式有(A實(shí)物交割B現(xiàn)金結(jié)算 C對(duì)沖交易 D了結(jié))。 D當(dāng)日平倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為( A )。 Q期貨交易的公開(kāi)競(jìng)價(jià)機(jī)制的特點(diǎn)為( A公開(kāi)性B價(jià)格優(yōu)先C時(shí)間優(yōu)先)。 Q期貨交易帳戶通?？煞譃橐韵履膸追N( A私人賬戶 B合伙賬戶 C公司賬戶 D委托賬戶E個(gè)人賬戶)? J進(jìn)入期貨市場(chǎng)的步驟為( A選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司 B開(kāi)戶及風(fēng)險(xiǎn)揭示C建立期貨交易賬戶 D入市前的準(zhǔn)備工作E保證金的交收 )。 T套期保值的操作原則有(B商品種類相同或相近C商品數(shù)量相等或相近 D月份相同或相近)。 X下列情況中,哪些屬于基差轉(zhuǎn)弱的情況( C由50元/噸變?yōu)?50元/噸 D由-100元/噸變?yōu)?200元/噸)。 Z在下列情況中,出現(xiàn)哪種情況將使買入套期保值成為虧損性保值( A價(jià)格上漲,并且現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅大于期貨價(jià)格的漲幅D價(jià)格下跌,并且現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅小于期貨價(jià)格的跌幅 )。 X下面對(duì)套期保值的說(shuō)法中哪些是正確的(A對(duì)于買期保值而言,只要基差轉(zhuǎn)弱,就可實(shí)現(xiàn)盈利性保值B買入保值過(guò)程中,基差轉(zhuǎn)弱時(shí),保值者可獲得基差利潤(rùn)C(jī)賣期保值過(guò)程中,只要基差轉(zhuǎn)強(qiáng),保值者可實(shí)現(xiàn)盈利性保值D對(duì)于買入保值而言,只要基差轉(zhuǎn)強(qiáng)時(shí),保值者的保值成為虧損性保值 )? T套期保值可分為( A買入套期保值 B賣出套期保值C交叉式套期保值)。 Y一現(xiàn)貨商有50噸交割等級(jí)的電解銅,成本為14000元/噸,交割月期貨價(jià)為15000元,該現(xiàn)貨商立即拋出交割套現(xiàn),該筆交易屬于( D 期現(xiàn)套做 )。 K跨期套利可分為(A牛市套利 B熊市套利 C喋式套利 D兀鷹式套利)。 T投機(jī)者從持倉(cāng)時(shí)間長(zhǎng)短劃分,可分為( A長(zhǎng)線投機(jī)者B短線投機(jī)者C當(dāng)日交易者D專事對(duì)沖交易的套利交易者 E搶帽子者)。 T套期圖利的具體操作可分為(A跨期套利B跨市場(chǎng)套利C跨商品套利 )。 Y以下說(shuō)法正確的是(B空頭投機(jī)只有在期貨價(jià)格下跌時(shí)才會(huì)對(duì)沖盈利C多頭投機(jī)只有在期貨價(jià)格上升時(shí)才會(huì)平倉(cāng)盈利)。 Q缺口是指在某一區(qū)間無(wú)成交而形成的價(jià)格空檔。缺口具有明顯的測(cè)市功能。(D突破缺口)常在頂部或底部區(qū)間出現(xiàn),往往伴隨著成交量的急劇放大,價(jià)格大幅度上漲或下跌,是判斷新一輪行情來(lái)監(jiān)的信號(hào)之一。 D對(duì)期貨價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行的圖形分析中,常用的概念有(A趨勢(shì)B軌道C支持線D阻力線E缺口)。 Y以點(diǎn)數(shù)為單位記錄價(jià)格變化的圖形是( C點(diǎn)數(shù)圖 ) S( B 旗形 )是價(jià)格在急劇上升或下降的過(guò)程中,由于走勢(shì)太急暫時(shí)調(diào)整所形成的價(jià)格形態(tài),它是上升或下降過(guò)程中途盤(pán)整的信號(hào)。 MMACD是指( D 平滑移動(dòng)平均線 )。 J金融貨幣因素對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格的影響表現(xiàn)在( A匯率變動(dòng)的影響C利率變動(dòng)的影響)。 Y玉米分布于世界各個(gè)地區(qū),但按栽培面積排列,主要有三大產(chǎn)區(qū)( A北美洲B中國(guó)C歐洲 )。 W我國(guó)玉米產(chǎn)區(qū)主要集中在( A東北三省C 黃淮平原 )。 D大豆在我國(guó)的主產(chǎn)區(qū)主要集中于東北及黃淮平原,其中( C 黑龍江省)是最大的產(chǎn)區(qū)。 S( B 日本 )是天津紅小豆的最大消費(fèi)國(guó)。 S(C 中國(guó) )是世界上最大的棉花生產(chǎn)國(guó)。 Z中國(guó)的棉花產(chǎn)區(qū)主要集中在(A黃河流域 B長(zhǎng)江流域C西北內(nèi)陸區(qū))。 S( C 美國(guó) )是世界上最大的石油進(jìn)口國(guó)。 Q全世界天然膠產(chǎn)地主要集中在( A泰國(guó)C馬來(lái)西亞 D印尼 )。 W我國(guó)( C 海南 )的天然膠產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的50%以上。 M目前橡膠期貨交易主要集中在( A 亞洲地區(qū) )。 H黃金期貨交易70年代始發(fā)于( C 加拿大 )。 Z在國(guó)際期貨交易中,居各種金屬期貨交易量首位的是( C銅 )。 Z最早出現(xiàn)的金融期貨是( A 外匯期貨 )。 Y擁有外幣負(fù)債的美國(guó)投資者,應(yīng)該在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行( A 多頭套期保值 )。 O歐洲美元期貨屬于( A 外匯期貨 )。 G股票指數(shù)期貨的現(xiàn)金結(jié)算價(jià)是采用( A 現(xiàn)貨股票市場(chǎng))的價(jià)格計(jì)算出來(lái)的。 D對(duì)持有固定收益?zhèn)娜藖?lái)說(shuō),利用利率期貨套期保值的做法是( A預(yù)計(jì)利率上升則進(jìn)行空頭套期保值C 預(yù)計(jì)利率下跌則進(jìn)行多頭套期保值)。 L利用股票指數(shù)期貨投機(jī),以下說(shuō)法正確的是( C預(yù)計(jì)股票指數(shù)下跌則先賣后買賺取差價(jià) D預(yù)計(jì)股票指數(shù)上升則先買后賣賺取差價(jià))。 J進(jìn)口商利用外匯期貨進(jìn)行套期保值時(shí)(A若即期匯率上升,則用期貨市場(chǎng)上的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損C 若即期匯率下跌,則用現(xiàn)貨市場(chǎng)上的盈利彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)上的虧損 )。 J將要購(gòu)買債券的人,為把購(gòu)買成本固定在目前水平上,其利用利率期貨保值的做 法是( B 預(yù)計(jì)利率下跌就進(jìn)行多頭套期保值)。 M美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種綜合股票指數(shù)、紐約期貨交易所綜合指數(shù)和價(jià)值線綜合平均指 數(shù),這三種指數(shù)期貨合同的金額都是以指數(shù)乘以( C 500美元 )。 H恒生指數(shù)期貨合同的金額是以恒生指數(shù)乘以(B 50港元 )。 Q期權(quán)交易的種類,從履約期限上劃分,可分為(B 歐式期權(quán)、美式期權(quán))。 Q期貨市場(chǎng)的管理是很重要的,美國(guó)期貨協(xié)會(huì)屬于( A 行業(yè)的自律管理機(jī)構(gòu) )。 X虛值期權(quán)的價(jià)格( A 只包含內(nèi)存價(jià)值 )。 R若某投資者預(yù)期某種標(biāo)的物價(jià)格將下降,他可以( C 買入看跌期權(quán) )。 K看跌期權(quán)賣出者被要求執(zhí)行期權(quán)后,會(huì)取得( D 相關(guān)期權(quán)的多頭 )。 Q期權(quán)交易中的兩個(gè)基本合同是( B看漲期權(quán)合同D 看跌期權(quán)合同 )。 H合同買入者獲得了在到期以前按協(xié)議價(jià)格購(gòu)買合同規(guī)定的某種金融工具的權(quán)利,這種 行為稱之為( C 買入看漲期權(quán))。 R如果合同的買方要求執(zhí)行看漲期權(quán),合同賣方有責(zé)任在到期日前按協(xié)議價(jià)格出售合同 規(guī)定的某種金融工具,這種行為稱之為(D 賣出看漲期權(quán))。 H合同買入者獲得了在到期前按協(xié)議價(jià)格出售合同規(guī)定的某種金融工具的權(quán)利,這種行 為稱之為(D 買入看跌期權(quán))。 R如果合同買方要求執(zhí)行看跌期權(quán),合同賣方有責(zé)任在到期前按協(xié)議價(jià)格購(gòu)買合同規(guī) 定的某種金融工具,這種行為稱之為(D 賣出看跌期權(quán))。 Z在期貨交易中,需要支付保證金的是合同的(C 合同的雙方)。 Z在期權(quán)交易中,需要支付保證金的是合同的(A 合同的賣方)。 C從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的主體角度劃分,期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括( A政府的風(fēng)險(xiǎn)B期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)C期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn))。 Q期貨市場(chǎng)獨(dú)特的交易制度( A漲跌停板制度B最大持倉(cāng)限額制度C大戶報(bào)告制度)使期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)得以控制。 S( 初始保證金)是會(huì)員單位對(duì)每筆新開(kāi)倉(cāng)交易必須交納的保證金。 三、判斷題 C倉(cāng)單是指由倉(cāng)庫(kù)開(kāi)出的,并經(jīng)期貨交易者確認(rèn)的記載商品所有權(quán)的書(shū)面憑證。( ) D大戶報(bào)告制度既適用于投機(jī)者,又適用于套期保值者。( √ ) D對(duì)于賣期保值而言,只要基差轉(zhuǎn)強(qiáng)即為盈利性保值。( √ ) D多頭投機(jī)是想利用期貨價(jià)格的上升賺取利潤(rùn)。( √ ) F風(fēng)險(xiǎn)基金是由政府出資建立用于防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的。( ) F福建天然橡膠產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的50%以上。( ) G供求關(guān)系決定價(jià)格,價(jià)格運(yùn)動(dòng)反作用供求關(guān)系。( √ ) G股票期權(quán)交易是現(xiàn)貨期權(quán)交易,股票指數(shù)期權(quán)交易是期貨期權(quán)交易( √ )。 G股票指數(shù)期貨是指買賣雙方按事先約定的價(jià)格在期貨交易所買進(jìn)或賣出某種價(jià)格的有息資產(chǎn),而在未來(lái)一定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割的一種金融交易( )。 H紅小豆的主要產(chǎn)區(qū)集中在亞洲,日本是天津紅小豆的最大消費(fèi)國(guó)。(√) H會(huì)員制期貨交易所是以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織。 ( ) J基差期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格。( ) J基差是指一種商品在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)的差額。 ( √ ) J基差由-100元/噸變成-200元/噸時(shí),說(shuō)明這種商品的基差轉(zhuǎn)強(qiáng)。( ) J基差轉(zhuǎn)弱的買入保值為虧損性保值。( ) J加工企業(yè)為預(yù)防原材料漲價(jià)不宜做買入套期保值。( ) J加工企業(yè)只能進(jìn)行買期保值操作。( ) J將要購(gòu)買股票的私人和機(jī)構(gòu),為把購(gòu)買成本固定在目前水平上,其在期貨市場(chǎng)上的做法是先賣后買( )。 J進(jìn)入80年代,期貨市場(chǎng)的發(fā)展出現(xiàn)了新特點(diǎn),其中商品品種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,占主導(dǎo)地位的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量仍在,市場(chǎng)占有率不減。( √ ) J進(jìn)行套期保值操作能完全回避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。( ) K空頭投機(jī)是想利用期貨價(jià)格的下跌賺取利潤(rùn)。( √) K跨商品套利與基差投機(jī)一樣,風(fēng)險(xiǎn)較小。( √) K跨市場(chǎng)套利的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基差投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。( √ ) L利率期貨只有避險(xiǎn)保值的作用,而無(wú)投機(jī)作用( )。 L兩個(gè)方向相反,且中間交割月份不同的多交割月套利交易是兀鷹式套利。( √ ) M買進(jìn)一張看漲期權(quán)可以用買進(jìn)一張同類型的看跌期權(quán)來(lái)予以對(duì)沖。( ) M沒(méi)有投機(jī)期貨市場(chǎng)的保值者的風(fēng)險(xiǎn)難于轉(zhuǎn)移,而過(guò)度投機(jī)則可能扭曲價(jià)格。( √ ) M美國(guó)的期貨市場(chǎng)“三級(jí)監(jiān)管”是典型的分權(quán)式管理模式。( √ ) M美國(guó)是世界上最大的棉花生產(chǎn)國(guó),中國(guó)是棉花出口大國(guó),日本是世界最大的棉花進(jìn)口國(guó)。( ) M美式期權(quán)的買方只有在合同到期日才能執(zhí)行自己的權(quán)利。( ) M某客戶向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出指令:要在4.85元的價(jià)位上買進(jìn)3張玉米期貨合約,經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行結(jié)果是在4.80元的價(jià)位上成交,該經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行了客戶的指令。( √) P平倉(cāng)是期貨交易者買進(jìn)或賣出與所持合約品種、數(shù)量、交割月份以及交易方向都相同的期貨合約。( ) Q期貨合約就是遠(yuǎn)期交割的現(xiàn)貨合約。( ) Q期貨合約是到期必須履行實(shí)際交貨的合約。 ( ) Q期貨價(jià)格和遠(yuǎn)期外匯價(jià)格都是以即期匯率(或匯率差價(jià))為基礎(chǔ)的,因此兩者價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的,原因就在于影響匯率的因素都是一樣的( √ )。 Q期貨交易雙方一旦出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法履約,期貨結(jié)算所不負(fù)任何責(zé)任。 ( ) Q期貨交易所必須擁有相應(yīng)數(shù)量的期貨商品,以便能影響期貨價(jià)格的形成。( ) Q期貨交易所是為期貨交易服務(wù)的、非盈利性的會(huì)員組織。它是專門供交易者買賣期貨合約的一個(gè)有效組織、有秩序、受法律保護(hù)和制約的交易場(chǎng)所。 (√) Q期貨交易與現(xiàn)貨交易的目的都是為了實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。 ( ) Q期貨交易賬戶的種類很多,根據(jù)所有權(quán)的不同,可分為個(gè)人賬戶、共有賬戶、管理賬戶和委托賬戶。( ) Q期貨交易中商品的交割必須在交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行。( √ ) Q期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性,因此,是不可測(cè)的。( ) Q期貨市場(chǎng)上的操縱和囤積行為均過(guò)度投機(jī),它們都是被打擊的對(duì)象。( √ ) Q期貨市場(chǎng)上的囤積行為俗稱為“多逼空”或“空逼多”。( √) Q期貨市場(chǎng)上的投機(jī)與賭博一樣,不利市場(chǎng)價(jià)格的形成。( ) Q期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者是必不可少的。( √ ) Q期貨市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生的根本原因在于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的要求。(√ ) Q期貨傭金是經(jīng)紀(jì)人為執(zhí)行交易指令而收取的費(fèi)用,每次從事一買或一賣都必須支付。( √ ) Q期貨只所以能夠套期保值的根本原因是現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的變動(dòng)方向一致。( √ ) Q期權(quán)的買方享有權(quán)利是因?yàn)槠湎蚱跈?quán)的賣方支付保險(xiǎn)費(fèi)(√ )。 Q期權(quán)的買方向賣方支付的保險(xiǎn)費(fèi),也叫期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價(jià)格,它不同于協(xié)議價(jià)格(√ )。 Q期權(quán)對(duì)于合同的雙方來(lái)說(shuō)既是權(quán)利又是義務(wù)( )。 Q期權(quán)對(duì)于買方是權(quán)利,對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)則要承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。( √ ) Q期權(quán)交易和期貨交易的結(jié)算方式相同( )。 Q期權(quán)買賣雙方都要交納一定比例的履約保證金。( ) Q期權(quán)剩余期限的長(zhǎng)短只影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。( √ ) Q期權(quán)是一種選擇權(quán),買方既可以買入買權(quán),也可以買入賣權(quán),也可以同時(shí)買入買權(quán)和賣權(quán)。( √ ) Q企業(yè)只能用在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)(或賣出)的商品的同種商品期貨合約進(jìn)行保值。( ) R若某標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格上漲,則買進(jìn)看漲期權(quán)者或賣出看跌期權(quán)者都可獲利。( ) S隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,黃金必將還原到一般金屬的形態(tài)。( √ ) S所有的基差交易者都要同時(shí)做套期保值交易。( ) T通常進(jìn)入期貨交易市場(chǎng)的客戶與經(jīng)紀(jì)公司之間必須進(jìn)行雙向選擇。( √ ) T投機(jī)者不僅可以根據(jù)基差進(jìn)行交易,而且也可以進(jìn)行跨期套利。( √ ) T投機(jī)者在期貨市場(chǎng)上的做法是低買高賣或者說(shuō)是買空賣空。 ( √ ) W外幣期貨之所以能套期保值,是因?yàn)楹霞s價(jià)格與即期匯率的變動(dòng)呈一致性( √ )。 X相對(duì)而言,期貨市場(chǎng)上的各種投機(jī)中,基差投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較小。( √) X小麥?zhǔn)敲绹?guó)主要農(nóng)產(chǎn)品之一,美國(guó)有許多期貨市場(chǎng)進(jìn)行小麥的期貨交易。在芝加哥期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的主要是軟紅冬小麥等。 ( √ ) Y亞洲的膠合板產(chǎn)量占世界首位,其中日本是世界上第三大膠合板生產(chǎn)國(guó)。( ) Z在K線圖中,光頭光腳大陰線的形態(tài)是以最低價(jià)開(kāi)盤(pán),以最高價(jià)收盤(pán)。( ) Z在利率期貨報(bào)價(jià)中,利率越高報(bào)價(jià)也就越高( )。 Z在期貨交易具體操作中,基差不可能為零。( √ ) Z只要價(jià)格超過(guò)了頸線,突破便告成立。( ) Z只要是期貨交易所的會(huì)員,就可以代理自己或他人在交易所內(nèi)從事期貨交易。() Z只要完整掌握了各種技術(shù)分析方法,便可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)期貨價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。( ) Z只有具備期貨交易所會(huì)員資格才能代理客戶進(jìn)行期貨交易。( ) Z只有期權(quán)的賣方繳納保證金而沒(méi)有買方繳納保證金,原因是賣方才承擔(dān)義務(wù)( √ )。 Z最后交割日也就是最后交易日,是指期貨合約交易的最后一天。期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者是必不可少的。( ) 四、簡(jiǎn)答題 1、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因有哪些? 2、說(shuō)明期貨交易與現(xiàn)貨交易的根本區(qū)別。 3、基差變動(dòng)有哪些形式?舉例說(shuō)明對(duì)套期保值效果的影響。 4、期權(quán)交易的最基本策略有哪些? 5、我國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管的指導(dǎo)方針和原則是什么? 6、道氏理論的基本原則有哪些? 7、政治、政策因素如何影響期貨價(jià)格? 8、為什么大豆、豆油、豆粕適宜進(jìn)行套利交易? 9、外匯期貨的套期圖利有哪幾種方式? 10、股票指數(shù)期貨交易有哪些特點(diǎn)? 11、期權(quán)價(jià)格是由哪些部分構(gòu)成的? 五、計(jì)算題 1、3月,銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為$2210/噸。某銅材廠有30萬(wàn)噸銅待售,但一時(shí)找不到買主,廠商擔(dān)心價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)考慮決定利用銅期貨交易防范價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。3月時(shí)的11月份銅期貨價(jià)格為$2230/噸,8月,該廠商找到買主,8月的銅現(xiàn)貨價(jià)格為$2190/噸,8月時(shí)的11月份銅期貨價(jià)格為$2200/噸,(每份合約數(shù)量為10萬(wàn)噸),請(qǐng)你分析該廠商是如何進(jìn)行套期保值的? 解:(1)3月份,在期貨市場(chǎng)上以$2230/噸的價(jià)格賣出3份銅期貨合約,其數(shù)量與現(xiàn)貨數(shù)量相等。 (2)8月份,在期貨市場(chǎng)上以$2200/噸的價(jià)格買入3份銅期貨合約以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。 (3)盈虧計(jì)算:現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損為:($2190/噸-$2210/噸)X30萬(wàn)噸-600萬(wàn)元 期貨市場(chǎng)上的盈利為:($2230/噸-$2200/噸)X3X10900萬(wàn)元 (900萬(wàn)元-600萬(wàn)元)300萬(wàn)元,即為盈利性保值,也就是期貨市場(chǎng)上的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損,還有300萬(wàn)元的節(jié)余,這一節(jié)余是由基差變量帶來(lái)的。(傭金不計(jì)) 2、某糧食經(jīng)銷商6月1日在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入5000蒲式耳小麥,價(jià)格為$6.8/蒲式耳。該經(jīng)銷商為避免價(jià)格下跌而進(jìn)行小麥期貨交易以保值。6月時(shí)的12月份小麥期貨價(jià)格為$7/蒲式耳。7月的小麥現(xiàn)貨價(jià)格為$6.5/蒲式耳,7月時(shí)的12月份小麥期貨價(jià)格為$6.75/蒲式耳。(每份合約數(shù)量為5000蒲式耳),請(qǐng)問(wèn)該經(jīng)銷商能否保值? 解:賣期保值操作如下: (1)6月1日,在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入5000蒲式耳小 麥,$6.8/蒲式耳,在期貨市場(chǎng)賣出12月小麥期貨 合約1張,價(jià)格為$7/蒲式耳,基差為-$0.2。 (2)7月1日,在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出5000蒲式耳小 麥,價(jià)格為$6.5/蒲式耳,在期貨市場(chǎng)上買入12月 小麥期貨合約1張,價(jià)格為$6.75/蒲式耳,基差為 -$0 .25。 (3)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損:$0.3/蒲式耳5000蒲式耳 $1500,期貨市場(chǎng)盈利:$0.25/蒲式耳15000蒲式耳$1250,凈虧損:$250(傭金除外)。 3、4月1日,6月份和9月份的美元期貨價(jià)格分 別為J110/$和J115/$。某投機(jī)商預(yù)計(jì)6月份 的美元期貨價(jià)格上升幅度大于9月份的上升幅度, 于是進(jìn)行投機(jī)。6月1日時(shí)的6月份和9月份美元 期貨價(jià)格分別為J125/$和J126/$,請(qǐng)問(wèn)該投 機(jī)商應(yīng)如何進(jìn)行投機(jī)操作? 解:外匯期貨投機(jī)如下: (1)4月1日,買入一手6月美元期貨合約,匯率為: J110/$,賣出1手9月美元期貨合約,匯率為: J115/$,期間差價(jià)為5。 (2)6月1日,賣出1手6月美元期貨合約,匯率為: J125/$,買入1手9月美元期貨合約,匯率為: J126/$,期間差價(jià)為1。 (3)6月份美元期貨合約盈利:1美元盈利15日元, 9月份美元期貨合約虧損:1美元虧損11日元,凈盈利: 4日元(傭金除外)。 4、美國(guó)一出口商6月15日向日本出口200萬(wàn)日 元的商品,以日元計(jì)價(jià)格,3個(gè)月后結(jié)算,簽約時(shí)的 即期匯率為J110/$。為避免日元匯率下跌,該出 口商準(zhǔn)備利用外匯期貨交易進(jìn)行保值。6月時(shí)的10 月份日元期貨價(jià)格為J115/$,9月15日的即期匯 率J120/$,9月時(shí)的10月份日元期貨價(jià)格為 J126/$。試分析該出口商的保值的過(guò)程和結(jié)果。 解:日元期貨套期保值操作如下: (1)6月15日,現(xiàn)貨市場(chǎng)目標(biāo)匯率為:J110/$, 共$18181,在期貨市場(chǎng)上賣出2手10月的日元期貨 合約,匯率為:J115/$,共$17391。 (2)9月15日,得到200萬(wàn)日元貨款,匯率為: J120/$,共$16666,在期貨市場(chǎng)上買入2手10月 的日元期貨合約,匯率為:J126/$,共$15873。 (3)現(xiàn)貨市場(chǎng)損失:($18181-$16666) $1515,期貨市場(chǎng)盈利:($17391-$15873) $1518,凈盈利:3美元(傭金除外)。 5、某飼料加工商于11月1日以每蒲式耳2.4美 元買入一張來(lái)年3月的玉米合約,當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)為 每蒲式耳2.3美元。12月1日時(shí),玉米的現(xiàn)貨價(jià)為 每蒲式2.4美元,12月1日時(shí)的來(lái)年3月玉米期貨 價(jià)為每蒲式耳2.55美元。這種情況下,該加工商可 否值,若能保值,請(qǐng)分析保值是如何操作,不能保 值的話,原因是什么? 解:玉米期貨買期保值操作如下: (1)11月1日,現(xiàn)貨市場(chǎng)目標(biāo)價(jià)格為$2.3/蒲式 耳,在期貨市場(chǎng)上買入來(lái)年3月份玉米期貨合約1 張,價(jià)格為$2.4/蒲式耳,基差為-$0.1。 (2)12月1日,在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入5000蒲式耳 玉米,價(jià)格為$2.4/蒲式耳,在期貨市場(chǎng)上賣出3月 份玉米期貨合約1張,價(jià)格為$2.55/蒲式耳,基差 為-$0 .15。 (3)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損為$0.1/蒲式耳5000蒲 式耳$500,期貨市場(chǎng)的盈利為$0.15/蒲式耳1 5000蒲式耳$750,凈盈利:$250(傭金除外)。 6、某投資者發(fā)現(xiàn)加拿大元利率高于美元,于是 在9月1日購(gòu)買50萬(wàn)加元圖利,計(jì)劃投資3個(gè)月。 同時(shí)該投資者擔(dān)心這3個(gè)月內(nèi)加元對(duì)美元貶值,決 定到芝加哥國(guó)際貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行保值。9月1日的 即期匯率和期貨匯率分別為1美元1.2130加元和 1美元1.2010加元,12月1日的即期匯率和期貨 匯率分別為1美元1.2211加元和1美元1.2110加 元。請(qǐng)問(wèn)該投資者是如何進(jìn)行保值的?(每份合約 10萬(wàn)加元) 解:加元期貨買期保值操作如下: (1)9月1日,即期匯率為C1.2130/$,購(gòu) 買C50萬(wàn)需付$412201,在期貨市場(chǎng)上按匯率 C1.2010/$賣出5份12月的加元期貨合約,可得 $416320。 (2)即期匯率為C1.2211/$,出售C50 萬(wàn),得到$409467,在期貨市場(chǎng)上按匯率 C1.2110/$買入5份12月的加元期貨合約, 需 付$412882。 (3)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失:($412201-$409467) $2734,期貨市場(chǎng)的盈利:($416320-$412882) $3438,凈盈利:$3438-$2734$704(傭金除外)。 7、美國(guó)某一進(jìn)口商在4月份與英國(guó)商人簽定一 項(xiàng)進(jìn)口合同總值為312500英鎊,結(jié)匯時(shí)間為7月份。4月份的即期匯率為
1USD1.5250,90天遠(yuǎn)期匯率為
1USD1.5348,7月份到期英鎊的商定價(jià)格為 USD1.5,期權(quán)費(fèi)為USD0.02。為了回避英鎊匯率萬(wàn) 一上升的風(fēng)險(xiǎn),該進(jìn)口商買10筆英鎊看漲期權(quán), 每筆為31250英鎊,總值312500英鎊。 1若結(jié)匯時(shí)的匯率為
1=USDl.4200,這位 進(jìn)口商放棄期權(quán),為什么?與按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買 遠(yuǎn)期英鎊相比,哪種買賣損失大? 2若結(jié)匯時(shí)的匯率是
1=USDl.6200,這位 進(jìn)口商行使期權(quán),與按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買遠(yuǎn)期英鎊相比, 哪種買賣的獲利大? 解:美國(guó)進(jìn)口商支付的期權(quán)費(fèi)為: USD0.02312500USD6250 該進(jìn)口商買英鎊的最高匯率為:商定匯率 USD1.500+期權(quán)費(fèi)USD0.02USD1.5200 若結(jié)匯時(shí)的匯率為
1=USDl.4200,這位 進(jìn)口商放棄期權(quán),直接在外匯市場(chǎng)購(gòu)買英鎊,損失 為期權(quán)費(fèi)6250美元。 若該進(jìn)口商不買看漲期權(quán),而按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買英鎊,其損失為: (1.5348-1.4200)31250035875美元 (2)若結(jié)匯時(shí)的匯率是
1=USDl.6200,這位進(jìn)口 商行使期權(quán),即以商定匯率
1=USDl.5購(gòu)買英鎊, 按購(gòu)買10筆期權(quán)合約,該進(jìn)口商的凈盈利為 [1.6200-1.5000+0.0200]312500USD31250, 若該進(jìn)口商不買看漲期權(quán)而購(gòu)買遠(yuǎn)期英鎊,盈利 為(1.6200-1.5348)31250026625美元 所以,購(gòu)買英鎊期權(quán)獲利比購(gòu)買遠(yuǎn)期英鎊獲利 大。 8、7月份,大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元, 某農(nóng)場(chǎng)對(duì)該價(jià)格比較滿意,但是大豆9月份才能收 獲出售,因此該單位擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌,從 而減少收益。為了避免將來(lái)價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn), 該農(nóng)場(chǎng)決定大大連商品交易所進(jìn)行10手的大豆期貨 交易。假定7月時(shí)的9月份大豆期貨價(jià)格為每噸 2050元,9月份的大豆現(xiàn)貨價(jià)和期貨價(jià)分別為1980 元/噸和2020元/噸,問(wèn)該農(nóng)場(chǎng)是如何進(jìn)行套期保值的?(1手10噸) 解:大豆賣出套期保值操作如下: (1)7月份,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2010元/噸,在期 貨市場(chǎng)按2050元/噸的價(jià)格賣出10手9月份大豆期 貨合約,基差為40元/噸。 (2)9月份,在現(xiàn)貨市場(chǎng)按1980元/噸的價(jià)格賣 出100噸大豆,同時(shí)按2020元/噸的價(jià)格在期貨市場(chǎng) 上買入10手9月份大豆期貨合約,基差為40元/噸。 (3)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損30元/噸,期貨市場(chǎng)盈利30 元/噸,凈虧損:10030-100300(傭金除外) 9、5月30日,9月份銅期貨合約價(jià)格為17530元/噸,11月合約價(jià)格為17580/噸。某投機(jī)者經(jīng)過(guò)分析,認(rèn)為9月份的銅期貨價(jià)格上升的幅度會(huì)大于11月份銅期貨價(jià)格的上升幅度,因而決定進(jìn)行1手的套利交易。假定7月30日時(shí)的9月份和11月份的銅期貨價(jià)格分別為17560元/噸和17595元/噸。問(wèn)該投機(jī)者是如何進(jìn)行套利,這是一種什么樣的套利?(1手5噸) 解: (1)5月30日,按17530元/噸的價(jià)格買入1手9月份銅期貨合約,同時(shí)按17580元/噸的價(jià)格賣出1手11月份銅期貨合約,價(jià)差為50元/噸。 (2)7月30日,按17560元/噸的價(jià)格賣出1手9月份銅期貨合約,同時(shí)按17595元/噸的價(jià)格買入1手11月份銅期貨合約,價(jià)差為35元/噸。 (3)買賣9月份銅期貨合約獲利30元/噸,賣買11月份銅期貨合約虧損15元/噸,凈獲利為1030-1015150元(傭金除外)。 買近賣遠(yuǎn),這是一種牛市套利。