于湘-東風(fēng)汽車企業(yè)報告.docx

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東風(fēng)汽車股份有限公司 一：公司的基本情況 東風(fēng)汽車公司始建于1969年，是中央直管企業(yè)之一。東風(fēng)汽車股份有限公司(簡稱DFAC)是由東風(fēng)汽車公司于1998年獨家發(fā)起，將其下屬輕型車廠、柴油發(fā)動機(jī)廠、鑄造三廠為主體的與輕型商用車和柴油發(fā)動機(jī)有關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，采取社會募集方式設(shè)立的股份有限公司，1999年7月27日在上海證券交易所掛牌上市。2003年東風(fēng)汽車公司與日本日產(chǎn)汽車公司全面、深度合作，組建國內(nèi)汽車行業(yè)最大的合資公司—東風(fēng)汽車股份有限公司，東風(fēng)汽車股份有限公司的控股股東變更為東風(fēng)有限公司。公司主要業(yè)務(wù)分布在十堰、襄樊、武漢、廣州四大基地，形成了“立足湖北，輻射全國，面向世界”的事業(yè)布局。公司總部設(shè)在“九省通衡”的武漢。 東風(fēng)汽車股份有限公司主營業(yè)務(wù)涵蓋全系列商用車、發(fā)動機(jī)及汽車零部件、鑄件的開發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售；機(jī)械加工、汽車維修及技術(shù)咨詢服務(wù)；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)覆蓋輕型卡車、客車、客車底盤、皮卡、SUV等車型。經(jīng)過四十多年的發(fā)展，公司已經(jīng)構(gòu)建起行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)能力、生產(chǎn)制造能力與市場營銷能力，東風(fēng)品牌早已家喻戶曉，東風(fēng)公司在國家輕型商用車領(lǐng)域占有舉足輕重的地位。近年來，在科學(xué)發(fā)展觀的指引下，公司的經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營質(zhì)量快速提升，公司相應(yīng)提出了建設(shè)“永續(xù)發(fā)展的百年東風(fēng)，面向世界的國際化東風(fēng)，在開放中自主發(fā)展的東風(fēng)”的發(fā)展愿景，確立了做強(qiáng)做優(yōu)，建設(shè)國內(nèi)最強(qiáng)、國際一流汽車制造商的奮斗目標(biāo)。展望未來，東風(fēng)公司一定會在新的發(fā)展階段，為廣大用戶提供更多的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，為社會、為國家、為中國汽車工業(yè)做出更大的貢獻(xiàn)。 東風(fēng)汽車公司(26張) 公司現(xiàn)有總資產(chǎn)732.5億元，員工12.4萬人。2008年銷售汽車261.5萬輛，實現(xiàn)銷售收入2691.59億元，綜合市場占有率達(dá)到14.08%。在國內(nèi)汽車細(xì)分市場，中重卡、SUV、中客排名第一位，輕卡、輕客排名第二位，轎車排名第三位。2010年公司位居中國企業(yè)500強(qiáng)第13位，中國制造企業(yè)500強(qiáng)第2位。 二：公司的盈利能力 東風(fēng)公司2013年凈資產(chǎn)收益率比2012年凈資產(chǎn)收益率提高2.177%，主要是由于總資產(chǎn)報酬率的提高引起的，總資產(chǎn)報酬率的貢獻(xiàn)為1.927%；其次，企業(yè)負(fù)債籌資成本上升對凈資產(chǎn)收益率帶來負(fù)面影響，使得凈資產(chǎn)收益率降低了0.233%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的上升發(fā)揮了一定的財務(wù)杠桿作用，但由于比率變化較小，故作用不是很明顯，僅使得凈資產(chǎn)收益率上升了0.223%；所得稅率的降低為凈資產(chǎn)收益率的上升做出了貢獻(xiàn)，使得凈資產(chǎn)收益率上升0.26%。 從凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表中看出 東風(fēng)公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率明顯降低，說明公司的盈利能力并未保持增長；企業(yè)的盈利現(xiàn)金比率一直為負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖隆? 分析可知，盈利現(xiàn)金比率很小的原因是應(yīng)收票據(jù)的大量增加造成的，因為公司為了擴(kuò)大市場份額而導(dǎo)致賒銷業(yè)務(wù)增加，屬正常現(xiàn)象。 東風(fēng)汽車股份有限公司的營業(yè)收入的金額呈逐步增長模式，由此說明，東風(fēng)汽車公司的發(fā)展穩(wěn)定而逐步增長，并且其規(guī)模應(yīng)該在不斷擴(kuò)張，業(yè)務(wù)在穩(wěn)步擴(kuò)大，與其現(xiàn)在正在實施的做大做強(qiáng)，“低成本擴(kuò)張戰(zhàn)略”的發(fā)展一致，也可預(yù)估東風(fēng)公司未來的發(fā)展道路及趨勢都是非常樂觀的。 企業(yè)2013年全部資產(chǎn)報酬率比上年提高了1.026%，主要是由于銷售息稅前利潤率提高的影響，它使總資產(chǎn)報酬率提高了0.969%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅僅是總資產(chǎn)報酬率上升了0.057%。由此可見，要提高企業(yè)總資產(chǎn)報酬率，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。 總體情況分析： 通過以上對東風(fēng)汽車股份有限公司的盈利能力進(jìn)行實證分析，不難發(fā)現(xiàn)，相對于僅從利潤額等絕對數(shù)方面入手來說，結(jié)合相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠更加準(zhǔn)確、客觀、全面地評價上市公司的盈利能力。從東風(fēng)公司的股票價格和市場價值的指標(biāo)分析來看，東風(fēng)汽車的市盈率顯得較低，其盈利能力和未來發(fā)展前景相對教弱，但從理論角度來看，較低的市盈率也反映了該公司股票的買入風(fēng)險較低，相信投資人數(shù)也會隨之增加。從這家上市公司的市盈率也可以初步看出我國股市的發(fā)展情況，可見近年來股市的大幅度變動給上市公司個體的發(fā)展也帶來了直接的影響。為了能獲取理想的投資收益，幾乎所有投資者都會關(guān)注投資公司的市盈率，這種衡量指標(biāo)簡單、直觀，是投資者判斷上市公司投資價值的重要依據(jù)。需要注意的是，由于股價日新月異，市盈率也隨之變化，使用市盈率來衡量企業(yè)盈利能力時最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預(yù)測?？傮w情況分析通過對上述各指標(biāo)的計算和分析，并結(jié)合東風(fēng)公司近年來的業(yè)績，可以看出東風(fēng)公司在競爭激烈的市場環(huán)境中并未被波及，仍然保持其盈利水平的一貫平穩(wěn)，但東風(fēng)公司的未來盈利能力都將處于增長狀態(tài)，發(fā)展態(tài)勢良好。 三：公司的營運能力 四 發(fā)展能力 根據(jù)對表5的觀察，東風(fēng)汽車在2010年的股東權(quán)益超過了行業(yè)優(yōu)秀水平；并且最近三年收入增長 率、資產(chǎn)增長率都明顯超過行業(yè)平均水平，且在2010年達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀水平；營業(yè)利潤也在2010年達(dá)到了行業(yè)優(yōu)秀水平。綜合看來，與同行業(yè)相比，除了個別比率以外，反映出東風(fēng)汽車公司在汽車行業(yè)屬于中上水平，比較有潛力。 可以發(fā)現(xiàn)東風(fēng)汽車公司自2009年以來股東權(quán)益增長率、凈利潤增長率等都是先上升后下降的趨勢，這種趨勢屬于暫時性的還是持續(xù)性的需要進(jìn)一步深入分析。問題的焦點都集中在2010年，可以觀察到，該公司2010年的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率明顯高于其他年份，而其他年份差別不是特別大，不排除2010年存在一些偶然性或特殊性的原因。 再比較各種類型增長率之間關(guān)系，首先看收入增長率和資產(chǎn)增長率，可以看出東風(fēng)汽車公司這三年的收入增長率均高于資產(chǎn)增長率，除了2009年相差比較大以外，其他幾年都相差無幾，說明近期看公司的銷售增長主要依賴于資產(chǎn)投入的增加，因此取得較好的效益。 其次比較股東權(quán)益增長率與凈利潤增長率。該公司2009-2011年股東權(quán)益增長率基本都低于凈利潤增長率，這一方面說明該公司這兩年股東權(quán)益增長主要源于生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈利潤，屬于好現(xiàn)象；另一方面，股東權(quán)益增長率與凈利潤增長率之間出現(xiàn)較大差異，應(yīng)進(jìn)一步分析而這出現(xiàn)差異的原因。再者比較凈利潤增長率與營業(yè)利潤增長率。可以發(fā)現(xiàn)，東風(fēng)汽車公司2009年和2010年的凈利潤增長率均高于營業(yè)利潤增長率，這反映該公司凈利潤的高增長不是僅僅來源于營業(yè)利潤的增長，其凈利潤的增長還受到非正常損益項目的顯著影響，說明企業(yè)在凈利潤方面的持續(xù)發(fā)展能力有待于進(jìn)一步觀察。最厚比較營業(yè)利潤增長率和收入增長率，可以發(fā)現(xiàn)，除了2010年營業(yè)利潤增長率高于收入增長率外，其他兩年的營業(yè)利潤增長率均低于收入增長率，反映該公司營業(yè)成本、營業(yè)稅費、期間費用等成本費用項目上升可能超過了營業(yè)收入的增長，這說明公司的營業(yè)利潤增長存在一定問題。 通過以上分析，對東風(fēng)汽車公司的發(fā)展能力可以的出一個初步結(jié)論，即該公司的增長存在效益性問題，雖然有的方面有較強(qiáng)的增長力，達(dá)到了行業(yè)平均水平，因此總體而言，東風(fēng)汽車企業(yè)整體發(fā)展能力在行業(yè)中屬于中上水平，具有一定的潛力。 五．我的看法 東風(fēng)有限的乘用車項目經(jīng)歷短暫的磨合和調(diào)整，取得了巨大的成功，在2005年前后東風(fēng)十堰商用車項目面臨嚴(yán)重困難的時候，來自東風(fēng)有限乘用車項目的大量的資金幫助東風(fēng)商用車項目度過了難關(guān)，實踐證明，東風(fēng)借與日產(chǎn)全面合資再造企業(yè)的戰(zhàn)略取得了成功。 集團(tuán)管理是一種集權(quán)和放權(quán)的平衡藝術(shù)，成功管理集團(tuán)的關(guān)鍵就在于有收有放，掌控好其間的平衡。汽車業(yè)是一個價值鏈較長又極度講求規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)，平衡技巧更是講究。攢一大把合資品牌在手的東風(fēng)，其平衡之術(shù)就在于頗具東風(fēng)特色的派駐員制度。 派駐員制度就是向合資公司經(jīng)營決策層派駐高管，這些派駐員不拿合資公司的工資，他們與集團(tuán)總部簽訂勞動合同，向集團(tuán)總部定期通報合資公司情況，總部依照所在合資公司的銷售收入、利潤、資本保值增值和資產(chǎn)利潤率等指標(biāo)對這些派駐員進(jìn)行考核。從而使這些派駐員能夠在與合資的另一方發(fā)生利益沖突時敢于保護(hù)合資公司的利益，從而保障集團(tuán)作為出資人的利益。這種管理模式在汽車業(yè)很普遍，與眾不同之處在于，東風(fēng)的派駐員制更有組織性。 東風(fēng)總部派駐到各個合資公司經(jīng)營管理決策層的派駐員清一色都是由集團(tuán)黨委開會提名選定的?！爱?dāng)合資公司要進(jìn)行經(jīng)營管理決策時，經(jīng)營管理決策層中的派駐員會先在內(nèi)部開會對決策內(nèi)容進(jìn)行協(xié)商?！币哉紦?jù)新東風(fēng)業(yè)務(wù)70%以上的東風(fēng)汽車有限公司為例，依據(jù)合資雙方50∶50的持股比，該公司的董事會和經(jīng)營的最高決策層——公司經(jīng)營管理委員會的中方、日方代表各占一半。公司經(jīng)營管理委員會共8名成員，其中的4位東風(fēng)派駐員徐平、李紹燭、童東城、歐陽潔，無一例外都是由東風(fēng)黨委會提名選出的。經(jīng)營管理委員會每兩周開一次會議，商討解決經(jīng)營管理中遇到的問題，每次參會之前這4位派駐員都會先進(jìn)行協(xié)商。這種獨具特色的傳統(tǒng)還被延伸到了基層，走在東風(fēng)有限下面的許多工廠里，你總會不時地看到胸卡上標(biāo)有黨徽的工人，有的胸卡上則標(biāo)著團(tuán)徽。車間里的管理看板上還專門設(shè)有黨員活動的記分欄。該記分欄里的得分高低將直接影響其本人最終的績效成績。 東風(fēng)很清楚，單單做出資人是不可能在汽車業(yè)成功的，因為目前國內(nèi)汽車業(yè)在技術(shù)和研發(fā)上對外國企業(yè)依賴性較強(qiáng)。換個角度分析，如果東風(fēng)只是個資產(chǎn)管理公司的話，對日產(chǎn)可以說沒有任何吸引力。東風(fēng)并非是單純的出資人，還兼有經(jīng)營者的角色。 瞻望前程，東風(fēng)公司已經(jīng)確立了“建設(shè)一個永續(xù)發(fā)展的百年東風(fēng)，一個面向世界的國際化東風(fēng)，一個在開放中自主發(fā)展的東風(fēng)”的發(fā)展定位。公司將緊緊抓住中國全面建設(shè)小康社會和國內(nèi)汽車市場持續(xù)走強(qiáng)的歷史性機(jī)遇，力爭通過五年的奮斗，實現(xiàn)產(chǎn)銷規(guī)模、經(jīng)營效益和員工收入三個翻番，企業(yè)綜合實力穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先，東風(fēng)品牌躋身國際。把東風(fēng)建設(shè)成為自主、開放、可持續(xù)發(fā)展，并具有國際競爭力的汽車集團(tuán)。 姓名：于湘 班級：14創(chuàng)管班 學(xué)號：14211440143